標籤: IPO

資料截至2026年9月21日（香港時間）。本文只整理公開資料及費用計算，不提供認購、融資或買賣建議，亦不預測股價、回報或中籤率。發售條款及日程如有變動，以公司最新正式公告為準。

彤程新材料做甚麼？公司業務與財務

彤程新材料集團股份有限公司（Red Avenue New Materials Group Co., Ltd.）主要從事新材料研發、生產及銷售。三個業務分部包括：輪胎用橡膠助劑及其他化工產品，例如酚醛樹脂和PTBP；電子材料，包括半導體及顯示面板光刻膠、CMP拋光墊、高純溶劑等；以及用於包裝、農用地膜等用途的PBAT可完全生物降解材料。

公司提供半導體和顯示面板製程所用的材料，並非將整項業務都歸為晶片生產。2026年上半年，輪胎用橡膠助劑及其他化工產品佔收入61.9%，電子材料佔32.5%，可完全生物降解材料佔5.6%。

按章程引用的弗若斯特沙利文資料，以2025年銷售收入計，公司在全球及中國輪胎用酚醛樹脂橡膠助劑市場排名第一，份額分別41.4%及45.9%；在中國半導體光刻膠及TFT陣列光刻膠市場，於本土供應商中排名第一，市場份額分別為5.8%及26.2%。這些排名各有特定產品、市場及供應商範圍。

期間	收入	毛利率	期內利潤
2023年	2,937.334	23.3%	404.118
2024年	3,263.380	24.4%	534.185
2025年	3,420.577	23.8%	577.261
2025年上半年	1,650.517	25.5%	358.273
2026年上半年	2,133.064	22.9%	389.096

表中金額單位為人民幣百萬元。利潤採集團年度／期內口徑，並非單列母公司股東應佔數字；2025年上半年比較資料在章程標示為未經審核。2026年上半年收入按年增加29.2%，毛利率則由25.5%降至22.9%，收入與利潤率的變化方向並不相同。

公司A股自2018年6月27日起於上海證券交易所上市，代號603650.SH。09607.HK是本次香港H股發售，兩地股份的交易貨幣、價格及交易安排不同。來源：招股章程「概要」第1、4至5及12頁。

彤程新材料 09607 IPO 招股詳情

項目	章程所列資料
公司全名	彤程新材料集團股份有限公司
香港股份代號	09607.HK（交易所代號9607）
上市市場／股份	香港聯交所主板／H股
現有A股代號	603650.SH，上海證券交易所
招股期	2026年9月21日至9月24日
指示性發售價	每股39.00至44.00港元，最終定價待公布
每手股數	100股
一手申請金額	4,444.38港元，按上限價及章程申請金額表
初步全球發售	68,118,700股H股
香港公開發售	初步6,811,900股，約佔10%，可予重新分配
國際發售	初步61,306,800股，約佔90%，可予重新分配
按價格區間計總額	約26.57至29.97億港元，未扣費用
按中間價計估計淨額	約2,706.1百萬港元，即27.061億港元
獨家保薦人	海通國際資本有限公司
預期開始買賣	2026年9月29日上午9時

中間價指每股41.50港元，並非已落實的最終定價。發售股數如有調整，總額及淨額亦會相應變化。來源：招股章程封面、第12頁及「全球發售的架構」。

彤程新材料招股價：39至44港元

指示性價格範圍為每股39至44港元，申請金額以最高價44港元計算。預期定價日為2026年9月25日中午12時或之前；若公司與保薦人兼整體協調人未能於期限前協定發售價，全球發售將不會進行。

若最終發售價低於申請時支付的上限價，多繳股款及相關佣金、徵費差額按章程與渠道安排退回。41.50港元只是章程計算部分發售統計數字的中位數，不代表最終價格會落在該水平。

每手100股，申請須按指定檔位

最低申請100股，即一手。章程列出的最高申請檔位為3,405,900股，即34,059手，表列最高應付金額151,370,934.07港元。較大檔位須按章程申請金額表選用，申請股數不等於最後獲配股數。

一手入場費4,444.38港元如何計算？

按上限價44港元計，一手股份本金為44 × 100＝4,400港元。另加1%經紀佣金、0.0027%證監會交易徵費、0.00565%聯交所交易費及0.00015%會財局交易徵費，章程表列一手最高申請金額為4,444.38港元。券商另收的申請費、服務費及融資利息不包括在內。

申請股數	手數	最高金額（港元）
100	1	4,444.38
200	2	8,888.75
500	5	22,221.86
1,000	10	44,443.75
2,000	20	88,887.48

上表直接採用招股章程原表金額。各項費用涉及取整，不能把已取整的一手金額直接乘以手數當作精確付款金額。經香港結算EIPO申請時，預繳款項要求按經紀或託管商適用安排處理。來源：招股章程「重要提示」第i至ii頁。

公開發售約10%、國際發售約90%及甲乙組

初步68,118,700股發售股份中，香港公開發售6,811,900股，國際發售61,306,800股。公開發售分甲組及乙組：股份申請本金500萬港元或以下屬甲組，超過500萬港元但不超過乙組總值屬乙組，計算不包括佣金及徵費。兩組可有不同分配比例，申請人只能從其中一組獲配股份。

本次採機制B，沒有按超購倍數自動觸發的強制回撥。香港與國際發售之間仍可按章程條件酌情重新分配，詳見下文。來源：招股章程第272至274頁。

打新股開戶優惠及券商資料

以下為TalkMoney整理的券商資料入口，只供查閱戶口、收費及活動條款，不代表各券商均接受本次彤程新材料認購，也不代表任何認購或融資建議。開戶獎賞、新股申請費及孖展利息屬不同項目；實際適用性以相關券商當次公告為準。

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方德證券開戶優惠及條款：活動資格、入金要求及領獎方式以頁面及券商最新條款為準。

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老虎證券開戶資料：開戶優惠與每隻新股的融資條款分開列示。

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富途證券開戶資料：當次新股的申請費、計息方式及截止時間以平台顯示為準。

盈透證券

盈透證券戶口資料：產品與市場權限不等同本次IPO已開放認購。

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Webull微牛證券優惠條款：適用客戶、資產要求及活動期限可在相關資料頁查閱。

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uSMART盈立證券開戶資料：獎賞條件與新股認購安排須分別核對。

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漲樂全球通戶口資料：實際新股服務範圍及收費以券商公告為準。

彤程新材料招股、認購及上市時間表

事項	預期時間（香港時間）
香港公開發售開始	2026年9月21日（星期一）上午9時
網上白表完成電子申請	9月24日（星期四）上午11時30分截止
網上白表付款及向香港結算發出電子認購指示	9月24日中午12時截止
香港公開發售申請登記截止	9月24日中午12時
預期定價日	9月25日（星期五）中午12時或之前
公布最終發售價、申請水平及分配結果	9月28日（星期一）晚上11時或之前
寄發股票或存入中央結算系統	9月28日或之前
發出網上白表退款指示／退款支票	9月29日（星期二）或之前
預期H股開始買賣	9月29日上午9時

本次指定網上白表網站為hkeipo.hk。券商接收客戶指示的截止時間可能較早，現金與孖展渠道亦可不同。退款指示發出日不等於所有券商同時恢復可用資金，實際入賬及融資結清按渠道安排。來源：招股章程「預期時間表」第iii至v頁。

彤程新材料集資額：總額與淨額要分開

以初步68,118,700股乘以39至44港元，集資總額約26.57至29.97億港元。以中間價41.50港元計，總額為2,826,926,050港元，約28.2693億港元；公司估計扣除包銷佣金及其他發售開支後，所得款項淨額約2,706.1百萬港元，即27.061億港元。

計劃用途	佔淨額	章程概算（港元）
提升研發效率及能力	32.8%	約8.876億元
升級及維護生產設施	21.0%	約5.683億元
戰略投資及／或收購	20.0%	約5.412億元
償還銀行借款	10.0%	約2.706億元
海外市場及供應能力	6.2%	約1.678億元
營運資金及一般企業用途	10.0%	約2.706億元

研發計劃包括設備、實驗室、研發材料、合作項目及人員；生產設施計劃涵蓋光刻膠、高純溶劑、電子級樹脂和橡膠助劑產線。上表屬公司計劃用途，並非已完成支出或收益承諾。比例與金額按章程概算，最終數字會隨定價、股數及實際開支變動。來源：招股章程第12頁及「未來計劃及所得款項用途」第257至261頁。

不同定價的集資規模、基石配售及超額配股安排

以下按初步股數不變列出三種定價情境。每股價格以港元計，總額及估計淨額以億港元計；這些是計算情境，並非最終定價預測。

價格情境	每股價格	集資總額	估計淨額
下限	39.00	約26.5663	約25.409
中間價	41.50	約28.2693	約27.061
上限	44.00	約29.9722	約28.713

總額由股數乘以價格計算；上、下限定價的淨額，按章程所述「較中間價淨額增加或減少約1.652億港元」推算。價格提高2.50港元所增加的總額與淨額並不完全相同，因為淨額已扣除發售開支。

本次不授出超額配股權，亦不委任穩定價格經辦人。因此本文沒有加入15%超額配股的增發情境。公司可按章程條款調減發售股數，須另行公告；香港與國際發售之間的重新分配本身則不增加全球發售總股數。

章程按中間價41.50港元列示基石配售認購承諾總額約1.264億美元，折合約9.909億港元，不包括相關交易費用；預計佔發售股份約35.1%。基石配售屬國際發售的一部分，不能再次加到集資總額上。來源：招股章程「基石投資者」第189至190頁、第261頁及「包銷」。

彤程新材料如何認購？機制B與重新分配

本次採全電子化申請。可透過指定hkeipo.hk網上白表服務提交申請，成功申請股份以申請人本身名義配發；亦可指示經紀或託管商（須為香港結算參與者）透過FINI系統提交香港結算EIPO申請，獲配股份存入相關中央結算系統戶口。兩個渠道的登記及託管安排不同，資格、付款和檔位按章程及渠道規定處理；重複或疑屬重複申請可能被拒絕。

機制B沒有按超購倍數觸發的強制回撥。按本次章程所列條件，保薦人兼整體協調人可酌情由國際發售轉撥最多3,405,900股至公開發售，使公開發售增至最多10,217,800股，約佔初步全球發售15%。相關重新分配情況下，最終發售價須定為指示性價格範圍下限，即39港元。

安排	章程規定
初步香港公開發售	6,811,900股，約10%
按條件酌情轉撥上限	額外3,405,900股
轉撥後公開發售上限	10,217,800股，約15%
上述轉撥的價格條件	最終發售價為下限39港元
是否按超購倍數自動觸發	否，採機制B

上述轉撥適用於章程列明的公開發售足額或超額、並視乎國際發售認購情況的安排；如國際發售足額或超額而公開發售不足額，則不會由國際發售轉撥至公開發售。最終分配依正式結果公告確認，15%的發售比例不是一手中籤率。

項目	截至2026年9月21日的狀態
最終發售價	尚待公布，章程指示性範圍39至44港元
最終有效認購倍數	尚待全球發售結果公告
最終公開發售股數	須待重新分配結果確認
一手中籤率及各檔位配發	尚待正式配發結果

來源：招股章程第272至274頁及「如何申請香港發售股份」。最終價格及配發結果預計於9月28日晚上11時或之前公布。

彤程新材料孖展：數據狀態與融資成本

截至本文核對時，未取得同時附有統計時間、涵蓋券商範圍及可核實來源的彤程新材料彙總孖展數字。本文暫不列示即時孖展總額或融資超購倍數；未核實並不代表金額為零，亦不代表認購不足。

按最高價44港元計，初步香港公開發售貨值為6,811,900 × 44＝299,723,600港元，約2.9972億港元。彙總孖展數字可能只涵蓋部分券商，未包括全部現金申請，亦會受撤單及統計範圍影響。把某個孖展金額除以上述貨值所得的比率，不能直接當作官方有效認購倍數或中籤率。

融資成本包括借款利息及適用收費。未獲配股份或只獲部分配發，不表示利息及申請費必然退回；計息天數、最低利息、退款和融資結清方式按券商條款處理。

券商孖展利率與收費資料口徑

項目	所需資料
年利率	適用於09607的當次報價、時間及優惠條件
融資額度	借款上限、融資比例及自備資金要求
計息方式	起息／結息日期、365或360日基準及最低利息
其他費用	現金或融資申請費、服務費及撤單安排

純計算例子：假設借款100,000港元、年利率5%、計息5日，採365日基準，利息＝100,000 × 5% × 5 ÷ 365，約68.49港元，未計其他費用。這是算式示例，並非任何券商對彤程新材料的實際報價，也不是融資額或比例建議。未取得經核實的當次息率前，本文不作券商利率排名。

彤程新材料 IPO 暗盤及上市行情

截至2026年9月21日，彤程新材料H股尚未上市，本文未有可核實的09607暗盤成交價。各平台是否提供暗盤、交易日期、時段及收費，須依其正式安排確認；配發結果公布日不等於所有平台均已確認開放暗盤。

暗盤價格與成交量的資料口徑

暗盤屬場外交易，不同平台的成交價及成交量可有差異。日後補充行情時，須同時列明平台、日期、時間及成交口徑；單一平台數據不能代表全市場，亦不能推定聯交所上市開盤價。

上市首日開盤價：尚待實際交易

章程預期H股於2026年9月29日上午9時開始買賣，仍以全球發售條件達成為前提。開盤價、最高及最低價、收市價與成交額，須待實際交易後補充。39至44港元是指示性發售價範圍，並非已產生的首日交易價；603650.SH的A股行情也不能代替09607.HK的H股行情。

