TLH 係由貝萊德 (BlackRock) 旗下 iShares 發行嘅債券 ETF。佢專門追蹤 ICE US Treasury 10-20 Year Bond Index。
簡單嚟講,TLH 買嘅係剩餘年期喺 10 年到 20 年 之間嘅美國國債。比起常見嘅 20 年以上長債(TLT),TLH 的存續期間較短,受利率波動嘅影響相對較細,但回報依然比中短期債券高。
TLH ETF管理費
TLH ETF(全稱iShares 10-20 Year Treasury Bond ETF) 的❗管理費目前是0.15%❗
呢個意思係你每投資 $10,000 美金,佢每年會扣除 $15 美金作為管理同營運費用。
TLH ETF月供
月供或定期定額投資TLH ETF是一個非常常見且被廣泛推薦的投資策略,特別適合長期投資者和小額投資者。以下香港證券商提供TLH ETF月供服務:
| 證券商 | 月供 |
| 老虎證券 | ✓ |
| 富途牛牛 | ✓ |
| IB 盈透證券 | ✓ |
| 華盛證券 | X |
| 長橋證券 | X |
| 漲樂全球通 | X |
| uSMART 盈立證券 | ✓ |
| Webull 微牛證券 | X |
TLH ETF怎麼買
小偏以IB (Interactive Brokers) 盈透證券做示範如何在app購買ETF:

1️⃣點擊圖案進入
2️⃣在搜索位置輸入你想購買的ETF代號
3️⃣看到你想購買的ETF代號後,點擊股票位置

4️⃣點擊購買
5️⃣點擊數量
6️⃣輸入你想購買的數量

7️⃣點擊預覽
8️⃣確認總額和傭金無誤後,滑動位置買入
9️⃣顯示成功下單,IB (Interactive Brokers) 購買
您仍然可以透過在香港的券商開戶來投資TLH ETF,並可能享有相關的開戶優惠。
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TLH ETF派息

TLH 係唔少「收息族」嘅心頭好,因為佢派息非常準時:
- 派息頻率: 每月派息 (Monthly)。
- 股息率 (Yield): 2025 年底約為 3.8% – 4.1%。
- 派息金額: 最近幾個月每股約派發 US$0.35 – US$0.37。
💡 溫馨提示: 香港投資者領取美股股息時,需扣除 30% 的美國預扣稅。計算淨回報時記得要打個折。
| TLH ETF 派息 | 付款日期 |
| $0.37807 | 2025年12月24日 |
| $0.36604 | 2025年12月04日 |
| $0.36926 | 2025年11月06日 |
| $0.34559 | 2025年10月06日 |
| $0.37251 | 2025年09月05日 |
| $0.37729 | 2025年08月06日 |
| $0.35961 | 2025年07月07日 |
| $0.34625 | 2025年06月05日 |
| $0.35615 | 2025年05月06日 |
| $0.36972 | 2025年04月04日 |
| $0.24656 | 2025年03月06日 |
| $0.34858 | 2025年02月06日 |
| $0.3658 | 2024年12月23日 |
| $0.34826 | 2024年12月05日 |
| $0.37131 | 2024年11月06日 |
| $0.35767 | 2024年10月04日 |
| $0.36612 | 2024年09月06日 |
| $0.35107 | 2024年08月06日 |
| $0.34838 | 2024年07月05日 |
| $0.35773 | 2024年06月07日 |
| $0.34909 | 2024年05月07日 |
| $0.35899 | 2024年04月05日 |
| $0.33409 | 2024年03月07日 |
| $0.35509 | 2024年02月07日 |
| $0.35421 | 2023年12月20日 |
| $0.36519 | 2023年12月07日 |
| $0.33379 | 2023年11月07日 |
| $0.35604 | 2023年10月06日 |
| $0.3325 | 2023年09月08日 |
| $0.40122 | 2023年08月07日 |
| $0.33258 | 2023年07月10日 |
| $0.34027 | 2023年06月07日 |
| $0.33482 | 2023年05月05日 |
| $0.37234 | 2023年04月07日 |
| $0.29669 | 2023年03月07日 |
| $0.32503 | 2023年02月07日 |
| $0.33491 | 2022年12月21日 |
| $0.32586 | 2022年12月07日 |
| $0.2589 | 2022年11月07日 |
| $0.29797 | 2022年10月07日 |
| $0.28803 | 2022年09月08日 |
| $0.22621 | 2022年08月05日 |
| $0.24421 | 2022年07月08日 |
| $0.22306 | 2022年06月07日 |
| $0.23234 | 2022年05月06日 |
| $0.18786 | 2022年04月07日 |
| $0.20138 | 2022年03月07日 |
| $0.18493 | 2022年02月07日 |
| $0.21362 | 2021年12月22日 |
| $0.20302 | 2021年12月07日 |
| $0.20814 | 2021年11月05日 |
| $0.19866 | 2021年10月07日 |
| $0.20161 | 2021年09月08日 |
| $0.19609 | 2021年08月06日 |
| $0.18925 | 2021年07月08日 |
| $0.18472 | 2021年06月07日 |
| $0.17257 | 2021年05月07日 |
| $0.15771 | 2021年04月08日 |
| $0.14353 | 2021年03月05日 |
| $0.15579 | 2021年02月05日 |
TLH ETF回報率

