標籤: IPO

市場觀點普遍認為：「牧原的核心競爭力在於其『工業化、規模化』的養殖模式，成本控制領先全行業。目前豬週期正處於從底部回升的階段，加上 H 股招股價較 A 股有約 30% – 40% 的折讓，對機構投資者極具吸引力。」

然而需注意：「養殖行業受生豬價格波動及疫病風險（如非州豬瘟）影響極大，且公司過去幾年資本支出巨大，負債率相對同業偏高，投資者需留意其現金流改善情況。」

👉 風險提示： 新股波動大，請謹慎評估自身風險承受能力。

本次募集資金主要用於：

1. 45.0%： 償還銀行貸款及優化債務結構（改善資產負債表）。
2. 30.0%： 升級自動化、智能化養殖場，進一步降低單頭養殖成本。
3. 15.0%： 擴大屠宰加工產能，提升產業鏈附加值。
4. 10.0%： 研發投入及一般營運資金。

牧原股份 IPO 認購與超額情況

機構投資者與基石投資者認購情況

牧原股份此次 IPO 引入了極為強大的基石投資者陣容，累計認購金額約為 6.85 億美元（約 53.4 億港元）。以發售價上限 $39.00 計算，基石投資者已鎖定了全球發售股份的 50%。

孖展（Margin）認購分析

根據 2026 年 1 月 29 日（招股首日）各券商數據，牧原股份的認購熱度與其龐大的集資規模成正比：

• 首日孖展額： 截至當日中午，市場暫錄得約 5,600 萬至 8,000 萬港元 孖展認購。
• 認購熱度： 對比公開發售部分約 10.68 億港元 的額度，首日尚未錄得足額認購。這在大型新股中屬於正常現象，因大戶多在招股最後兩天觀察 A 股走勢後才「下注」。
• 最終預期： 由於基石投資者已鎖定約 50% 的股份，流通盤受控。預計在招股截止前（2/3），最終超額認購將落在 5 倍至 10 倍 區間。

券商孖展利率比較

各主要券商的孖展安排示例如下（實際以各券商公布為準）：

券商名稱	IPO 孖展利率 (約數)	孖展手續費 (每宗)	現金認購費	特色 / 優惠
富途證券 (Futu)	6.8%	HK$ 100	免手續費	介面最流暢，支持最高 20 倍槓桿。
老虎證券 (Tiger)	6.8%	HK$ 0 – 88	免手續費	經常有「0 手續費」孖展活動，適合細戶。
輝立證券 (Phillip)	2.5% – 3.8%	HK$ 100	HK$ 0 – 50	暗盤流量最大，銀行融資利率通常較低。
uSMART 盈立	3.98% 起	HK$ 0 – 99	免手續費	設有「智能抽新股」功能，利率具競爭力。
長橋證券 (Longbridge)	3.99%	HK$ 99	免手續費	最高可達 33 倍槓桿 (97% 融資)。
華盛証券 (VBS)	6.8% (銀行融資低至 1.6%)	HK$ 100	免手續費	銀行融資額度較快搶完，需提早預約。

假設您借 HK$ 100,000 孖展，利率 3.5%，計息期 5 天：

加上約 $100 孖展手續費，總成本約 $148。

牧原股份 IPO 暗盤

暗盤（Grey Market）價格走勢與交易量

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🕒 暗盤交易核心資訊

• 暗盤日期： 2026 年 2 月 5 日 (週四)
• 交易時間： 下午 4:15 – 下午 6:30
• 主要平台： 輝立（機構/大戶指標）、富途（散戶熱度指標）。
• 正式上市日期： 2026 年 2 月 6 日 (週五)。

📈 暗盤價格走勢預測：A 股錨定與「水位」效應

牧原股份的暗盤走勢將與其 A 股（002174.SZ）的價格緊密掛鉤。

1. A/H 折讓的磁吸力： 截至 1 月 28 日，牧原 A 股收報 ¥45.14（約 $50.63 港元）。
   • 若按上限 $39.00 定價： H 股較 A 股折讓約 23%。
   • 暗盤預期： 由於折讓幅度較國恩科技（02768.HK）略窄，暗盤初段漲幅預計在 5% – 8% 區間。若暗盤價衝破 $45.00，則代表市場正快速抹平 A/H 價差。
2. 大象起舞，波幅受控： 與卓正醫療（02677.HK）等細價股不同，牧原百億的盤子決定了其暗盤不會出現「翻倍」或「跳水」行情。
   • 穩定區： 預計暗盤將在 $41.00 – $44.00 之間窄幅震盪，走勢會極其穩健，適合大額認購者進行避險或對沖。

