作者: Chris Tam

集資用途

假設齊雲山食品計劃將集資淨額用於以下五大方向，當中產能擴張獨佔35%，反映公司對規模化生產同搶佔市場份額嘅重視：

用途	假設分配比例	主要內容
🏭 產能擴張	約35%	建設新生產線同冷藏倉庫，提升南酸棗糕等核心產品嘅年產能，滿足全國市場需求
🌍 渠道拓展	約30%	拓展全國性商超渠道同線上電商平台，建立品牌直營店同體驗店
🔬 產品研發	約20%	開發新口味同新產品線，例如臍橙糕、獼猴桃糕等江西特色水果深加工產品
📢 品牌推廣	約10%	加強品牌宣傳，推廣「齊雲山」作為中國酸棗糕第一品牌嘅市場認知
💰 營運資金	約5%	營運資金及一般企業用途

集資規模與同業 IPO 比較

比較項目	齊雲山食品（假設02797）	衛龍（09985.HK）	鹽津鋪子（002847.SZ）
核心賽道	酸棗糕／特色休閒食品	辣味休閒零食	休閒零食
品牌定位	酸棗糕第一品牌	辣條第一品牌	多品類零食品牌
集資規模	約8.56億港元	約10億美元（2022年IPO）	不適用（已上市）
上市時營收（假設）	約8億元人民幣	約50億元人民幣	約30億元人民幣
毛利率	假設45%–55%	約38%	約40%

齊雲山食品 IPO 認購與超額情況

超額認購與中籤率預測

• 超額倍數預測： 香港公開發售初始手數僅有 5,000 手（A、B組各分配 2,500 手）。截止 7 月 1 日，市場已錄得約 7,112 萬港元的孖展認購，首幾日公開發售已超額認購約 2.6 倍。由於基數極低，預計到 7 月 6 日截止時，最終超額認購高機率會落在 15 倍至 30 倍之間，存在觸發 30% 回撥機制的可能。
• 一手中籤率預測： 在 FINI 新股配售機制下，雖然盤子細，但消費股往往能吸引不少「一手黨」碰運氣。預計一手中籤率將大機率維持在 30% 至 45% 之間。散戶如果想穩獲一手，建議現金認購 3 至 5 手（準備約 $1.2 萬至 $2.0 萬港元），分配機率將顯著提升。

孖展（Margin）認購分析

孖展數據快報

招股首兩日市場反響溫和而對路，富途、輝立等券商櫃檯主要由散戶的「細單」與部分消費板塊愛好大戶的小額孖展填滿。由於同期有百億級巨無霸和硬科技股分流資金，齊雲山食品並未出現極端搶額度潮，資金融資利息環境整體平穩。

孖展成本與「打和點」計數

假設以發售價上限12.60港元、抽一手（500股）為例：

項目	計算方式	假設金額（港元）
一手入場費	500股 × 12.60元 + 交易徵費	6,363.58
假設孖展九成（即自己出一成）	自己出約636元，借約5,727元	—
孖展利息（假設年利率3.5%，計息6日）	5,727元 × 3.5% ×（6/365）	約 3.29元
券商認購手續費（現金認購）	部分券商免手續費	0至100元

打和點計算：假設IPO定價為上限12.60港元，自己用現金抽一手，總成本6,363.58港元。若首日股價要有盈利（不計佣金），只需要股價升約 0.5%至1% 已經可以覆蓋絕大部分孖展利息同手續費成本。

券商孖展利率比較

各主要券商的孖展安排示例如下（實際以各券商公布為準）：

券商名稱	IPO 孖展利率 (約數)	孖展手續費 (每宗)	現金認購費	特色 / 優惠
方德證券	6.8%	HK$ 100	免手續費	開戶送打新全免卡HKD 1,000
富途證券 (Futu)	6.8%	HK$ 100	免手續費	介面最流暢，支持最高 20 倍槓桿。
輝立證券 (Phillip)	2.5% – 3.8%	HK$ 100	HK$ 0 – 50	暗盤流量最大，銀行融資利率通常較低。
uSMART 盈立	3.98% 起	HK$ 0 – 99	免手續費	設有「智能抽新股」功能，利率具競爭力。
老虎證券 (Tiger)	0%	HK$ 0	免手續費	經常有「0 手續費」孖展活動，適合細戶。
華盛証券 (VBS)	6.8% (銀行融資低至 1.6%)	HK$ 100	免手續費	銀行融資額度較快搶完，需提早預約。

假設您借 HK$ 100,000 孖展，利率 3.5%，計息期 5 天：

加上約 $100 孖展手續費，總成本約 $148。

📌 免責聲明：0手續費僅針對現金申購及10倍槓桿及以下融資申購方式

齊雲山食品 IPO 暗盤

暗盤（Grey Market）價格走勢與交易量

小編方德證券做示範如何在app查看價格和暗盤交易:

1️⃣點擊行情,點擊新股

2️⃣點擊待上市暗盤,顯示暗盤交易日期和時間🕒當到達暗盤交易時間進入便可交易✔️

“介面僅作展示之用和說明用途，不應視為投資建議。”

🕒 暗盤交易核心資訊

• 暗盤日期：2026 年 7 月 8 日（星期三）
• 暗盤時間： 下午 4:15 至 6:30
• 主要交易平台： 富途暗盤、方德暗盤、老虎暗盤。

上市首日開盤價

關鍵定價背景

獨家保薦人中泰國際在操作中小型內地消費股、製造業新股方面頗有心得，定價通常較為務實。由於齊雲山本身是江西省的「高新技術企業」與「國家重點龍頭企業」，擁有實打實的盈利能力（近三年每年淨利潤均在 2,000 萬至 5,000 萬元人民幣之間），這為其首日股價提供了天然的價值地板。