彤程新材料 09607 IPO 資料總結

彤程新材料初步全球發售68,118,700股H股，指示性招股價39至44港元，每手100股，一手按上限價申請需4,444.38港元。招股於9月24日截止，預計9月29日上市。按價格區間計集資總額約26.57至29.97億港元；按中間價計估計淨額約27.061億港元。本次採機制B，沒有超額配股權；最終定價、公開發售股數及配發結果須依公告更新。

主要資料來源：彤程新材料2026年9月21日招股章程、正式發售公告、披露易主板新上市資料。基本條款交叉核對：經濟通09607新股資料。

彤程新材料 IPO 常見問題

資料截至2026年9月21日（香港時間）。本文整理公開文件與費用計算，不提供認購、融資或買賣建議，亦不預測股價、回報或中籤率。發售條款及日程如有變動，以公司正式公告為準。

本末動力（北京）科技做甚麼？業務與財務資料

本末動力（北京）科技股份有限公司（Direct Drive Tech Limited）的產品分為機器人動力模組和機器人。動力模組包括直驅動力模組與具身關節模組，應用於家用清潔、割草、商業服務、工業及具身智能等場景；機器人產品包括刑天、TITA、TITATIT及D1，應用涵蓋巡檢、配送與科研。

按章程引用的弗若斯特沙利文資料，以2025年收入計，公司在中國消費機器人動力模組市場排名第八，份額2.4%；在其中的消費機器人直驅動力模組細分市場排名第一，份額61.1%。後者只佔前者市場3.9%，不能將細分市場份額當作整體機器人市場份額。

期間	收入	毛利率	淨虧損
2023年	17.538	13.5%	75.585
2024年	79.802	19.3%	93.735
2025年	281.715	21.5%	880.977
2025年上半年	143.332	18.5%	32.566
2026年上半年	200.295	20.7%	390.732

上表金額單位為人民幣百萬元，淨虧損以正數表示虧損金額；2025年上半年比較資料在章程標示為未經審核。2026年上半年收入約2.003億元，淨虧損約3.907億元。淨虧損包含贖回負債賬面值變動等項目，不能直接等同現金流出。

公司披露，2025年及2026年上半年的贖回負債賬面值變動分別約人民幣7.701億元及2.846億元；同期經調整淨虧損分別為4,324.7萬元及2,750萬元。經調整數字剔除股份付款、贖回負債賬面值變動及上市開支，屬非國際財務報告準則指標，並不表示公司已錄得盈利。2026年上半年五大客戶佔收入81.3%，其中最大客戶佔53.6%。

本次按第18C章特專科技公司規則申請上市。章程披露公司自成立以來錄得經營虧損，往績記錄期間經營現金流量淨額為負。上述業務規模、虧損與客戶集中資料屬公司營運事實。來源：招股章程「概要」第1至3、10至12頁。

本末科技 06731 IPO 招股詳情

項目	章程所列資料
公司全名	本末動力（北京）科技股份有限公司
香港股份代號	06731.HK（交易所代號6731）
上市市場／股份	香港聯交所主板／H股
上市規則	第18C章特專科技公司
招股期	2026年9月21日至9月24日
發售價	每股21.60港元
每手股數	100股
一手申請金額	2,181.78港元，按章程申請金額表
初步全球發售	50,000,000股H股
香港公開發售	初步2,500,000股，佔5%，可予重新分配
國際發售	初步47,500,000股，佔95%，可予重新分配
初步集資總額	1,080,000,000港元，即10.8億港元
估計集資淨額	約982.5百萬港元，即9.825億港元
獨家保薦人	中信證券（香港）有限公司
預期開始買賣	2026年9月29日上午9時

以上基礎股數及集資額假設超額配股權未獲行使，上市仍須符合全球發售條件。來源：招股章程封面、第21、61及274至281頁。

本末科技招股價：每股21.60港元

章程列明每股發售價21.60港元，並沒有列出上下限價格區間。公司及整體協調人可按章程條款在申請截止日期上午或之前調低發售股數及／或指示性發售價，相關變更須另行公告。因此，本文採用21.60港元作申請及集資計算基準；該數字也不等於日後的市場成交價。

每手100股，申請須使用指定股數檔位

最低申請數目為100股，即一手。較大申請須採用招股章程申請金額表所列檔位，並非所有任意股數都會受理。申請數目與最後獲配股數是不同資料，實際配發須待結果公告。

一手入場費2,181.78港元如何計算？

一手股份本金為21.60 × 100＝2,160港元，另加1%經紀佣金、0.0027%證監會交易徵費、0.00565%聯交所交易費及0.00015%會財局交易徵費。按章程申請金額表，一手應付2,181.78港元，不包括券商另收的申請費、服務費或融資利息。

申請股數	手數	應付金額（港元）
100	1	2,181.78
200	2	4,363.57
500	5	10,908.92
1,000	10	21,817.83
2,000	20	43,635.67

上表使用章程原表金額。各項費用涉及取整，不能把已取整的一手金額直接乘以手數作精確付款金額。透過香港結算EIPO申請時，經紀或託管商的預繳要求按其適用安排處理。來源：招股章程「重要提示」申請金額表。

公開發售5%、國際發售95%及甲乙組

初步5,000萬股發售股份中，香港公開發售250萬股，國際發售4,750萬股。公開發售初步分為甲、乙兩組，各125萬股：股份申請本金500萬港元或以下屬甲組；超過500萬港元而不超過乙組總值屬乙組，計算不包括佣金及徵費。申請人只能從其中一組獲配股份。

本次有按第18C章規定的回撥門檻，下文列出10倍及50倍的有效申請需求條件。回撥是香港與國際發售之間的股數調配，與增加新發行股份的超額配股權不同。來源：招股章程第274至276頁。

打新股開戶優惠及券商資料

以下為TalkMoney整理的券商資料入口，只供查閱戶口、收費及活動條款，不代表各券商均接受本次本末科技認購，也不代表任何認購或融資建議。開戶獎賞、新股申請費及孖展利息屬不同項目；實際適用性以相關券商當次公告為準。

方德證券

方德證券開戶優惠及條款：活動資格、入金要求及領獎方式以頁面及券商最新條款為準。

老虎證券

老虎證券開戶資料：開戶優惠與每隻新股的融資條款分開列示。

富途證券

富途證券開戶資料：當次新股的申請費、計息方式及截止時間以平台顯示為準。

盈透證券

盈透證券戶口資料：產品與市場權限不等同本次IPO已開放認購。

Webull 微牛證券

Webull微牛證券優惠條款：適用客戶、資產要求及活動期限可在相關資料頁查閱。

uSMART 盈立證券

uSMART盈立證券開戶資料：獎賞條件與新股認購安排須分別核對。

漲樂全球通

漲樂全球通戶口資料：實際新股服務範圍及收費以券商公告為準。

本末科技招股、認購及上市時間表

事項	預期時間（香港時間）
香港公開發售開始	2026年9月21日（星期一）上午9時
白表eIPO完成網上申請	9月24日（星期四）上午11時30分截止
白表eIPO付款及向香港結算發出電子認購指示	9月24日中午12時截止
香港公開發售申請登記截止	9月24日中午12時
公布申請水平、分配基準及結果	9月28日（星期一）晚上11時或之前
寄發股票或存入中央結算系統	9月28日或之前
發出白表電子退款指示／退款支票	9月29日（星期二）或之前
預期H股開始買賣	9月29日上午9時

券商或託管商接收客戶指示的截止時間可能較早，現金及孖展渠道亦可不同。退款指示發出日期不等於所有券商同一時間恢復可用資金；實際入賬、融資結清及利息按各渠道安排。來源：招股章程「預期時間表」第i至ii頁。

本末科技集資額與所得款項用途

按初步發售5,000萬股乘以每股21.60港元，集資總額為10.8億港元。公司估計扣除包銷佣金、費用及其他發售開支後，所得款項淨額約9.825億港元。兩者均以超額配股權未獲行使為基礎，不能將總額與淨額混用。

計劃用途	佔淨額	章程概算（港元）
關鍵機器人技術研發	50%	約4.913億元
行業合作及銷售網絡	20%	約1.965億元
生產能力及效率	20%	約1.965億元
營運資金及一般企業用途	10%	約0.983億元

研發預算中，約30%的淨額用於直驅動力模組性能，約20%用於機器人及模組化組裝技術。生產預算涵蓋柔性自動化產線及數碼製造。上述均為計劃用途，並非已完成支出或收益承諾；分項概算經四捨五入，可能與總額略有差異。來源：招股章程第21頁及「未來計劃及所得款項用途」第256至261頁。

超額配股權與基石配售如何影響集資規模？

超額配股權可按條款額外發行最多750萬股H股，等於初步發售股數15%。若悉數行使，總發售股數增至5,750萬股，按21.60港元計，集資總額為12.42億港元。公司估計悉數行使將帶來額外淨額1.547億港元。

情境	發售股數	總額（億港元）
超額配股權未行使	50,000,000	10.80
超額配股權悉數行使	57,500,000	12.42

上表為按章程條款計算的情境，並非已行使公告。章程另列基石投資者按21.60港元預計認購21,771,900股，佔未行使超額配股權時初步全球發售43.54%。基石配售包含在國際發售之內，不應再次加到10.8億港元集資總額上；最終股數以配發公告為準。來源：招股章程「基石投資者」第242至244頁、第261及278頁。

本末科技如何認購？第18C章回撥及超額認購

本次採全電子化申請。白表eIPO指定網站為eipo.com.hk，成功申請股份以申請人本身名義配發；亦可指示經紀或託管商（須為香港結算參與者），透過FINI系統提交香港結算EIPO申請，獲配股份存入相關中央結算系統戶口。申請資格、股數檔位及付款須符合章程與渠道規定，重複或疑屬重複申請可能不獲受理。

在國際發售獲悉數認購或超額認購的前提下，章程按第18C.09條列出以下回撥安排。下表倍數指有效申請股數 ÷ 初步香港公開發售股數，不是券商孖展金額推算的倍數，也不是「超出原額多少倍」的口徑。

有效申請需求	公開發售股數	佔初步全球發售
初步分配	2,500,000股	5%
達10倍、少於50倍	5,000,000股	10%
達50倍或以上	10,000,000股	20%

除上述強制回撥外，章程亦容許在指定情況酌情重新分配，例如國際發售未足額而公開發售足額或超額，或兩邊足額但公開需求低於10倍；該等情況下公開發售股數上限為500萬股。具體條件及最終安排須依章程和結果公告，不能把5%、10%或20%當作一手中籤率。

項目	截至2026年9月21日的狀態
最終有效認購倍數	尚待全球發售結果公告
最終公開發售股數	須待回撥及重新分配結果確認
一手中籤率及各檔位配發	尚待公布
孖展數字能否代替結果	不能，統計範圍與有效申請口徑不同

來源：招股章程第275至283頁。正式配發結果預計於9月28日晚上11時或之前公布。

本末科技孖展：數據狀態及融資成本

截至本文核對時，未取得同時附有統計時間、涵蓋券商範圍及可核實來源的本末科技彙總孖展數字。本文暫不列示即時孖展總額或融資超購倍數；未核實不代表金額為零，也不代表認購不足。

初步香港公開發售貨值為250萬股 × 21.60港元＝5,400萬港元。孖展統計可能只涵蓋部分券商，未包括所有現金申請，亦會受撤單及重複統計等因素影響。把某個孖展金額除以5,400萬元所得的比率，不能直接當作官方有效認購倍數或配發機率。

融資費用取決於實際借款、年利率、計息天數、最低利息及額外收費。未獲配股份或只獲部分配發，並不代表融資利息及申請費必然退回；實際處理依券商條款。

券商孖展利率與收費資料口徑

項目	所需資料
年利率	適用於06731的當次報價、時間及優惠條件
融資額度	借款上限、融資比例及自備資金要求
計息方式	起息／結息日期、365或360日基準及最低利息
其他費用	申請費、服務費及撤單安排

純計算例子：假設借款100,000港元、年利率5%、計息5日，採365日基準，利息＝100,000 × 5% × 5 ÷ 365，約68.49港元，未計其他費用。這是算式示例，並非券商對本末科技的實際報價，也不是融資額或比例建議。本文未取得經核實的當次利率，故不列券商息率排名。

本末科技 IPO 暗盤及上市行情

截至2026年9月21日，本末科技H股尚未上市，亦未有本文可核實的06731暗盤成交價。平台是否提供暗盤、交易日期、時段及收費，須按其正式安排確認；配發結果公布日不等於所有平台均已確認開放暗盤。

暗盤價格與成交量的資料口徑

暗盤屬場外交易，不同平台的成交價及成交量可有差異。日後補充行情時，須同時列明平台、日期、時間及成交口徑；單一平台數據不能代表全市場，亦不能推定聯交所上市開盤價。

上市首日開盤價：尚待實際交易

章程預期H股於2026年9月29日上午9時開始買賣，仍以全球發售條件達成為前提。開盤價、最高及最低價、收市價與成交額，須待相應交易時段產生後補充。21.60港元是章程發售價，並非已產生的首日開盤價。

