作者: Chris Tam

投資涉及風險。本網頁內的信息由Talk Money提供，與老虎證券立場無關。老虎證券對資訊的準確性、完整性、及時性不做擔保。開戶優惠設有期限並受條款及細則約束。

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集資用途

假設東方科脈計劃將集資淨額用於以下五大方向，當中研發獨佔40%，反映公司對持續技術創新同新產品開發嘅高度重視：

用途	假設分配比例	主要內容
🔬 技術研發	約40%	持續投入新一代生物傳感器研發，包括無創血糖監測技術、多參數生命體徵監測平台、以及AI驅動嘅疾病預警算法
🏭 生產基地擴建	約30%	建設自動化生產線，提升傳感器產能同產品良率，滿足全球市場需求
🌍 海外市場拓展	約20%	拓展歐美及東南亞市場，攞FDA、CE MDR等國際監管認證，建立當地銷售同技術支援團隊
💰 營運資金	約10%	營運資金及一般企業用途

集資規模與同業 IPO 比較

比較項目	東方科脈（假設01770）	九安醫療（002432.SZ）	魚躍醫療（002223.SZ）
核心賽道	醫療級傳感器／遠程監測	家用醫療器械	家用及臨床醫療器械
主要產品	可穿戴心電貼片、CGM等	血壓計、血糖儀	呼吸機、血氧儀
集資規模	約17.85億港元	不適用（已上市）	不適用（已上市）
上市時營收（假設）	約8億元人民幣	約200億元人民幣	約80億元人民幣
毛利率	假設55%–65%	約40%	約50%

東方科脈 IPO 認購與超額情況

超額認購與中籤率預測

由於東方科脈目前並未在港招股，冇任何孖展認購數據可供參考。以下為假設性嘅中籤率預測：

假設公開發售股份數目約500萬股，每手100股，公開發售初始總手數約 50,000手。

• 若最終超購在15至50倍（公開發售回撥至30%），總手數增至約15萬手，預計一手中籤率約 10%至20%，抽5至10手有機會中一手。
• 若最終超購大幅攀升至50至100倍（回撥至40%），總手數增至約20萬手，中籤率有機會維持喺 8%至15%。
• 若最終超購超過100倍（回撥至50%），總手數增至約25萬手，中籤率或回升至 10%至20%。

風險提示：醫療科技新股嘅市場熱度取決於當時市場對數字健康同可穿戴設備板塊嘅整體情緒。

孖展（Margin）認購分析

孖展數據快報

由於東方科脈目前並未在港招股，冇任何孖展認購數據可供參考。大家可以留意以下關鍵指標：

• 孖展超購倍數：反映散戶熱度，一般嚟講招股最後一日資金會湧入
• 國際配售反應：基石投資者嘅陣容同認購比例，直接影響市場信心
• 同期新股資金流向：如有其他大型新股同時招股，資金可能被分流

孖展成本與「打和點」計數

假設以發售價上限42.80港元、抽一手（100股）為例：

項目	計算方式	假設金額（港元）
一手入場費	100股 × 42.80元 + 交易徵費	4,323.17
假設孖展九成（即自己出一成）	自己出約432元，借約3,891元	—
孖展利息（假設年利率3.5%，計息6日）	3,891元 × 3.5% ×（6/365）	約 2.24元
券商認購手續費（現金認購）	部分券商免手續費	0至100元

打和點計算：假設IPO定價為上限42.80港元，自己用現金抽一手，總成本4,323.17港元。若首日股價要有盈利（不計佣金），只需要股價升約 0.5%至1% 已經可以覆蓋絕大部分孖展利息同手續費成本。

券商孖展利率比較

各主要券商的孖展安排示例如下（實際以各券商公布為準）：

券商名稱	IPO 孖展利率 (約數)	孖展手續費 (每宗)	現金認購費	特色 / 優惠
老虎證券 (Tiger)	0%	HK$ 0	免手續費	經常有「0 手續費」孖展活動，適合細戶。
富途證券 (Futu)	6.8%	HK$ 100	免手續費	介面最流暢，支持最高 20 倍槓桿。
輝立證券 (Phillip)	2.5% – 3.8%	HK$ 100	HK$ 0 – 50	暗盤流量最大，銀行融資利率通常較低。
uSMART 盈立	3.98% 起	HK$ 0 – 99	免手續費	設有「智能抽新股」功能，利率具競爭力。
長橋證券 (Longbridge)	3.99%	HK$ 99	免手續費	最高可達 33 倍槓桿 (97% 融資)。
華盛証券 (VBS)	6.8% (銀行融資低至 1.6%)	HK$ 100	免手續費	銀行融資額度較快搶完，需提早預約。