📊 交易量分析：流動性與指數納入預期

• 預期成交量： 牧原是 2026 年迄今最大的 IPO，預計暗盤成交額有望突破 1.5 億至 2 億港元。
• 機構建倉： 若輝立暗盤出現頻繁的大宗買盤，可能是有未能足額配售的長線基金在暗盤提前建倉。
• 換手率關鍵： 對於百億新股，暗盤換手率若能達到 0.5% – 1%，則代表市場胃納良好，首日股價具備韌性。

上市首日開盤價

假設最終招股價定於上限 $39.00（目前 A 股股價約折合 $50.60 港元，折讓約 23%）：

關鍵指標	預測區間 (港元)	預期升跌幅	驅動邏輯
開盤價 (Open)	$41.50 – $43.00	+6.4% 至 +10.3%	雖然折讓大，但百億體量開盤通常較穩健。
最高價 (High)	$45.50 – $47.50	+16.7% 至 +21.8%	若 A 股當日受豬價數據刺激大漲，H 股將跟風。
最低價 (Low)	$38.50 – $39.50	-1.3% 至 +1.3%	50% 的基石鎖定及綠鞋機制，破發風險極低。
首日波幅 (Range)	5% – 12%	——	大型權重股波幅相對較窄，走勢趨向「穩步上揚」。

總結

牧原股份不是一隻博取翻倍的「妖股」，而是一隻追求估值修復的「大象」。$42.00 是首日開盤的關鍵心理水位，站穩此處代表 A/H 價差開始有效收窄。

📌 如打算申購，建議先做好風險評估並配合自身投資策略。

常見問題

市場觀點普遍認為：「卓正醫療定位於高品質、個性化的私立醫療，避開了平價醫療的紅海競爭。雖然過去幾年仍處於虧損狀態，但 2024 年已實現扭虧為盈，且毛利率顯著提升至 23.6%。最吸引眼球的是其基石投資者陣容，包括小鵬汽車創辦人何小鵬，顯示出明星資本對其『AI + 醫療』戰略的認可。」

不過也有投資者持審慎態度：「卓正的人力成本佔比較高（約 59%），且醫療服務行業的擴張速度受限於人才引進，需留意未來規模效應的釋放速度。」

👉 風險提示： 新股波動大，請謹慎評估自身風險承受能力。

卓正醫療吸引多名知名機構作基石投資者參與認購，當中包括 Health Vision Hong Kong Limited、金域醫學（Guangzhou KingMed Diagnostics）、明略科技（Minlu AI / 02718.HK）、以及 Galaxy Dynasty Limited（由小鵬汽車（09868.HK）聯合創辦人何小鵬全資擁有）。基石投資者合共承諾認購約 1,164 萬美元（約 HK$90,790,000） 發售股份，如按 HK$62.15 計算，基石認購股份約 1,446,100 股。

卓正醫療 IPO 認購與超額情況

機構投資者與基石投資者認購情況

卓正醫療吸引多名知名機構作基石投資者參與認購，當中包括 Health Vision Hong Kong Limited、金域醫學（Guangzhou KingMed Diagnostics）、明略科技（Minlu AI / 02718.HK）、以及 Galaxy Dynasty Limited（由小鵬汽車（09868.HK）聯合創辦人何小鵬全資擁有）。基石投資者合共承諾認購約 1,164 萬美元（約 HK$90,790,000） 發售股份，如按 HK$62.15 計算，基石認購股份約 1,446,100 股。

孖展（Margin）認購分析

截至 2026 年 1 月 29 日招股首日，市場初步反應如下：

• 初步認購倍數： 根據主要券商（如富途、輝立、耀才）的綜合數據，卓正醫療已錄得約 1.5 億至 2.2 億港元 的孖展額。
• 超額認購預期： 對比其公開發售集資額約 3,200 萬港元，首日已錄得約 5 倍至 7 倍 的初步超額認購。
• 回撥機制預演： 預計最終超額認購將輕易突破 15 倍。若最終倍數在 15 倍至 50 倍之間，公開發售佔比將由 10% 回撥至 30%，屆時散戶獲配股份的數量將大幅增加。