上市首日開盤價走勢預測

• 樂觀情境（定價偏向中下限，暗盤供求失衡）： 首日開盤有望憑藉盤細優勢高開 15% 至 30%，股價衝上 $7.5 – $9.1 港元，每手（500 股）帳面利潤可達 $480 至 $1,100 港元。
• 保守情境（大市氣氛平淡，資金聚焦其他大盤股）： 開盤預計在 -5% 至 +5% 之間窄幅震盪。由於其有足夠的利潤支持，即使破發空間也極其有限，適合抱著「以小博大」心態的打新散戶。

總結

⚠️ 重要提示：本文內容純屬假設性分析，齊雲山食品目前並未喺港交所上市，02797亦非任何正在招股公司嘅股票代號。以下總結僅供參考，不構成任何投資建議。

特色休閒食品新股嘅投資邏輯，核心係判斷品牌護城河（品牌即品類）、原材料供應鏈穩定性、渠道拓展進展、產品毛利率走勢、以及估值是否合理。如果公司有獨特嘅品牌優勢、穩定嘅原材料供應、清晰嘅全國化渠道策略、而且定價合理，就具備一定嘅投資價值。

適合咩人？

• 高風險承受能力嘅消費品行業投資者：對休閒食品同地方特色產品有深入認識，願意承受較高波動
• 「酸棗糕第一股」概念關注者：睇好中國地方特色食品走向全國嘅長期趨勢
• 唔適合：無法承受短期劇烈波動、對食品行業唔熟悉、追求穩定收息嘅保守投資者

風險因素包括市場競爭激烈、市場規模有限、食品安全風險、原材料供應不穩定、以及消費者口味轉變風險。

⚠️ 投資涉及風險。本文內容純屬學習用途不構成任何投資建議。

常見問題

集資用途

假設立訊精密計劃將H股集資淨額用於以下五大方向，當中海外產能擴張獨佔40%，反映公司對全球供應鏈佈局同客戶需求嘅高度重視：

用途	假設分配比例	主要內容
🌍 海外產能擴張	約40%	在越南、印度、墨西哥等國家擴建精密製造生產基地，貼近蘋果等主要客戶嘅供應鏈需求
🔬 技術研發	約30%	持續投入新技術研發，包括AR/VR頭戴裝置、汽車電子域控制器、以及第三代半導體封裝技術
🏭 智能製造升級	約20%	升級現有生產線至工業4.0標準，提升自動化水平同生產效率
💰 營運資金	約10%	營運資金及一般企業用途

集資規模與同業 IPO 比較

比較項目	立訊精密（假設02475）	鴻海精密（2317.TW）	歌爾股份（002241.SZ）
核心賽道	精密製造／消費電子	電子製造服務（EMS）	聲學元件／AR/VR
主要客戶	蘋果、華為、小米、Tesla	蘋果、亞馬遜、微軟	蘋果、Meta、Sony
集資規模	約115億港元	不適用（已在台上市）	不適用（已上市）
上市時營收（假設）	約3,200億元人民幣	約6萬億新台幣	約800億元人民幣
毛利率	約15%–20%	約6%–8%	約15%–20%

立訊精密 IPO 認購與超額情況

超額認購與中籤率預測

假設公開發售股份數目約800萬股，每手50股，公開發售初始總手數約 160,000手。

• 若最終超購在15至50倍（公開發售回撥至30%），總手數增至約48萬手，預計一手中籤率約 8%至15%，抽10至15手有機會中一手。
• 若最終超購大幅攀升至50至100倍（回撥至40%），總手數增至約64萬手，中籤率有機會維持喺 5%至10%。
• 若最終超購超過100倍（回撥至50%），總手數增至約80萬手，中籤率或回升至 8%至15%。

風險提示：作為全球精密製造龍頭，立訊精密嘅IPO可能會吸引大量散戶同機構資金追捧，中籤率可能偏低。

孖展（Margin）認購分析

孖展數據快報

自 6 月 30 日招股以來，富途、輝立、耀才等券商的孖展櫃檯表現出「機構熱、散戶穩」的特點。由於跨國主權基金（如淡馬錫、GIC、阿布扎比）與中資大廠已透過基石拿走了近半貨源，國際發售部分極速足額；而散戶孖展方面則穩步增長，並未出現蚊型股那種瘋狂跨倍數搶額度的現象，資金融資環境整體寬鬆。

孖展成本與「打和點」計數

假設以發售價上限168.80港元、抽一手（50股）為例：

項目	計算方式	假設金額（港元）
一手入場費	50股 × 168.80元 + 交易徵費	8,525.18
假設孖展九成（即自己出一成）	自己出約853元，借約7,672元	—
孖展利息（假設年利率3.5%，計息6日）	7,672元 × 3.5% ×（6/365）	約 4.42元
券商認購手續費（現金認購）	部分券商免手續費	0至100元

打和點計算：假設IPO定價為上限168.80港元，自己用現金抽一手，總成本8,525.18港元。若首日股價要有盈利（不計佣金），只需要股價升約 0.5%至1% 已經可以覆蓋絕大部分孖展利息同手續費成本。

券商孖展利率比較

各主要券商的孖展安排示例如下（實際以各券商公布為準）：

券商名稱	IPO 孖展利率 (約數)	孖展手續費 (每宗)	現金認購費	特色 / 優惠
方德證券	6.8%	HK$ 100	免手續費	開戶送打新全免卡HKD 1,000
富途證券 (Futu)	6.8%	HK$ 100	免手續費	介面最流暢，支持最高 20 倍槓桿。
輝立證券 (Phillip)	2.5% – 3.8%	HK$ 100	HK$ 0 – 50	暗盤流量最大，銀行融資利率通常較低。
uSMART 盈立	3.98% 起	HK$ 0 – 99	免手續費	設有「智能抽新股」功能，利率具競爭力。
老虎證券 (Tiger)	0%	HK$ 0	免手續費	經常有「0 手續費」孖展活動，適合細戶。
華盛証券 (VBS)	6.8% (銀行融資低至 1.6%)	HK$ 100	免手續費	銀行融資額度較快搶完，需提早預約。