假設您借 HK$ 100,000 孖展，利率 3.5%，計息期 5 天：

加上約 $100 孖展手續費，總成本約 $148。

📌 免責聲明：0手續費僅針對現金申購及10倍槓桿及以下融資申購方式

東方科脈 IPO 暗盤

暗盤（Grey Market）價格走勢與交易量

小編以老虎證券 (Tiger) 做示範如何在app查看價格和暗盤交易:

投資涉及風險。本網頁內的信息由Talk Money提供，與老虎證券立場無關。老虎證券對資訊的準確性、完整性、及時性不做擔保。開戶優惠設有期限並受條款及細則約束。

1️⃣點擊行情,發現進入

2️⃣點擊港股暗盤,顯示暗盤交易日期和時間🕒當到達暗盤交易時間進入便可交易✔️

“介面僅作展示之用和說明用途，不應視為投資建議。”

🕒 暗盤交易核心資訊

• 暗盤日期：2026 年 7 月 7 日（星期二）下午 4:15 至 6:30。
• 暗盤時間： 下午 4:15 至 6:30
• 主要交易平台： 富途暗盤、輝立暗盤、老虎暗盤。

上市首日開盤價

關鍵定價背景

作為保薦人的中信証券，過去操盤大型國企或中小型中資股時表現風格各有不同。今次東方科脈頂著「全球第二大、商用第一大」的頭銜，加上之前從 A 股撤回改道港股的背景，上市首日的股價表現對其後續在港股市場的再融資能力至關重要。

上市首日開盤價走勢預測

• 樂觀情境（以下限/中位數定價、市場貨源鎖定）： 首日開盤有望高開 8% 至 15%，股價直接挑戰 $95 – $103 港元區間，每手（50 股）帳面利潤可達 $400 至 $750 港元。
• 保守情境（以上限頂格定價、大市缺乏流動性）： 由於淨利潤率僅 4.7% 的隱憂可能引發機構理性估值回歸，開盤價預計將在招股價的 -5% 至 +2% 之間窄幅震盪。

總結

⚠️ 重要提示：本文內容純屬假設性分析，東方科脈目前並未喺港交所上市，01770亦非任何正在招股公司嘅股票代號。以下總結僅供參考，不構成任何投資建議。

醫療科技新股嘅投資邏輯，核心係判斷監管認證數量同覆蓋範圍、產品線豐富度同市場需求、商業模式可持續性、技術研發投入、以及估值是否合理。如果公司有豐富嘅監管認證、多元化嘅產品線、清晰嘅服務轉型路徑、而且定價合理，就具備一定嘅投資價值。

適合咩人？

• 高風險承受能力嘅醫療科技行業投資者：對可穿戴醫療設備同數字健康有深入認識，願意承受較高波動
• 數字健康概念關注者：睇好遠程醫療同AI醫療嘅長期趨勢
• 唔適合：無法承受短期劇烈波動、對醫療科技行業唔熟悉、追求穩定收息嘅保守投資者

風險因素包括醫療器械監管審批不確定性、產品市場接受度有待驗證、技術迭代快速、市場競爭加劇、以及醫療數據安全同私隱監管風險。

📌 免責聲明：新股投資涉及風險，以上分析不構成投資建議。投資前請參閱官方招股書。「僅供展示與參考，不提供投資建議」

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常見問題

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集資用途

若以招股中位價每股 $5.85 港元計算，預計全球發售所得款項淨額約為 5.62 億港元，主要用於：

1. 擴充網絡與提升能力（約 63.7%）： 用於在 2026 年至 2030 年間擴充集團的中醫醫療服務網絡，並進一步提升中醫醫療服務能力。
2. 償還銀行貸款（約 26.3%）： 預期將用於償還若干未償還的銀行貸款，優化資產負債結構。
3. 一般營運資金（約 10.0%）： 用作集團日常營運資金及其他一般企業用途。

集資規模與同業 IPO 比較

比較項目	同仁堂醫養（假設02667）	固生堂（02273.HK）	同仁堂股份（600085.SH）
核心賽道	中醫醫療服務／養生保健	中醫診療連鎖	中成藥製造
品牌歷史	超過350年	約20年	超過350年
集資規模	約19.85億港元	約8億港元（2021年IPO）	不適用（已上市）
上市時門店數（假設）	約300間	約50間（當時）	不適用
上市時營收（假設）	約25億元人民幣	約10億元人民幣	約200億元人民幣
毛利率	假設40%–50%	約45%	約48%

同仁堂醫養 IPO 認購與超額情況

超額認購與中籤率預測

• 超額倍數預測： 有鑑於 3 月首招時已錄得逾 5 倍超額，今次「降價」再度吸引散戶與中醫藥愛好者入場，預計最終香港公開發售部分將錄得 8 倍至 15 倍左右的超額認購。若超額不超過 15 倍，則不會觸發強制回撥，散戶與機構的貨源分配將保持穩定。
• 一手中籤率預測： 由於集資額較小、總手數約為 21.6 萬手，且保薦人中金一向傾向採取相對均衡的分配政策，預計一手中籤率將高達 60% 至 80%。散戶如果想「穩中一手」，認購 3 至 5 手（準備約 $10,000 – $15,000 港元）已是非常保險的策略。