券商孖展利率比較

各主要券商的孖展安排示例如下（實際以各券商公布為準）：

券商名稱	IPO 孖展利率 (約數)	孖展手續費 (每宗)	現金認購費	特色 / 優惠
富途證券 (Futu)	6.8%	HK$ 100	免手續費	介面最流暢，支持最高 20 倍槓桿。
老虎證券 (Tiger)	6.8%	HK$ 0 – 88	免手續費	經常有「0 手續費」孖展活動，適合細戶。
輝立證券 (Phillip)	2.5% – 3.8%	HK$ 100	HK$ 0 – 50	暗盤流量最大，銀行融資利率通常較低。
uSMART 盈立	3.98% 起	HK$ 0 – 99	免手續費	設有「智能抽新股」功能，利率具競爭力。
長橋證券 (Longbridge)	3.99%	HK$ 99	免手續費	最高可達 33 倍槓桿 (97% 融資)。
華盛証券 (VBS)	6.8% (銀行融資低至 1.6%)	HK$ 100	免手續費	銀行融資額度較快搶完，需提早預約。

假設您借 HK$ 100,000 孖展，利率 3.5%，計息期 5 天：

加上約 $100 孖展手續費，總成本約 $148。

卓正醫療 IPO 暗盤

暗盤（Grey Market）價格走勢與交易量

小偏以富途證券 (FUTU) 做示範如何在app查看價格和暗盤交易:

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🕒 暗盤交易核心資訊

定價預期： 由於認購反應理想，市場預計最終定價將傾向於招股價上限 $66.60。

暗盤日期： 2026 年 2 月 5 日 (週四)

交易時間： 下午 4:15 – 下午 6:30

正式上市日期： 2026 年 2 月 6 日 (週五)

📈 暗盤價格走勢預測：AI 概念與名人效應雙驅動

卓正醫療的暗盤表現具備「爆發力」，主要受以下因素支撐：

1. 明星基石的「地板價」支撐

小鵬汽車創辦人 何小鵬 斥資近 1 億港元認購，基石總佔比約 30%。這類名人背書的新股，暗盤通常會出現「追星效應」。

• 預測走勢： 開盤預計溢價 5% – 8%。若成交量配合，中段有望衝刺 15% 以上的漲幅。
• 心理關口： $70.00 將是重要的整數心理阻力位；若能站穩 $75.00，則代表市場對其「AI 醫療」的故事高度買單。

📊 交易量分析：散戶與短線資金的戰場

• 預期交易量： 由於入場費低（約 $3,364），預計 富途、老虎 等散戶為主的平台成交將非常活躍，換手率會高於一般工業股。
• 平台特性：
  • 輝立： 若輝立暗盤出現大單成交（如單筆 > 50 萬港元），通常代表機構或大戶在掃貨。
  • 富途： 散戶情緒風向標，價格波幅往往較大，若富途價格高於輝立 2% 以上，需警惕過熱回吐。

2. 貨源歸邊帶來的彈性

卓正集資規模僅約 3.2 億港元，扣除基石鎖定份額後，市場流通盤（Float）極小。

• 波幅預期： 這類「細盤」暗盤容易出現大起大落。若公開發售超額倍數極高導致比例攤薄，暗盤可能會因為「供不應求」而出現短暫噴發。

上市首日開盤價

1. 卓正醫療 (02677.HK)

• 預計上市日期： 2026 年 2 月 6 日（週五）
• 定價區間： $57.70 – $66.60

🚀 首日開盤價預測：$71.50 – $75.00

• 預期升幅： +10% 至 +15%（以招股價上限 $66.60 計算）
• 分析邏輯：
  • 名人效應與 AI 轉型： 小鵬汽車創辦人 何小鵬 作為基石投資者，其認購金額佔比顯著（約 1 億港元），極大增強了市場對其「AI + 醫療」轉型的信心。
  • 貨源歸邊： 總集資額僅約 3.2 億港元，扣除基石鎖定份額後，二級市場流通籌碼極少，容易在開盤初期因資金追捧而出現價格跳升。
  • 業績拐點： 2025 年成功扭虧為盈，淨利潤大幅增長近 60%，為股價提供了實質的基本面支撐。

總結

卓正醫療 (02677.HK) 是一隻典型的「中高端消費 + 科技醫療」概念股。雖然集資額僅 3 億左右，規模不算大，但其穩定的高增長率（三年複合增長率 42.3%）與明星基石的背書，使其成為 2026 年初值得關注的新股之一。

📌 如打算申購，建議先做好風險評估並配合自身投資策略。

常見問題

市場觀點普遍認為：「國恩科技作為 A 股化工龍頭，其 H 股招股價較 A 股呈現顯著折讓（水位最高近 1 倍），對價值投資者具備一定吸引力。加上其在泰國擴產的策略避開了部分地緣政治貿易風險，營收增長具備確定性。」

