標籤: 中科聞歌

集資用途

假設中科聞歌計劃將集資淨額用於以下五大方向，當中技術研發獨佔50%，反映公司對持續創新同技術壁壘嘅高度重視：

用途	假設分配比例	主要內容
🔬 技術研發	約50%	持續投入多語言NLP技術研發，包括千億參數級別嘅多語言大模型訓練、知識圖譜構建、以及智能媒體內容生成技術
🌍 全球市場拓展	約25%	拓展東南亞、中東及「一帶一路」沿線國家市場，服務中國企業出海嘅輿情監測同跨語言信息分析需求
🤝 戰略投資同收購	約15%	投資同收購細分領域嘅NLP技術公司或數據服務公司，完善產品矩陣
💰 營運資金	約10%	營運資金及一般企業用途

集資規模與同業 IPO 比較

比較項目	中科聞歌（假設01956）	商湯科技（00020.HK）	第四範式（06682.HK）
核心賽道	NLP／媒體大數據分析	AI平台／計算機視覺	企業級AI決策平台
科研背景	中科院自動化研究所	香港中文大學	清華大學
集資規模	約7.85億港元	約56億港元	約10億港元
上市時營收（假設）	約6億元人民幣	約34億元人民幣	約8億元人民幣
上市時毛利率	假設65%+	約70%	約50%
上市時盈利	假設虧損中	虧損中	虧損中

中科聞歌 IPO 認購與超額情況

超額認購與中籤率預測

由於中科聞歌目前並未在港招股，冇任何孖展認購數據可供參考。以下為假設性嘅中籤率預測：

假設公開發售股份數目約500萬股，每手200股，公開發售初始總手數約 25,000手。

• 若最終超購在15至50倍（公開發售回撥至30%），總手數增至約7.5萬手，預計一手中籤率約 15%至30%，抽3至5手有機會中一手。
• 若最終超購大幅攀升至50至100倍（回撥至40%），總手數增至約10萬手，中籤率有機會維持喺 10%至20%。
• 若最終超購超過100倍（回撥至50%），總手數增至約12.5萬手，中籤率或回升至 15%至25%。

風險提示：AI新股嘅市場熱度波動極大，取決於當時市場對人工智能板塊嘅整體情緒。如果近期有同類新股表現強勁，資金會湧入；反之亦然。

孖展（Margin）認購分析

孖展數據快報

由於中科聞歌目前並未在港招股，冇任何孖展認購數據可供參考。大家可以留意以下關鍵指標：

• 孖展超購倍數：反映散戶熱度，一般嚟講招股最後一日資金會湧入
• 國際配售反應：基石投資者嘅陣容同認購比例，直接影響市場信心
• 同期新股資金流向：如有其他大型新股同時招股，資金可能被分流

孖展成本與「打和點」計數

假設以發售價上限18.60港元、抽一手（200股）為例：

項目	計算方式	假設金額（港元）
一手入場費	200股 × 18.60元 + 交易徵費	3,757.52
假設孖展九成（即自己出一成）	自己出約376元，借約3,382元	—
孖展利息（假設年利率3.5%，計息6日）	3,382元 × 3.5% ×（6/365）	約 1.94元
券商認購手續費（現金認購）	部分券商免手續費	0至100元