孖展（Margin）認購分析

孖展數據快報

今日（6月26日）招股首日，由於入場費僅為 $3,136.31 港元，門檻極其親民，富途、輝立等主流券商平台在首日早段已錄得不少散戶落飛試水溫。市場普遍將其視為「小注怡情」的品牌股。

孖展成本與「打和點」計數

假設以發售價上限46.80港元、抽一手（100股）為例：

項目	計算方式	假設金額（港元）
一手入場費	100股 × 46.80元 + 交易徵費	4,727.22
假設孖展九成（即自己出一成）	自己出約473元，借約4,254元	—
孖展利息（假設年利率3.5%，計息6日）	4,254元 × 3.5% ×（6/365）	約 2.45元
券商認購手續費（現金認購）	部分券商免手續費	0至100元

打和點計算：假設IPO定價為上限46.80港元，自己用現金抽一手，總成本4,727.22港元。若首日股價要有盈利（不計佣金），只需要股價升約 0.5%至1% 已經可以覆蓋絕大部分孖展利息同手續費成本。

券商孖展利率比較

各主要券商的孖展安排示例如下（實際以各券商公布為準）：

券商名稱	IPO 孖展利率 (約數)	孖展手續費 (每宗)	現金認購費	特色 / 優惠
老虎證券 (Tiger)	0%	HK$ 0	免手續費	經常有「0 手續費」孖展活動，適合細戶。
富途證券 (Futu)	6.8%	HK$ 100	免手續費	介面最流暢，支持最高 20 倍槓桿。
輝立證券 (Phillip)	2.5% – 3.8%	HK$ 100	HK$ 0 – 50	暗盤流量最大，銀行融資利率通常較低。
uSMART 盈立	3.98% 起	HK$ 0 – 99	免手續費	設有「智能抽新股」功能，利率具競爭力。
長橋證券 (Longbridge)	3.99%	HK$ 99	免手續費	最高可達 33 倍槓桿 (97% 融資)。
華盛証券 (VBS)	6.8% (銀行融資低至 1.6%)	HK$ 100	免手續費	銀行融資額度較快搶完，需提早預約。

假設您借 HK$ 100,000 孖展，利率 3.5%，計息期 5 天：

加上約 $100 孖展手續費，總成本約 $148。

📌 免責聲明：0手續費僅針對現金申購及10倍槓桿及以下融資申購方式

同仁堂醫養 IPO 暗盤

暗盤（Grey Market）價格走勢與交易量

小編以老虎證券 (Tiger) 做示範如何在app查看價格和暗盤交易:

投資涉及風險。本網頁內的信息由Talk Money提供，與老虎證券立場無關。老虎證券對資訊的準確性、完整性、及時性不做擔保。開戶優惠設有期限並受條款及細則約束。

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2️⃣點擊港股暗盤,顯示暗盤交易日期和時間🕒當到達暗盤交易時間進入便可交易✔️

“介面僅作展示之用和說明用途，不應視為投資建議。”

🕒 暗盤交易核心資訊

• 暗盤日期：2026 年 7 月 6 日（星期一）下午 4:15 至 6:30。
• 暗盤時間： 下午 4:15 至 6:30
• 主要交易平台： 富途暗盤、輝立暗盤、老虎暗盤。

上市首日開盤價

關鍵定價背景

招股價上限為 $6.21 港元。獨家保薦人中金公司在操盤這類背靠母企 A 股（北京同仁堂，600085.SH）的 H 股新股時，通常會考量兩地市場的聯動性，今次大幅降價發行，本身就是為了確保上市首日能交出一個漂亮的「開門紅」成績表。

上市首日開盤價走勢預測

• 樂觀情境（定價偏向下限、首日游資積極炒作）： 首日開盤價有望高開 10% 至 18%，股價直接挑戰 $6.5 至 $7 港元水平。每手（500股）帳面可賺 $300 至 $550 港元。雖然總金額不是天文數字，但勝在勝率較高。
• 保守情境（大市氣氛平淡）： 在近半數貨源禁售（基投鎖定）及中金護盤機制的雙重保障下，開盤價預計能穩守在招股價至 +3% 之間橫行，跌穿招股價的機率相對偏低。

總結

⚠️ 重要提示：本文內容純屬假設性分析，同仁堂醫養目前並未喺港交所上市，02667亦非任何正在招股公司嘅股票代號。以下總結僅供參考，不構成任何投資建議。

中醫醫療服務新股嘅投資邏輯，核心係判斷品牌價值、連鎖擴張可複製性、人才培訓體系、數字化轉型進展、以及估值是否合理。如果公司有強大嘅品牌背書、標準化嘅診療流程、可複製嘅連鎖模式、而且定價合理，就具備一定嘅投資價值。

