✅ 優點：

1. 門檻極低： $2,915 一手，係新手練習抽新股、博「開門紅」嘅最佳選擇。
2. AI+5G 賽道： 物聯網係未來 5 年最穩陣嘅增長點，美格處於產業鏈核心。
3. 回饋機制： 集資規模 10 億適中，如果超購達 15 倍，回撥後散戶分貨量會增多，中籤率相對高。

❌ 風險：

1. 板塊波動： 科技模組行業毛利率受原材料 (處理器、存儲晶片) 價格影響較大。
2. 流動性： 上市初期若大戶唔夠多，股價波幅可能會比較大。

由於入場費低，「現金抽一手」 幾乎係必做。如果你想博大啲，可以用 10 倍孖展抽 20 手，利息成本極低，只要升 2%-3% 已經夠覆蓋成本。

👉 風險提示： 新股波動大，請謹慎評估自身風險承受能力。

集資用途：

• 約 55% 用於提升研發及創新能力
• 約 10% 用於拓展海外銷售網絡及推廣產品
• 約 10% 用於策略性投資及／或收購
• 約 15% 用於償還銀行借款
• 約 10% 用於營運資金及一般企業用途

美格智能 IPO 認購與超額情況

超額認購與中籤率預測

項目	預測數據	分析
最終超購倍數	25x – 50x	大機會觸發回撥（10% 增至 30%），散戶分貨量會增加。
一手中籤率	20% – 35%	相較於大盤股，美格一手難度適中，預計現金抽 3-5 手有很高機率中籤。
暗盤表現預期	樂觀 (+10% 以上)	細盤股容易被資金推高，若超購反應持續，暗盤表現值得期待。

孖展（Margin）認購分析

1. 孖展數據快報 (截至 2026/02/27 首日)

• 首日孖展額： 根據富途、輝立等主流券商數據，美格首日已錄得約 7.5 億港元 孖展認購。
• 超額認購倍數： 對比公開發售部分初始集資額約 $1.01 億港元，首日超購已達 7.4 倍。
• 最終預測： 由於招股期橫跨週末（至 3 月 5 日），市場普遍預計最終超購倍數可達 30 倍至 50 倍，好大機會觸發回撥機制。

2. 孖展成本與「打和點」計數

美格一手只需 $2,915，對於用孖展抽嘅朋友嚟講，利息成本非常細：

認購手數	融資金額 (約)	預計利息 (6天, 5%)	預計分配 (15倍以上回撥計)	股價需升多少才「打和」
50 手 (5,000股)	$145,755	~$120	2 – 4 手	~1.5%
100 手 (乙組起點)	$291,510	~$240	6 – 10 手	~1.0%
頂頭槌飛 (Max)	$5,000 萬	~$4.1 萬	待定	視乎最終分貨量

券商孖展利率比較

各主要券商的孖展安排示例如下（實際以各券商公布為準）：

券商名稱	IPO 孖展利率 (約數)	孖展手續費 (每宗)	現金認購費	特色 / 優惠
老虎證券 (Tiger)	6.8%	HK$ 0 – 88	免手續費	經常有「0 手續費」孖展活動，適合細戶。
富途證券 (Futu)	6.8%	HK$ 100	免手續費	介面最流暢，支持最高 20 倍槓桿。
輝立證券 (Phillip)	2.5% – 3.8%	HK$ 100	HK$ 0 – 50	暗盤流量最大，銀行融資利率通常較低。
uSMART 盈立	3.98% 起	HK$ 0 – 99	免手續費	設有「智能抽新股」功能，利率具競爭力。
長橋證券 (Longbridge)	3.99%	HK$ 99	免手續費	最高可達 33 倍槓桿 (97% 融資)。
華盛証券 (VBS)	6.8% (銀行融資低至 1.6%)	HK$ 100	免手續費	銀行融資額度較快搶完，需提早預約。

假設您借 HK$ 100,000 孖展，利率 3.5%，計息期 5 天：

加上約 $100 孖展手續費，總成本約 $148。

美格智能 IPO 暗盤

暗盤（Grey Market）價格走勢與交易量

小編以老虎證券 (Tiger) 做示範如何在app查看價格和暗盤交易:

1️⃣點擊行情,發現進入

2️⃣點擊港股暗盤,顯示暗盤交易日期和時間🕒當到達暗盤交易時間進入便可交易✔️

🕒 暗盤交易核心資訊

美格嘅節奏比其他兩隻新股慢一個交易日，你要分清日期：

正式上市日期： 2026 年 3 月 10 日 (週二)

中籤結果公布：2026 年 3 月 9 日 (週一) 早上

你可以喺當日朝早 8 點後透過券商 App 睇下分咗幾多手。

暗盤交易日期：2026 年 3 月 9 日 (週一)

特別注意： 當日亦係兆威 (02692) 同埃斯頓 (02715) 正式上市嘅日子，美格嘅暗盤表現會受到呢兩隻「大佬」首日表現嘅直接影響。

交易時段：

輝立 / 耀才： 16:15 – 18:30

富途： 16:15 – 20:00 (成交最活躍，係觀察股價彈性嘅主要戰場)

暗盤三大觀察點：細盤股嘅優勢

觀察指標	理想訊號	市場解讀
開市前 15 分鐘成交	突破 HK$300 萬	美格市值細，如果暗盤初期已有幾百萬成交，證明「收貨」盤強勁，後市易升。
超額認購情緒	倍數 > 50 倍	若最終超購倍數高，代表公開發售貨源極度短缺，暗盤會出現「飢餓營銷」式嘅搶貨。
板塊連動效應	AI 工業股普漲	如果 3/9 當日兆威同埃斯頓大升，美格作為「平價 AI 概念股」會吸引大量追熱點資金。

上市首日開盤價

1. 關鍵定價背景：H 股「地板價」誘惑

• H 股定價： 招股價上限為 HK$28.86。按目前市場氣氛，極大機會以此上限或接近上限價定價。
• A 股參考 (002881.SZ)： 截至 2026 年 2 月 27 日，美格智能 A 股價格約在 RMB 45.00 水平（約合 HK$48.50）。
• 溢價分析： H 股定價相比 A 股有約 40% 的巨大折讓。喺 2026 年 AI 硬件大爆發嘅背景下，呢種折讓會吸引大量「套利資金」喺開盤時湧入。

2. 上市首日開盤價走勢預測 (2026 年 3 月 10 日)