假設您借 HK$ 100,000 孖展，利率 3.5%，計息期 5 天：

加上約 $100 孖展手續費，總成本約 $148。

📌 免責聲明：0手續費僅針對現金申購及10倍槓桿及以下融資申購方式

立訊精密 IPO 暗盤

暗盤（Grey Market）價格走勢與交易量

小編方德證券做示範如何在app查看價格和暗盤交易:

1️⃣點擊行情,點擊新股

2️⃣點擊待上市暗盤,顯示暗盤交易日期和時間🕒當到達暗盤交易時間進入便可交易✔️

“介面僅作展示之用和說明用途，不應視為投資建議。”

🕒 暗盤交易核心資訊

• 暗盤日期：2026 年 7 月 8 日（星期三）
• 暗盤時間： 下午 4:15 至 6:30
• 主要交易平台： 富途暗盤、方德暗盤、老虎暗盤。

上市首日開盤價

關鍵定價背景

獨家保薦人中信證券在操作百億級「A+H」大型中資科技股方面經驗豐富，綠鞋護盤機制（超額配售權）準備充足。加之公司本身擁有極強的現金流與高達 181 億元的純利背書，首日開盤具備極為扎實的估值地板。

上市首日開盤價走勢預測

• 樂觀情境（大市氣氛配合，外資科技基金強烈補倉）： 首日有望穩健高開 6% 至 12%，股價站上 $67.0 – $70.8 港元，每手（100 股）帳面利潤約為 $380 至 $750 港元。
• 保守情境（大市流動性偏緊）： 憑藉強大的基石天團鎖倉與保薦人強大的護盤托底實力，首日高機率能在 -1% 至 +4% 之間平穩著陸，破發風險極低，屬於典型高安全係數的長線資產。

總結

⚠️ 重要提示：本文內容純屬假設性分析，立訊精密目前並未喺港交所上市，02475亦非任何正在招股公司嘅股票代號。立訊精密現時只在深圳證券交易所上市，A股代號為002475.SZ。以下總結僅供參考，不構成任何投資建議。

全球精密製造龍頭股嘅投資邏輯，核心係判斷客戶關係穩定性、技術壁壘、全球化佈局能力、毛利率走勢、以及估值是否合理。如果立訊精密H股能夠用合理估值上市（市盈率20至30倍），加上有強勁嘅產業資本背書，會係一隻極具長期投資價值嘅精密製造新股。

適合咩人？

• 消費電子同新能源汽車行業長線睇好者：睇好全球精密製造行業嘅持續增長
• A+H折讓策略關注者：博取H股相對A股折讓收窄嘅投資機會
• 唔適合：對客戶集中度風險敏感、無法承受消費電子週期波動嘅保守投資者

風險因素包括客戶集中度極高（蘋果單一客戶佔收入超過50%）、毛利率長期受壓、蘋果供應鏈「去中國化」趨勢、全球消費電子週期波動、以及海外產能擴張嘅地緣政治風險。

⚠️ 投資涉及風險。本文內容純屬學習用途不構成任何投資建議。

常見問題

集資用途

假設鼎泰高科計劃將集資淨額用於以下五大方向，當中產能擴張獨佔40%，反映公司對規模化生產同搶佔市場份額嘅重視：

用途	假設分配比例	主要內容
🏭 產能擴張	約40%	建設新生產基地，提升高端製造設備或者精密零部件嘅年產能，滿足下游光伏、鋰電等市場需求
🔬 技術研發	約30%	持續投入新技術研發，包括適應TOPCon/HJT電池技術嘅下一代光伏設備、以及半導體封裝設備
🌍 市場拓展	約20%	拓展海外市場，建立歐洲及東南亞銷售網絡同技術服務團隊
💰 營運資金	約10%	營運資金及一般企業用途

集資規模與同業 IPO 比較

比較項目	鼎泰高科（假設01377）	邁為股份（300751.SZ）	捷佳偉創（300724.SZ）
核心賽道	高端精密製造設備	光伏電池片製造設備	光伏電池片製造設備
主要客戶	隆基、晶科、寧德時代等	隆基、通威、晶澳等	隆基、晶科、天合等
集資規模	約21.42億港元	不適用（已上市）	不適用（已上市）
上市時營收（假設）	約25億元人民幣	約60億元人民幣	約80億元人民幣
毛利率	假設35%–45%	約38%	約30%

鼎泰高科 IPO 認購與超額情況

超額認購與中籤率預測

由於鼎泰高科目前並未在港招股，冇任何孖展認購數據可供參考。以下為假設性嘅中籤率預測：

假設公開發售股份數目約600萬股，每手100股，公開發售初始總手數約 60,000手。

• 若最終超購在15至50倍（公開發售回撥至30%），總手數增至約18萬手，預計一手中籤率約 10%至20%，抽5至10手有機會中一手。
• 若最終超購大幅攀升至50至100倍（回撥至40%），總手數增至約24萬手，中籤率有機會維持喺 8%至15%。
• 若最終超購超過100倍（回撥至50%），總手數增至約30萬手，中籤率或回升至 10%至20%。