適合咩人？

• 中醫藥行業長線睇好者：睇好中醫藥發展政策同消費者對中醫養生需求嘅持續增長
• 老字號品牌概念關注者：睇好「同仁堂」品牌嘅長期價值同品牌延伸能力
• 唔適合：無法承受連鎖擴張失敗風險、對中醫藥行業唔熟悉、追求短期爆發力嘅投資者

風險因素包括中醫診療標準化難度高、名醫流失風險、醫療事故同品牌聲譽風險、市場競爭加劇、以及行業監管政策變化。

📌 免責聲明：新股投資涉及風險，以上分析不構成投資建議。投資前請參閱官方招股書。「僅供展示與參考，不提供投資建議」

投資涉及風險。本網頁內的信息由Talk Money提供，與老虎證券立場無關。老虎證券對資訊的準確性、完整性、及時性不做擔保。開戶優惠設有期限並受條款及細則約束。

常見問題

投資涉及風險。本網頁內的信息由Talk Money提供，與老虎證券立場無關。老虎證券對資訊的準確性、完整性、及時性不做擔保。開戶優惠設有期限並受條款及細則約束。

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投資涉及風險。本網頁內的信息由Talk Money提供，與老虎證券立場無關。老虎證券對資訊的準確性、完整性、及時性不做擔保。

集資用途

若以最高發售價每股 $99.32 港元計算，本次全球發售最多可募集約 46.32 億港元（募資淨額預計約 43.5 億港元），主要用於以下方向：

1. 研發與技術創新（約 45.0%）： 持續投入智能充電儲能、智能家居（安防、清潔）及智能影音產品的技術研發，強化其無廠模式（Fabless）下的設計與軟硬件結合能力。
2. 全球化品牌與渠道擴張（約 30.0%）： 深化在北美、歐洲、日本等成熟市場的線下渠道滲透，並加速拓展東南亞、中東等新興市場。
3. 供應鏈優化與數字化升級（約 15.0%）： 升級全球供應鏈管理系統，加強與第三方製造夥伴的協同效率。
4. 一般營運資金（約 10.0%）： 用於日常企業營運及一般補充流動資金。

集資規模與同業 IPO 比較

比較項目	安克創新（假設00668）	小米（01810.HK）	傳音控股（A股）
核心賽道	消費電子配件／智能硬件	智能手機／IoT	智能手機（非洲市場）
全球市場覆蓋	超過100個國家	超過100個國家	超過70個國家
集資規模	約43.5億港元	約370億港元（2018年IPO）	不適用（已上市）
上市時營收（假設）	約260億元人民幣	約1,100億元人民幣	約500億元人民幣
毛利率	約35%–45%	約15%–20%	約25%–30%

安克創新 IPO 認購與超額情況

超額認購與中籤率預測

• 超額倍數預測： 雖然安克創新入場費破萬，會篩選掉一部分小散戶，但鑑於其全球品牌知名度極高，且基投已一口氣啃下近 50% 的貨源，機構配售部分預計首日便會錄得大幅超額。預計香港公開發售部分最終將錄得 30 倍至 60 倍以上的超額認購，輕鬆觸發回撥機制。
• 回撥機制注意： 若超額認購超過 15 倍但少於 50 倍，香港公開發售比例將由 10% 回撥至 30%；若超額超過 50 倍，則有機會回撥至 40% 或以上，這會令散戶分到的手數大幅增加。
• 一手中籤率預測： 由於高盛及中金的分配機制一向照顧「人人有份」的原則，但受限於高價每手股數少，預計一手中籤率大約在 25% 至 40% 之間。散戶如果想穩獲一手，申購 8 手至 12 手（即準備約 10-12 萬港元資金）會比較穩陣。

孖展（Margin）認購分析

孖展數據快報

招股首日已有孖展資金流入（例如半日已見數千萬水平），但距離截止日仲有幾日，數據會持續更新。最大槓桿視券商而定（常見9-10倍）。

孖展成本與「打和點」計數

• 入場費約1萬，孖展利息視乎券商（一般年息幾厘，計日息）。
• 假設借9倍，實際自有資金低，但利息成本同上市後波動風險要計。
• 打和點：需上市價高過招股價一定幅度先回本（視利息同手續費）。建議只用閒錢，控制風險。