走勢情境	預計開盤價範圍	發生概率	市場解讀
強勢高開 (Bull)	HK$34.60 – HK$37.50	40%	升幅 20% – 30%。暗盤表現火熱，加上 3/10 早上 A 股走強，資金急於填補 40% 嘅價差。
穩健高開 (Base)	HK$31.70 – HK$33.20	45%	升幅 10% – 15%。市場情緒理性，保薦人中金有序護盤，成交量集中喺 $32 水平。
平淡開出 (Bear)	HK$28.86 – HK$30.30	15%	升幅 0% – 5%。若 3/10 當天科技股大盤轉弱，開盤價可能貼近招股價。

總結

「美格智能 (03268) 係一隻典型嘅 『高成長性小盤股』。如果你已經抽咗兆威同埃斯頓，不妨留返少少注碼現金認購美格，執返兩三手，博佢上市首日跟住 A 股氣氛向上衝。」

📌 如打算申購，建議先做好風險評估並配合自身投資策略。

常見問題

✅ 優點：

1. A+H 溢價空間： H 股定價通常較 A 股有 20%-30% 折讓，具備安全邊際。
2. 人形機械人想像空間： 埃斯頓已展示過第二代人形機械人 Codroid 02，緊貼 2026 年 AI 具身智能大趨勢。
3. 業績反彈： 2025 年首季純利錄得近 93% 增長，基本面正處於上行週期。

❌ 風險：

1. 行業競爭： 工業機械人價格戰依然激烈，毛利率存在一定壓力。
2. 地緣政治： 作為高新技術企業，海外擴張或面臨一定監管風險。

「唔好諗，抽咗先！」 喺 2026 年呢波 AI 同機械人熱潮下，埃斯頓作為實力派龍頭，加上基石陣容穩陣同入場費平，係典型嘅「低風險、中回報」新股。

👉 風險提示： 新股波動大，請謹慎評估自身風險承受能力。

集資用途：

• 40%： 用於研發下一代智能機械人及伺服系統。
• 30%： 擴建境內外生產基地，提升全球化產能。
• 20%： 用於戰略收購，補齊產業鏈短板。
• 10%： 一般營運資金。

埃斯頓 IPO 認購與超額情況

超額認購與分配預測

超額倍數預測	預計中籤率	莊家操作意圖預判
15 倍以下	30% – 50%	認購偏冷，首日依賴保薦人護盤，股價波幅較細。
15 – 50 倍	15% – 25%	最理想狀態。 熱度適中，觸發 30% 回撥，首日有獲利空間。
100 倍以上	5% 以下	極度熾熱。 可能出現「全城搶籌」，暗盤升幅大，但需防掛牌首日散戶急於套現。

孖展（Margin）認購分析

1. 孖展數據快報 (截至 2026/02/27 首日)

• 首日孖展額： 根據富途、輝立、耀才等主流券商數據，埃斯頓首日已錄得約 $8.2 億港元 嘅孖展認購。
• 超額認購倍數： 對比公開發售部分（未計回撥）嘅 $1.65 億港元集資額，初步超購已超過 5 倍。
• 回撥預期： 按目前熱度，截止前（3月4日）極大機會突破 50 倍，從而觸發「回撥機制」，將公開發售比例由 10% 提升至 30%。

2. 孖展策略：點樣入飛最划算？

• 策略 A：現金多戶認購 (適合穩健派) 由於每手只需 $3,434，建議用一家大細嘅帳戶，每個戶口「現金認購」1-2 手。咁樣可以避開孖展利息，而且喺回撥機制下，中籤機會唔低。
• 策略 B：20 倍孖展衝乙組 (適合進取派) 如果你睇好佢同 A 股 (002747.SZ) 嘅價差（目前折讓約 30%），可以用 20 倍槓桿博大額分貨。2026 年機械人概念係「風口」，首日爆發力通常比物流股（如優樂賽）強。

券商孖展利率比較

各主要券商的孖展安排示例如下（實際以各券商公布為準）：

券商名稱	IPO 孖展利率 (約數)	孖展手續費 (每宗)	現金認購費	特色 / 優惠
富途證券 (Futu)	6.8%	HK$ 100	免手續費	介面最流暢，支持最高 20 倍槓桿。
老虎證券 (Tiger)	6.8%	HK$ 0 – 88	免手續費	經常有「0 手續費」孖展活動，適合細戶。
輝立證券 (Phillip)	2.5% – 3.8%	HK$ 100	HK$ 0 – 50	暗盤流量最大，銀行融資利率通常較低。
uSMART 盈立	3.98% 起	HK$ 0 – 99	免手續費	設有「智能抽新股」功能，利率具競爭力。
長橋證券 (Longbridge)	3.99%	HK$ 99	免手續費	最高可達 33 倍槓桿 (97% 融資)。
華盛証券 (VBS)	6.8% (銀行融資低至 1.6%)	HK$ 100	免手續費	銀行融資額度較快搶完，需提早預約。

假設您借 HK$ 100,000 孖展，利率 3.5%，計息期 5 天：

加上約 $100 孖展手續費，總成本約 $148。

埃斯頓 IPO 暗盤

暗盤（Grey Market）價格走勢與交易量

小編以富途證券 (FUTU) 做示範如何在app查看價格和暗盤交易:

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3️⃣看到你想查看的新股代號紅色位置,顯示暗盤交易日期和時間🕒 暗盤交易核心資訊

🕒 暗盤交易核心資訊

1. 關鍵日期與時間表 (2026 年 3 月)
根據最新的招股進程，埃斯頓的暗盤與正式上市節奏如下：
中籤結果公布： 2026 年 3 月 8 日 (週日)
暗盤交易日期： 2026 年 3 月 6 日 (週五)
原因： 按照 2026 年 FINI 新制度，結果雖然週日出，但券商通常會喺週五完成分配並即時啟動暗盤。
交易時段：
輝立 / 耀才： 16:15 – 18:30
富途： 16:15 – 20:00 (通常係成交量最集中、波幅最大嘅戰場)
正式掛牌上市： 2026 年 3 月 9 日 (週一)

暗盤三大觀察指標 (點睇會唔會爆升？)