風險提示：高端製造新股嘅市場熱度取決於當時市場對新能源同半導體板塊嘅整體情緒。

孖展（Margin）認購分析

孖展數據快報

招股首幾日，各大券商的孖展反饋呈現顯著的「大戶主導」特徵。普通散戶因一手需要近 4 萬元，動用孖展的意願較低；相反，機構與高淨值客戶申購 B 組的意願強烈，首三日孖展額度已穩步錄得足額，資金融資大單主要由中資背景及頂級私銀渠道消化。

孖展成本與「打和點」計數

假設以發售價上限42.80港元、抽一手（100股）為例：

項目	計算方式	假設金額（港元）
一手入場費	100股 × 42.80元 + 交易徵費	4,323.17
假設孖展九成（即自己出一成）	自己出約432元，借約3,891元	—
孖展利息（假設年利率3.5%，計息6日）	3,891元 × 3.5% ×（6/365）	約 2.24元
券商認購手續費（現金認購）	部分券商免手續費	0至100元

打和點計算：假設IPO定價為上限42.80港元，自己用現金抽一手，總成本4,323.17港元。若首日股價要有盈利（不計佣金），只需要股價升約 0.5%至1% 已經可以覆蓋絕大部分孖展利息同手續費成本。

券商孖展利率比較

各主要券商的孖展安排示例如下（實際以各券商公布為準）：

券商名稱	IPO 孖展利率 (約數)	孖展手續費 (每宗)	現金認購費	特色 / 優惠
方德證券	6.8%	HK$ 100	免手續費	開戶送打新全免卡HKD 1,000
富途證券 (Futu)	6.8%	HK$ 100	免手續費	介面最流暢，支持最高 20 倍槓桿。
輝立證券 (Phillip)	2.5% – 3.8%	HK$ 100	HK$ 0 – 50	暗盤流量最大，銀行融資利率通常較低。
uSMART 盈立	3.98% 起	HK$ 0 – 99	免手續費	設有「智能抽新股」功能，利率具競爭力。
老虎證券 (Tiger)	0%	HK$ 0	免手續費	經常有「0 手續費」孖展活動，適合細戶。
華盛証券 (VBS)	6.8% (銀行融資低至 1.6%)	HK$ 100	免手續費	銀行融資額度較快搶完，需提早預約。

假設您借 HK$ 100,000 孖展，利率 3.5%，計息期 5 天：

加上約 $100 孖展手續費，總成本約 $148。

📌 免責聲明：0手續費僅針對現金申購及10倍槓桿及以下融資申購方式

鼎泰高科 IPO 暗盤

暗盤（Grey Market）價格走勢與交易量

小編方德證券做示範如何在app查看價格和暗盤交易:

1️⃣點擊行情,點擊新股

2️⃣點擊待上市暗盤,顯示暗盤交易日期和時間🕒當到達暗盤交易時間進入便可交易✔️

“介面僅作展示之用和說明用途，不應視為投資建議。”

🕒 暗盤交易核心資訊

• 暗盤日期：2026 年 7 月 8 日（星期三）
• 暗盤時間： 下午 4:15 至 6:30
• 主要交易平台： 富途暗盤、方德暗盤、老虎暗盤。

上市首日開盤價

關鍵定價背景

聯席保薦人中信證券與匯豐銀行在全球頂級定價與綠鞋護盤歷史上擁有頂尖紀錄。背靠 2.54 億美元的基石鎖倉，市場實際拋壓極輕，且公司本身擁有健康的經營現金流（2025年經營淨現金 2.91 億元），並非上市圈錢的空殼公司。

上市首日開盤價走勢預測

• 樂觀情境（AI 算力股集體狂飆，港股通預期強烈）： 首日開盤有望溫和高開 8% 至 15%，股價上探 $410 – $437 港元，每手（100 股）帳面利潤可高達 $3,000 至 $5,700 港元！
• 保守情境（大市流動性偏緊）： 憑藉強大的保薦人實力與基石護航，首日高機率能在 -2% 至 +5% 之間平穩著陸，屬於典型高安全邊際的「巨無霸」標的。

總結

⚠️ 重要提示：本文內容純屬假設性分析，鼎泰高科目前並未喺港交所上市，01377亦非任何正在招股公司嘅股票代號。以下總結僅供參考，不構成任何投資建議。

高端精密製造新股嘅投資邏輯，核心係判斷技術壁壘（產品性能同行業認證）、產能規模同成本優勢、客戶質量同訂單能見度、行業週期位置、以及估值是否合理。如果公司有獨特嘅技術優勢、規模化嘅產能、穩定嘅客戶關係、而且定價合理，就具備一定嘅投資價值。

適合咩人？

• 高風險承受能力嘅高端製造行業投資者：對光伏、鋰電或者半導體設備有深入認識，願意承受行業週期波動
• 國產替代概念關注者：睇好中國高端製造設備自主化嘅長期趨勢
• 唔適合：無法承受行業週期波動、對高端製造行業唔熟悉、追求穩定收息嘅保守投資者

風險因素包括下游客戶需求波動、產能擴張過快導致供過於求、技術迭代風險、市場競爭加劇、以及原材料價格波動。

⚠️ 投資涉及風險。本文內容純屬學習用途不構成任何投資建議。

常見問題

集資用途

假設普源精電計劃將H股集資淨額用於以下五大方向，當中研發獨佔45%，反映公司對持續技術創新同產品線擴充嘅高度重視：

用途	假設分配比例	主要內容
🔬 研發投入	約45%	持續投入高端測試測量儀器研發，包括10GHz以上數字示波器、矢量網絡分析儀、以及第三代半導體測試方案
🏭 產能擴張	約25%	擴充高端儀器生產線，提升產能同產品良率，滿足國內外市場需求
🌍 海外市場拓展	約20%	拓展歐洲、北美及東南亞市場，建立當地銷售同技術支援團隊，直接同Keysight等國際巨頭競爭
💰 營運資金	約10%	營運資金及一般企業用途