根據不同的時間段,TLH ETF回報率如下
| 平均年 | 平均年回報率 |
| 1年 (平均年回報率) | 3.24% |
| 3年 (平均年回報率) | 1.94% |
| 5年 (平均年回報率) | -5.51% |
| 10年 (平均年回報率) | 0.04% |
TLH ETF年回報

TLH 的表現主要受聯儲局 (Fed) 利率政策影響:
5 年年化回報: 由於 2022 年大幅加息,5 年年化回報一度錄得負數(約 -5.5%),但隨著利率見頂回落,價格已顯著反彈。
2025 年 YTD 回報: 受惠於減息預期,2025 年初至今總回報約 6% – 8%。
過去 1 年回報: 約 3.2%。
根據最新的數據,TLH ETF年回報率如下
| 年份 | 年化報酬率 |
| 2024 | -4.22% |
| 2023 | 4.03% |
| 2022 | -25.25% |
| 2021 | -5.38% |
| 2020 | 13.79% |
| 2019 | 10.11% |
| 2018 | 0.37% |
| 2017 | 4.22% |
| 2016 | 0.85% |
| 2015 | 1.40% |
| 2014 | 14.28% |
| 2013 | -8.27% |
| 2012 | 3.73% |
| 2011 | 21.64% |
| 2010 | 9.71% |
| 2009 | -9.12% |
| 2008 | 20.55% |
TLH ETF成分股
TLH 唔係買股票,佢持倉全部係美國政府發行嘅國債,目前約有 66 – 68 隻 債券持倉:
- 信用等級: AAA(最高安全等級)。
- 平均存續期間 (Duration): 約 12 年(代表利率每升 1%,債價約跌 12%)。
- 平均到期日 (Maturity): 約 17 年。
由於係美國國債,違約風險近乎零,係市場公認嘅「無風險資產」。
| 股票代號 | TLH ETF 10大成分股 | 佔TLH ETF 資產百分比 |
| T.4.5 02.15.44 | United States Treasury Bonds 4.5% | 5.63% |
| T.4.75 11.15.43 | United States Treasury Bonds 4.75% | 5.58% |
| T.3.875 02.15.43 | United States Treasury Bonds 3.875% | 4.15% |
| T.2 11.15.41 | United States Treasury Bonds 2% | 4.13% |
| T.4.125 08.15.44 | United States Treasury Bonds 4.125% | 4.02% |
| T.1.75 08.15.41 | United States Treasury Bonds 1.75% | 3.99% |
| T.4.375 08.15.43 | United States Treasury Bonds 4.375% | 3.78% |
| T.4 11.15.42 | United States Treasury Bonds 4% | 3.70% |
| T.3.375 08.15.42 | United States Treasury Bonds 3.375% | 3.64% |
| T.3.875 05.15.43 | United States Treasury Bonds 3.875% | 3.52% |
| T.4.75 02.15.45 | United States Treasury Bonds 4.75% | 3.38% |
| T.1.875 02.15.41 | United States Treasury Bonds 1.875% | 3.27% |
| T.2.375 02.15.42 | United States Treasury Bonds 2.375% | 2.92% |