本末科技 06731 IPO 資料總結

本末科技初步全球發售5,000萬股H股，每股21.60港元，每手100股，一手表列申請金額2,181.78港元。招股於9月24日截止，預計9月29日上市。未行使超額配股權時，集資總額10.8億港元、估計淨額9.825億港元；公開發售初步佔5%，其後比例須按第18C章回撥條款及最終結果確認。

主要資料來源：本末科技2026年9月21日招股章程、正式發售公告、披露易主板新上市資料。基本條款交叉核對：經濟通06731新股資料。

本末科技 IPO 常見問題

資料截至2026年9月21日（香港時間）。本文只整理公開文件、資料狀態及費用計算，不提供認購、融資、買賣或持有建議，亦不預測股價、回報或中籤率。發售條款及時間表如有變動，以公司最新正式公告為準。

羅博特科智能科技做甚麼？公司業務與財務

羅博特科智能科技股份有限公司（RoboTechnik Intelligent Technology Co., Ltd.）向光伏及硅光行業提供製造設備與系統。光伏業務包括電池生產自動化設備、完整生產線，以及以R2Fab MES製造執行系統為核心的智能工廠方案；設備涉及硅晶圓裝卸、測試、分選及生產流程協調。

硅光業務主要透過ficonTEC提供組裝及測試設備，涵蓋元件定位、鍵合，以及晶圓、晶粒、芯片和模組層面的電學與光學測試。公司供應的是製造及測試設備，不能直接等同於生產光模組、AI芯片或終端產品的企業。公司於2020年先投資ficonTEC少數股權，並於2025年5月完成全資收購，這也改變了集團財務報表的合併範圍。

公司A股自2019年1月8日起在深圳證券交易所創業板上市，代號300757.SZ。本次03757.HK為香港H股發售，兩地股份的交易貨幣、價格與交易安排各有不同。按章程引用的灼識諮詢資料，以2025年收入計，集團在全球硅光智能製造設備市場排名第一、份額20.5%；在智能光伏電池自動化製造設備市場排名第五、份額2.6%。排名只適用於上述特定年份及市場範圍。

期間	收入	毛利率	溢利／虧損
2023年	1,569.649	21.9%	79.469
2024年	1,104.248	28.7%	63.176
2025年	948.838	34.5%	-44.956
2025年上半年	248.095	27.8%	-12.189
2026年上半年	608.136	41.6%	6.252

表中金額單位為人民幣百萬元，負數代表虧損；溢利／虧損採集團年度或期內口徑，並非單列母公司股東應佔數字。年度資料取自招股章程的綜合財務資料；半年資料按國際會計準則第34號編製，2026年中期資料未經審核但已獲申報會計師審閱，2025年同期比較資料未經審核或審閱。

2026年上半年收入按年增加145.1%，錄得期內溢利人民幣625.2萬元；硅光組裝與測試設備收入約4.882億元，佔收入80.3%，光伏製造解決方案收入約8,298.5萬元，佔13.6%。章程指出，硅光設備交付及客戶驗收帶動增長，而光伏行業低迷限制客戶資本開支。收購前後的合併範圍不同，不能把全部收入變化視為原有業務的自然增長。

公司披露的經營風險包括光伏行業周期、客戶資本支出、設備交付與驗收時間、應收款回收、技術迭代及收購整合等。2025年集團錄得虧損，亦反映不同業務與期間的表現存在差異。來源：招股章程「概要」第1、6、10至11、17、20至23頁及附錄一C。

羅博特科 03757 IPO 招股詳情

項目	招股章程所列資料
公司全名	羅博特科智能科技股份有限公司
香港股份代號	03757.HK（交易所代號3757）
上市市場／股份類別	香港聯交所主板／H股
招股期	2026年9月21日至9月24日
最高發售價	每股436.00港元；最終發售價待定
每手股數	50股
一手申請金額	22,019.85港元，按最高發售價及章程申請金額表
初步全球發售股份	11,876,000股H股
香港公開發售	初步1,187,600股，佔10%，可予重新分配
國際發售	初步10,688,400股，佔90%，可予重新分配及調整
按最高價計初步集資總額	5,177,936,000港元，約51.78億港元
預計初步集資淨額	約4,961.3百萬港元，即49.613億港元
聯席保薦人	華泰金融控股（香港）有限公司、花旗環球金融亞洲有限公司、東方融資（香港）有限公司
預期開始買賣	2026年9月29日上午9時

以上股數及集資額假設發售規模調整權和超額配股權均未行使；相關權利如獲行使，發售股份及集資規模可增加。最終定價及實際股數須按正式公告更新。來源：招股章程封面、第17至18頁及第75頁。

羅博特科招股價：436港元是最高價

436港元是申請時採用的最高發售價，並非已確定的最終定價。預期定價日為2026年9月25日中午12時或之前。若未能於指定期限協定發售價，全球發售將不會進行；若最終價格低於申請時所付的上限價格，多繳股款及相關費用差額按章程與申請渠道安排退回。

每手50股，最高申請593,800股

最低申請50股，即一手。申請股數須採用章程列出的檔位，不能自行選用未列明的股數。最高申請股數為593,800股，即11,876手，俗稱「頂頭鎚」；章程列明應繳金額為261,507,774.23港元。這只是最高有效申請檔位，不表示可獲全數配發。

一手入場費22,019.85港元如何計算？

按最高價計，一手股份本金為436 × 50＝21,800港元。申請款項包括1%經紀佣金、0.0027%證監會交易徵費、0.00565%聯交所交易費及0.00015%會財局交易徵費；按章程申請金額表，一手應付22,019.85港元。券商另收的申請費、服務費及融資利息不包括在內。

申請股數	手數	應付金額（港元）
50	1	22,019.85
100	2	44,039.71
250	5	110,099.26
500	10	220,198.54
1,000	20	440,397.05

以上採用招股章程原表金額。各項費用及檔位涉及獨立取整，不能將已取整的一手金額直接乘以手數作精確付款金額。透過經紀或託管商申請的預付資金要求，由相應渠道按適用規則釐定。來源：招股章程「重要提示」第i至ii頁。

公開發售與國際配售比例、甲乙組分配

初步香港公開發售佔10%，國際發售佔90%。公開發售分甲組及乙組，初步各593,800股：股份總申請價為500萬港元或以下屬甲組，超過500萬港元且不超過乙組總值屬乙組；計算不包括佣金及各項徵費。兩組可有不同配發比例，申請人只能從其中一組獲配股份。

本次採機制B，沒有按超購倍數自動觸發的強制回撥。下文會分開說明香港與國際發售之間的重新分配，以及會增加新發行股份數目的兩項權利。來源：招股章程「全球發售的架構」第269至271頁。

打新股開戶優惠及券商資料

以下為TalkMoney整理的券商資料入口，只供查閱戶口、收費及活動條款，不代表各券商均接受本次羅博特科認購，也不代表任何認購或融資建議。開戶獎賞、新股申請費及孖展利息屬不同項目；實際適用性以相關券商當次公告為準。

方德證券

方德證券開戶優惠及條款：活動資格、入金要求及領獎方式以頁面及券商最新條款為準。

老虎證券

老虎證券開戶資料：開戶優惠與每隻新股的融資條款分開列示。

富途證券

富途證券開戶資料：當次新股的申請費、計息方式及截止時間以平台顯示為準。

盈透證券

盈透證券戶口資料：產品與市場權限不等同本次IPO已開放認購。

Webull 微牛證券

Webull微牛證券優惠條款：適用客戶、資產要求及活動期限可在相關資料頁查閱。

uSMART 盈立證券

uSMART盈立證券開戶資料：獎賞條件與新股認購安排須分別核對。

漲樂全球通

漲樂全球通戶口資料：實際新股服務範圍及收費以券商公告為準。

羅博特科招股及上市時間表

事項	預期時間（香港時間）
香港公開發售開始	2026年9月21日（星期一）上午9時
白表eIPO完成網上申請	9月24日（星期四）上午11時30分截止
白表eIPO付款、向香港結算發出電子申請指示及申請登記截止	9月24日中午12時
預期定價日	9月25日（星期五）中午12時或之前
公布最終發售價、申請水平及分配基準	9月28日（星期一）晚上11時或之前
寄發股票或存入中央結算系統	9月28日或之前
發出白表電子退款指示／退款支票	9月29日（星期二）或之前
預期H股開始買賣	9月29日上午9時

券商或託管商的客戶指示截止時間可能較早，現金與孖展申請也可能不同。退款指示發出日不等於所有券商同一時間恢復可用資金，融資結清及實際入賬按渠道處理。上市仍須符合發售條件。來源：招股章程「預期時間表」第iii至v頁。

羅博特科集資額與所得款項用途

以11,876,000股初步發售股份乘以最高發售價436港元，集資總額為5,177,936,000港元，約51.78億港元。公司估計扣除包銷佣金及其他發售開支後，所得款項淨額約4,961.3百萬港元，即49.613億港元。兩個數字均假設發售規模調整權及超額配股權未行使。

計劃用途	佔淨額	章程概算（港元）
加強產品、技術研發及創新	20%	約9.923億元
擴大產能及提高交付速度	40%	約19.845億元
建立全球銷售及服務網絡	10%	約4.961億元
戰略投資及／或收購	20%	約9.923億元
營運資金及一般公司用途	10%	約4.961億元

用途為公司計劃分配，並非已完成的支出，也不代表未來收入或利潤的增幅。上表金額按章程取概數，最終淨額會隨定價、發售規模及實際開支變化。來源：招股章程第17至18頁及「未來計劃及所得款項用途」。

集資規模：發售調整權、超額配股權及基石配售

公司可按條款行使發售規模調整權，額外發行最多1,781,400股，等於初步發售股數15%，用於應對國際發售額外需求。另有超額配股權：若發售規模調整權未行使，可再發行最多1,781,400股；若已悉數行使，超額配股權上限為2,048,600股。兩者屬不同安排，並非散戶超額認購後必定啟動。

計算情境	發售股數	總額（億港元）
兩項權利均未行使	11,876,000	約51.7794
只悉數行使發售規模調整權	13,657,400	約59.5463
兩項權利均悉數行使	15,706,000	約68.4782

上表為按每股436港元及章程股數作出的算術計算，屬未扣費用的總額，不是實際行使公告或淨額預測。章程列出的初步H股市值同樣約51.78億港元，但只涵蓋新發行H股，不能當作包含現有A股在內的整家公司市值。

基石投資者合共承諾認購約2.324億美元，按章程匯率約18.226億港元，不含交易相關費用。以最高價及兩項權利均未行使計，預計認購4,179,950股，佔初步全球發售35.20%。基石配售已包含在國際發售之內，不能再加到51.78億港元集資總額上。來源：招股章程第18頁、「基石投資者」第248至250頁及「全球發售的架構」第272至273頁。

羅博特科如何認購？公開發售及超額認購資料

本次採全電子化申請。白表eIPO指定網站為eipo.com.hk，成功申請的股份以申請人本人名義發行；另一渠道是透過香港結算參與者的經紀或託管商，由其通過FINI系統提交香港結算EIPO申請，獲配股份存入指定參與者的中央結算系統賬戶。兩種方式的持股登記及託管安排不同。申請資格、檔位、付款及文件按章程和渠道規定辦理，重複或疑屬重複申請可能被拒絕。

機制B沒有按超購倍數觸發的強制回撥。在章程列明的條件下，保薦人兼整體協調人可酌情由國際發售轉撥最多593,800股至香港公開發售，使公開發售最多增至1,781,400股，等於兩項增發權利行使前初步全球發售的15%。此安排改變的是發售股份分配，與上文增加新股數目的發售規模調整權、超額配股權不同。

項目	截至2026年9月21日的資料狀態
最終發售價	尚待公布；章程最高發售價436港元
最終有效認購倍數	尚待發售結果公告
最終香港公開發售股數	須待重新分配及結果公告確認
一手中籤率及各檔位配發	尚待公布，不能用孖展總額推定

來源：招股章程「重要提示」及「全球發售的架構」第270至271頁。正式價格及配發資料以公司投資者關係文件及披露易所載公告為準。

羅博特科孖展：即時統計與融資成本

截至本文核對時，未取得同時附有統計時間、涵蓋券商範圍及可核實來源的羅博特科彙總孖展數字。本文因此不列示即時孖展總額或融資超購倍數；未核實並不代表金額為零。最終有效申請數字及一手配發比例須等待正式結果。

按最高價計，初步香港公開發售貨值為1,187,600 × 436＝517,793,600港元，約5.1779億港元。孖展快照通常只涵蓋部分渠道，未必包括全部現金申請、券商及其後撤單。即使把某個孖展金額除以上述貨值，所得比率也不等同官方有效認購倍數。

融資成本取決於實際借款、利率、計息天數、最低利息及額外收費。未獲配股份或只獲部分配發，並不表示利息及申請費必然退回；實際處理按券商條款。這些費用與章程列出的一手申請金額屬不同口徑。

券商孖展利率與收費口徑

項目	須分開列示的資料
年利率	適用於03757的當次報價、優惠條件及報價時間
融資額度	可借本金、融資比例、自備資金及平台限制
計息方式	起息及結息日期、365或360日基準、最低利息
額外收費	現金或融資申請費、服務費及撤單安排

純計算例子：假設借款100,000港元、年利率5%、計息5日及採365日基準，利息＝100,000 × 5% × 5 ÷ 365，約68.49港元，未計其他收費。這只示範算式，並非任何券商對羅博特科的實際報價，也不是認購金額或融資比例建議。未取得經核實的當次利率前，本文不作「最低息」排名。