集資規模與同業 IPO 比較

比較項目	普源精電（假設00537）	Keysight（美股KEYS）	鼎陽科技（688112.SH）
核心賽道	電子測試測量儀器	電子測試測量儀器	電子測試測量儀器
全球市佔率	假設約3%–5%	約25%–30%	約1%
集資規模	約29.3億港元	不適用（已上市）	約10億元人民幣（A股IPO）
上市時營收（假設）	約18億元人民幣	約50億美元	約3億元人民幣
毛利率	假設50%–58%	約60%	約45%

普源精電 IPO 認購與超額情況

超額認購與中籤率預測

• 超額倍數預測： 香港公開發售初始手數僅有約 2.48 萬手。頂著「中國電子測量儀器龍頭」與「頂級基石軍團」的雙重光環，市場大戶與新股常客的落飛熱度在招股中段持續升溫。預計最終香港公開發售超額認購將輕鬆突破 20 倍至 40 倍，高機率會觸發回撥機制。
• 一手中籤率預測： 在 FINI 新股配售機制下，為了秉持「盡量人人有份」的原則，預計一手中籤率將維持在 40% 至 55% 的合理水平。散戶如果想穩拿一手，採取現金認購 3 至 5 手（準備約 $1.4 萬至 $2.3 萬港元），獲分貨的贏面就已經非常之高。

孖展（Margin）認購分析

孖展數據快報

招股首三日（6 月 30 日至 7 月 2 日），富途、輝立、耀才等主流券商的孖展櫃檯反響不俗。雖然同期有多隻新股撞期，但由於普源精電有高瓴資本和中國電子測量龍頭的名牌效應，專業投資者與風險偏好較高的大戶落飛相對爽快，孖展額度早早錄得足額並穩步超額，資金額度在頂頭槌（12,401手）方面亦有大戶低調佈局。

孖展成本與「打和點」計數

假設以發售價上限98.80港元、抽一手（50股）為例：

項目	計算方式	假設金額（港元）
一手入場費	50股 × 98.80元 + 交易徵費	4,989.82
假設孖展九成（即自己出一成）	自己出約499元，借約4,491元	—
孖展利息（假設年利率3.5%，計息6日）	4,491元 × 3.5% ×（6/365）	約 2.58元
券商認購手續費（現金認購）	部分券商免手續費	0至100元

打和點計算：假設IPO定價為上限98.80港元，自己用現金抽一手，總成本4,989.82港元。若首日股價要有盈利（不計佣金），只需要股價升約 0.5%至1% 已經可以覆蓋絕大部分孖展利息同手續費成本。

券商孖展利率比較

各主要券商的孖展安排示例如下（實際以各券商公布為準）：

券商名稱	IPO 孖展利率 (約數)	孖展手續費 (每宗)	現金認購費	特色 / 優惠
方德證券	6.8%	HK$ 100	免手續費	開戶送打新全免卡HKD 1,000
富途證券 (Futu)	6.8%	HK$ 100	免手續費	介面最流暢，支持最高 20 倍槓桿。
輝立證券 (Phillip)	2.5% – 3.8%	HK$ 100	HK$ 0 – 50	暗盤流量最大，銀行融資利率通常較低。
uSMART 盈立	3.98% 起	HK$ 0 – 99	免手續費	設有「智能抽新股」功能，利率具競爭力。
老虎證券 (Tiger)	0%	HK$ 0	免手續費	經常有「0 手續費」孖展活動，適合細戶。
華盛証券 (VBS)	6.8% (銀行融資低至 1.6%)	HK$ 100	免手續費	銀行融資額度較快搶完，需提早預約。

假設您借 HK$ 100,000 孖展，利率 3.5%，計息期 5 天：

加上約 $100 孖展手續費，總成本約 $148。

📌 免責聲明：0手續費僅針對現金申購及10倍槓桿及以下融資申購方式

普源精電 IPO 暗盤

暗盤（Grey Market）價格走勢與交易量

小編方德證券做示範如何在app查看價格和暗盤交易:

1️⃣點擊行情,點擊新股

2️⃣點擊待上市暗盤,顯示暗盤交易日期和時間🕒當到達暗盤交易時間進入便可交易✔️

“介面僅作展示之用和說明用途，不應視為投資建議。”

🕒 暗盤交易核心資訊

• 暗盤日期：2026 年 7 月 8 日（星期三）
• 暗盤時間： 下午 4:15 至 6:30
• 主要交易平台： 富途暗盤、方德暗盤、老虎暗盤。

上市首日開盤價

關鍵定價背景

中信證券在操作跨國科技、A+H 雙重上市新股時經驗老到，且普源精電的產業鏈背後有著國家科研基建、新能源（如基石陽光電源）的強烈背書。這隻股不是靠概念「吹水」的軟體股，而是實打實有自研晶片和重型設備出貨量的硬科技股，這給了機構極大的定價底氣。

上市首日開盤價走勢預測

普源精電H股嘅首日表現，主要取決於三個因素：H股定價相對A股嘅折讓幅度、基石陣容強唔強、以及當時市場對半導體同國產替代板塊嘅整體情緒。

如果H股定價相對A股有20%至30%折讓，加上有國家集成電路產業投資基金或者產業資本背書，首日有機會獲得估值修復嘅升幅。但需要留意嘅係，電子測試測量儀器行業市場規模相對有限，估值想像空間可能比唔上消費電子或者芯片設計公司，投資者需要對回報有合理預期。