| T.2.25 05.15.41 | United States Treasury Bonds 2.25% | 2.83% |
| T.1.375 11.15.40 | United States Treasury Bonds 1.375% | 2.81% |
| T.2.875 05.15.43 | United States Treasury Bonds 2.875% | 2.59% |
| T.1.125 08.15.40 | United States Treasury Bonds 1.125% | 2.42% |
| T.4.875 08.15.45 | United States Treasury Bonds 4.875% | 2.39% |
| T.4.625 05.15.44 | United States Treasury Bonds 4.625% | 2.32% |
| T.2.75 08.15.42 | United States Treasury Bonds 2.75% | 2.18% |
| T.3.625 08.15.43 | United States Treasury Bonds 3.625% | 2.03% |
| T.4.625 11.15.44 | United States Treasury Bonds 4.625% | 1.84% |
| T.3.625 02.15.44 | United States Treasury Bonds 3.625% | 1.72% |
| T.5 05.15.45 | United States Treasury Bonds 5% | 1.63% |
| T.1.125 05.15.40 | United States Treasury Bonds 1.125% | 1.60% |
TLH ETF 總結
優點:
- 月月有錢收: 每月派息,適合需要固定現金流嘅退休人士。
- 安全性極高: 美國國債撐腰,係避險首選。
- 波幅適中: 比 TLT 穩陣,比短債收息高。
缺點:
- 利率敏感度: 雖然比 TLT 低,但如果 2026 年通脹重臨導致加息,債價依然會跌。
- 稅務損耗: 30% 股息稅對香港人嚟講略顯心痛。
最後建議: TLH 係 2025 年資產配置嘅重要「壓艙石」。如果你手頭現金太多想收息,又唔想承受股市波幅,可以考慮將 10%-20% 資金轉入 TLH。
免責聲明:本文不構成投資建議。投資涉及風險,債價會隨利率波動而變動。
常見問題
TLH ETF 合理價難以精確界定,因價格受美國長期利率波動影響大。長線投資者宜以 成本平均法 入市,平滑利率變動風險,把握固定收益回報。
TLH ETF 主要持有 美國 20 年以上國債,無傳統股票成分股。債券分散不同到期日,確保長期收益及風險分散。
喺香港定期定額買 TLH 好簡單,只要有美股戶口就得。經富途 (Futu)、老虎或 IB (Interactive Brokers) 等 App,搜尋「TLH」,設定「定期投資」計劃,每月低至 2 美元(約 15 港元)即可自動入貨。最啱想每月穩陣收息、長期平衡股市波幅嘅「收息族」!
利率風險(息口敏感度): TLH 持倉年期達 10-20 年,存續期間(Duration)約 12 年。代表利率每升 1%,債價會跌約 12%。如果 2026 年通脹重臨導致聯儲局意外加息,TLH 價格會明顯受壓。 稅務損耗(30% 股息稅): 雖然債券本金相對安全,但香港投資者收美股派息要扣 30% 預扣稅。TLH 每年約 4% 嘅股息,實收會變咗約 2.8%,對追求高淨收益嘅人嚟講係一種損耗。 匯率風險: 雖然港元掛鉤美金,但如果未來幾年港元匯率政策有變,或者你嘅主要開支係港幣以外貨幣,美金資產嘅波幅依然會影響你嘅實際購買力。











