觀察點	理想數據	投資者反應
成交量 (Volume)	突破 HK$800 萬	埃斯頓入場費平，散戶多。如果暗盤成交金額夠大，證明換手充足，首日走勢會更穩健。
A 股價差 (A-H Gap)	折讓 30% 以上	若 H 股暗盤價較 A 股 (002747.SZ) 折讓仍然巨大，會有資金在暗盤吸納套利。
買賣盤差價	窄幅 ($0.05 內)	代表保薦人 (華泰國際) 護盤力強，股價唔易被短線沽壓質低。

上市首日開盤價

1. 核心定價邏輯：H 股「深水折讓」

• 定價區間： HK$15.36 – HK$17.00。
• 定價日期： 2026 年 3 月 5 日（預計以中位數 HK$16.18 附近定價）。
• A 股參考： 埃斯頓 A 股在 2026 年初表現強勁。若 H 股定價與 A 股保持 25%-35% 的折讓，開盤價將具備極強的向上修復動力。

2. 上市首日開盤價走勢預測

走勢情境	預計開盤價範圍	觸發原因與盤面觀察
強勢高開 (Bull)	HK$19.50 – HK$21.20	升幅 20%-30%。暗盤錄得雙位數升幅，A 股在 3/9 早上錄得大單買入，資金追捧「機器人國產替代」概念。
穩健開出 (Base)	HK$17.80 – HK$18.60	升幅 10%-15%。市場情緒理性，保薦人華泰國際有序護盤，成交量在開市首 5 分鐘集中在 $18 水平。
平淡開出 (Bear)	HK$16.18 – HK$16.80	升幅 0%-5%。若 3/9 當天恆指大跌或工業板塊走弱，開盤價可能貼近定價，甚至出現短暫「潛水」壓力。

總結

「埃斯頓 (02715) 係 3 月份新股入面 性價比最高 嘅選擇。入場費平，加上有 A 股價格做『定海神針』。如果你同期資金有限，二選一嘅話，埃斯頓嘅 防守性 可能會比優樂賽共享略勝一籌。」

📌 如打算申購，建議先做好風險評估並配合自身投資策略。

常見問題

✅ 優點：

1. AI + 摺疊屏概念： 2026 年係摺疊屏手機大年，兆威嘅鉸鏈技術係市場龍頭，增長空間大。
2. 保薦人護盤力： 招商證券過往保薦項目首日表現優異（平均升幅達 +57.77%），護盤力強勁。
3. 大咖背書： 高瓴、未來資產同場，對股價有「定海神針」嘅作用。

❌ 風險：

1. 入場費較貴： $7,442 一手，對部分散戶嚟講，分散投資嘅成本較高。
2. 地緣政局： 部分營收來自海外，需留意出口限制等不確定因素。

「可以抽，但唔好預佢會變神飛。」 兆威機電具備長線增長潛力，特別係喺 AI 硬件同新能源車滲透率持續提升嘅 2026 年。如果資金充裕，現金認購一手博個「開門紅」係明智之選。

👉 風險提示： 新股波動大，請謹慎評估自身風險承受能力。

集資用途分配清晰：

• 35% 用於全球範圍技術研發及擴展產品組合。
• 30% 用於全球範圍擴大產能及提高生產效率。
• 15% 用於有選擇地開展全球戰略合作、投資及併購。
• 10% 用於擴大全球服務及銷售網絡及加大全球營銷力度。
• 10% 用作營運資金及一般企業用途。

兆威機電 IPO 認購與超額情況

以下是截至 2026 年 2 月 27 日（招股首日）的最新認購與超額預計情況分析：

項目	預測數據	分析
最終超購倍數	50x – 120x	觸發回撥機會極高，散戶分貨量將增加。
一手中籤率	5% – 15%	由於認購人數多，預計需要認購 20 手以上 才穩獲一手。
乙組 (大額認購) 競爭	激烈	預計「頂頭槌飛」將出現，反映大資金對 A+H 溢價空間的信心。

孖展（Margin）認購分析

. 孖展數據概覽 (截至招股初期)

最終預測： 市場普遍預計截止前（3月4日）公開發售將錄得 50 倍至 100 倍 超額認購。若超購 > 50 倍，將觸發回撥機制，公開發售比例會由 10% 提升至 30%。

預估超額倍數： 根據主要券商（如富途、輝立、華盛）數據，招股首日已錄得超過 12 億港元 孖展申請。相對於公開發售部分的約 1.9 億港元（未計回撥），初步超購已達 6 倍。

• 孖展倍數： 根據富途、輝立及耀才等主要券商數據，優樂賽目前的孖展認購額已錄得約 4.5 億港元。對比公開發售部分的約 2,850 萬港元（未計回撥），初步超額認購已達 15 倍以上。
• 觸發回撥機制： 由於超購已突破 15 倍臨界點，市場預計將觸發回撥機制，公開發售比例或由 10% 提升至 30%。這意味著散戶分貨量增加，對於想中籤的投資者來說是好事，但對於首日股價則可能增加短期拋售壓力。

在 2026 年的利率環境下，孖展認購需精確計算「打和點」：

認購手數	融資金額 (約)	預計利息支出 (5天)	預計中籤手數	股價需升多少才「打和」
10 手 (1,000股)	$74,423	~$100 – $150	1 – 2 手	~2%
100 手 (乙組起點)	$744,231	~$1,200 – $1,800	5 – 8 手	~4% – 5%
頂頭槌飛 (Max)	$9,800 萬	~$15 萬 – $25 萬	待定	需視乎最終分貨比例

券商孖展利率比較

各主要券商的孖展安排示例如下（實際以各券商公布為準）：

券商名稱	IPO 孖展利率 (約數)	孖展手續費 (每宗)	現金認購費	特色 / 優惠
富途證券 (Futu)	6.8%	HK$ 100	免手續費	介面最流暢，支持最高 20 倍槓桿。
老虎證券 (Tiger)	6.8%	HK$ 0 – 88	免手續費	經常有「0 手續費」孖展活動，適合細戶。
輝立證券 (Phillip)	2.5% – 3.8%	HK$ 100	HK$ 0 – 50	暗盤流量最大，銀行融資利率通常較低。
uSMART 盈立	3.98% 起	HK$ 0 – 99	免手續費	設有「智能抽新股」功能，利率具競爭力。
長橋證券 (Longbridge)	3.99%	HK$ 99	免手續費	最高可達 33 倍槓桿 (97% 融資)。
華盛証券 (VBS)	6.8% (銀行融資低至 1.6%)	HK$ 100	免手續費	銀行融資額度較快搶完，需提早預約。