溫馨提示：以上為基於公開資料同假設情景嘅走勢預測，唔構成任何投資建議。實際開盤價受大市氣氛、國際配售反應及市場供求等多重因素影響，投資涉及風險，大家要自行判斷。

總結

⚠️ 重要提示：本文內容純屬假設性分析，普源精電目前並未喺港交所上市，00537亦非任何正在招股公司嘅股票代號。普源精電現時只在深圳證券交易所科創板上市，A股代號為688337.SH。以下總結僅供參考，不構成任何投資建議。

電子測試測量儀器龍頭股嘅投資邏輯，核心係判斷技術壁壘（數字示波器帶寬同行業地位）、國產替代進程、客戶質量、行業週期位置、以及估值是否合理。如果普源精電H股能夠用合理估值上市（市盈率40至60倍），加上有強勁嘅產業資本背書，會係一隻極具長期投資價值嘅高端儀器新股。

適合咩人？

• 高端儀器國產替代長線睇好者：睇好中國電子測試測量儀器行業嘅持續增長同市佔率提升
• A+H折讓策略關注者：博取H股相對A股折讓收窄嘅投資機會
• 唔適合：對高端儀器行業市場規模有限、行業週期波動敏感嘅保守投資者

風險因素包括國際競爭對手主導市場（Keysight、Tektronix、Rohde & Schwarz）、下游客戶資本開支波動、技術研發失敗風險、以及地緣政治對高端儀器出口管制嘅影響。

⚠️ 投資涉及風險。本文內容純屬學習用途不構成任何投資建議。

常見問題

投資涉及風險。本網頁內的信息由Talk Money提供，與老虎證券立場無關。老虎證券對資訊的準確性、完整性、及時性不做擔保。開戶優惠設有期限並受條款及細則約束。

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集資用途

若以招股價中位數 $29.56 港元計算，扣除上市開支後，基本半導體預計可獲得集資淨額約 $7.13 億港元。資金將精準投向以下實體建設：

1. 擴產與設備購買（約 60.0%）： 在未來 4 年內，擴大其無錫、光明等基地的晶圓及功率模塊生產能力，購買及升級尖端晶圓製造及封裝測試設備。
2. 新產品研發（約 20.0%）： 未來 5 年內用於下一代高性能碳化硅產品的技術創新與試製。
3. 全球渠道拓展（約 10.0%）： 建立海內外分銷網絡，開拓歐洲、日韓等新能源汽車供應鏈市場。
4. 營運資金（約 10.0%）： 用作補充日常營運資金及一般企業用途。

集資規模與同業 IPO 比較

比較項目	基本半導體（假設09971）	天岳先進（688234.SH）	天科合達（688786.SH）
核心賽道	碳化硅功率器件	碳化硅襯底	碳化硅襯底同外延
主要產品	SiC MOSFET、SBD、功率模組	SiC襯底	SiC襯底、外延片
集資規模	約35.22億港元	約35億元人民幣（A股IPO）	約20億元人民幣（A股IPO）
上市時營收（假設）	約8億元人民幣	約5億元人民幣	約4億元人民幣
毛利率	假設30%–40%	約35%	約40%
上市時盈利	假設虧損中	虧損中	虧損中

基本半導體 IPO 認購與超額情況

超額認購與中籤率預測

• 超額倍數預測： 香港公開發售初始份額只有 136.94 萬股（約 6,847 手）。由於初始手數極少，且頂著「碳化硅第一股」的光環，市場認購熱度高。預計最終香港公開發售超額認購將輕易突破 15 倍甚至達到 50 倍以上，極大機率觸發回撥機制，將公開發售份額提升。
• 一手中籤率預測： 在 FINI 配售機制下，由於初始總餅偏小，預計一手中籤率將處於 25% 至 40% 之間的相對緊俏水平。如果散戶想要穩中一手，建議現金申購 5 手至 10 手（準備約 $3.2 萬至 $6.4 萬港元），獲分貨的勝率會大幅攀升。

孖展（Margin）認購分析

孖展數據快報

招股首日（6 月 29 日），各大券商如富途、老虎等渠道反饋，硬科技板塊的專業投資者對基本半導體的關注度頗高。部分主攻「專精特新」的大戶已陸續釋放首筆孖展訂單。雖然與同期大市值新股撞期分散了部分散戶資金，但整體的首日孖展表現依然平穩走高。

孖展成本與「打和點」計數

假設以發售價上限68.80港元、抽一手（50股）為例：

項目	計算方式	假設金額（港元）
一手入場費	50股 × 68.80元 + 交易徵費	3,474.68
假設孖展九成（即自己出一成）	自己出約347元，借約3,127元	—
孖展利息（假設年利率3.5%，計息6日）	3,127元 × 3.5% ×（6/365）	約 1.80元
券商認購手續費（現金認購）	部分券商免手續費	0至100元

打和點計算：假設IPO定價為上限68.80港元，自己用現金抽一手，總成本3,474.68港元。若首日股價要有盈利（不計佣金），只需要股價升約 0.5%至1% 已經可以覆蓋絕大部分孖展利息同手續費成本。

券商孖展利率比較

各主要券商的孖展安排示例如下（實際以各券商公布為準）：

券商名稱	IPO 孖展利率 (約數)	孖展手續費 (每宗)	現金認購費	特色 / 優惠
老虎證券 (Tiger)	0%	HK$ 0	免手續費	經常有「0 手續費」孖展活動，適合細戶。
富途證券 (Futu)	6.8%	HK$ 100	免手續費	介面最流暢，支持最高 20 倍槓桿。
輝立證券 (Phillip)	2.5% – 3.8%	HK$ 100	HK$ 0 – 50	暗盤流量最大，銀行融資利率通常較低。
uSMART 盈立	3.98% 起	HK$ 0 – 99	免手續費	設有「智能抽新股」功能，利率具競爭力。
長橋證券 (Longbridge)	3.99%	HK$ 99	免手續費	最高可達 33 倍槓桿 (97% 融資)。
華盛証券 (VBS)	6.8% (銀行融資低至 1.6%)	HK$ 100	免手續費	銀行融資額度較快搶完，需提早預約。