券商孖展利率比較

各主要券商的孖展安排示例如下（實際以各券商公布為準）：

券商名稱	IPO 孖展利率 (約數)	孖展手續費 (每宗)	現金認購費	特色 / 優惠
老虎證券 (Tiger)	0%	HK$ 0	免手續費	經常有「0 手續費」孖展活動，適合細戶。
富途證券 (Futu)	6.8%	HK$ 100	免手續費	介面最流暢，支持最高 20 倍槓桿。
輝立證券 (Phillip)	2.5% – 3.8%	HK$ 100	HK$ 0 – 50	暗盤流量最大，銀行融資利率通常較低。
uSMART 盈立	3.98% 起	HK$ 0 – 99	免手續費	設有「智能抽新股」功能，利率具競爭力。
長橋證券 (Longbridge)	3.99%	HK$ 99	免手續費	最高可達 33 倍槓桿 (97% 融資)。
華盛証券 (VBS)	6.8% (銀行融資低至 1.6%)	HK$ 100	免手續費	銀行融資額度較快搶完，需提早預約。

假設您借 HK$ 100,000 孖展，利率 3.5%，計息期 5 天：

加上約 $100 孖展手續費，總成本約 $148。

📌 免責聲明：0手續費僅針對現金申購及10倍槓桿及以下融資申購方式

安克創新 IPO 暗盤

暗盤（Grey Market）價格走勢與交易量

編以老虎證券 (Tiger) 做示範如何在app查看價格和暗盤交易:

投資涉及風險。本網頁內的信息由Talk Money提供，與老虎證券立場無關。老虎證券對資訊的準確性、完整性、及時性不做擔保。開戶優惠設有期限並受條款及細則約束。

1️⃣點擊行情,發現進入

2️⃣點擊港股暗盤,顯示暗盤交易日期和時間🕒當到達暗盤交易時間進入便可交易✔️

“介面僅作展示之用和說明用途，不應視為投資建議。”

🕒 暗盤交易核心資訊

• 暗盤日期：2026 年 7 月 1 日（星期三）下午 4:15 至 6:30。
• 暗盤時間： 下午 4:15 至 6:30
• 主要交易平台： 富途暗盤、輝立暗盤、老虎暗盤。

上市首日開盤價

關鍵定價背景

最高定價為 $99.32 港元。三大頂級外資與中資保薦人（中金、高盛、大摩）在大型「A+H」跨境龍頭股的定價上向來偏向精準與克制，會刻意為首日二級市場留出「水位」，以確保護盤成功及品牌聲譽。

上市首日開盤價走勢預測

安克創新H股嘅首日表現，主要取決於三個因素：H股定價相對A股嘅折讓幅度、基石陣容強唔強、以及當時消費電子板塊嘅市場氣氛。

如果H股定價相對A股有20%至30%折讓，加上有國際知名消費品牌基金背書，首日有機會獲得估值修復嘅升幅。

溫馨提示：以上為基於公開資料同假設情景嘅走勢預測，唔構成任何投資建議。

總結

⚠️ 重要提示：本文內容純屬假設性分析，安克創新目前並未喺港交所上市，00668亦非任何正在招股公司嘅股票代號。安克創新現時只在深圳證券交易所創業板上市，A股代號為300866.SZ。以下總結僅供參考，不構成任何投資建議。

消費電子品牌股嘅投資邏輯，核心係判斷品牌壁壘、產品矩陣、渠道佈局、毛利率走勢、以及估值是否合理。如果安克創新H股能夠用合理估值上市（市盈率20至30倍），加上有強勁嘅國際品牌基金背書，會係一隻極具長期投資價值嘅消費電子新股。

適合咩人？

• 消費電子行業長線睇好者：睇好全球消費電子配件同智能硬件嘅持續增長
• A+H折讓策略關注者：博取H股相對A股折讓收窄嘅投資機會
• 唔適合：對消費電子行業競爭激烈、產品迭代速度快等風險敏感嘅保守投資者

風險因素包括消費電子行業競爭極度激烈、產品迭代速度快、依賴第三方電商平台、全球貿易環境同關稅政策變化、以及品牌聲譽風險。

📌 免責聲明：新股投資涉及風險，以上分析不構成投資建議。投資前請參閱官方招股書。「僅供展示與參考，不提供投資建議」

投資涉及風險。本網頁內的信息由Talk Money提供，與老虎證券立場無關。老虎證券對資訊的準確性、完整性、及時性不做擔保。開戶優惠設有期限並受條款及細則約束。

常見問題

投資涉及風險。本網頁內的信息由Talk Money提供，與老虎證券立場無關。老虎證券對資訊的準確性、完整性、及時性不做擔保。開戶優惠設有期限並受條款及細則約束。

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集資用途

以招股價上限計算，扣除相關上市開支後，預計本次全球發售所得的集資淨額約為 $3.25 億港元。資金將精準投放於以下用途：

• 約 65.0%：將直接用於資助其核心研發管線的臨床試驗（特別是即將進入商業化的 III 期臨床項目）、產品註冊申報及後續的研發團隊擴充。
• 約 15.0%：用於購置先進的生物反應器及GMP標準生產線的升級，為未來大規模量產作好準備。
• 約 10.0%：用於在內地主要城市建立早期的商業化與市拓團隊，推進學術推廣。
• 約 10.0%：用作一般營運資金及企業日常用途。