然而亦有分析提醒：「化工行業受原材料價格波動影響較大，且近期港股新股市場資金較為分散，投資者需留意上市初期的換手率及市場情緒。」

👉 風險提示： 新股波動大，請謹慎評估自身風險承受能力。

以招股價中值 HK$38.00 計算，國恩科技預計可集資所得款項淨額約 HK$10.58 億。

國恩科技 IPO 認購與超額情況

機構投資者與基石投資者認購情況

今次 IPO 吸引多名基石投資者認購，包括：

• 利冠投資有限公司
• SLD International Enterprises Limited
• 丞安國際有限公司
• 申萬宏源證券
• First Seafront Fund Series SPC
• 新嘉財富證券有限公司
• Luminous Horizon Limited
• 富國香港（富國基金全資附屬公司）

若按最高發售價每股 HK$42.00 計算，基石投資者總認購約 HK$3.2 億，合共約 7,602,000 股，佔發售股份約 25–28%。

孖展（Margin）認購分析

根據券商即時數據，國恩科技的孖展反應與其「A 股龍頭」的身份相符，呈現穩健增長：

• 初步認購倍數： 截至 1 月 27 日下午，綜合數間大型券商（如富途、輝立、耀才），國恩科技已錄得約 1.5 億至 2.5 億港元 的孖展額。
• 超額認購： 相對公開發售額約 1.26 億港元，目前已錄得約 1.5 倍至 2 倍 的超額認購。
• 預計最終熱度： 由於招股截止日期為 1 月 30 日，預計最後兩天隨着資金由其他新股回流，最終超額倍數有機會達到 5 至 10 倍，但在現行市況下，觸發大比例「回撥機制」（即縮減國際配售份額撥歸散戶）的機率屬中等。

券商孖展利率比較

各主要券商的孖展安排示例如下（實際以各券商公布為準）：

券商	孖展成數 / 利率（參考）
Webull 微牛	高達 90–95%
富途	約 2.8%–4%
輝立	約 2.5%–3.5%
長橋	約 1.8%–3%
老虎證券	約 2.8%–4%

國恩科技 IPO 暗盤

暗盤（Grey Market）價格走勢與交易量

🕒 暗盤交易核心資訊

• 暗盤日期： 2026 年 2 月 3 日 (週二)
• 交易時間： 下午 4:15 – 下午 6:30
• 主要平台： 輝立、富途、耀才、老虎等券商平台。
• 正式上市日期： 2026 年 2 月 4 日 (週三)。

📈 暗盤價格走勢預測：深度折讓帶來的緩衝

國恩科技的暗盤走勢受以下三大關鍵因素驅動：

1. A 股股價的「地心引力」： 國恩 A 股（002768.SZ）目前股價折合港幣約 $65，對比 H 股招股上限 $42 有約 35% 的折讓。
   • 樂觀情況： 若暗盤開市後，價格迅速向 A 股靠近，首日升幅有望挑戰 15% – 25%。
   • 保守情況： 受大盤化工板塊拖累，暗盤可能在 $44 – $48 區間震盪，維持約 10% 的穩健升幅。
2. 基石投資者的「鎖定效應」： 約 30% 的發行股份已被利冠投資（青島國資）及富國基金等基石投資者鎖定。這意味著市場上的「流動貨源」相對較少，容易出現因貨源歸邊而帶來的暗盤炒作。
3. 市場情緒指標： 作為 A+H 工業龍頭，國恩的暗盤表現通常較為理性，波幅不會像細價股（細票）般劇烈，更適合看重「估值修復」的投資者。

上市首日開盤價、最高／最低價與波幅

假設最終招股價定於中位數 $38.00（若最終定價偏向上限 $42，則波幅比例會相應調整）：

關鍵指標	預測區間 (港元)	預期升跌幅	驅動邏輯
開盤價 (Open)	$43.50 – $45.00	+14.5% 至 +18.4%	A/H 深度折讓引發的開市搶籌。
最高價 (High)	$48.50 – $51.00	+27.6% 至 +34.2%	若 A 股當日走強，H 股將跟隨追趕「估值修復」。
最低價 (Low)	$39.50 – $41.00	+3.9% 至 +7.9%	定價上限附近有強大支持，破發風險低。
首日波幅 (Range)	15% – 25%	——	工業股波幅通常較科技股穩，但換手率會高。