假設您借 HK$ 100,000 孖展，利率 3.5%，計息期 5 天：

加上約 $100 孖展手續費，總成本約 $148。

📌 免責聲明：0手續費僅針對現金申購及10倍槓桿及以下融資申購方式

基本半導體 IPO 暗盤

暗盤（Grey Market）價格走勢與交易量

小編以老虎證券 (Tiger) 做示範如何在app查看價格和暗盤交易:

投資涉及風險。本網頁內的信息由Talk Money提供，與老虎證券立場無關。老虎證券對資訊的準確性、完整性、及時性不做擔保。開戶優惠設有期限並受條款及細則約束。

1️⃣點擊行情,發現進入

2️⃣點擊港股暗盤,顯示暗盤交易日期和時間🕒當到達暗盤交易時間進入便可交易✔️

“介面僅作展示之用和說明用途，不應視為投資建議。”

🕒 暗盤交易核心資訊

• 暗盤日期：2026 年 7 月 7 日（星期二）下午 4:15 至 6:30。
• 暗盤時間： 下午 4:15 至 6:30
• 主要交易平台： 富途暗盤、輝立暗盤、老虎暗盤。

上市首日開盤價

關鍵定價背景

國金證券與中銀國際在中資科技股發行上具備豐富的產業資源。基本半導體背靠龐大的國產替代紅利，加之其產品已在比亞迪、廣汽等主流車企供應鏈中傳出合作或落地預期，這給予了首日開盤極強的題材支撐。

上市首日開盤價走勢預測

• 樂觀情境（晶片板塊全面轉強，國產替代題材火熱）： 首日開盤有望高開 10% 至 18%，股價直接上衝至 $34.8 – $37.3 港元，每手帳面利潤可達 $630 至 $1,100 港元。
• 保守情境（大市半導體板塊回調）： 即使面臨大市壓制，鑑於其車規級落地的基本面與稀缺性，首日亦高機率能在 -3% 至 +4% 之間完成軟著陸，破發風險相對可控。

總結

⚠️ 重要提示：本文內容純屬假設性分析，基本半導體目前並未喺港交所上市，09971亦非任何正在招股公司嘅股票代號。以下總結僅供參考，不構成任何投資建議。

第三代半導體新股嘅投資邏輯，核心係判斷技術壁壘（車規級認證＋全產業鏈能力）、客戶質量同訂單能見度、產能規模同良率爬坡進展、行業週期位置、以及估值是否合理。如果公司有獨特嘅技術優勢、強勁嘅客戶基礎、持續改善嘅良率、而且定價合理，就具備一定嘅投資價值。

適合咩人？

• 高風險承受能力嘅半導體行業投資者：對碳化硅同第三代半導體有深入認識，願意承受極高波動
• 新能源汽車產業鏈關注者：睇好新能源汽車800V高壓平台同碳化硅器件嘅長期增長趨勢
• 唔適合：無法承受短期劇烈波動、對半導體行業唔熟悉、追求穩定收息嘅保守投資者

風險因素包括碳化硅產能過剩風險、技術迭代風險（6吋轉8吋）、良率爬坡未如預期、市場競爭加劇、以及美國對華芯片出口管制風險。

投資涉及風險。本網頁內的信息由Talk Money提供，與老虎證券立場無關。老虎證券對資訊的準確性、完整性、及時性不做擔保。開戶優惠設有期限並受條款及細則約束。

常見問題

投資涉及風險。本網頁內的信息由Talk Money提供，與老虎證券立場無關。老虎證券對資訊的準確性、完整性、及時性不做擔保。開戶優惠設有期限並受條款及細則約束。

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集資用途

雖然募集資金總量不大，但公司對這筆資金的規劃十分聚焦，主要用於產能升級與市場突圍：

1. 擴充產能與升級設備（約 50.0%）： 用於購置更精密的高溫模壓及自動化組裝線，提升樹脂基、碳纖維複合材料製品的日產量。
2. 新材料研發與阻燃技術開發（約 20.0%）： 針對中高壓變電站等嚴苛環境，繼續深化纖維增強混雜複合材料的阻燃與混雜優化研究。
3. 拓展全球銷售與市場渠道（約 20.1%）： 進一步推動海外銷售，提升寶蓋品牌在國際基建及電力採購市場的滲透率。
4. 一般營運資金（約 9.9%）： 用於補充日常流動性及公司常規開支。

集資規模與同業 IPO 比較

比較項目	寶蓋新材（假設08090）	福斯特（603806.SH）	賽伍技術（603212.SH）
核心賽道	光伏封裝材料／半導體耗材	光伏封裝膠膜	光伏背板／封裝材料
主要客戶	隆基、晶科、天合等	隆基、晶科、天合等	隆基、晶科等
集資規模	約12.56億港元	不適用（已上市）	不適用（已上市）
上市時營收（假設）	約15億元人民幣	約200億元人民幣	約40億元人民幣
毛利率	假設25%–35%	約25%	約20%

寶蓋新材 IPO 認購與超額情況

超額認購與中籤率預測

• 超額倍數預測： 香港公開發售初始手數僅有 2,894 手。由於初始總量極少，只要有幾百名散戶捧場，就會迅速錄得超額。預計最終香港公開發售超額認購倍數約在 10 倍至 20 倍之間。若超過 15 倍，則可能觸發重新分配機制（回撥），將公開發售佔比由 10% 提升至 30%。
• 一手中籤率預測： 在港股 FINI 機制的高效配售下，為照顧中小投資者，預計一手中籤率將落在 50% 至 70% 的偏高區間。散戶若想穩獲一手，使用單一戶口現金申購 3 至 5 手（準備約 $1.3 萬至 $2.2 萬港元），分配到的機率就已經非常之大。