羅博特科 IPO 暗盤及上市行情

截至2026年9月21日，羅博特科H股尚未上市，本文沒有可列示的03757暗盤成交價或上市首日價格。各平台是否提供暗盤、開放時間、交易規則及收費須按其公布安排確認；不能把配發結果公布日直接當作所有平台已確認的暗盤時段。

暗盤價格走勢與成交量的資料口徑

暗盤屬場外交易，不同平台的價格及成交量可有差異。如其後補充數據，需同時標示平台、日期、時間及成交口徑；單一平台的成交量不能代表全市場，暗盤成交價亦不能推定聯交所上市開盤價。

上市首日開盤價：尚待實際交易

章程預期H股於9月29日上午9時開始買賣，仍以發售條件達成為前提。開盤價、最高／最低價、收市價及成交額，須待相應交易時段產生後按正式行情補充。436港元是最高發售價，並非首日開盤價；300757.SZ的A股行情也不能代替03757.HK的H股行情。

羅博特科 03757 IPO 資料總結

羅博特科初步全球發售11,876,000股H股，最高發售價436港元，每手50股，一手表列申請金額22,019.85港元。招股於9月24日截止，預計9月29日上市；未行使發售規模調整權及超額配股權時，按最高價計集資總額約51.78億港元，淨額約49.613億港元。最終定價、發售規模、有效認購倍數及配發結果，須分別依正式公告更新。

主要資料來源：羅博特科2026年9月21日招股章程、羅博特科官方投資者關係頁。基本資料交叉核對：經濟通03757新股頁。

羅博特科 IPO 常見問題

資料截至2026年9月21日（香港時間）。本文只整理公開文件、資料狀態及費用計算，不提供認購、融資、買賣或持有建議，亦不預測股價、回報或中籤率。發售條款及時間表如有變動，以公司最新正式公告為準。

深圳市景旺電子做甚麼？公司業務與財務

深圳市景旺電子股份有限公司（Shenzhen Kinwong Electronic Co., Ltd.）主要製造印製電路板（PCB），產品用於汽車電子、通信與數據基礎設施、智能設備、工業控制及醫療設備等領域。PCB提供電子元件之間的電路連接與支撐；公司生產的電路板與終端設備、半導體芯片本身屬不同產品。

公司A股於2017年1月在上海證券交易所上市，代號603228。本次03228.HK是H股全球發售及香港上市，兩地股票的交易貨幣、市場價格和交易安排各有不同，不能把A股股價直接當作H股的上市價格。

按招股章程引用的灼識諮詢資料，以2025年度收入計，景旺電子在全球汽車電子PCB供應商中排名第一，市場份額10.6%；在全球整體PCB供應商中排名第十一，份額2.5%。上述排名有特定年份、產品範圍及收入基準。

期間	收入	毛利率	年／期內利潤
2023年	10,757.3	23.2%	911.0
2024年	12,659.4	22.7%	1,160.2
2025年	15,308.1	21.6%	1,244.0
2025年上半年	7,095.2	21.4%	653.5
2026年上半年	8,611.5	20.2%	610.8

表中收入及利潤單位均為人民幣百萬元，金額按章程取概數。利潤採集團年／期內利潤口徑，並非單列母公司股東應佔利潤。年度資料按國際財務報告準則編製；上半年資料取自章程所載未經審計中期簡明綜合財務資料。2026年上半年收入按年增加21.4%，期內利潤則減少6.5%。公司解釋毛利率變動涉及原材料價格、汽車電子價格競爭、新基地初期固定成本及高端產品良率等因素。

章程列出的業務風險包括客戶需求與市場競爭、技術更新、原材料供應及價格、產能擴張效果、產能利用率與生產良率，以及跨境營運的法律法規要求。以上為公司披露的經營背景，不是對上市後表現的判斷。來源：招股章程「概要」第1、7至8、16、19至20頁及附錄一A。

景旺電子 03228 IPO 招股詳情

項目	招股章程所列資料
公司全名	深圳市景旺電子股份有限公司
香港股份代號	03228.HK（交易所代號3228）
上市市場／股份類別	香港聯交所主板／H股
招股期	2026年9月21日至9月24日
最高發售價	每股69.88港元；最終發售價待定
每手股數	100股
一手申請金額	7,058.47港元（按最高發售價及章程申請金額表）
全球發售股份	72,944,300股H股
香港公開發售	初步7,294,500股，約10%，可予重新分配
國際發售	初步65,649,800股，約90%，可予重新分配
按最高價計集資總額	5,097,347,684港元，約50.97億港元
預計集資淨額	約4,960.6百萬港元，即49.606億港元
聯席保薦人	中信證券（香港）有限公司、Merrill Lynch (Asia Pacific) Limited、國聯證券國際資本市場有限公司
預期開始買賣	2026年9月29日上午9時

發售股數與比例均採初步安排；最終定價及香港公開發售股數須按結果公告更新。來源：招股章程封面、第17至18頁及「全球發售的架構」。

景旺電子招股價：69.88港元是上限

招股章程列出的69.88港元為最高發售價，並非已確定的最終定價，也不是上市後固定成交價。預期定價日為2026年9月25日中午12時或之前；最終價格將隨發售結果公告公布。若最終價格低於申請時所支付的最高價格，相關多繳款項按文件及申請渠道安排退回。

每手100股及最高申請股數

最低申請100股，即一手。申請股數須使用章程申請金額表列明的檔位，並非任何100股倍數均屬有效申請。最高申請股數為3,647,200股，對應36,472手，章程所列應付最高金額257,436,663.00港元；這是申請上限資料，不代表實際獲配股數。

一手入場費7,058.47港元如何計算？

以最高價計，一手股份本金為69.88 × 100＝6,988港元。申請金額另包括1%經紀佣金、0.0027%證監會交易徵費、0.00565%聯交所交易費及0.00015%會財局交易徵費。章程表列一手應付金額為7,058.47港元；券商額外申請費、服務費及融資利息不包含在內。

申請股數	手數	應付金額（港元）
100	1	7,058.47
200	2	14,116.95
500	5	35,292.36
1,000	10	70,584.74
10,000	100	705,847.40

各檔位按費用規則獨立取整，不能把已取整的一手金額乘以手數，當作精確付款金額。網上白表與經紀／託管商渠道的預付資金要求亦須按其規定處理。來源：招股章程「重要提示」第iii頁申請金額表。

公開發售與國際配售比例、甲乙組分配

香港公開發售初步約佔10%，國際發售初步約佔90%。公開發售股份按章程分為甲組及乙組：股份申請總價不超過500萬港元的有效申請屬甲組，超過500萬港元的申請屬乙組；計算不包括佣金及各項交易徵費。兩組配發比例可能不同，同一申請人不能同時申請兩組。

本次採用機制B，公開認購倍數不會自動觸發強制回撥。重新分配的條件與上限詳見下文「認購與超額情況」，不能套用其他新股的回撥表。

打新股開戶優惠及券商資料

以下沿用Talk Money的券商資料入口，只供查閱戶口、收費及活動條款，不代表各券商均接受本次景旺電子認購，也不代表任何認購或融資建議。開戶獎賞、新股申請費及孖展利息屬不同項目；實際適用性以相關券商當次公告為準。

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景旺電子招股及上市時間表

事項	預期時間（香港時間）
香港公開發售開始	2026年9月21日（星期一）上午9時
網上白表完成電子認購申請	9月24日（星期四）上午11時30分截止
網上白表付款、向香港結算發出電子指示及申請登記截止	9月24日中午12時
預期定價日	9月25日（星期五）中午12時或之前
公布最終發售價、申請水平及分配基準	9月28日（星期一）晚上11時或之前
寄發股票或存入中央結算系統	9月28日或之前
寄發網上白表電子退款指示／退款支票	9月29日（星期二）或之前
預期H股開始買賣	9月29日上午9時

券商及託管商可設定較早的客戶指示截止時間，現金與孖展申請也可能有不同時限。表中退款安排不等於每個券商戶口均會在同一時間恢復可用資金；入賬與融資結清按渠道安排辦理。上市仍以發售條件達成為前提。來源：招股章程「預期時間表」第iv至vii頁。

景旺電子集資額與所得款項用途

按初步全球發售72,944,300股及最高發售價69.88港元計算，集資總額為5,097,347,684港元，約50.97億港元。公司估計扣除包銷佣金、費用及發售開支後，所得款項淨額約4,960.6百萬港元，即49.606億港元。兩者均以上限價格為計算假設，實際數字須隨最終定價更新。

計劃用途	佔淨額	章程概算（港元）
擴大及升級高附加值產品產能	60%	約29.764億元
提升新一代電子信息技術研發及技術儲備	15%	約7.441億元
償還部分現有計息銀行借款	15%	約7.441億元
營運資金及其他一般企業用途	10%	約4.961億元

金額依章程取概數，合計可能有四捨五入差異。用途比例代表所得款項的計劃配置，並非已完成支出，亦不表示相同比例的收入或利潤增長。來源：招股章程「概要」第18頁及「未來計劃及所得款項用途」。

集資規模口徑：總額、淨額、H股市值與基石配售

本次72,944,300股H股均屬新發行股份，因此按最高發售價換算的H股市值，同樣約為50.97億港元。但這只涵蓋H股，不能當作包括現有A股在內的整家公司市值。比較其他IPO時，發售總額、扣費後淨額、股份類別及是否包括舊股出售，均須使用相同口徑。

章程披露基石投資者合共承諾認購約3.10億美元，按文件匯率約24.31億港元，不包括交易相關費用。以最高價計，預計認購34,788,400股，約佔全球發售股數47.69%。基石配售屬國際發售的一部分，不能再加到50.97億港元總額之上，也不構成散戶配發或股價表現保證。來源：招股章程第17頁及「基石投資者」第194頁。

景旺電子如何認購？公開發售及超額認購資料

本次採全電子化申請。網上白表渠道為hkeipo.hk，成功申請的H股以申請人本人名義配發及發行；另一渠道是透過香港結算參與者的經紀或託管商，由其經FINI系統提交EIPO申請，成功獲配股份存入指定參與者的中央結算系統賬戶。申請資格、文件、股數檔位及付款須符合章程和渠道要求；重複或疑屬重複的申請可能被拒絕。

機制B沒有按超購倍數觸發的強制回撥。若香港發售股份獲悉數或超額認購，整體協調人可按章程酌情從國際發售轉撥最多3,647,100股，令香港公開發售最多增至10,941,600股，約佔初步全球發售15%。這是有條件的酌情安排，不能寫成超購後必定增加至15%。

項目	截至2026年9月21日的資料狀態
最終發售價	尚待公布；章程最高發售價為69.88港元
最終有效認購倍數	尚待發售結果公告
最終香港公開發售股數	須待重新分配及配發結果確認
一手中籤率及各檔位配發	尚待公布，不以孖展金額代替

來源：招股章程「全球發售的架構」第253至255頁及「如何申請香港發售股份」。正式結果將於公司公告及通函頁刊載。

景旺電子孖展：統計資料與融資成本

截至本文核對資料時，未取得同時附統計時間、涵蓋券商範圍及可核實來源的景旺電子彙總孖展數字。因此本文不填寫孖展總額或融資超購倍數；資料未核實不代表孖展金額為零。

孖展統計通常只涵蓋有提供數據的渠道，未必包括全部券商、現金申請及之後的撤單調整。按最高價計，初步香港公開發售貨值為7,294,500 × 69.88＝509,739,660港元，約5.0974億港元。把某個孖展快照除以此貨值，亦不等同最終官方有效認購倍數。

融資利息取決於借款本金、年利率、計息日數、最低利息及券商收費方式。即使未獲配股份，是否仍收取利息或申請費，也按服務條款處理，不能只看一手入場費推算融資總成本。

券商孖展利率與收費口徑

收費項目	需要分開列示的資料
融資年利率	適用於03228的當次報價、是否有條件或分級、報價時間
融資比例及額度	實際可借本金、自備資金及平台額度
計息方式	起息／結息日期、365或360日基準、最低利息
申請及服務費	現金與融資申請費、撤單安排及其他最低收費

純計算例子：假設借款本金90,000港元、年利率5%、計息5日及按365日計，利息＝90,000 × 5% × 5 ÷ 365，約61.64港元，未計其他費用。這組數字只示範公式，並非任何券商對景旺電子的實際報價，也不是融資比例或認購金額建議。本文沒有經核實的券商當次利率，故不列出「最低息」或券商排名。

景旺電子 IPO 暗盤及上市行情

截至2026年9月21日，景旺電子H股尚未上市，本文沒有可列示的03228暗盤成交價或上市首日價格。是否提供暗盤、開放時間、交易規則及收費，由各平台另行公布，不能把預期上市日或配發公告時間直接當作已確認的暗盤時段。

暗盤價格走勢與成交量如何標示？

如其後補充暗盤資料，數據須同時標示平台名稱、日期、時間及成交口徑。暗盤屬場外交易，不同平台的價格及成交量不一定相同，不能把其中一家平台的數字稱為全市場成交量，也不能據此推定聯交所上市開盤價。

上市首日開盤價：截至資料日尚未產生

按章程，H股預計於9月29日上午9時開始買賣，仍須符合發售條件。首日開盤價、最高／最低價、收市價及成交額均須在相應交易時段產生後按正式行情補充。69.88港元是最高發售價，不是上市首日開盤價；603228的A股行情亦不能代替03228的H股行情。