總結

規模中等但水位極高

套利機會： 由於集資額不高且折讓大，若國際配售錄得大幅超額，容易引發暗盤與首日的追捧。

資金熱度： 12.6 億的集資規模對於目前的港股市場來說「容易消化」，不易出現因盤子太大而導致的首日拋售壓力。

📌 如打算申購，建議先做好風險評估並配合自身投資策略。

常見問題

市場分析認為：「隨地緣政治風險及通脹壓力持續，黃金作為避險資產的需求增加，直接受惠於金價上升嘅黃金礦企業亦更具吸引力。」
但亦有聲音指出：「黃金礦業盈利往往受金價波動及營運成本影響，ETF 組合表現仍可能大幅隨市場波動。」

👉 風險提示： 新股波動大，請謹慎評估自身風險承受能力。

易方達黃金礦業為 ETF 型產品，不設傳統 IPO 所謂「集資用途」。投資者認購所得將用作基金資產投資於黃金礦業成份股，反映相關指數的淨總回報表現，而非作企業營運用途。

易方達黃金礦業 IPO 認購與超額情況

機構投資者與基石投資者認購情況

機構投資者（如對沖基金、私人銀行客戶）是此類主題 ETF 的主力軍。

• 配置需求： 多間私人銀行與財富管理機構已將 02824.HK 列入其「2026 年大宗商品配置建議」。由於該 ETF 追蹤的是 Solactive 全球黃金金礦業精選指數，對於需要進行跨國金礦資產配置但又受限於海外開戶的機構而言，02824 提供了一個極佳的港幣結算渠道。
• 做市商支持： 目前已有數間國際知名券商確定擔任該 ETF 的莊家（Market Makers），確保 1 月 30 日上市後具備充足的流動性。

孖展（Margin）認購分析

認購機制： ETF 的 IPO 認購通常是「人人有份」，不存在中籤率問題。

低槓桿效益： ETF 波動率（Volatility）通常遠低於個股。使用 10 倍孖展認購一隻波幅僅 1-2% 的 ETF，在扣除手續費與融資利息後，獲利空間極小。

入場費極低： 入場費僅 1,500 港元，多數散戶會選擇「現金認購」，既省下孖展利息，也避免了因小額貸款產生的固定手續費。

券商孖展利率比較

各主要券商的孖展安排示例如下（實際以各券商公布為準）：

券商	孖展成數 / 利率（參考）
Webull 微牛	高達 90–95%
富途	約 2.8%–4%
輝立	約 2.5%–3.5%
長橋	約 1.8%–3%
老虎證券	約 2.8%–4%

易方達黃金礦業 IPO 暗盤

暗盤（Grey Market）價格走勢與交易量

暗盤日期： 2026 年 1 月 29 日（週四）

註：ETF 通常在正式掛牌前一個交易日進行暗盤。

暗盤時間： 下午 4:15 – 下午 6:30（輝立、富途、老虎等主流平台）。

正式上市日期： 2026 年 1 月 30 日（週五）。

上市首日開盤價、最高／最低價與波幅

ETF 的價值由其持有的 30 隻金礦股決定。

• 價格邏輯： 如果在 1 月 29 日暗盤期間，現貨金價大幅拉升，或者其核心成分股（如 紫金礦業 2899.HK、招金礦業 1818.HK）在當天港股收盤表現強勁，暗盤價格將出現 溢價（Premium）。
• 波幅預期： 預計暗盤波幅會維持在 ±1% 至 ±3% 之間。若出現超過 5% 的漲幅，通常意味著市場對金價後市極度看好，或是出現了短期的供需失衡。

2. 溢價與折價（Premium/Discount）

套利機制： 由於 ETF 設有申贖機制，若暗盤溢價過高，機構投資者會在首日通過一級市場創設新份額來平抑價差，因此暗盤價格不會脫離基本面太久。

溢價成交： 若投資者看好金礦股「槓桿效應」，願意支付比發行價（$15）略高的價格提早入場。

總結

易方達黃金礦業 (02824.HK) 是對沖貨幣貶值及捕捉金價升浪的利器。相比於直接購買金幣或現貨金 ETF（如 02840.HK），02824.HK 具備更高的潛在回報空間（及相應風險），適合希望透過企業盈利增長來放大金價收益的進取型投資者。

📌 如打算申購，建議先做好風險評估並配合自身投資策略。

常見問題

市場分析指出：「東鵬飲料多年深耕中國功能飲料市場，自2021年起按銷量連續四年穩居第一，品牌影響力強，具一定市場護城河。」
但亦有人認為：「飲品行業競爭激烈，毛利率及渠道成本壓力可能影響盈利走勢，投資者需考慮行業周期及消費趨勢。」