孖展（Margin）認購分析

孖展數據快報

招股首日（6 月 29 日），各大券商的孖展反應相對冷靜。由於同期市場有多隻新股撞期發售，大部分散戶及短線炒家傾向將孖展額度留給大市值的明星股。寶蓋新材首日孖展多以現金額及小額認購為主，尚未出現瘋狂搶額度的現象，這反而為想低調分貨的散戶留出了空間。

孖展成本與「打和點」計數

假設以發售價上限18.80港元、抽一手（200股）為例：

項目	計算方式	假設金額（港元）
一手入場費	200股 × 18.80元 + 交易徵費	3,797.92
假設孖展九成（即自己出一成）	自己出約380元，借約3,418元	—
孖展利息（假設年利率3.5%，計息6日）	3,418元 × 3.5% ×（6/365）	約 1.97元
券商認購手續費（現金認購）	部分券商免手續費	0至100元

打和點計算：假設IPO定價為上限18.80港元，自己用現金抽一手，總成本3,797.92港元。若首日股價要有盈利（不計佣金），只需要股價升約 0.5%至1% 已經可以覆蓋絕大部分孖展利息同手續費成本。

券商孖展利率比較

各主要券商的孖展安排示例如下（實際以各券商公布為準）：

券商名稱	IPO 孖展利率 (約數)	孖展手續費 (每宗)	現金認購費	特色 / 優惠
老虎證券 (Tiger)	0%	HK$ 0	免手續費	經常有「0 手續費」孖展活動，適合細戶。
富途證券 (Futu)	6.8%	HK$ 100	免手續費	介面最流暢，支持最高 20 倍槓桿。
輝立證券 (Phillip)	2.5% – 3.8%	HK$ 100	HK$ 0 – 50	暗盤流量最大，銀行融資利率通常較低。
uSMART 盈立	3.98% 起	HK$ 0 – 99	免手續費	設有「智能抽新股」功能，利率具競爭力。
長橋證券 (Longbridge)	3.99%	HK$ 99	免手續費	最高可達 33 倍槓桿 (97% 融資)。
華盛証券 (VBS)	6.8% (銀行融資低至 1.6%)	HK$ 100	免手續費	銀行融資額度較快搶完，需提早預約。

假設您借 HK$ 100,000 孖展，利率 3.5%，計息期 5 天：

加上約 $100 孖展手續費，總成本約 $148。

📌 免責聲明：0手續費僅針對現金申購及10倍槓桿及以下融資申購方式

寶蓋新材 IPO 暗盤

暗盤（Grey Market）價格走勢與交易量

小編以老虎證券 (Tiger) 做示範如何在app查看價格和暗盤交易:

投資涉及風險。本網頁內的信息由Talk Money提供，與老虎證券立場無關。老虎證券對資訊的準確性、完整性、及時性不做擔保。開戶優惠設有期限並受條款及細則約束。

1️⃣點擊行情,發現進入

2️⃣點擊港股暗盤,顯示暗盤交易日期和時間🕒當到達暗盤交易時間進入便可交易✔️

“介面僅作展示之用和說明用途，不應視為投資建議。”

🕒 暗盤交易核心資訊

• 暗盤日期：2026 年 7 月 7 日（星期二）下午 4:15 至 6:30。
• 暗盤時間： 下午 4:15 至 6:30
• 主要交易平台： 富途暗盤、輝立暗盤、老虎暗盤。

上市首日開盤價

關鍵定價背景

主辦券商中泰國際對操作內地「專精特新」及工業製造業股票有著不俗的歷史紀錄。寶蓋新材具備高毛利及國家標準主編單位的「硬科技」底子，不是毫無內涵的空殼公司，這在首日定價與開盤時，會給予理性的機構投資者一定的估值信心。

上市首日開盤價走勢預測

• 樂觀情境（市場游資炒作細盤股）： 開盤有機會高開 15% 至 25%，股價上試 $9.8 – $10.6 港元，每手（500 股）帳面利潤可達 $650 至 $1,050 港元。
• 保守情境（市場資金聚焦大盤股）： 若缺乏資金關注，開盤走勢預計在 -3% 至 +5% 之間窄幅震盪。由於其入場費低，即使破發，絕對虧損金額亦非常有限。

總結

⚠️ 重要提示：本文內容純屬假設性分析，寶蓋新材目前並未喺港交所上市，08090亦非任何正在招股公司嘅股票代號。以下總結僅供參考，不構成任何投資建議。

新材料新股嘅投資邏輯，核心係判斷技術壁壘（產品性能同行業認證）、產能規模同成本優勢、客戶質量同訂單能見度、行業週期位置、以及估值是否合理。如果公司有獨特嘅技術優勢、規模化嘅產能、穩定嘅客戶關係、而且定價合理，就具備一定嘅投資價值。

適合咩人？

• 高風險承受能力嘅新材料行業投資者：對光伏或者半導體材料有深入認識，願意承受行業週期波動
• 國產替代概念關注者：睇好中國高端材料自主化嘅長期趨勢
• 唔適合：無法承受行業週期波動、對新材料行業唔熟悉、追求穩定收息嘅保守投資者

風險因素包括下游客戶需求波動、產能擴張過快導致供過於求、技術迭代風險、市場競爭加劇、以及原材料價格波動。

投資涉及風險。本網頁內的信息由Talk Money提供，與老虎證券立場無關。老虎證券對資訊的準確性、完整性、及時性不做擔保。開戶優惠設有期限並受條款及細則約束。

常見問題