假設您借 HK$ 100,000 孖展，利率 3.5%，計息期 5 天：

加上約 $100 孖展手續費，總成本約 $148。

兆威機電 IPO 暗盤

暗盤（Grey Market）價格走勢與交易量

小編以富途證券 (FUTU) 做示範如何在app查看價格和暗盤交易:

1️⃣點擊賬戶進入,點擊新股申購

2️⃣點擊待上市(暗盤)

3️⃣看到你想查看的新股代號紅色位置,顯示暗盤交易日期和時間🕒 暗盤交易核心資訊

🕒 暗盤交易核心資訊

1. 暗盤交易核心資訊

• 中籤結果公布：2026 年 3 月 8 日 (週日)
  • 預計當天下午，你可以在券商 App 或港交所披露易查到分貨結果。
• 暗盤交易日期：2026 年 3 月 6 日 (週五)
  • 特別注意： 雖然結果週日才正式出爐，但按慣例，券商通常會在週五下午完成初步配發並開啟暗盤交易。
• 交易時段：
• 輝立 / 耀才： 16:15 – 18:30
• 富途： 16:15 – 20:00 (時段最長，通常是資金最集中的戰場)

暗盤三大觀察指標：決定首日生死

觀察點	數值指標	市場啟示
成交金額	突破 HK$5,000 萬	代表大戶與基金在暗盤已展開換手，股價穩定性高。
與 A 股溢價	折讓 20% 以上	若 H 股暗盤價較 A 股仍有 20% 以上折讓，買入安全邊際極高。
買賣盤排隊	買盤強於賣盤 2:1	代表基石投資者以外的機構也在搶貨，首日開盤有望跳空高開。

上市首日開盤價

1. 關鍵價格錨點：A 股折讓空間

• 定價參考： 兆威機電 H 股最終定價為 HK$73.68。
• A 股現狀： 目前兆威 A 股價格約在 RMB 120.00 左右（約合 HK$130.00）。
• 折讓分析： H 股定價相比 A 股有約 43% 的巨大折讓。在 2026 年的市況下，這種「深水折讓」通常會吸引大量的套利資金在開盤時湧入，推高股價以縮窄價差。

2. 上市首日開盤價走勢預演

走勢情境	預計開盤價範圍	發生概率	市場解讀
強勢高開 (Bull)	HK$88.40 – HK$95.80	45%	升幅 20% – 30%。暗盤表現極佳，A 股在 3/9 早上開市穩健，套利資金瘋狂掃貨。
穩健高開 (Base)	HK$81.00 – HK$84.70	40%	升幅 10% – 15%。市場情緒理性，保薦人有序護盤，成交量集中在定價上方 10% 區間。
平淡開出 (Bear)	HK$73.68 – HK$77.40	15%	升幅 0% – 5%。若 3/9 當天大市急跌或 A 股走弱，開盤價可能貼近定價，甚至出現短暫「潛水」風險。

總結

「兆威 (02692) 唔係普通代工股，佢係一隻 『硬科技』 龍頭。集資額近 19 億規模適中，加上有高瓴呢啲大孖沙坐鎮，係 3 月份最值得放落 Watchlist 嘅新股。」

📌 如打算申購，建議先做好風險評估並配合自身投資策略。

常見問題

「優樂賽 (02649) 唔係嗰種會一倍一倍咁升嘅科技股，而係一隻 『工業版共享經濟』 嘅收成股。集資額細代表首日波幅可能較大。如果你組合入面缺乏環保/物流概念，可以考慮現金認購一兩手試下水溫。」

👉 風險提示： 新股波動大，請謹慎評估自身風險承受能力。

集資用途：

• 25%： 用於完善同升級數字系統及平台（增強物聯網追蹤能力）。
• 25%： 用於推進海外擴張戰略（進軍東南亞及歐洲汽車市場）。
• 20%： 用於擴展服務網絡（增加倉庫及網點）。
• 20%： 用於戰略收購，將服務場景擴展到其他工業領域。

優樂賽共享 IPO 認購與超額情況

超額認購對首日股價的啟示

超額倍數	市場解讀	首日預期走勢
15 倍以下	反應一般，貨源集中在大戶手中。	股價平穩，波幅較小，依賴保薦人護盤。
15 – 50 倍	散戶熱情適中，觸發回撥。	最理想狀態。 有熱度但未至於過熱，首日有望錄得 10%-20% 升幅。
100 倍以上	情緒過熱，全民皆兵。	需警惕。 容易出現「暗盤即巔峰」，正式掛牌後散戶急於獲利回吐，股價回落快。

孖展（Margin）認購分析

截至招股中期（2026 年 3 月初），優樂賽的認購表現呈現「機構冷靜、散戶積極」的特點：

• 孖展倍數： 根據富途、輝立及耀才等主要券商數據，優樂賽目前的孖展認購額已錄得約 4.5 億港元。對比公開發售部分的約 2,850 萬港元（未計回撥），初步超額認購已達 15 倍以上。
• 觸發回撥機制： 由於超購已突破 15 倍臨界點，市場預計將觸發回撥機制，公開發售比例或由 10% 提升至 30%。這意味著散戶分貨量增加，對於想中籤的投資者來說是好事，但對於首日股價則可能增加短期拋售壓力。

券商孖展利率比較

各主要券商的孖展安排示例如下（實際以各券商公布為準）：

券商名稱	IPO 孖展利率 (約數)	孖展手續費 (每宗)	現金認購費	特色 / 優惠
富途證券 (Futu)	6.8%	HK$ 100	免手續費	介面最流暢，支持最高 20 倍槓桿。
老虎證券 (Tiger)	6.8%	HK$ 0 – 88	免手續費	經常有「0 手續費」孖展活動，適合細戶。
輝立證券 (Phillip)	2.5% – 3.8%	HK$ 100	HK$ 0 – 50	暗盤流量最大，銀行融資利率通常較低。
uSMART 盈立	3.98% 起	HK$ 0 – 99	免手續費	設有「智能抽新股」功能，利率具競爭力。
長橋證券 (Longbridge)	3.99%	HK$ 99	免手續費	最高可達 33 倍槓桿 (97% 融資)。
華盛証券 (VBS)	6.8% (銀行融資低至 1.6%)	HK$ 100	免手續費	銀行融資額度較快搶完，需提早預約。