景旺電子 03228 IPO 資料總結

景旺電子本次香港全球發售初步為72,944,300股H股，最高發售價69.88港元，每手100股，一手表列申請金額7,058.47港元。招股於9月24日截止，預計9月29日上市；按最高價計，集資總額約50.97億港元、淨額約49.606億港元。最終定價、有效認購倍數、配發比例及上市行情須分別依其正式公布時間更新。

主要資料來源：景旺電子2026年9月21日招股章程、同日正式通告、景旺電子公告及通函。基本資料交叉核對：經濟通03228新股頁。

景旺電子 IPO 常見問題

資料截至2026年9月14日（香港時間）。本文只整理公開資料及費用計算，不提供認購、孖展、買賣或持有建議，亦不預測股價及回報。發售、配發及退款安排如有更新，以上市公司正式公告及相關渠道最新條款為準。

納真科技做甚麼？業務與財務資料

納真科技公司（Ligent Technologies, Inc.）是光通信及光連接產品供應商，主要產品包括光模塊、光芯片及光網絡終端。公司在開曼群島以存續方式註冊，香港股份代號為09856；本次全球發售的是公司股份。

產品線	用途及2025年收入佔比
光模塊	用於數據中心及電信網絡的光電訊號轉換，佔收入約78.2%；其中數通光模塊佔總收入65.5%。
光芯片	包括DFB、CW-DFB及EML激光器芯片，是光模塊的核心部件；對外銷售佔收入約0.3%。
光網絡終端	寬帶接入、Wi-Fi覆蓋及相關終端產品，佔收入約21.4%。

按章程引用的弗若斯特沙利文研究，以2025年全球光模塊收入計，公司在專業光模塊廠商中排名第五，市場份額約4.0%。這是特定產品、年份及廠商範圍的排名，不是所有半導體或人工智能企業的排名。

期間	收入（人民幣百萬元）	毛利率	年／期內溢利（人民幣百萬元）
2023年	4,239.0	20.6%	215.5
2024年	5,086.6	17.4%	89.5
2025年	8,354.7	20.0%	872.6
2025年上半年	4,215.8	18.7%	509.5
2026年上半年	5,392.6	24.2%	661.0

金額按章程取概數，2025年上半年比較數字標示為未經審核。2025年收入按年增長64.2%，年內溢利包含約人民幣3.528億元出售合營企業收益。2026年上半年收入按年增長約27.9%，期內溢利增加29.7%，同期沒有上述出售收益。盈利的變化須連同產品組合及非經常性項目理解。

現金流與盈利並不相同：2026年上半年經營活動所用現金淨額約人民幣12.563億元，主要涉及採購原材料與設備的預付款、存貨及應收款增加。章程亦列出技術迭代、產品質量、客戶需求、原材料供應及多地營運等風險。

來源：納真科技招股章程「概要」第1至10頁及附錄一會計師報告。

納真科技 IPO 招股詳情

項目	章程資料
公司名稱	納真科技公司（Ligent Technologies, Inc.）
股份代號	09856.HK（交易所代號9856）
上市市場	香港聯交所主板
招股日期	2026年9月14日至9月17日
指示性發售價	每股32.96港元，除非另行公布調整
每手股數	100股
一手入場費	3,329.24港元（按章程申請金額表）
全球發售股份	172,014,700股，未計超額配股權
香港公開發售	初步17,201,500股，約佔10%，可予重新分配
國際發售	初步154,813,200股，約佔90%，可予重新分配
超額配股權	最多額外25,802,200股，約為初步發售股數15%
集資總額	約56.696億港元，未扣費用、未計超額配股權
預計集資淨額	約54.453億港元，假設超額配股權未獲行使
聯席保薦人	花旗環球金融亞洲有限公司、中信證券（香港）有限公司
預計上市時間	2026年9月22日上午9時

招股價：每股32.96港元的適用口徑

章程列出單一指示性發售價32.96港元，沒有列出上下限定價區間。按照章程「定價及分配」，除非另行公告，發售價將為32.96港元。整體協調人可在指定時間內經公司同意調減發售股數或發售價，屆時須按章程所述刊發通知及相關文件，時間表亦可能改動。

一手股數及最高申請股數

每手100股，申請須使用章程列明的股數檔位，並非所有100股倍數均可提交。最高申請股數為8,600,700股，表列應繳款項286,337,958.44港元。這是申請上限資料，不代表所需認購金額或獲配數量。

入場費包括哪些費用？

一手股份本金為32.96 × 100＝3,296港元，另加1%經紀佣金、0.0027%證監會交易徵費、0.00565%聯交所交易費及0.00015%會財局交易徵費。章程表列的一手入場費為3,329.24港元；券商額外申請費、融資利息及其他服務費另計。

申請股數	手數	章程表列應繳款項（港元）
100	1	3,329.24
500	5	16,646.19
1,000	10	33,292.40
10,000	100	332,924.01

不同檔位的費用有獨立取整，不能只把一手入場費乘以手數當作精確付款金額。實際付款按章程及申請渠道顯示的金額處理。

公開發售與國際配售比例

香港公開發售初步約佔10%，其餘約90%為國際發售。公開發售分甲組及乙組：申請股份總價格不超過500萬港元屬甲組，超過500萬港元屬乙組，計算時不包括佣金及各項交易徵費。兩組的配發比例可以不同，申請人不能同時獲配兩組股份；重複申請、疑屬重複申請及超額申請可被拒絕。

來源：章程封面、申請金額表第iii頁及「全球發售的架構」第295至301頁。基本招股資料亦見香港電台9月14日報道。

打新股開戶優惠及券商資料

以下沿用Talk Money的券商資料入口，只供查閱戶口、收費及活動條款，不代表各券商均接受本次納真科技認購，也不代表任何認購或融資建議。開戶獎賞、新股申請費及孖展利息屬不同項目；實際適用性以相關券商當次公告為準。

方德證券

方德證券開戶優惠及條款：活動資格、入金要求及領獎方式以頁面及券商最新條款為準。

老虎證券

老虎證券開戶資料：開戶優惠與每隻新股的融資條款分開列示。

富途證券

富途證券開戶資料：當次新股的申請費、計息方式及截止時間以平台顯示為準。

盈透證券

盈透證券戶口資料：產品與市場權限不等同本次IPO已開放認購。

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納真科技上市時間表

事項	章程所列時間（香港時間）
開始招股	2026年9月14日（星期一）上午9時
白表eIPO網上申請截止	9月17日（星期四）上午11時30分
白表eIPO付款、FINI電子指示及申請登記截止	9月17日中午12時
公布認購情況及分配基準	9月21日（星期一）晚上11時或之前
寄發股票／存入中央結算系統	9月21日或之前
寄發白表電子退款指示／退款支票	9月22日（星期二）或之前
預計開始買賣	9月22日上午9時

券商可設定較早的現金及孖展截止時間。退款日期亦不等於所有券商戶口均於同一時間有可用資金；實際入賬及融資結清視乎渠道安排。章程如因發售條件或惡劣天氣調整，以上日期亦可能更改。來源：「預期時間表」第iv至vii頁。

納真科技集資額與用途

以172,014,700股乘以每股32.96港元計，初步發售總額為5,669,604,512港元，約56.70億港元。扣除估計包銷費用及其他發售開支後，預計淨額為54.453億港元。若超額配股權悉數行使，發售總額約65.200億港元，章程預計淨額約62.957億港元；兩種情況須分開引用。

計劃用途	佔淨額	章程概算（港元）
新產品及技術研發	52.9%	約28.815億元
擴大光模塊及光芯片產能、提升自動化	25.1%	約13.659億元
業務推廣及海外市場擴張	4.0%	約2.178億元
國內外戰略投資及收購	8.0%	約4.356億元
營運資金及一般企業用途	10.0%	約5.445億元

以上按超額配股權未獲行使的估計淨額列示，比例及金額依章程取概數。用途屬計劃配置，並非已完成支出，也不表示相同比例的收入或盈利增長。來源：「概要」第10頁及「未來計劃及所得款項用途」。

集資規模比較：總額、淨額、市值及基石配售

發售總額是新發售股份的價格總和，集資淨額是扣除相關費用後的估計所得款項，公司市值則涵蓋全部已發行股份。納真科技按32.96港元及上市後982,941,500股計算的預期市值約323.98億港元，與約56.70億元初步發售總額並不相同。跨公司比較時，亦須區分發售價基準、舊股出售及超額配股權。

基石投資者承諾的認購總額為3.40億美元，按章程匯率約26.658億港元，未包括相關費用。按32.96港元計，預計合共認購80,876,700股，約佔未行使超額配股權前發售股份47.02%。基石配售屬國際發售的一部分，不能再次加到總集資額之上，也不構成股價或散戶配發保證。來源：「全球發售統計數據」及「基石投資者」第271頁。

納真科技 IPO 認購與超額情況

本次香港公開發售採電子申請，可透過白表eIPO，或由合資格經紀／託管商經香港結算FINI系統提交電子認購指示。申請資料、身份資格、申請檔位及付款須符合章程與渠道要求；透過多個券商為同一實益擁有人重複申請，並不形成多個有效抽籤機會。

本次採用機制B，沒有按認購倍數觸發的強制回撥。在章程指定的條件下，可酌情從國際發售重新分配最多8,600,700股至香港公開發售，令公開發售最多增至25,802,200股、約佔初步全球發售15%。這是有條件的酌情安排，不代表超購後必定增至15%。

項目	截至2026年9月14日的資料狀態
發售價	章程指示性價格32.96港元，除非另有公告
最終有效認購倍數	尚未公布
最終香港公開發售股數	須待分配結果公告確認
一手中籤率及各檔位配發	尚未公布，不以孖展金額推算

來源：「全球發售的架構」第295至301頁及其後正式配發公告。

納真科技孖展：金額狀態與成本計算

截至本文資料更新時，尚未取得附統計時間及涵蓋券商範圍的可核實納真科技彙總孖展數字。這不代表孖展認購金額為零，因此本文不填寫融資總額、孖展超購倍數或預測中籤率。

孖展金額只反映統計涵蓋的認購融資，可能不包括所有券商及現金申請，亦可受撤單或調整影響。初步香港公開發售貨值為17,201,500 × 32.96＝566,961,440港元；即使把市場融資數字除以這個貨值，也不等於官方有效認購倍數。

一般單利可寫成：利息＝實際借款本金 × 年利率 × 計息日數 ÷ 年度日數基準。券商採用360日還是365日、起息日、最低利息及額外手續費，都會影響總費用。

純數學示例，非券商報價	假設及結果
借款本金	90,000港元
假設年利率、計息期	4%；5日；年度基準365日
計算利息	90,000 × 4% × 5 ÷ 365 ≈ 49.32港元
如另有100港元申請費	兩項合共約149.32港元，未包括其他費用

示例只解釋公式，不代表納真科技可借金額或實際利率。未中籤或只獲少量股份時，已產生的融資利息及申請費仍可能須支付；退款亦不等於自動豁免費用。

券商孖展利率、費用及截止時間

以下為2026年9月14日查閱京華山一官方新股頁面所列的09856安排，只作已核實渠道例子，並非券商推薦或利率排名：

項目	京華山一頁面所列資料
可提供孖展借貸比率	90%，實際額度及批核以券商確認為準
申請手續費	100港元；透過網上或手機以現金申請為50港元
現金申請時間	9月14日上午10時至9月17日上午9時
孖展申請時間	9月14日下午3時至9月16日中午12時
本次孖展年利率	該新股資料頁未列明，不能據此填寫利率
未成功獲配的手續費	頁面註明，孖展認購成功與否，已繳手續費不獲退還

官方招股截止與券商截止、借貸比率與借貸利率是不同概念。其他券商的申請費、計息期及融資條件，須以其09856認購頁或確認文件為準。白表退款日期在本文依招股章程列示為9月22日或之前；券商資金處理安排另行確認。

納真科技 IPO 暗盤及上市首日資料

暗盤價格走勢與交易量

截至2026年9月14日，納真科技尚未進入上市前暗盤階段，沒有可列出的暗盤成交價、升跌幅或成交量。9月21日是預計上市前一個交易日，但暗盤是否開放、交易時間及客戶資格，須由各券商另行公布，不能直接視為已確認安排。

暗盤屬個別平台提供的上市前場外交易，各平台成交與報價可能不同，亦不是港交所正式上市交易價。日後如補充數據，須列明平台及時間，不能以暗盤表現保證上市後走勢。

上市首日開盤價

公司預計於2026年9月22日上午9時開始買賣。目前尚無上市首日開盤價；正式上市後才可記錄實際成交及其相對發售價的變化。本文不提供開盤價、暗盤或首日回報預測。

納真科技 IPO 資料整理

目前可確認的主要條款是：指示性發售價32.96港元、每手100股、一手入場費3,329.24港元，初步全球發售172,014,700股，未計超額配股權的總額約56.70億港元、預計淨額約54.45億港元。9月17日截止香港公開發售，預計9月22日上市；券商截止可更早。最終認購倍數、配發及交易數據仍待相應公告或成交後更新。

常見問題

主要來源：港交所披露易：納真科技2026年9月14日招股章程；香港電台：納真科技招股報道；京華山一：09856新股申請條款。以上資料截至2026年9月14日。

資料截至2026年9月14日（香港時間）。本文屬公開資料整理，不提供認購、不認購、孖展、買賣或持有建議，亦不提供目標價及回報預測。招股及退款安排如有更改，以上市公司、港交所及相關券商最新公告為準。