集資規模與同業 IPO 比較

比較項目	江西生物（假設06915）	智飛生物（300122.SZ）	華蘭生物（002007.SZ）
核心賽道	疫苗／血液製品	疫苗	血液製品／疫苗
主要產品	流感疫苗、狂犬病疫苗、IVIG等	HPV疫苗、結核疫苗等	血液製品、流感疫苗
集資規模	約19.85億港元	不適用（已上市）	不適用（已上市）
上市時營收（假設）	約25億元人民幣	約500億元人民幣	約60億元人民幣
上市時毛利率	假設55%–70%	約50%	約60%
上市時淨利潤	假設約5億元人民幣	約80億元人民幣	約15億元人民幣

江西生物 IPO 認購與超額情況

超額認購與中籤率預測

由於江西生物目前並未在港招股，冇任何孖展認購數據可供參考。以下為假設性嘅中籤率預測：

假設公開發售股份數目約500萬股，每手100股，公開發售初始總手數約 50,000手。

• 若最終超購在15至50倍（公開發售回撥至30%），總手數增至約15萬手，預計一手中籤率約 10%至20%，抽5至10手有機會中一手。
• 若最終超購大幅攀升至50至100倍（回撥至40%），總手數增至約20萬手，中籤率有機會維持喺 8%至15%。
• 若最終超購超過100倍（回撥至50%），總手數增至約25萬手，中籤率或回升至 10%至20%。

風險提示：生物製品新股嘅市場熱度取決於當時市場對醫藥板塊嘅整體情緒。疫苗股具有明顯嘅事件驅動特性，如果近期有重大疫情或者新疫苗獲批消息，資金追捧熱情會更高。

孖展（Margin）認購分析

孖展數據快報

招股首日，富途、輝立、耀才等主流券商的孖展借貸額度反應平穩。由於醫藥板塊近期走勢較為分化，市場上的大戶與機構投資者落飛態度相對理性，散戶多數傾向在招股最後一兩天觀察國際配售的足額情況再做決定。

孖展成本與「打和點」計數

假設以發售價上限46.80港元、抽一手（100股）為例：

項目	計算方式	假設金額（港元）
一手入場費	100股 × 46.80元 + 交易徵費	4,727.22
假設孖展九成（即自己出一成）	自己出約473元，借約4,254元	—
孖展利息（假設年利率3.5%，計息6日）	4,254元 × 3.5% ×（6/365）	約 2.45元
券商認購手續費（現金認購）	部分券商免手續費	0至100元

打和點計算：假設IPO定價為上限46.80港元，自己用現金抽一手，總成本4,727.22港元。若首日股價要有盈利（不計佣金），只需要股價升約 0.5%至1% 已經可以覆蓋絕大部分孖展利息同手續費成本。

券商孖展利率比較

各主要券商的孖展安排示例如下（實際以各券商公布為準）：

券商名稱	IPO 孖展利率 (約數)	孖展手續費 (每宗)	現金認購費	特色 / 優惠
老虎證券 (Tiger)	0%	HK$ 0	免手續費	經常有「0 手續費」孖展活動，適合細戶。
富途證券 (Futu)	6.8%	HK$ 100	免手續費	介面最流暢，支持最高 20 倍槓桿。
輝立證券 (Phillip)	2.5% – 3.8%	HK$ 100	HK$ 0 – 50	暗盤流量最大，銀行融資利率通常較低。
uSMART 盈立	3.98% 起	HK$ 0 – 99	免手續費	設有「智能抽新股」功能，利率具競爭力。
長橋證券 (Longbridge)	3.99%	HK$ 99	免手續費	最高可達 33 倍槓桿 (97% 融資)。
華盛証券 (VBS)	6.8% (銀行融資低至 1.6%)	HK$ 100	免手續費	銀行融資額度較快搶完，需提早預約。

假設您借 HK$ 100,000 孖展，利率 3.5%，計息期 5 天：

加上約 $100 孖展手續費，總成本約 $148。

📌 免責聲明：0手續費僅針對現金申購及10倍槓桿及以下融資申購方式

江西生物 IPO 暗盤

暗盤（Grey Market）價格走勢與交易量

小編以老虎證券 (Tiger) 做示範編以老虎證券 (Tiger) 做示範如何在app查看價格和暗盤交易:

投資涉及風險。本網頁內的信息由Talk Money提供，與老虎證券立場無關。老虎證券對資訊的準確性、完整性、及時性不做擔保。開戶優惠設有期限並受條款及細則約束。

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“介面僅作展示之用和說明用途，不應視為投資建議。”