假設您借 HK$ 100,000 孖展，利率 3.5%，計息期 5 天：

加上約 $100 孖展手續費，總成本約 $148。

優樂賽共享 IPO 暗盤

暗盤（Grey Market）價格走勢與交易量

小編以富途證券 (FUTU) 做示範如何在app查看價格和暗盤交易:

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3️⃣看到你想查看的新股代號紅色位置,顯示暗盤交易日期和時間🕒 暗盤交易核心資訊

🕒 暗盤交易核心資訊

1. 暗盤交易核心資訊

• 暗盤交易日期： 2026 年 3 月 6 日 (星期五)
• 交易時段： 輝立、耀才：下午 4:15 – 下午 6:30
  • 富途：下午 4:15 – 晚上 8:00
• 重要提示： 雖然 3 月 8 日（週日）才公布中籤結果，但按 FINI 新制度，大部分券商會在 3 月 6 日下午 釐清分配後即時啟動暗盤。

暗盤表現預測指標

觀察重點	理想數據	投資者反應
成交量 (Volume)	超過 HK$1,000 萬	代表市場流動性充足，暗盤升幅具參考價值。
溢價水平 (Premium)	+15% 至 +25%	屬於健康升幅。若超過 30%，需防正式掛牌首日散戶回吐。
買賣差價 (Spread)	窄幅（如 $0.05 內）	代表莊家積極活動，股價較難被惡意質低。

上市首日開盤價

1. 開盤價定價基礎：從最終定價看起

優樂賽的招股價區間為 HK$11.00 至 HK$14.00。

• 預期定價： 考慮到同期有埃斯頓（工業機械人）及兆威機電（微型驅動）競爭資金，若市場認購反應溫和，定價預計在 HK$11.00 至 HK$12.50 之間。
• 開盤價形成： 透過 9:00 至 9:20 的開市前時段競價產生。由於這類細盤股容易出現「貨源歸邊」，開盤價往往會比定價有顯著溢價。

2.首日開盤價走勢情境分析

走勢預演	預計開盤價 (假設定價 $12)	觸發原因與盤面觀察
樂觀 (Bull)	HK$14.40 – HK$15.60	超額認購 15 倍以上。暗盤錄得雙位數升幅，散戶惜售，莊家在競價時段大筆掃貨。
中性 (Base)	HK$12.60 – HK$13.20	平穩開出。升幅約 5%-10%，莊家穩定市場，買賣差價收窄，成交量主要來自暗盤貨源換手。
保守 (Bear)	HK$11.40 – HK$12.00	市場資金被其他大盤抽走。受大市氣氛拖累，首日開盤僅微升甚至「潛水」（跌穿定價），保薦人需動用「綠鞋」機制護盤。

總結

✅ 機會：

1. ESG 題材： 2026 年環保監管愈嚟愈嚴，汽車廠對循環包裝嘅需求係剛需，生意模式穩定。
2. 細盤利炒： 盤子細，如果國際配售反應好，貨源歸邊後首日股價爆發力可以好強。

❌ 風險：

1. 客戶集中： 過於依賴汽車行業，如果全球汽車銷量轉差，會直接影響包裝流轉率。
2. 行業競爭： 雖然優樂賽有規模優勢，但物流包裝行業門檻唔算極高，毛利率有受壓風險。

📌 如打算申購，建議先做好風險評估並配合自身投資策略。

常見問題

嘉實中美科技5

在 2026 年的香港市場，這隻產品與之前的「領航總體中國股票 ETF」代號相同（3169.HK 已由嘉實國際接手或重新發行），性質屬於 ETF（交易所買賣基金）。與「抽新股」博首日翻倍的邏輯完全不同，以下是為你整理的認購及投資策略

1. 為什麼 ETF 不需要「抽」？

• 無上限發行： 普通公司上市（如嵐圖）新股數量有限，所以要「抽」；但 ETF 只要有投資者想買，發行商（嘉實國際）就可以增發單位。
• 價格透明： ETF 的價格緊貼其資產淨值 (NAV)。即使你認購期沒買，正式掛牌後的價格通常也跟當天中美科技股的表現掛鉤，不會像新股那樣首日「爆升一倍」。
• 無暗盤： ETF 通常沒有暗盤交易，直接在掛牌當天於二級市場買賣。

👉 風險提示： 新股波動大，請謹慎評估自身風險承受能力。

由於 ETF 通常以 掛牌交易形式上市，並無如傳統 IPO 咁嘅公開發售招股期及招股價；投資者可以：

✔ 於上市首日交易開市後以市場價格買入
✔ 透過券商盤口掛單買入（掛買單至你心儀價格即可成交）

⚠️ 入場費＝買入價格 × 股數 + 佣金 + 交易費用

ETF 通常每手股數與費用由券商收費標準決定，但無經典招股價設定。

📌 ETF（例如 3169 嘉實中美科技50）一般無「集資額」

ETF 上市通常唔會像企業 IPO 咁集資：

• ETF 透過 發行創建單位（Creation Units） 上市
• 投資者喺市場上買賣份額
• ETF 並唔向市場直接集資與企業融資

👉 所以唔會有固定集資額公布。

嘉實中美科技50 IPO 認購與超額情況

關於認購與超額情況，你必須了解以下「ETF 專屬」的遊戲規則：

1. 認購與超額情況：為什麼沒有「倍數」？

在傳統 IPO 中，我們會看「超額認購幾多倍」，但在 ETF 的世界：

• 無上限供應： ETF 採用「申購與贖回」機制。只要市場有需求，發行商（嘉實國際）就可以隨時增發單位。因此，官方不會公布「超額認購倍數」，因為這對 ETF 來說沒有意義。
• 種子資金 (Seed Capital)： 3169.HK 在上市初期主要由嘉實國際及大型機構投資者（如莊家、參與交易商）提供種子資金。2026 年初的掛牌規模預計在 HK$2 億至 HK$5 億 之間，這確保了上市首日有足夠的貨源供散戶買賣。

市場反應如何？

根據 2026 年 2 月的市場觀察：

• AI 狂熱帶動： 由於成分股包含 NVIDIA (輝達) 及 台積電 (TSM)，加上內地 華為產業鏈 的復甦，3169.HK 的市場詢問度極高。
• 低門檻優勢： 每手 100 股，入場費約 HK$800。雖然沒有「超額認購」數據，但其掛牌首週的日均成交量 (Turnover) 是觀察其熱度的唯一關鍵指標。如果日成交能維持在 HK$5,000 萬以上，即代表認購熱烈。