👉 風險提示： 新股波動大，請謹慎評估自身風險承受能力。

按發售上限價及股數估計，東鵬飲料 IPO 集資額最多約 HK$101.41 億（扣除費用前）。

募集資金主要用於：

• 完善產能佈局與推進供應鏈升級（約 36%）
• 加強品牌建設及消費者互動（約 15%）
• 推進國內市場拓展與渠道精細化（約 11%）
• 拓展海外市場業務（約 12%）
• 數字化建設及產品開發（約 16%）
• 營運資金及一般用途（約 10%）

東鵬飲料 IPO 認購與超額情況

機構投資者與基石投資者認購情況

基石投資者名單亮眼： 吸引了包括 BlackRock (貝萊德)、Fidelity (富達)、JPMorgan (摩根資產管理) 及 中東主權基金 Al-Rayyan Holding 等超過 15 家頂級機構，認購金額高達數十億港元，顯示全球長線資金對東鵬飲料的強大信心。

孖展（Margin）認購分析

由於東鵬飲料具備明確的龍頭地位，預計各大券商將提供豐厚額度：

• 富途/老虎證券： 預計提供高達 10-20 倍孖展，利率約 2.8%–4%。
• 輝立證券： 作為暗盤主要推動者，常提供低息 IPO 融資方案。
• 中銀香港/建行亞洲： 透過收款銀行背景提供穩定的融資支持。

券商孖展利率比較

各主要券商的孖展安排示例如下（實際以各券商公布為準）：

券商	孖展成數 / 利率（參考）
Webull 微牛	高達 90–95%
富途	約 2.8%–4%
輝立	約 2.5%–3.5%
長橋	約 1.8%–3%
老虎證券	約 2.8%–4%

東鵬飲料 IPO 暗盤

暗盤（Grey Market）價格走勢與交易量

由於東鵬飲料是「A+H」兩地上市，暗盤價格走勢通常會受以下三個因素強烈牽引：

• A 股溢價（A-H Premium）： 東鵬 A 股（605499.SH）目前的股價表現是暗盤最強的「錨點」。如果港股招股價相較 A 股有 15%–25% 的折讓，暗盤通常會錄得穩定升幅以抹平部分溢價。
• 基石投資者陣容： 本次 IPO 包含 騰訊 (Tencent)、貝萊德 (BlackRock) 及 中東主權基金 等重量級基石。這類股東通常有禁售期，意味著市場流通量減少，有利於暗盤股價在低位獲得支持。
• 中籤率與貨源分佈： 若「一手買家」中籤率偏低，代表散戶貨源稀缺，暗盤可能出現因補貨需求而導致的價格跳升。

上市首日開盤價、最高／最低價與波幅

市場預期： 考慮到 25,050.1 港元 的高入場費（每手 100 股），這是一個典型的「機構盤」。暗盤波幅可能不如細價股（細票）劇烈，但 交易金額（Turnover）預計會非常驚人，預期暗盤漲幅區間可能落在 +5% 至 +15% 之間。

總結

東鵬飲料 (09980.HK) 作為中國民族能量飲料品牌的驕傲，其港股 IPO 不僅是融資行為，更是其「國際化」戰略的重要里程碑。憑藉強勁的現金流與多位大牌基石投資者的背書，此股非常適合追求穩健回報的投資者關注。

📌 如打算申購，建議先做好風險評估並配合自身投資策略。

常見問題

部分投資分析認為：「鳴鳴很忙係零食量販賽道嘅龍頭，具備極強嘅規模效應同議價能力。隨住內地消費模式轉向『高性價比』，呢類折扣零售模式喺下沉市場依然有巨大增長空間。」

另一方面亦有觀點指出：「零售行業門檻相對較低，競爭激烈導致毛利率受壓。此外，加盟店嘅快速擴張對產品質量控制及品牌管理帶來挑戰，投資者需關注其長期盈利穩定性。」

👉 風險提示： 新股波動大，請謹慎評估自身風險承受能力。

按招股價計算，鳴鳴很忙 IPO 估計可集資約 HK$12.9 億 左右。募集資金預計主要用於：

1. 擴張門店網絡： 進一步滲透現有市場並開發新的地區市場；
2. 供應鏈優化： 升級倉儲物流體系及數字化管理平台；
3. 品牌建設： 提升品牌知名度及市場推廣活動；
4. 營運資金： 補充一般營運資金及其他企業用途。

鳴鳴很忙 IPO 認購與超額情況

機構投資者與基石投資者認購情況

鳴鳴很忙本次 IPO 引入多名重量級基石投資者，包括知名消費投資基金及產業鏈合作夥伴（如：中信產業基金、物美集團等），基石認購佔比約為發售股份的 40%，有助於穩定上市初期股價及提升市場認購信心。