四方精創做甚麼？業務與財務資料

四方精創全名為深圳四方精創資訊股份有限公司，是服務銀行及其他金融機構的金融科技公司，業務涵蓋金融科技軟件開發、諮詢及系統集成。其A股已於2015年在深圳創業板上市，代號300468；本次香港上市發行的是H股，代號06700。

業務	主要內容
金融科技軟件開發	銀行系統、數字銀行渠道、營運與數據服務，以及支付、清算、結算與數字金融相關平台。
諮詢服務	為金融機構提供技術方案、架構設計、可行性研究及概念驗證等獨立成果。
系統集成	整合硬件、第三方軟件授權、安裝與測試，支援客戶的資訊科技環境。

公司在章程中提及區塊鏈、代幣化金融及人工智能應用，但這些技術描述不等同獨立收入預測，也不代表公司是銀行、虛擬資產交易平台或穩定幣發行人。其收入主要來自提供技術與相關服務。

期間	收入（人民幣百萬元）	毛利率	年／期內利潤（人民幣百萬元）
2023年	730.4	30.2%	47.4
2024年	740.4	33.1%	67.4
2025年	631.1	37.8%	74.3
2025年上半年	307.1	39.3%	44.0
2026年上半年	352.8	34.3%	37.3

以上為章程的國際財務報告口徑，金額取概數；半年數據屬未經審計、經申報會計師審閱的中期資料。2025年收入按年下降14.8%，但毛利率及全年利潤上升。2026年上半年收入按年增加14.9%，期內利潤則下降15.1%，毛利率由39.3%降至34.3%。公司將上半年毛利率下降主要歸因於若干虧損項目在交付時確認累計成本；同期經營活動所得現金淨額約人民幣2,850萬元。

客戶集中也是章程披露的資料：2025年五大客戶佔收入89.1%，最大客戶佔52.7%。個別大型客戶的項目進度、交付成本及續約情況，均可能影響收入與利潤。A股與H股的交易貨幣、流動性及參與者不同，價格差不能直接轉化為上市後回報。

資料來源：四方精創招股章程「概要」第1至8頁、第20至21頁及附錄一A。

四方精創 IPO 招股詳情

公司名稱	深圳四方精創資訊股份有限公司
H股代號	06700.HK（交易所代號6700）
A股代號	300468.SZ
上市市場	香港聯交所主板
招股日期	2026年9月14日至9月17日
最高發售價	每股16.00港元；不是已確定的最終發售價
每手股數	100股
一手入場費	1,616.13港元（以上限價計，按章程申請金額表）
全球發售股份	58,961,100股H股
香港公開發售	初步5,896,200股，約佔10%，可予重新分配
國際發售	初步53,064,900股，約佔90%，可予重新分配
最高集資總額	約9.434億港元，未扣發售開支
預計集資淨額	按每股16港元計約8.694億港元
聯席保薦人	招銀國際、國信證券（香港）
預計上市日期	2026年9月22日上午9時

招股價：16港元是上限，不是最終定價

章程披露的最高發售價為16港元，並沒有提供一個可在本文引用的上下限定價區間。最終價格預期由公司與聯席整體協調人協議釐定，不遲於2026年9月18日中午12時。若未能於指定時間達成定價協議，全球發售將不會進行並告失效。

一手股數及申請上限

每手100股。申請股數須符合章程的指定申請檔位，不是任何100股的倍數都可提交。最高申請股數為2,948,100股，按章程表列應繳款項為47,645,305.41港元；這是申請上限資料，不是建議認購金額。

入場費包括哪些費用？

一手股份本金為16 × 100＝1,600港元，另加1%經紀佣金、0.0027%證監會交易徵費、0.00565%聯交所交易費及0.00015%會財局交易徵費。章程申請金額表列出的一手應繳款項為1,616.13港元，實際付款應依該表及申請渠道顯示金額；券商額外認購費或融資利息不包括在內。

申請股數	手數	章程表列應繳款項（港元）
100	1	1,616.13
500	5	8,080.68
1,000	10	16,161.35
10,000	100	161,613.60

公開發售與國際配售比例

香港公開發售初步佔約10%，國際發售佔約90%。公開發售分為甲組及乙組，初步各2,948,100股。以申請股份的總價格計、不包括佣金及交易徵費，500萬港元或以下屬甲組，超過500萬港元屬乙組；兩組可採用不同配發比例。重複或疑屬重複申請，以及超過最高申請股數的申請，將不獲受理。

來源：招股章程封面、申請金額表及「全球發售的架構」第279至281頁。基本發售資料亦可參閱香港電台9月14日招股報道。

打新股開戶優惠及券商資料

以下沿用Talk Money的券商資料入口，只供查閱戶口、收費及活動條款，不代表各券商均接受本次四方精創認購，也不代表任何認購或融資建議。開戶獎賞、新股申請費及孖展利息屬不同項目；實際適用性以相關券商當次公告為準。

方德證券

方德證券開戶優惠及條款：活動資格、入金要求及領獎方式以頁面及券商最新條款為準。

老虎證券

老虎證券開戶資料：開戶優惠與每隻新股的融資條款分開列示。

富途證券

富途證券開戶資料：當次新股的申請費、計息方式及截止時間以平台顯示為準。

盈透證券

盈透證券戶口資料：產品與市場權限不等同本次IPO已開放認購。

Webull 微牛證券

Webull微牛證券優惠條款：適用客戶、資產要求及活動期限可在相關資料頁查閱。

uSMART 盈立證券

uSMART盈立證券開戶資料：獎賞條件與新股認購安排須分別核對。

漲樂全球通

漲樂全球通戶口資料：實際新股服務範圍及收費以券商公告為準。

四方精創上市時間表

事項	章程所列時間（香港時間）
開始招股	2026年9月14日（星期一）上午9時
白表eIPO網上申請截止	9月17日（星期四）上午11時30分
白表eIPO付款、FINI電子認購指示及申請登記截止	9月17日中午12時
預期定價	不遲於9月18日（星期五）中午12時
最終發售價、認購情況及分配基準公告	不遲於9月21日（星期一）晚上11時
寄發股票／存入中央結算系統	9月21日或之前
寄發白表電子退款指示／退款支票	9月22日（星期二）或之前
預計開始買賣	9月22日上午9時

券商的現金與孖展截止時間可能不同，而且通常早於官方截止。以上退款日期是章程列出的處理安排，不表示所有券商戶口必定同一時間有可用資金。遇到惡劣天氣、定價或發售條件變動，時間表可能調整。來源：章程「預期時間表」第i至iii頁。

四方精創集資額與用途

按全球發售58,961,100股、最高發售價16港元計，集資總額為943,377,600港元，約9.434億港元。扣除承銷費用、佣金及估計開支後，章程預計所得款項淨額約8.694億港元。淨額是公司用於發展的估計資金，與股份總值、公司總市值及散戶申請金額並非同一概念。

計劃用途	佔淨額	章程概算（港元）
提升研發能力，發展關鍵技術及服務	35%	約3.043億元
提升交付能力，支持地域及客戶擴展	25%	約2.173億元
加強中國內地及全球市場銷售	15%	約1.304億元
潛在投資及收購	15%	約1.304億元
營運資金及一般企業用途	10%	約8,700萬元

研發及交付兩項主要計劃的使用期為未來三至五年。以上比例是資金配置計劃，不是已完成支出，也不代表相同幅度的收入或盈利增長；表內金額按章程取概數。

集資規模比較：先區分總額、淨額及市值

不同IPO的發售股數、價格基準、舊股出售、發售費用及配售結構可能不同。四方精創約9.434億元是按上限價計算的發售總額；約8.694億元則是扣費後的預計淨額。把這兩種數字混用，或拿發售總額當作整間公司的估值，都會造成口徑錯配。本文不以集資額大小判定公司價值或股價方向。

基石方面，章程列出鄭志恆先生、Successful Lotus、Thalassa Capital及億都開元，表列認購承諾合共1.196億港元。按每股16港元計，預計合共獲配7,431,200股，約佔全球發售12.61%；不同承諾的費用口徑及取整安排須按章程附註理解。基石參與不等於保證配發、股價或流動性。來源：章程「未來計劃及所得款項用途」及「基石投資者」。

四方精創 IPO 認購與超額情況

香港公開發售採全電子化申請，可透過白表eIPO，或指示合資格經紀／託管商透過香港結算FINI系統發出認購指示。申請人須符合章程資格、使用指定股數檔位，並按渠道完成付款；透過不同券商重複申請並不會形成多個有效抽籤機會。

本次採用機制B，沒有按認購倍數觸發的強制回補。章程容許在指定情況下酌情將最多2,947,900股從國際發售轉至香港公開發售，令公開發售增加至最多8,844,100股、約佔全球發售15%。這是有條件的酌情安排，並不代表超購後一定增加至15%，也不適用其他IPO的5%、10%、20%等回補表。

項目	截至2026年9月14日的狀態
公開發售最終有效認購倍數	尚未公布
最終公開發售股數	待結果公告確認；不能以初步股數取代最終分配
一手中籤率及各檔位配發	尚未公布，本文不作推算
最終發售價	尚未公布，目前只確定16港元上限

正式結果以章程「全球發售的架構」第280至281頁所述安排及其後配發公告為準。市場上的券商孖展統計不能替代全體有效申請。

四方精創孖展：數據狀態與成本計算

截至本文資料更新時，尚未取得可核實、附統計時間及涵蓋券商範圍的四方精創彙總孖展數字。因此本文不填寫「0元」、超購倍數或預測中籤率。「未取得可核實數據」不代表市場沒有孖展認購。

孖展金額是券商借出的認購融資，可能不涵蓋所有券商或現金申請；統計期間亦可能出現撤單及調整。初步香港公開發售貨值按16港元計為94,339,200港元，但即使把某個市場融資數字除以這個貨值，也不等於官方有效認購倍數。閱讀「超購X倍」時，亦要確認來源是總需求除以供應，還是已減去原有的一倍。

一般單利示例可寫成：融資利息＝實際借款本金 × 年利率 × 計息日數 ÷ 年度日數基準。年度基準、起息日、最低利息及手續費均視券商合約而定，不能只以廣告息率估算總成本。

純數學示例，非券商報價	假設值
借款本金	90,000港元
假設年利率	4%
假設計息期及年度基準	5日；365日
計算利息	90,000 × 4% × 5 ÷ 365 ≈ 49.32港元
若另有100港元申請費	上述兩項合共約149.32港元，未包括其他費用

示例只解釋算式，不代表本次IPO的可借金額、實際利率、計息日數或獲配情況。沒有中籤或只獲少量股份時，已產生的利息及申請費仍可能須支付；退款不等於融資成本自動豁免。

券商孖展利率及條款的比較口徑

欄位	需區分的內容
利率	本次新股專用利率、一般融資利率，以及是否附資格限制。
借款額度	可貸比例、最高額度、最低本金及資金是否已獲批。
計息期	實際起息日、退款或還款日，以及按360日或365日計算。
其他費用	認購費、融資安排費、最低利息及取消申請收費。
截止及退款	現金與孖展是否不同截止；未中籤、部分獲配或發售失效的處理。

本文沒有列出未核實的券商利率排行榜，也沒有把開戶優惠視為本次新股融資折扣。實際條款須以所用券商對06700的認購頁及確認文件為準。

四方精創 IPO 暗盤及上市首日資料

暗盤價格走勢與交易量

截至2026年9月14日，四方精創尚未進入上市前暗盤階段，本文沒有暗盤成交價、升跌幅或成交量。9月21日是預計上市前一個交易日，但是否提供暗盤、何時開始及哪些客戶可參與，須由各券商另行公布；不能把這一天直接寫成已確認的暗盤安排。

暗盤屬個別平台提供的上市前場外交易，不同平台的成交及報價可能不一致，亦不是港交所正式上市交易價格。即使其後取得暗盤數據，也只能描述當時成交，不能保證上市後走勢。

上市首日開盤價

公司預計2026年9月22日上午9時開始買賣。目前沒有上市首日開盤價；須待正式成交後，才可記錄價格及相對最終發售價的變化。16港元只是招股上限，不應在最終定價尚未公布時用作「上市升跌幅」的既定基準。

總結：已知資料與待公布項目

四方精創（06700.HK）最高發售價16港元、每手100股，一手入場費1,616.13港元；以上限價計全球發售總額約9.434億港元，預計淨額約8.694億港元。認購於9月17日截止，預計9月22日上市。公開發售初步約10%，採機制B，沒有按超購倍數強制回補。

最終定價、有效認購倍數、配發結果、暗盤及首日價格仍須等待後續披露；孖展統計則須同時交代時間、範圍及計算口徑。本文只呈現業務、財務、發售安排與費用概念，不就四方精創是否值得認購作任何判斷。

常見問題

主要來源：港交所披露易：四方精創2026年9月14日招股章程；香港電台：四方精創今日起招股。文章資料截至2026年9月14日，後續價格及配發資料須以上市公司新公告為準。

重要聲明：本文只根據公開招股文件及市場資料作客觀整理，不構成招股推介、認購／不認購建議、投資意見、目標價或回報預測。孖展及認購數據會持續變動，最終資料以上市公司、港交所及相關券商公布為準。