孖展（Margin）認購分析

ETF 有沒有「孖展抽新股」？

• 極少見： 傳統新股（IPO）因為有供應上限，投資者需要透過高倍數孖展（如 10 倍、20 倍甚至 100 倍）來提高中籤率。但 ETF 是持續發行機制，只要你想買，掛牌後市場隨時有貨，因此絕大部分證券行不會為 ETF 提供「新股認購孖展」。
• 認購費用： 雖然部分券商（如富途、盈透）支援 ETF 的 IPO 認購（稱為 IOP），但通常建議直接用現金。若使用融資認購，利息一般按年度融資利率（2026 年預計約 6.8% 左右）按日計算，對 ETF 這種首日波幅較小的產品來說，孖展利息成本往往會蠶食利潤。

券商孖展利率比較

各主要券商的孖展安排示例如下（實際以各券商公布為準）：

券商名稱	IPO 孖展利率 (約數)	孖展手續費 (每宗)	現金認購費	特色 / 優惠
富途證券 (Futu)	6.8%	HK$ 100	免手續費	介面最流暢，支持最高 20 倍槓桿。
老虎證券 (Tiger)	6.8%	HK$ 0 – 88	免手續費	經常有「0 手續費」孖展活動，適合細戶。
輝立證券 (Phillip)	2.5% – 3.8%	HK$ 100	HK$ 0 – 50	暗盤流量最大，銀行融資利率通常較低。
uSMART 盈立	3.98% 起	HK$ 0 – 99	免手續費	設有「智能抽新股」功能，利率具競爭力。
長橋證券 (Longbridge)	3.99%	HK$ 99	免手續費	最高可達 33 倍槓桿 (97% 融資)。
華盛証券 (VBS)	6.8% (銀行融資低至 1.6%)	HK$ 100	免手續費	銀行融資額度較快搶完，需提早預約。

假設您借 HK$ 100,000 孖展，利率 3.5%，計息期 5 天：

加上約 $100 孖展手續費，總成本約 $148。

嘉實中美科技50 IPO 暗盤

暗盤（Grey Market）價格走勢與交易量

小編以富途證券 (FUTU) 做示範如何在app查看價格和暗盤交易:

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3169.HK 有沒有暗盤交易？

答案是：絕大多數情況下是「沒有」的。

• 行業慣例： 香港的暗盤交易主要針對普通公司新股 (IPO)，讓散戶在中籤後、正式掛牌前一日進行買賣。
• ETF 的特性： ETF 是追蹤指數的被動產品，其價值由底層資產（即 50 隻中美科技股）決定，而非像新股般靠市場供求「炒」出價格。因此，包括富途、輝立、耀才等在內的各大券商，通常不會為 ETF 開設暗盤交易時段。
• 特殊例外： 除非該 ETF 在認購階段出現極其罕見的「超規模」散戶認購，部分券商才可能提供 OTC（場外）匹配，但這在 2026 年的 ETF 市場幾乎不曾發生。

上市首日開盤價

根據 2026 年 2 月科技板塊的熱度，首日開盤價通常會出現以下三種走勢：

走勢情境	預計價格區間	觸發原因
樂觀高開 (Bull)	HK$8.30 或以上	掛牌前一晚美股 AI 巨頭（如 NVIDIA）業績爆發，資金在競價時段搶先入場。
穩健持平 (Base)	HK$7.90 – HK$8.10	市場情緒穩定。開盤價緊貼 iNAV，買賣差價由莊家 (Market Maker) 維持在窄幅區間。
低開震盪 (Bear)	HK$7.60 或以下	中美關係突發波動或內地科技監管憂慮升溫，導致成分股集體受壓。

總結

「買 3169 唔係買一間公司，係買中美兩國嘅國運。科技競賽係未來 10 年的主旋律，如果你懶得自己揀股（選股難度高），呢隻 ETF 係一個幾好嘅長期收息及增長組合。建議將其比例控制在投資組合的 15% – 20%。」

📌 如打算申購，建議先做好風險評估並配合自身投資策略。

常見問題

根據 2026 年 2 月最新的上市資料，嵐圖汽車（07489.HK）並非採用傳統的「全球發售」（IPO）方式，而是採用「介紹形式」（Listing by Introduction）掛牌。

以下為你整理點解無得抽，以及如果你想買應該點做：

1. 點解無得「抽」？

• 介紹上市： 指公司上市時不發行新股，亦不募集資金。因為無新股賣俾公眾，所以唔存在「認購」或「抽新股」的過程。
• 東風集團私有化： 嵐圖上市係母公司東風集團（00489.HK）私有化計劃的一部分。東風集團股東會按比例獲分派嵐圖汽車的股份。

2. 如果你想「持股」，有咩方法？

如果你睇好嵐圖，目前有兩個主要途徑：

成為東風股東（已過期）： 原本持有東風集團（00489.HK）的股東會獲分派股份，但東風預計在 3 月 10 日 最後交易，現在入場未必趕得切分派程序。

掛牌後直接買入： 嵐圖預計在 2026 年 3 月 19 日 正式掛牌。當日早上 9 點開市後，你就可以像買騰訊、美團一樣，在二級市場直接買入（編號 07489.HK）。

👉 風險提示： 新股波動大，請謹慎評估自身風險承受能力。

1. 集資額：$0（不涉及新股發行）

• 關鍵事實： 嵐圖汽車本次是以 「介紹方式」（Listing by Introduction） 上市。
• 這意味著： 公司在 2026 年 3 月 19 日掛牌當天，不會發行任何新股，亦不會向公眾或機構投資者募集資金。所有的上市股份均來自母公司東風集團（00489.HK）向其現有股東派發的實物股份。
• 集資金額： 港幣 0 元。

嵐圖汽車 IPO 認購與超額情況

機構投資者與基石投資者認購情況

1. 認購與超額情況：為什麼「無數據」？

• 無公開發售： 在介紹上市（Listing by Introduction）的架構下，嵐圖不發行任何新股給公眾認購。因此，你在 AASTOCKS 或證券戶口 App 內不會看到「公開發售」、「孖展倍數」或「超額認購」等數據。
• 無抽籤過程： 因為沒有新股，所以散戶不需要申請，也不存在中籤率。所有的流通股份都直接由原東風集團（00489.HK）股東按比例分派所得。