孖展（Margin）認購分析

目前市場對消費領先股反應正面，各大券商預計提供充足孖展額度：

• 富途/老虎： 孖展利率約 2.8%–3.8%，成數高達 10-20 倍。
• 輝立/信誠： 提供實體及網上認購優惠，利率具競爭力。
• Webull 微牛： 針對新客戶提供零佣金認購及免手續費優惠。

券商孖展利率比較

各主要券商的孖展安排示例如下（實際以各券商公布為準）：

券商	孖展成數 / 利率（參考）
Webull 微牛	高達 90–95%
富途	約 2.8%–4%
輝立	約 2.5%–3.5%
長橋	約 1.8%–3%
老虎證券	約 2.8%–4%

鳴鳴很忙 IPO 暗盤

暗盤（Grey Market）價格走勢與交易量

• 暗盤走勢： 由於入場費門檻相對較親民（約三千港元），預計會吸引大量散戶參與。暗盤表現將直接反映市場對零售股估值嘅認可度。
• 首日表現： 投資者宜留意上市首日嘅成交量。若超額認購倍數高，且暗盤錄得雙位數升幅，首日開盤有望向好。

上市首日開盤價、最高／最低價與波幅

上市首日股價受招股價、暗盤表現及市場氣氛影響，開盤後或出現明顯波動，高低位差距及成交量有機會較大，投資者宜留意風險。

總結

鳴鳴很忙 (01768.HK) 以每股 HK$15.20 入市，作為中國零食量販店嘅「巨無霸」，其強大嘅擴張能力係核心賣點。雖然零售賽道競爭大，但憑藉基石投資者嘅支持同合理嘅入場費，此股具備一定吸引力。建議投資者密切留意暗盤價格與大市氣氛後再作部署。

📌 如打算申購，建議先做好風險評估並配合自身投資策略。

常見問題

龍旗科技係全球主要智能產品 ODM 解決方案供應商之一，具備多年行業經驗，同時產品線涵蓋智能手機、AI 裝置及其他智能電子終端，高品牌客戶粘性有助業務穩定發展。

長期來看，全球消費電子業競爭激烈，尤其係毛利率壓力同技術升級速度；而龍旗科技目前盈利能力亦面臨行業平均較低嘅挑戰，投資者需留意新股流動性同市場風險。

👉 風險提示： 新股波動大，請謹慎評估自身風險承受能力。

龍旗科技 IPO 認購與超額情況

機構投資者與基石投資者認購情況

截至招股期內公開資料顯示，龍旗科技 IPO 吸引包括高通、豪威集團、裕同科技等多名基石投資者認購合共約 4.4 億港元股份（約佔發售股份約 27%），反映機構支持力度較強；散户認購及最終超額認購倍數則尚未公布。

孖展（Margin）認購分析

龍旗科技 IPO 孖展認購分析：市場上常見券商孖展安排大致為可透過孖展資金認購 IPO，提高抽股額度（孖展最多可借到約 90% 認購額）同時需要支付按金及利息。孖展利率及按金比例會因券商而異，實際以各券商公告為準。

券商孖展利率比較

各主要券商的孖展安排示例如下（實際以各券商公布為準）：

券商	孖展成數 / 利率（參考）
Webull 微牛	高達 90–95%
富途	約 2.8%–4%
輝立	約 2.5%–3.5%
長橋	約 1.8%–3%
老虎證券	約 2.8%–4%

龍旗科技 IPO 暗盤

暗盤（Grey Market）價格走勢與交易量

龍旗科技 (09611.HK) 預計於 2026 年 1 月 21 日（上市前夕）進行暗盤交易。由於其 A 股折讓大及高通等基石加持，市場正密切關注其暗盤升幅。

上市首日開盤價、最高／最低價與波幅

龍旗科技 (09611.HK) 定於 2026 年 1 月 22 日正式上市。市場預計首日開盤價受 A 股溢價及 AI 概念帶動，波幅約為 5% 至 10%，投資者需關注成交量以判斷向上動力。

總結

2026 年的新股市場，龍旗科技憑藉其在全球供應鏈的地位與 AI 概念，具備較強的抗跌性。如果你睇好未來 AI 手機與 PC 的換機潮，龍旗科技是一個值得考慮的認購標的。