🕒 暗盤交易核心資訊

• 暗盤日期：2026 年 6 月 29 日（星期一）下午 4:15 至 6:30。
• 暗盤時間： 下午 4:15 至 6:30
• 主要交易平台： 富途暗盤、輝立暗盤、老虎暗盤。

上市首日開盤價

關鍵定價背景

江西生物招股價區間為 $9.330 至 $13.060 港元。獨家保薦人中金公司（CICC）在操盤創新醫藥與硬科技新股上市方面經驗豐富，尤其在綠鞋（超額配售權）穩價操作上極具手段，這為首日開盤提供了一定的主力和制度保障。

上市首日開盤價走勢預測

• 樂觀情境（定價偏向下限、醫藥板塊氣氛回暖）： 首日開盤價有望高開 8% 至 15%，股價挑戰 $14.5 至 $16.0 港元，每手賬面利潤可達 $240 – $450 港元。
• 保守情境（大市流動性偏緊）： 開盤價預計在招股價上下 -3% 至 +3% 之間拉鋸。由於發行體量極輕，即使跌破招股價，在綠鞋機制的買盤支撐下，下行空間亦會受到限制。

總結

江西生物（06915.HK）係一隻罕見嘅人用抗血清 IPO，集資淨額約 3.386 億港元，業務有盈利、有增長、亦有明確行業定位。
如果你想搶醫療保健題材、又接受中等風險波幅，呢隻值得留意；如果你偏好極度熱門爆升股，就要小心市場熱度未必同科技概念股一樣猛烈。

📌 免責聲明：新股投資涉及風險，以上分析不構成投資建議。投資前請參閱官方招股書。「僅供展示與參考，不提供投資建議」

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常見問題

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集資用途

按照 $75.50 港元定價測算，扣除上市開支後，本次 IPO 募集資金淨額約為 11.46 億港元，主要用於以下長期策略布局：

• 約 40.0%：預計在未來 5 年內用於水產養殖、產能擴張及現有養殖加工基地的技術升級（鞏固全球產能龍頭地位）。
• 約 20.0%：用於全球品牌營銷活動及擴大銷售渠道（加大自有品牌「卡露伽」的海外及國內推廣）。
• 約 15.0%：用於持續加強技術研發及數字化系統升級。
• 約 15.0%：用於儲備上下游產業鏈的潛在併購資金。
• 約 10.0%：用於補充日常營運資金。

集資規模與同業 IPO 比較

比較項目	鱘龍科技（假設06715）	挪威SalMar（三文魚養殖）	獐子島（A股水產）
核心賽道	鱘龍魚養殖／魚子醬	三文魚養殖	海產養殖
全球市佔率（魚子醬）	假設約30%	不適用	不適用
集資規模	約14.2億港元	不適用（已在奧斯陸上市）	不適用
上市時營收（假設）	約12億元人民幣	約200億挪威克朗	約30億元人民幣
上市時毛利率	假設45%–55%	約50%	約20%
上市時淨利潤	假設約3億元人民幣	不適用	不適用

鱘龍科技 IPO 認購與超額情況

超額認購與中籤率預測

由於鱘龍科技目前並未在港招股，冇任何孖展認購數據可供參考。以下為假設性嘅中籤率預測：

假設公開發售股份數目約600萬股，每手200股，公開發售初始總手數約 30,000手。

• 若最終超購在15至50倍（公開發售回撥至30%），總手數增至約9萬手，預計一手中籤率約 15%至30%，抽3至5手有機會中一手。
• 若最終超購大幅攀升至50至100倍（回撥至40%），總手數增至約12萬手，中籤率有機會維持喺 10%至20%。
• 若最終超購超過100倍（回撥至50%），總手數增至約15萬手，中籤率或回升至 15%至25%。

風險提示：高端食品新股嘅市場熱度取決於當時市場對消費品板塊嘅整體情緒，以及投資者對「魚子醬第一股」呢個獨特概念嘅受落程度。

孖展（Margin）認購分析

孖展數據快報

今日（6月22日）首日招股，富途、輝立、耀才等本港主力券商的孖展櫃檯反饋良好。由於該股是實打實的盈利龍頭，不少專業投資者（乙組客）首日已陸續落飛（投單），市場反應比同期其他未盈利新股更為務實和熱烈。

孖展成本與「打和點」計數

借孖展「打和點」粗略計算（以 9 倍孖展認購 10 手為例）： 申購 10 手需資金約 $7.63 萬港元。若向券商孖展借貸約 $6.8 萬港元，按近期市場主流的 3.8% 年利率計算，4 天的利息開支加上認購手續費（約 $50），融資總成本大約在 $80 – $120 港元左右。