2. 機構投資者與基石投資者（Cornerstone Investors）

在傳統 IPO 中，基石投資者（如主權基金、大佬等）會先鎖定一部分股份。但在嵐圖的情況下：

• 無新基石入股： 介紹上市不需要募集資金，因此掛牌前**沒有「基石投資者認購」**的環節。
• 原有機構股東： 嵐圖的「機構持份者」主要來自母公司東風集團原有的機構投資者。這些機構會隨著私有化方案，將手中的東風股份轉換成嵐圖股份。
• 主要股東結構：
  • 東風集團： 分派前持有約 79.67% 股權，分派後這部分股權將由東風的股東直接持有。
  • 戰略投資者： 嵐圖在 2022 年曾進行 A 輪融資，集資約 45 億人民幣，投資者包括中銀資產、工銀投資、農銀投資等國資背景機構。這些機構投資者目前仍是嵐圖的背後支柱。

孖展（Margin）認購分析

1. 為什麼嵐圖汽車沒有孖展認購？

• 介紹形式上市 (Listing by Introduction)： 嵐圖汽車於 2026 年 3 月 19 日掛牌，並非透過發行新股募集資金，而是將母公司東風集團（00489.HK）持有的股份直接分派給股東。
• 無招股、無認購： 既然公司不賣新股，銀行和證券行自然不需要提供「孖展借貸」給散戶去「抽」股份。因此，你不會在各大證券 App 的「新股認購」欄目看到嵐圖。

券商孖展利率比較

各主要券商的孖展安排示例如下（實際以各券商公布為準）：

券商名稱	IPO 孖展利率 (約數)	孖展手續費 (每宗)	現金認購費	特色 / 優惠
富途證券 (Futu)	6.8%	HK$ 100	免手續費	介面最流暢，支持最高 20 倍槓桿。
老虎證券 (Tiger)	6.8%	HK$ 0 – 88	免手續費	經常有「0 手續費」孖展活動，適合細戶。
輝立證券 (Phillip)	2.5% – 3.8%	HK$ 100	HK$ 0 – 50	暗盤流量最大，銀行融資利率通常較低。
uSMART 盈立	3.98% 起	HK$ 0 – 99	免手續費	設有「智能抽新股」功能，利率具競爭力。
長橋證券 (Longbridge)	3.99%	HK$ 99	免手續費	最高可達 33 倍槓桿 (97% 融資)。
華盛証券 (VBS)	6.8% (銀行融資低至 1.6%)	HK$ 100	免手續費	銀行融資額度較快搶完，需提早預約。

假設您借 HK$ 100,000 孖展，利率 3.5%，計息期 5 天：

加上約 $100 孖展手續費，總成本約 $148。

嵐圖汽車 IPO 暗盤

暗盤（Grey Market）價格走勢與交易量

小編以富途證券 (FUTU) 做示範如何在app查看價格和暗盤交易:

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1. 嵐圖汽車（07489.HK）有暗盤交易嗎？

答案是：沒有。

• 原因： 嵐圖汽車本次是以 「介紹方式」（Listing by Introduction） 上市，且不涉及任何新股發售。
• 規則： 香港市場的「暗盤交易」通常只存在於有公開發售（IPO）的新股，供成功中籤的散戶在正式掛牌前一日進行買賣。由於嵐圖不設認購、無須抽籤，因此各大證券行（如輝立、富途、耀才）均不會提供嵐圖汽車的暗盤交易。

上市首日開盤價

介紹形式上市特點：無公開發售、無固定招股價、無暗盤交易（grey market），也無傳統IPO的定價機制。股份直接從東風集團私有化分派後在二級市場開始交易。 開盤價決定方式：首日開盤價將由市場供求決定，受以下因素影響：

• 東風集團股份(00489.HK)私有化對價參考（現金6.68港元 + 嵐圖股份對價約4.17港元，總值約10.85港元/股）。
• 部分市場討論認為嵐圖理論價值可能在10港元以上（考慮新能源車估值、盈利能力、增長潛力），但實際開盤可能因市場情緒、成交量而波動。
• 上市首日可能出現較大波動，尤其作為央企高端新能源品牌首家上市股，關注度高。

總結

嵐圖汽車以介紹形式上市，投資者無法參與公開認購或孖展，亦無集資用途。上市後可直接在港股市場買賣，適合關注東風新能源業務的長線投資者。建議密切留意上市首日表現及後續業績公告。

📌 如打算申購，建議先做好風險評估並配合自身投資策略。

常見問題

市場觀點普遍認為：「沃爾核材是典型的『A+H』優質龍頭股。目前 H 股定價 $20.09，較 A 股價格有約 35% 的大幅折讓，估值非常具備吸引力。加上公司近年受惠於 AI 算力中心建設對高速銅纜（DAC）的需求爆發，業績增長強勁。考慮到基石名單中出現了 高瓴 (HHLR) 及 景林 等頂級長線基金，此次上市的安全性與勝率極高。」

不過需注意：「作為傳統製造業向硬科技轉型的企業，市場流動性將是關鍵。雖然 A+H 折讓提供了安全墊，但首日漲幅可能受限於大市氣氛及 A 股板塊的聯動表現。」

👉 風險提示： 新股波動大，請謹慎評估自身風險承受能力。

本次募資淨額（約 27.3 億港元）主要用途：

1. 35.0%： 提升中國及馬來西亞產能，擴大全球業務版圖。
2. 30.0%： 研發 AI 算力中心用高速傳輸電纜及新能源車電力傳輸產品。
3. 20.0%： 用於潛在的策略性投資或行業收購。
4. 15.0%： 營運資金及一般企業用途。

沃爾核材 IPO 認購與超額情況

機構投資者與基石投資者認購情況

沃爾核材此次 IPO 最受矚目的是其「含金量」極高的基石名單。公司成功引入了多達 10 名以上 的國際及內地頂尖機構，合計認購約 1.24 億美元（約 9.69 億港元）。按定價上限計，基石投資者已鎖定發售股份的 34.5%。

基石投資者	背景分析	戰略意義
HHLR Advisors (高瓴)	全球領先的長線基金，擅長佈局高端製造與硬科技。	高瓴的入局通常代表該標的具備極強的「產業護城河」與長線投資價值。
景林資產 (Greenwoods)	國內頂級私募，以深度基本面研究著稱。	景林的參與進一步確認了沃爾核材在 AI 供應鏈中的核心地位。
Jump Trading	全球最著名的量化交易與流動性提供商之一。	Jump 的出現非常罕見，顯示該股在 A+H 兩地市場具備極高的流動性與套利潛力。
江西銅業 / 新宙邦	產業鏈上游與新能源材料領先企業。	產業鏈夥伴入股，象徵著原材料供應與下游應用的深度戰略協作。