抽唔抽星環科技？先看客觀資料

本文不會替讀者作出「抽」或「不抽」結論。星環科技是已於上海科創板上市的企業級AI及大數據基礎軟件公司，這次以《上市規則》第18C章特專科技公司身份發行H股。分析時可把資料分成業務、財務、發售結構及融資成本四部分，而不是只看A/H股價格差或首日孖展倍數。

觀察項目	已披露資料
公司定位及收入來源	企業級AI與大數據基礎設施軟件及相關服務；2025年收入約人民幣4.47億元
近期營運變化	2026年上半年收入約人民幣1.74億元，按年增約13.8%；毛利率約47.1%
盈利及現金流	公司仍錄得虧損，2025年虧損約人民幣2.45億元；往績期亦錄得經營現金流出
發售結構	香港公開發售初步佔5%，公開發售貨值按上限價約4,273.66萬港元
估值閱讀方法	仍處虧損狀態，市盈率不具參考性；可同時留意資產淨值、收入質量及持續研發投入
主要不確定因素	商業化進度、客戶集中度上升、行業競爭、持續虧損、A/H股流動性與定價差異

資料更新至2026年9月12日；孖展金額採用2026年9月11日首日招股收市後可取得的市場統計。

星環科技 IPO 招股詳情

公司名稱	星環信息科技（上海）股份有限公司
H股股份代號	06727.HK
A股股份代號	688031.SH（上海科創板）
上市章節	香港主板；《上市規則》第18C章特專科技公司
招股日期	2026年9月11日至9月16日
發售價	每股49.00至61.00港元
每手股數	100股
一手入場費	6,161.51港元（以上限價計）
全球發售股份	14,010,800股H股
香港公開發售	700,600股H股，初步佔5%
國際發售	13,310,200股H股，初步佔95%
集資總額	約6.865億至8.547億港元
預計集資淨額	按中間價55港元計約7.009億港元
獨家保薦人	海通國際
基石投資者	Electronic Channel Limited（浪潮信息附屬公司）及洛陽科創；合共承諾約7,382萬港元
預計上市	2026年9月21日上午9時

招股價

招股價範圍為每股49至61港元，中間價為55港元。按招股章程所列A股於最後實際可行日期的價格換算，H股招股價較A股價格存在約50.18%至59.98%折讓；但A股和H股的市場流動性、投資者結構及交易限制不同，折讓本身不等同上市後回報。

一手股數

每手買賣單位為100股。申請上限為350,300股，即3,503手；按上限價連同相關費用計，頂頭槌申請金額約為21,583,799.30港元。

入場費

以上限價61港元計，認購一手100股連同1%經紀佣金、證監會交易徵費、聯交所交易費及會財局交易徵費，一手入場費為6,161.51港元。最終發售價若低於上限，多付申請款項一般會按招股安排退回。

公開發售與國際配售比例

香港公開發售初步為700,600股，佔全球發售5%；國際發售為13,310,200股，佔95%，兩者可按招股章程所列條件重新分配。公開發售股份分為甲組及乙組，各佔一半：甲組處理總申請金額500萬港元或以下的申請，乙組處理超過500萬港元的申請。

主要資料來源：星環科技招股章程（港交所披露易）、AASTOCKS新股資料。

打新股開戶優惠

以下連結只供比較相關證券戶口資料。優惠、收費、資格及有效期可能改變，應以各券商及Talk Money優惠頁的最新條款為準；展示券商不代表對星環科技作出認購建議。

證券商	Talk Money資料頁
方德證券	查看最新開戶優惠及條款
老虎證券	查看最新開戶優惠及條款
富途證券	查看最新開戶優惠及條款
盈透證券	查看最新開戶優惠及條款
Webull 微牛證券	查看最新開戶優惠及條款
uSMART 盈立證券	查看最新開戶優惠及條款
漲樂全球通	查看最新開戶優惠及條款

方德證券

可在方德證券開戶優惠頁核對現行條款及Talk Money領獎方式。

老虎證券

開戶獎賞與新股融資條款分開計算，詳情以最新優惠頁為準。

富途證券

可先比較新股認購費、融資息率、計息日數及截止時間，再查閱富途證券開戶優惠頁。

盈透證券

產品與申請渠道可查閱盈透證券資料頁。

Webull 微牛證券

最新獎賞資格、入金及持倉要求可參閱Webull微牛證券優惠頁。

uSMART 盈立證券

開戶活動細則及適用客戶定義可參閱uSMART盈立證券優惠頁。

漲樂全球通

相關開戶資料可參閱漲樂全球通資料頁。

上市時間表

事項	日期及時間
開始招股	2026年9月11日
網上白表截止提交申請	2026年9月16日上午11時30分
香港公開發售截止／EIPO付款截止	2026年9月16日中午12時
預計定價	2026年9月17日中午12時或之前
預計公布分配結果	2026年9月18日晚上11時或之前
預計暗盤	2026年9月18日（視乎個別券商安排）
預計正式上市	2026年9月21日上午9時

券商的現金或孖展認購截止時間通常早於公開發售正式截止，個別平台亦可能因融資額度而提早停止申請。以上日期若有更改，應以公司公告及券商通知為準。

星環科技業務、財務及集資用途

星環科技做咩生意？

星環科技成立於2013年，主要開發企業級AI及大數據基礎設施軟件，處理由數據整合、儲存、治理、建模、分析、挖掘到流通的全生命周期。產品線包括大數據基礎平台TDH、雲基礎平台TDC、分布式數據庫ArgoDB、數據開發工具TDS、人工智能營運平台Sophon、知識平台TKH及企業級AI智能體。

公司收入主要來自基礎設施軟件、綜合軟件及服務、技術服務與諮詢。按招股文件引用的行業資料，星環科技以2025年收入計是中國第五大AI基礎設施軟件供應商，市場份額約2.7%；市場上有超過200家供應商，反映行業仍相當分散。

業務指標	招股文件披露
客戶基礎	服務超過1,800名客戶，包括105家《財富》中國500強企業
銷售模式	2023、2024、2025及2026年首季，直接客戶收入佔比分別約94.0%、93.7%、97.5%及93.0%
研發團隊	截至2026年3月底有超過870名僱員，研發人員佔逾三分之一
知識產權	擁有超過180項中國授權專利及超過470項已登記軟件著作權
客戶集中度	前五大客戶收入佔比由2023年的16.4%升至2026年首季的34.8%

客戶數量及直接銷售比例有助理解公司與終端客戶的關係；另一方面，2026年首季前五大客戶收入佔比升至34.8%，單一季度數據亦可能受項目驗收時間影響。讀者可在其後業績留意客戶集中度是否回落或繼續上升。

財務表現：收入回升，但仍處虧損

期間	收入（人民幣百萬元）	毛利率	期內虧損（人民幣百萬元）
2023年	490.5	52.3%	-289.2
2024年	370.8	48.2%	-344.3
2025年	447.1	52.8%	-245.2
2025年首季	64.2	36.5%	-83.7
2026年首季	81.2	41.4%	-56.0
2026年上半年	約173.5	約47.1%	-112.8

2024年收入按年下跌約24.4%，2025年回升約20.6%，但仍低於2023年。2026年首季收入按年增加約26.5%，同期虧損由約8,372萬元收窄至約5,600萬元；到2026年上半年，收入按年增約13.8%，虧損由約1.43億元收窄至約1.13億元。虧損收窄代表變化方向，但並不等同已達到盈利或自由現金流轉正。

公司在2023、2024、2025及2026年首季分別錄得約人民幣3.65億元、3.27億元、1.10億元及5,932萬元經營現金流出。2025年研發開支約人民幣2.04億元，相當於當年收入約45.6%。持續投入研發是軟件公司的產品開發需要，同時亦會影響短期盈利、現金消耗及資產淨值。

資產淨值由2023年底約人民幣14.40億元下降至2025年底約8.63億元，2026年3月底約8.07億元，並於2026年7月底約7.23億元。按招股價及招股文件所列每股有形資產淨值10.71至11.90港元推算，發售價相當於約4.6至5.1倍市帳率；公司仍錄得虧損，因此市盈率不具實際參考性。

集資額與用途

全球發售14,010,800股H股，按49至61港元計，集資總額約為6.865億至8.547億港元。若最終發售價為中間價55港元，預計淨集資約7.009億港元，上市開支約6,970萬港元。淨集資額會隨最終發售價及實際開支調整。

用途	比例	按7.009億港元估算	說明
研發及創新	30%	約2.102億港元	涵蓋產品及解決方案組合的研發
升級及擴展產品組合	20%	約1.403億港元	升級現有產品並擴闊全棧產品能力
銷售渠道及團隊	15%	約1.051億港元	拓展中國及海外銷售網絡
商業化及品牌	5%	約3,500萬港元	市場推廣、商業化及品牌建設
策略投資	20%	約1.402億港元	投資或收購與業務互補的項目
營運資金及一般企業用途	10%	約7,010萬港元	日常營運及一般企業用途

兩名基石投資者合共承諾約7,382萬港元。按中間價55港元計，預計認購1,342,100股，約佔全球發售9.58%；實際股份數量及比例會受最終發售價影響。基石股份一般設禁售期，但基石參與不代表股價表現或投資回報。

集資規模與發售結構比較

比較項目	規模	閱讀重點
全球發售總股數	14,010,800股	決定總集資規模
總集資額	約6.865億至8.547億港元	取決於最終發售價
淨集資額	約7.009億港元	以55港元中間價估算
香港公開發售貨值	約3,433萬至4,274萬港元	初步只佔5%，孖展金額較容易形成較高倍數
基石承諾	約7,382萬港元	佔全球發售約8.64%至10.75%，視乎定價
新發H股市值	約6.865億至8.547億港元	這是發售股份價值，不是整家公司單一口徑市值
招股書所列上市時總市值	約159.32億至161.00億港元	採用A股參考價與H股發售價的合併口徑，不能直接視為全股本按H股價估值

與其他IPO比較時，應先確認市值口徑。星環科技同時有A股及H股，招股文件所列總市值把既有A股按相關參考價格計算、H股按發售價計算；若只把14,010,800股新H股乘以招股價，所得只是新H股發售價值。兩者不能互相替代。

星環科技 IPO 認購與超額情況

公開發售回補機制

星環科技的香港公開發售初步佔全球發售5%。招股章程列出的強制重新分配門檻如下；相關門檻以香港公開發售最終有效申請股數計算，並須符合國際發售獲悉數認購或超額認購等條件。

最終有效需求	公開發售比例	重新分配結果
少於10倍	初步約5%	如符合招股章程條件並以49港元定價，整體協調人可酌情把最多700,600股由國際發售調往公開發售，使公開部分最多約10%
10倍或以上但少於50倍	約10%	700,500股由國際發售重新分配，公開發售增至1,401,100股
50倍或以上	約20%	2,101,600股由國際發售重新分配，公開發售增至2,802,200股

「10倍」是認購總數相當於初步公開發售股數10倍，即一般口語會說「超購9倍」；新聞報道有時把「認購倍數」與「超購倍數」混用，閱讀時應先看計算口徑。最終中籤率及分配手數要等2026年9月18日的正式配發結果。

孖展（Margin）認購分析

截至首日的孖展數據

截至2026年9月11日晚上7時的市場統計，券商合計為星環科技借出約4.54億港元孖展。以上限價計，初步香港公開發售貨值約4,273.66萬港元，孖展金額相當於認購約10.62倍、即超出初步公開發售貨值約9.62倍。

這只是券商信用額度及融資申請的市場統計，不包括所有現金認購，亦不等於港交所最終接納的有效申請；數字可能因取消、重複額度、融資額度變動及最後數日申請而改變。它不能單獨用來確定最終回補比例或中籤率。資料來源：香港經濟日報（首日孖展統計）、明報財經。

孖展成本與「打和點」示例

孖展成本可用以下方式估算：借款額 × 年利率 × 計息日數 ÷ 365 + 手續費。以下純屬數學示例，假設以上限價申請、融資九成、年息6.8%、計息5日及手續費100港元；並假設最終只獲配一手，用總融資成本除以一手申請金額計算成本百分比。這些假設不是任何券商的實際報價或認購建議。

申請手數	申請金額（港元）	假設借款額	估算利息	利息加手續費	若只中1手的成本比例
10手	61,615.19	約55,453.67	約51.66	約151.66	約2.46%
100手	616,151.86	約554,536.67	約516.55	約616.55	約10.01%
1,000手	6,161,518.50	約5,545,366.65	約5,165.55	約5,265.55	約85.46%

實際成本會受最終發售價、實際息率、計息日數、融資比例、平台費及獲配股數影響。若最終獲配多於一手，單計每手的融資成本會分攤；若沒有獲配股份，利息及申請費是否仍收取則視乎券商條款。

券商孖展利率比較方法

比較欄位	核對重點
年利率	確認是固定年息、分段年息，還是附帶條件的推廣0%
融資比例	常見為90%，但實際貸款上限及額度視乎券商批核
計息日數	由扣款日計至退款日或指定日期；同一利率下，日數不同會改變成本
申請／融資手續費	有些按每宗收費，有些現金及孖展收費不同
認購截止時間	券商截止通常早於9月16日中午的官方截止
退款及取消條款	確認未獲配、部分獲配、撤回或發售失效時的利息與費用安排

