標籤: 濱化股份

集資用途

按照發售價中位數 $3.32 港元計算，扣除相關上市開支後，濱化股份預計可獲得的集資所得款項淨額約為 $11.02 億港元。資金將重點傾斜新能源賽道、高端化工新材料及技術研發領域：

1. 新能源與綠色低碳項目建設（約 45.0%）： 主要投入其獲批的山東省首批試點「源網荷儲一體化項目」建設。建成後自發自用綠電可達 4.24 億 kWh/年，讓北海基地的綠電佔比超過 60%，大幅降低傳統氯鹼工業的能耗與碳成本。
2. 高端化工新材料與濕電子化學品擴產（約 30.0%）： 擴建電子級氫氟酸等高附加值新型電子化學品產線，提升在晶圓製造上游材料的市佔率。
3. 技術研發與工藝升級（約 15.0%）： 用於與頂尖科研機構合作研發新一代催化劑與環保節能工藝。
4. 補充一般營運資金（約 10.0%）。

集資規模與同業 IPO 比較

比較項目	濱化股份（假設06745）	萬華化學（600309.SH）	中泰化學（002092.SZ）
核心賽道	氯鹼化工／環氧丙烷	聚氨酯（MDI）／化工新材料	氯鹼化工／粘膠纖維
主要產品	燒碱、環氧丙烷、DMC	MDI、TDI、聚醚多元醇	PVC、燒碱、粘膠纖維
集資規模	約18.96億港元	不適用（已上市）	不適用（已上市）
上市時營收（假設）	約180億元人民幣	約1,800億元人民幣	約400億元人民幣
毛利率	假設20%–28%	約30%	約18%

濱化股份 IPO 認購與超額情況

超額認購與中籤率預測

• 超額倍數預測： 香港公開發售初始手數約為 3.52 萬手。由於近期化工周期板塊受產品漲價潮帶動，A 股濱化股份（601678.SH）股價連續出現大幅異動波幅，這顯著激活了港股打新市場的套利情緒。預計最終香港公開發售超額認購將落在 8 倍至 15 倍之間，整體申購熱度溫和而健康。
• 一手中籤率預測： 在 FINI 新股配售機制的高效運作下，大盤股的散戶分配非常友好。預計一手中籤率將高達 70% 至 90%。普通散戶如果採用現金申購 1 手或 2 手，基本上可以做到「穩中一手」，非常適合風險偏好較低的穩健打新投資者。

孖展（Margin）認購分析

孖展數據快報

自 6 月 30 日招股以來，富途、輝立、耀才等主要券商櫃檯的孖展數據表現平穩。由於國際發售部分有中國宏橋等大牌產業基石死死錨定，機構拿貨十分踴躍。散戶端則多採取一、兩手現金申購的策略，孖展額度並未出現極端搶爆潮，融資利息環境整體維持在健康水平。

孖展成本與「打和點」計數

假設以發售價上限28.80港元、抽一手（200股）為例：

項目	計算方式	假設金額（港元）
一手入場費	200股 × 28.80元 + 交易徵費	5,818.10
假設孖展九成（即自己出一成）	自己出約582元，借約5,236元	—
孖展利息（假設年利率3.5%，計息6日）	5,236元 × 3.5% ×（6/365）	約 3.01元
券商認購手續費（現金認購）	部分券商免手續費	0至100元

打和點計算：假設IPO定價為上限28.80港元，自己用現金抽一手，總成本5,818.10港元。若首日股價要有盈利（不計佣金），只需要股價升約 0.5%至1% 已經可以覆蓋絕大部分孖展利息同手續費成本。

券商孖展利率比較

各主要券商的孖展安排示例如下（實際以各券商公布為準）：

券商名稱	IPO 孖展利率 (約數)	孖展手續費 (每宗)	現金認購費	特色 / 優惠
方德證券	6.8%	HK$ 100	免手續費	開戶送打新全免卡HKD 1,000
富途證券 (Futu)	6.8%	HK$ 100	免手續費	介面最流暢，支持最高 20 倍槓桿。
輝立證券 (Phillip)	2.5% – 3.8%	HK$ 100	HK$ 0 – 50	暗盤流量最大，銀行融資利率通常較低。
uSMART 盈立	3.98% 起	HK$ 0 – 99	免手續費	設有「智能抽新股」功能，利率具競爭力。
老虎證券 (Tiger)	0%	HK$ 0	免手續費	經常有「0 手續費」孖展活動，適合細戶。
華盛証券 (VBS)	6.8% (銀行融資低至 1.6%)	HK$ 100	免手續費	銀行融資額度較快搶完，需提早預約。

假設您借 HK$ 100,000 孖展，利率 3.5%，計息期 5 天：

加上約 $100 孖展手續費，總成本約 $148。

📌 免責聲明：0手續費僅針對現金申購及10倍槓桿及以下融資申購方式

濱化股份 IPO 暗盤

暗盤（Grey Market）價格走勢與交易量

小編方德證券做示範如何在app查看價格和暗盤交易:

1️⃣點擊行情,點擊新股

2️⃣點擊待上市暗盤,顯示暗盤交易日期和時間🕒當到達暗盤交易時間進入便可交易✔️

“介面僅作展示之用和說明用途，不應視為投資建議。”

🕒 暗盤交易核心資訊

• 暗盤日期：2026 年 7 月 9 日（星期四）
• 暗盤時間： 下午 4:15 至 6:30
• 主要交易平台： 富途暗盤、方德暗盤、老虎暗盤。

上市首日開盤價

關鍵定價背景

濱化股份擁有實打實的盈利基礎（近年年均利潤均保持在數億元人民幣級別），外加「源網荷儲一體化」與「半導體濕電子化學品國產替代」的雙重光環，配合實力雄厚的產業鏈基石鎖倉，其首日開盤具備極強的防禦底座。

上市首日開盤價走勢預測

• 樂觀情境（定價偏向中下限，A 股板塊整體大漲）： 首日開盤有望憑藉 A/H 折讓優勢高開 6% 至 12%，股價站上 $3.52 – $4.02 港元，每手（1,000 股）帳面利潤可達 $200 至 $430 港元。
• 保守情境（大市氣氛平淡）： 憑藉綠鞋護盤機制與基石大戶鎖倉，首日預計在 -2% 至 +4% 之間窄幅震盪平穩著陸，破發空間極其有限。

總結

⚠️ 重要提示：本文內容純屬假設性分析，濱化股份目前並未喺港交所上市，06745亦非任何正在招股公司嘅股票代號。濱化股份現時只在上海證券交易所主板上市，A股代號為601678.SH。以下總結僅供參考，不構成任何投資建議。

化工材料新股嘅投資邏輯，核心係判斷產品價格週期位置、產能規模同成本優勢、新能源材料轉型進展、行業供需格局、以及估值是否合理。如果濱化股份H股能夠用合理估值上市（市盈率10至18倍），加上有強勁嘅產業資本背書，會係一隻值得關注嘅化工新股。

適合咩人？

• 基礎化工同新能源材料行業長線睇好者：睇好化工行業嘅週期性復甦同新能源轉型前景
• A+H折讓策略關注者：博取H股相對A股折讓收窄嘅投資機會
• 唔適合：對化工行業週期波動敏感、無法承受產品價格大幅波動風險嘅保守投資者

風險因素包括產品價格週期波動、原材料同能源成本上升、環保同安全監管風險、新能源材料業務商業化進展未如預期、以及地緣政治對化工產品出口嘅影響。

⚠️ 投資涉及風險。本文內容純屬學習用途不構成任何投資建議。

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