📌 如打算申購，建議先做好風險評估並配合自身投資策略。

常見問題

部分券商分析指出：「兆易創新作為內地具有一定市場份額嘅晶片設計公司，在記憶體及微控制器領域具技術積累，隨着智能設備及嵌入式應用需求增長，公司有望受益相關市場擴張。」 另

亦有分析提醒：「半導體行業競爭激烈且周期性特征明顯，公司需面對技術快速迭代、成本壓力及全球供應鏈影響等風險，投資者宜審慎評估長線盈利能力。」

兆易創新 IPO 認購與超額情況

機構投資者與基石投資者認購情況

兆易創新此 IPO 據市場報導引入多名基石投資者，包括大型基金及科技企業，有助提升市場認購信心及穩定股價基礎（具體名單及佔比將於配售結果公告中披露）。

孖展（Margin）認購分析

券商孖展利率比較

各主要券商的孖展安排示例如下（實際以各券商公布為準）：

• 富途：孖展利率約 2.8%–4%
• Webull 微牛證券：可提供高達 90–95% 孖展成數
• 輝立：孖展利率約 2.5%–3.5%
• 長橋：孖展利率約 1.8%–3%
• 老虎證券：孖展利率約 2.8%–4%

兆易創新 IPO 暗盤

暗盤（Grey Market）價格走勢與交易量

官方 IPO 日程顯示 兆易創新於 2026 年 1 月 12 日進行暗盤交易，投資者可透過富途、輝立等平台觀察暗盤報價及成交量，以判斷市場對該新股的短期資金情緒及買賣力度。

上市首日開盤價、最高／最低價與波幅

上市首日股價可能受招股價、暗盤走勢及市場資金流向等因素影響，投資者宜密切留意成交量及價格波動併謹慎控制風險。

總結

兆易創新（03986.HK）以 每股 132–162 港元 的價格區間啟動 IPO，每手 100 股，一手入場費約 16,363 港元，並計劃 於 2026 年 1 月 13 日 正式在香港交易所主板掛牌上市。作為 Fabless 晶片設計企業，公司在存儲及控制器晶片領域具一定技術積累，而本次集資將強化其研發及全球佈局。投資者可關注暗盤動向、基石認購情況及上市首日表現，再作參與判斷。

常見問題

部分投資分析認為：「紅星冷鏈係國內冷鏈基建及食品倉儲物流領域嘅活躍企業，受益於中國冷鏈物流業長期增長趨勢及食品市場擴張，公司擴建倉儲及加工能力有助提升市場份額。」

亦有分析指出：「物流、冷鏈服務業競爭激烈且對成本及運營效率要求高，加上下游客戶需求可能受宏觀經濟變動影響，投資者需考慮行業周期性及盈利波動風險。」

紅星冷鏈 IPO 認購與超額情況

機構投資者與基石投資者認購情況

目前公開資料顯示，紅星冷鏈 IPO 吸引過 福慧達作為基石投資者 參與以約 2,000 萬人民幣認購股份，佔本次發售股份約 7.66%（按發售價計算）。

孖展（Margin）認購分析

券商孖展利率比較

各主要券商 IPO 認購的孖展安排示例如下（實際以各券商公布為準）：

• 富途：孖展利率約 2.8%–4%
• Webull 微牛證券：可提供高達 90–95% 孖展成數
• 輝立：孖展利率約 2.5%–3.5%
• 長橋：孖展利率約 1.8%–3%
• 老虎證券：孖展利率約 2.8%–4%

紅星冷鏈 IPO 暗盤

暗盤（Grey Market）價格走勢與交易量

官方 IPO 主頁資料顯示 紅星冷鏈（01641.HK）暗盤日期定為 2026 年 1 月 12 日，暗盤交易通常由主要券商平台（如富途、輝立等）提供相關報價及成交量服務。投資者透過暗盤價格可以 初步觀察市場對該新股的短線資金情緒 及資金進出情況，有助提前評估上市時的市場氣氛。

上市首日開盤價、最高／最低價與波幅

紅星冷鏈上市首日股價波動將受招股價格、上市前市場情緒、資金流向及冷鏈或物流板塊情況等因素影響。投資者宜密切關注成交量及價格波幅，並謹慎管理風險。

總結

紅星冷鏈（01641.HK）以 每股 12.26 港元 定價啟動 IPO，每手 500 股，一手入場費約 6,191.83 港元，並預計於 2026 年 1 月 13 日 正式在香港交易所主板掛牌上市。公司專注於冷凍食品倉儲及物流服務，募資將用於擴建設施、升級技術及尋求收購機會。投資者可關注基石認購、超額認購情況及上市後表現再作決策。

常見問題