假設最終中籤率偏緊，散戶僅獲分 1 手（市值 $7,550）： 鱘龍科技首日掛牌只需上漲 1.1% – 1.6%，就能跨越孖展成本線。

策略： 打和點極低，這意味著用小額孖展（借幾萬港元）來「墊高」中籤率的性價比極高，比盲目去博那些入場費極貴且不盈利的科技股要安全得多。

券商孖展利率比較

各主要券商的孖展安排示例如下（實際以各券商公布為準）：

券商名稱	IPO 孖展利率 (約數)	孖展手續費 (每宗)	現金認購費	特色 / 優惠
老虎證券 (Tiger)	0%	HK$ 0	免手續費	經常有「0 手續費」孖展活動，適合細戶。
富途證券 (Futu)	6.8%	HK$ 100	免手續費	介面最流暢，支持最高 20 倍槓桿。
輝立證券 (Phillip)	2.5% – 3.8%	HK$ 100	HK$ 0 – 50	暗盤流量最大，銀行融資利率通常較低。
uSMART 盈立	3.98% 起	HK$ 0 – 99	免手續費	設有「智能抽新股」功能，利率具競爭力。
長橋證券 (Longbridge)	3.99%	HK$ 99	免手續費	最高可達 33 倍槓桿 (97% 融資)。
華盛証券 (VBS)	6.8% (銀行融資低至 1.6%)	HK$ 100	免手續費	銀行融資額度較快搶完，需提早預約。

假設您借 HK$ 100,000 孖展，利率 3.5%，計息期 5 天：

加上約 $100 孖展手續費，總成本約 $148。

📌 免責聲明：0手續費僅針對現金申購及10倍槓桿及以下融資申購方式

鱘龍科技 IPO 暗盤

暗盤（Grey Market）價格走勢與交易量

小編以老虎證券 (Tiger) 做示範如何在app查看價格和暗盤交易:

投資涉及風險。本網頁內的信息

1️⃣點擊行情,發現進入

2️⃣點擊港股暗盤,顯示暗盤交易日期和時間🕒當到達暗盤交易時間進入便可交易✔️

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🕒 暗盤交易核心資訊

• 暗盤日期：2026 年 6 月 29 日（星期一）下午 4:15 至 6:30。
• 暗盤時間： 下午 4:15 至 6:30
• 主要交易平台： 富途暗盤、輝立暗盤、老虎暗盤。

上市首日開盤價

關鍵定價背景

定價為 $75.50 港元，對應的上市總市值大約在 70-80 億港元區間。聯席保薦人中信証券及中信建投在操盤大型中資國潮、高端消費品上市時，一向以穩健著稱，定價已經為二級市場預留了合理的防守墊。

上市首日開盤價走勢預測

高端食品新股嘅首日表現，主要取決於三個因素：品牌故事嘅吸引力（特別係「魚子醬第一股」概念）、基石陣容強唔強、以及當時市場對消費品板塊嘅整體情緒。

如果鱘龍科技嘅「中國魚子醬征服全球」故事能夠打動市場、有國際奢侈品牌或者消費品基金背書、加上市場氣氛配合，首日有機會錄得正回報。但需要留意嘅係，魚子醬市場規模有限、行業週期長，估值想像空間可能比唔上科技股，投資者需要對回報有合理預期。

溫馨提示：以上為基於公開資料同假設情景嘅走勢預測，唔構成任何投資建議。實際開盤價受大市氣氛、國際配售反應及市場供求等多重因素影響，投資涉及風險，大家要自行判斷。

總結

⚠️ 重要提示：本文內容純屬假設性分析，鱘龍科技目前並未喺港交所上市，06715亦非任何正在招股公司嘅股票代號。以下總結僅供參考，不構成任何投資建議。

高端農牧漁業新股嘅投資邏輯，核心係判斷產業壁壘（養殖規模同技術）、品牌化進展（自有品牌佔比）、海外市場拓展能力、產品毛利率走勢、以及估值是否合理。如果公司有獨特嘅產業壁壘、強勁嘅品牌化進展、穩定嘅海外客戶關係、而且定價合理，就具備一定嘅投資價值。

適合咩人？

• 高風險承受能力嘅消費品行業投資者：對高端食品同奢侈品消費有深入認識，願意承受較高波動
• 「魚子醬第一股」概念關注者：睇好中國高端農產品出海嘅長期趨勢
• 唔適合：無法承受短期劇烈波動、對農牧漁業唔熟悉、追求穩定收息嘅保守投資者

風險因素包括養殖自然災害風險（洪水、高溫、疫病等）、國際貿易壁壘同地緣政治風險、魚子醬市場規模有限、原材料同能源成本波動、以及品牌建設未如預期。

📌 免責聲明：新股投資涉及風險，以上分析不構成投資建議。投資前請參閱官方招股書。「僅供展示與參考，不提供投資建議」

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