打和點計算：假設IPO定價為上限18.60港元，自己用現金抽一手，總成本3,757.52港元。若首日股價要有盈利（不計佣

手，總成本7,838.30港元。若首日股價要有盈利（不計佣金），只需要股價升約 0.5%至1% 已經可以覆蓋絕大部分孖展利息同手續費成本。

券商孖展利率比較

各主要券商的孖展安排示例如下（實際以各券商公布為準）：

券商名稱	IPO 孖展利率 (約數)	孖展手續費 (每宗)	現金認購費	特色 / 優惠
老虎證券 (Tiger)	0%	HK$ 0	免手續費	經常有「0 手續費」孖展活動，適合細戶。
富途證券 (Futu)	6.8%	HK$ 100	免手續費	介面最流暢，支持最高 20 倍槓桿。
輝立證券 (Phillip)	2.5% – 3.8%	HK$ 100	HK$ 0 – 50	暗盤流量最大，銀行融資利率通常較低。
uSMART 盈立	3.98% 起	HK$ 0 – 99	免手續費	設有「智能抽新股」功能，利率具競爭力。
長橋證券 (Longbridge)	3.99%	HK$ 99	免手續費	最高可達 33 倍槓桿 (97% 融資)。
華盛証券 (VBS)	6.8% (銀行融資低至 1.6%)	HK$ 100	免手續費	銀行融資額度較快搶完，需提早預約。

假設您借 HK$ 100,000 孖展，利率 3.5%，計息期 5 天：

加上約 $100 孖展手續費，總成本約 $148。

📌 免責聲明：0手續費僅針對現金申購及10倍槓桿及以下融資申購方式

中科聞歌 IPO 暗盤

暗盤（Grey Market）價格走勢與交易量

小編以老虎證券 (Tiger) 做示範如何在app查看價格和暗盤交易:

“介面僅作展示之用和說明用途，不應視為投資建議。”

1️⃣點擊行情,發現進入

2️⃣點擊港股暗盤,顯示暗盤交易日期和時間🕒當到達暗盤交易時間進入便可交易✔️

“介面僅作展示之用和說明用途，不應視為投資建議。”

🕒 暗盤交易核心資訊

• 暗盤日期： 2026 年 6 月 25 日（上市前一個交易日）
• 暗盤時間： 下午 4:15 至 6:30
• 主要交易平台： 富途暗盤、輝立暗盤、老虎暗盤。

上市首日開盤價

關鍵定價背景

投行與發行方在最終定價上通常會參考國際配售的超額熱度。在 2026 年務實為先的港股新股市場，預計團隊會採取「克制定價」策略，如果能以定價區間的中下限發售，將會為二級市場和中籤散戶留出極為舒適的獲利安全墊。

上市首日開盤價走勢預測

AI新股嘅首日表現，主要取決於三個因素：技術故事嘅吸引力（特別係「國家隊」背景）、基石陣容強唔強、以及當時市場對AI板塊嘅整體情緒。

如果中科聞歌嘅「中科院系NLP龍頭」故事能夠打動市場、有國家級基金背書、加上市場氣氛配合，首日有機會錄得正回報。但需要留意嘅係，AI股嘅估值波動性比傳統行業更高。如果市場對AI板塊嘅熱情降溫，或者公司嘅商業化進展未如預期，股價可能面臨較大下行壓力。

溫馨提示：以上為基於公開資料同假設情景嘅走勢預測，唔構成任何投資建議。實際開盤價受大市氣氛、國際配售反應及市場供求等多重因素影響，投資涉及風險，大家要自行判斷。

總結

⚠️ 重要提示：本文內容純屬假設性分析，中科聞歌目前並未喺港交所上市，01956亦非任何正在招股公司嘅股票代號。以下總結僅供參考，不構成任何投資建議。

「中科院系」AI新股嘅投資邏輯，核心係判斷技術壁壘（科研背景）、商業化能力、客戶結構、政策紅利、以及估值是否合理。如果公司有獨特嘅國家級科研背書、強勁嘅營收增長、高毛利率、而且定價合理，就具備一定嘅投資價值。

適合咩人？

• 高風險承受能力嘅AI行業投資者：對人工智能同大數據有深入認識，願意承受較高波動
• 「國家隊」概念關注者：睇好中科院系科研成果轉化嘅商業潛力
• 唔適合：無法承受短期劇烈波動、對AI行業唔熟悉、追求穩定收息嘅保守投資者

風險因素包括AI行業技術迭代極快、市場競爭激烈、商業化進展未如預期、關聯交易風險、以及宏觀市場情緒對AI板塊估值嘅影響。

📌 免責聲明：新股投資涉及風險，以上分析不構成投資建議。投資前請參閱官方招股書。「僅供展示與參考，不提供投資建議」

常見問題