例如，京華山一公開新股頁面列出星環科技可提供90%融資、網上孖展申請手續費100港元，以及2026年9月15日中午的孖展截止時間；這只是一個截至資料更新日的公開例子，其他券商的息率、額度和截止時間並不相同。應在提交前直接核對所用券商頁面。

星環科技 IPO 暗盤

暗盤價格走勢與交易量

星環科技預計於2026年9月18日公布分配結果，部分券商可能同日提供暗盤交易。本文建立草稿時尚未到暗盤日期，因此沒有暗盤成交價、升跌幅或成交量可供整理；如券商有暗盤，實際交易時段、報價及參與客戶範圍以各平台公布為準。

暗盤是個別券商在正式上市前提供的場外交易安排，不是所有券商都參與，不同暗盤場的價格及成交量亦可能不同。暗盤表現不能保證翌日開市價或其後走勢。

上市首日開盤價

預計正式上市日期為2026年9月21日。現階段尚未有上市首日開盤價；待港交所正式成交後，才可計算開盤價相對最終發售價的升跌幅。若招股時間表更改、定價未能落實或全球發售失效，上市日期亦可能改變。

總結

星環科技（06727.HK）招股價為49至61港元，一手100股，入場費6,161.51港元；全球發售14,010,800股H股，總集資約6.865億至8.547億港元，中間價計淨集資約7.009億港元。公開發售初步只佔5%，正式需求達指定門檻後可增至約10%或20%。

• 招股結構：先分清初步公開發售比例、回補門檻、甲乙組及最終有效申請。
• 業務與財務：收入近期回升、虧損收窄，但公司仍未盈利並持續錄得經營現金流出。
• 估值口徑：A股價格、H股發售價、新H股價值及招股書總市值屬不同概念。
• 孖展資料：首日約4.54億港元只屬動態市場統計，不能直接推算正式超購及中籤率。
• 融資成本：利率以外仍須計算計息日數、申請費、實際獲配股數及券商截止時間。
• 待公布資料：最終定價、公開認購倍數、分配結果、暗盤及上市首日價格均尚未確定。

資料性聲明：以上內容只作公開資料整理及一般教育用途，不構成任何形式的投資建議、招股推介、認購或沽售邀請，亦沒有就星環科技的價值或未來價格作出判斷。讀者應自行核對招股章程、公司公告及券商條款，並按個人情況尋求獨立專業意見。

常見問題

資料性質聲明：本文只整理已公開的招股資料，不評論是否值得認購，不預測暗盤或上市後股價，也不構成招攬、投資建議、個人化財務建議或任何回報保證。最終條款、分配結果及上市安排以江波龍與港交所公告為準。

江波龍 IPO 重點資料

公司名稱	深圳市江波龍電子股份有限公司
股份代號	09976.HK
A股代號	301308.SZ
招股日期	2026年8月31日至9月3日
最高招股價	每股240.60港元；最終定價尚待公布
每手股數	50股
一手認購金額	12,151.32港元（包括相關費用）
全球發售股份	26,077,800股H股
香港公開發售	2,607,800股H股，初步約佔10%
國際發售	23,470,000股H股，初步約佔90%
最高價計集資總額	約62.74億港元
最高價計預計集資淨額	約60.20億港元
聯席保薦人	中信證券、花旗
預計上市	2026年9月8日上午9時

上述「240.60港元」是最高招股價，不是截至本文更新時已確定的最終發售價。按基礎發售股份數目計算，最高價對應的集資總額約為62.743億港元；扣除包銷及上市相關費用後，招股章程估算淨額約60.202億港元。

江波龍是什麼公司？

江波龍是一家獨立品牌半導體存儲企業，已在深圳證券交易所創業板上市，今次以H股形式申請在香港雙重上市。公司業務橫跨存儲產品設計、韌體及控制器開發、封裝測試、品牌營運與銷售，產品應用於消費電子、企業級、工業及汽車等場景。

項目	招股書披露重點
主要品牌	FORESEE、Zilia及Lexar（雷克沙）
主要產品	嵌入式存儲、固態硬碟、記憶卡、記憶體模組及企業級存儲產品
生產模式	並非自行製造記憶體晶圓；公司採購晶圓及控制器晶片，再進行產品開發、封裝測試、組裝及品牌銷售
市場排名	按2025年收入計，招股書援引灼識諮詢資料稱公司為全球第九大存儲器廠商、全球第二大獨立品牌半導體存儲企業
市場份額	2025年全球存儲產品市場份額約1.2%

「獨立品牌」是理解江波龍業務的關鍵。公司不等同於具備晶圓製造能力的記憶體原廠，其成本、毛利與營運資金會受到上游晶圓供應、存儲價格周期及備貨節奏影響。品牌、產品定義、控制器與韌體能力則是其差異化的一部分。

江波龍 IPO 招股及上市時間表

香港時間	事項
2026年8月31日上午9時	香港公開發售開始
2026年9月3日上午11時30分	White Form eIPO遞交申請截止
2026年9月3日中午12時	付款及經券商發出FINI電子認購指示截止
預計不遲於2026年9月4日中午	釐定最終發售價
預計不遲於2026年9月7日晚上11時	公布分配結果及最終發售價
2026年9月8日上午9時	H股預計開始買賣

不同銀行或券商的現金及孖展認購截止時間可能早於公司時間表。招股安排亦可能按招股章程所列情況調整，因此日期及時間應以申請渠道顯示和公司最新公告為準。

招股價、發售結構及集資額

最高招股價與入場費

江波龍 IPO 最高招股價為每股240.60港元。每手50股，按最高價連同1%經紀佣金、證監會交易徵費、聯交所交易費及會財局交易徵費計算，一手應付金額為12,151.32港元。如最終發售價低於最高價，多繳款項會按招股安排退回。

基礎發售、發售量調整權與超額配股權

項目	股份數目	說明
基礎全球發售	26,077,800股	不計任何調整或超額配股
發售量調整權	最多增加3,911,650股	相當於基礎發售約15%
超額配股權	最多3,911,650股	如發售量調整權未行使；若全數行使，超額配股上限可相應增至4,498,400股

基礎全球發售佔完成後經擴大股本約5.7%。香港公開發售初步佔10%，國際發售初步佔90%；最終分配比例、是否啟動調整權及超額配股安排，須待定價與分配公告確認。

江波龍 IPO 孖展及認購數據

截至2026年8月31日中午約12時13分的公開報道，券商為江波龍 IPO 錄得的孖展認購合計接近10億港元。按最高招股價計，香港公開發售初始貨值約6.274億港元，因此當時券商孖展額約為初始公開發售貨值的1.6倍。

孖展數據要點	正確理解
近10億港元	屬於招股首日中午的券商孖展快照，招股期間會繼續變動
約1.6倍初始公開發售貨值	是孖展額與初始公開發售貨值的比較，不是官方最終超購倍數
未包括所有現金認購	不同銀行、券商及eIPO渠道的資料未必完全同步
不代表最終分配	分配結果仍受有效申請、甲乙組分配、國際配售及最終發售結構影響

孖展是一種由銀行或券商提供的融資安排。實際成本通常取決於借款本金、年利率、計息日數及申請手續費。即使申請最終沒有獲分配股份，相關融資利息及部分費用仍可能產生；各渠道條款應以其正式披露為準。以上只解釋計算機制，不涉及是否使用孖展的建議。

孖展快照資料來源：香港經濟日報江波龍新股報道。由於數據具即時性，文章所載時間戳不可當作截止認購數字。

江波龍 IPO 認購方式及流程

今次香港公開發售採用全電子化申請。合資格申請人可經White Form eIPO服務，以本身名義申請；亦可透過銀行、券商或其他中介人向香港結算發出電子認購指示，相關指示會經FINI系統處理。

1. 核對申請資格：按招股章程確認身份、居住地及相關銷售限制。
2. 選擇電子渠道：White Form eIPO，或經銀行／券商以香港結算代理人名義提交。
3. 選擇申請股數：申請必須依照招股章程申請表格所列股數級別，不能任意輸入。
4. 在渠道截止前付款：券商內部截止時間可能早於9月3日中午。
5. 查閱分配及退款：預計9月7日公布結果；電子退款及股票入賬時間按申請渠道處理。

渠道披露：TalkMoney另有整理券商開戶優惠及活動條款，連結可能涉及商業合作。該資料不代表對江波龍、任何券商或任何認購方式的推薦；實際服務範圍、收費及活動資格以平台條款為準。

江波龍財務表現：收入、盈利及毛利率

期間	收入（人民幣）	期內利潤／虧損（人民幣）	毛利率
2023年	101.25億元	虧損8.37億元	4.7%
2024年	174.64億元	盈利5.05億元	15.8%
2025年	227.66億元	盈利14.98億元	18.0%
2025年首四個月	61.41億元	虧損1.49億元	9.1%
2026年首四個月	147.07億元	盈利64.27億元	57.5%

2026年首四個月收入按年大幅上升，期內亦由虧轉盈。招股書把毛利率急升與記憶體市場供需偏緊、AI相關需求增長及存儲產品價格上升等因素連繫起來。57.5%的短期毛利率明顯高於2023至2025年全年水平，因此它反映的是當期市場環境及產品組合，不應與長期固定盈利能力畫上等號。

存貨與周轉數據

項目	2025年12月31日	2026年4月30日
存貨	約116.78億元人民幣	約213.44億元人民幣
存貨周轉日數	歷史期大致約170至200日	2026年首四個月約320日

招股書指2026年4月底存貨金額增加，主要受到存儲產品價格上升影響，而不單是數量增加。存儲價格上行時，較高存貨價值可能推高營運資金需求；如市場轉弱，存貨售價、周轉及減值又會成為另一組需披露的財務變數。

負債指標

期間	資產負債率	債務權益比率
2023年	52.9%	112.1%
2024年	59.2%	144.9%
2025年	63.2%	172.1%
2026年4月30日	60.2%	151.5%

上述比率顯示公司在擴大採購、備貨及營運規模期間使用了較多負債資金。分析財務狀況時，收入與盈利增長、存貨、應收款、借款成本及現金流需要一併閱讀，不能只看單一盈利數字。

基石投資者及鎖定安排

江波龍引入多名產業及機構基石投資者，合計認購金額約1.5113億美元，折合約11.8532億港元。按最高招股價計，基石投資者將認購約4,926,050股H股，相當於基礎全球發售約18.89%，以及完成後經擴大已發行股本約1.08%。基石股份一般設有上市日起六個月禁售期，詳情以招股章程所列例外及條款為準。

部分基石投資者	公開披露的認購承諾
傳音國際	2,500萬美元
聯想	1,000萬美元
藍思科技香港	1,000萬美元
香港君正	1,000萬美元
中信資產管理（香港）	1.5億港元
七彩虹科技	7,500萬港元

基石認購是發售結構資料，不等同對上市後股價、流通量或回報的保證。最終股份數目亦會隨發售價及發售結構調整。

集資額及資金用途

用途	佔預計淨集資額	最高價計金額
研發及創新	78.3%	約47.112億港元
策略投資及收購	11.7%	約7.070億港元
營運資金及一般企業用途	10.0%	約6.020億港元

研發及創新的78.3%之中，公司計劃把約43.2%用於研發團隊與技術、18.9%用於設備軟件及流片、10.8%用於深圳研發中心，另約5.4%用於技術諮詢。實際金額會隨最終發售價、發售股份數目及相關費用改變。

招股書列出的主要風險資料

風險類別	公開文件披露的關注點
存儲周期	記憶體價格具有明顯周期；價格與供需反轉可影響收入、毛利及存貨價值
供應鏈	公司依賴外部晶圓及控制器供應，供應緊張、價格變動或交付中斷會影響營運
存貨	存貨金額與周轉日數上升；市況轉弱可能導致折價銷售或減值
客戶需求	消費電子、企業與AI需求轉變可令訂單及產品組合波動
研發與競爭	技術迭代快，研發投入未必按預期轉化為產品收入或市場份額
監管與地緣政治	半導體相關出口管制、貿易限制及跨境規則可影響採購與銷售
A／H股差異	A股與H股屬不同市場，價格、流動性、投資者結構及交易規則可存在差異
上市後流通	全球發售股份佔擴大後股本比例較低，早期流通量亦受基石禁售及配售結構影響

這些項目是招股書風險因素的摘要，不代表風險已全部發生，也不是對股價方向的判斷。完整風險因素、財務附註、合約責任及行業資料應以招股章程全文為準。

江波龍 IPO 資料總結

江波龍 09976.HK 的基礎全球發售為2,607.78萬股H股，最高招股價240.60港元，每手50股，一手金額12,151.32港元，預計9月8日上市。按最高價計，基礎發售集資總額約62.74億港元，淨額約60.20億港元，其中78.3%擬用於研發及創新。

公司2026年首四個月收入及盈利大幅增長，毛利率達57.5%；招股書亦把該表現與當期記憶體供需及價格上行連繫，並披露存貨、負債及周期反轉等風險。截至8月31日中午的券商孖展接近10億港元，但此數字只是動態快照，不等於最終公開超購倍數或分配結果。

江波龍 IPO 常見問題

資料來源

• 江波龍全球發售招股章程（港交所披露易）
• 香港經濟日報：江波龍招股及孖展快訊
• 經濟通：09976 IPO資料頁
• 無綫新聞：江波龍招股資料

本文更新至2026年8月31日。招股價、孖展、認購及分配資料可能在招股期內更新，請以港交所披露易、公司公告及所用申請渠道的最新資料為準。本文不構成投資建議。