標籤: Merdeka Gold-DRS

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集資用途

同一般公司IPO唔同，Merdeka Gold-DRS募集所得資金將100%用於購買實物黃金金條（純度≥99.5%），存放喺馬來西亞吉隆坡嘅指定金庫。產品採用被動管理策略，追蹤LBMA上午黃金價表現。

集資規模與同業 IPO 比較

比較項目	Merdeka Gold-DRS（假設06228）	SPDR金ETF（2840.HK）	價值黃金ETF（3081.HK）
產品類型	黃金存托憑證（DRS）	實物黃金ETF	實物黃金ETF
黃金存放地點	馬來西亞吉隆坡	倫敦金庫	香港金庫
入場費	約362港元（最低）	約7,800港元	約7,800港元
管理費	假設0.30%	0.40%	0.30%

Merdeka Gold-DRS IPO 認購與超額情況

超額認購與中籤率預測

⚠️ 重要概念澄清：黃金ETP認購 ≠ 傳統IPO新股認購

Merdeka Gold-DRS同一般公司IPO有本質分別。傳統IPO新股係公司首次發行股票上市，定價涉及市場供求、估值談判等因素，存在「定價折讓→首日爆升」嘅機會。而黃金ETP上市認購，產品會按掛鉤資產（即黃金）嘅現貨價格嚟定價，首日價格波幅完全取決於金價走勢，唔存在傳統IPO嗰種「折讓水位」。

因此，以下幾個概念需要清晰理解：

• 「中籤」機制：黃金ETP初始認購通常按認購金額比例分配，唔存在「抽幾多手先中一手」嘅問題。只要你有認購，通常都會按比例獲分配單位。
• 「超購倍數」：黃金ETP認購嘅「超購」同傳統IPO嘅「超購」意義不同，更多反映市場對黃金配置需求嘅熱度，而唔係短期價格爆升嘅潛力。
• 「暗盤交易」：黃金ETP上市首日通常冇暗盤交易，因為產品嘅價格直接跟蹤標的資產，唔存在「市場重新定價」嘅過程。

孖展（Margin）認購分析

孖展數據快報

由於Merdeka Gold-DRS目前並未在港招股，冇任何孖展認購數據可供參考。由於呢隻係黃金ETP而唔係傳統IPO，孖展認購嘅概念同一般新股有所不同，各大券商未必會提供專門嘅孖展額度。

孖展成本與「打和點」計數

假設以發售價36.20港元、認購一手（10股）為例：

項目	計算方式	假設金額（港元）
一手入場費	10股 × 36.20元 + 交易徵費	362.00
券商認購手續費（現金認購）	部分券商免手續費	0至100元

打和點計算：由於產品嘅價格直接跟蹤黃金現貨價，上市後價格升跌完全取決於金價走勢。如果你認購後金價上升，產品價格就會同步上升；反之亦然。唔存在傳統IPO嗰種「抽新股博首日升幅」嘅炒作空間。

券商孖展利率比較

各主要券商的孖展安排示例如下（實際以各券商公布為準）：

券商名稱	IPO 孖展利率 (約數)	孖展手續費 (每宗)	現金認購費	特色 / 優惠
老虎證券 (Tiger)	0%	HK$ 0	免手續費	經常有「0 手續費」孖展活動，適合細戶。
富途證券 (Futu)	6.8%	HK$ 100	免手續費	介面最流暢，支持最高 20 倍槓桿。
輝立證券 (Phillip)	2.5% – 3.8%	HK$ 100	HK$ 0 – 50	暗盤流量最大，銀行融資利率通常較低。
uSMART 盈立	3.98% 起	HK$ 0 – 99	免手續費	設有「智能抽新股」功能，利率具競爭力。
長橋證券 (Longbridge)	3.99%	HK$ 99	免手續費	最高可達 33 倍槓桿 (97% 融資)。
華盛証券 (VBS)	6.8% (銀行融資低至 1.6%)	HK$ 100	免手續費	銀行融資額度較快搶完，需提早預約。

假設您借 HK$ 100,000 孖展，利率 3.5%，計息期 5 天：

加上約 $100 孖展手續費，總成本約 $148。

📌 免責聲明：0手續費僅針對現金申購及10倍槓桿及以下融資申購方式

Merdeka Gold-DRS IPO 暗盤

暗盤（Grey Market）價格走勢與交易量

老虎證券 (Tiger) 做示範如何在app查看價格和暗盤交易:

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1️⃣點擊行情,發現進入

2️⃣點擊港股暗盤,顯示暗盤交易日期和時間🕒當到達暗盤交易時間進入便可交易✔️

“介面僅作展示之用和說明用途，不應視為投資建議。”

🕒 暗盤交易核心資訊

• 暗盤日期： 2026 年 6 月 25 日（上市前一個交易日）
• 暗盤時間： 下午 4:15 至 6:30
• 主要交易平台： 富途暗盤、輝立暗盤、老虎暗盤。

上市首日開盤價

關鍵定價背景

Merdeka Gold 係印尼最具代表性嘅金銅礦業上市公司之一。今次聯席保薦人為瑞銀（UBS）及中信證券，兩大龍頭投行坐鎮，通常在定價及首日護盤（綠鞋機制）上會有比較成熟嘅操作，破底風險相對受控。

上市首日開盤價走勢預測

結合黃金板塊整體強勢，以及近半股權被國際頂級大宗商品買家鎖定嘅背景：

• 樂觀情境（國際金價上揚、母股強勢）： 首日開盤價有望高開 6% 至 12%，股價挑戰 $28.2 至 $29.8 港元。
• 保守情境（大市氣氛平淡）： 開盤價預計在招股價上下 -2% 至 +4% 之間徘徊（即 $26.0 – $27.6 港元）。由於入場費便宜，即使微跌，散戶每手虧損亦極為有限，防守力算係合格有餘。

總結

⚠️ 重要提示：本文內容純屬假設性分析，Merdeka Gold-DRS目前並未喺港交所上市，06228亦非任何正在招股產品嘅代號。以下總結僅供參考，不構成任何投資建議。

黃金存托憑證嘅投資邏輯同傳統IPO有本質分別——產品價格直接跟蹤黃金現貨價，首日波幅取決於金價走勢，唔存在「定價折讓→首日爆升」嘅炒作空間。如果你本身已經睇好黃金長線走勢，想搵一個低成本、方便、仲可以分散金庫地點風險嘅方式配置黃金，呢類產品提供咗一個新嘅入場機會。

適合咩人？

• 黃金長線投資者：睇好金價走勢，想搵低成本、方便嘅配置工具
• 小額月供族：每手僅約362港元，門檻極低
• 想分散金庫地點風險嘅投資者：黃金存放喺馬來西亞吉隆坡，有別於倫敦或香港
• 唔適合：想博取新股首日爆升嘅投機者、對總費用率極度敏感嘅長線投資者

風險因素包括金價波動風險、馬來西亞政治同監管風險（金庫所在地）、產品初期流動性風險、匯率風險（以港元交易但底層資產以美元計價）。

📌 免責聲明：新股投資涉及風險，以上分析不構成投資建議。投資前請參閱官方招股書。「僅供展示與參考，不提供投資建議」

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