孖展（Margin）認購分析

首日反應： 由於入場費門檻較低（約 $4,058）且有 AH 折讓加持，首日孖展認購反應踴躍。根據券商數據，首日已錄得超過 5 億港元 的孖展額度，已超額認購逾 1 倍。

認購策略： 對於追求穩健的投資者，建議可考慮現金認購多手，或使用低倍數孖展以增加獲配股數。預計中籤率會維持在較高水平（20% – 40%）。

券商孖展利率比較

各主要券商的孖展安排示例如下（實際以各券商公布為準）：

券商名稱	IPO 孖展利率 (約數)	孖展手續費 (每宗)	現金認購費	特色 / 優惠
富途證券 (Futu)	6.8%	HK$ 100	免手續費	介面最流暢，支持最高 20 倍槓桿。
老虎證券 (Tiger)	6.8%	HK$ 0 – 88	免手續費	經常有「0 手續費」孖展活動，適合細戶。
輝立證券 (Phillip)	2.5% – 3.8%	HK$ 100	HK$ 0 – 50	暗盤流量最大，銀行融資利率通常較低。
uSMART 盈立	3.98% 起	HK$ 0 – 99	免手續費	設有「智能抽新股」功能，利率具競爭力。
長橋證券 (Longbridge)	3.99%	HK$ 99	免手續費	最高可達 33 倍槓桿 (97% 融資)。
華盛証券 (VBS)	6.8% (銀行融資低至 1.6%)	HK$ 100	免手續費	銀行融資額度較快搶完，需提早預約。

假設您借 HK$ 100,000 孖展，利率 3.5%，計息期 5 天：

加上約 $100 孖展手續費，總成本約 $148。

沃爾核材 IPO 暗盤

暗盤（Grey Market）價格走勢與交易量

小編以富途證券 (FUTU) 做示範如何在app查看價格和暗盤交易:

1️⃣點擊賬戶進入,點擊新股申購

2️⃣點擊待上市(暗盤)

3️⃣看到你想查看的新股代號紅色位置,顯示暗盤交易日期和時間🕒 暗盤交易核心資訊

🕒 暗盤交易核心資訊

暗盤日期： 2026 年 2 月 12 日（週四）

交易時間： 下午 4:15 – 下午 6:30

關鍵參考價： 最高發售價 $20.09。

對標 A 股現價： 截至 2026 年 2 月 5 日，沃爾核材 A 股（002130.SZ）報價約 ¥27.00 – ¥28.00（約合 HK$29.50 – $30.60）。

平台特性：

富途/老虎： 散戶參與度高，若 AH 折讓話題發酵，此處溢價可能更衝動。

輝立/耀才： 專業投資者與機構對沖的主要場所，價格走勢相對穩健。

📈 暗盤價格走勢預測：AH 折讓的「套利重災區」

沃爾核材 H 股定價 $20.09，相較於 A 股約 $30 的價格，存在約 33% – 35% 的巨大折讓。

1. 開盤走勢：強勢高開 預計開盤即會跳升 10% – 15%，價格區間落在 $22.10 – $23.10。
   • 邏輯： 如此大的 AH 折讓，暗盤開盤會有大量套利資金湧入，嘗試將折讓修復至 20% 左右的合理水位。
2. 中段走勢：高位拉鋸 由於 高瓴 (HHLR) 與 景林 等基石投資者鎖定了大量貨源（約 34.5%），市場流通股數受限。
   • 特點： 若 A 股當日表現強勢，暗盤漲幅有望進一步擴大至 18% ($23.70)。中段成交量會顯著放大，主要為中籤散戶逢高止盈與長線基金補倉的換手。
3. 收盤預期： 若暗盤能穩守 $23.00 以上，代表市場認可其作為「AI 通信基建」標的的長期估值，首日掛牌有極大機會衝刺 $25.00 關口。

暗盤表現	建議操作	核心邏輯
漲幅 < 8% ($21.7 以下)	考慮分批吸納	折讓仍接近 30%，相較於其他 A+H 股，此價位安全感極強。
漲幅 12% – 18%	繼續持貨	屬於健康修復，可持有至 2 月 13 日掛牌首日，博取開盤衝高的情緒溢價。
漲幅 > 25% ($25.1 以上)	考慮止盈 1/2	此時 H/A 折讓已縮窄至 15% 左右，短期獲利空間已部分透支。

上市首日開盤價

假設 A 股價格在上市前夕保持平穩。H 股開盤將是一個劇烈的「價值回歸」過程。

關鍵指標	預測區間 (港元)	預期升跌幅	驅動邏輯
開盤價 (Open)	$22.90 – $24.30	+14.0% 至 +21.0%	開盤將迅速抹平 15% 以上的折讓，使 H 股回歸至 A 股價格的約 75% 區間。
最高價 (High)	$26.10 – $27.50	+30.0% 至 +37.0%	若 A 股當日 AI/高速電纜板塊強勢，H 股有望衝擊與 A 股僅剩 15% 折讓的價位。
最低價 (Low)	$20.80 – $21.50	+3.5% 至 +7.0%	高瓴 (HHLR)、景林 及 Jump Trading 鎖定近 35% 貨源，招股價附近支撐極強。
首日收盤預期	$24.50 左右	+21.9%	預計收盤價與 A 股維持在約 20% 的合理折讓區間。

總結

沃爾核材的集資規模與其「全球材料龍頭」的身份相符。其募資用途明確指向 AI 高速電纜，這是目前科技業最剛需的領域之一。

📌 如打算申購，建議先做好風險評估並配合自身投資策略。

常見問題

市場觀點普遍認為：「海致科技處於 AI 落地應用的深水區，其 Atlas 圖譜解決方案已廣泛應用於金融、電力及能源等對精準度要求極高的行業。雖然公司仍錄得經營虧損，但其毛利率從 2022 年的 30.9% 穩步攀升至 2025 年上半年的 38.5%，顯示其高壁壘技術的變現能力正在增強。考慮到保薦人招銀國際及中銀國際過往的新股表現不錯，對於看好 AI 產業化應用的投資者具備吸引力。」

不過需注意：「AI 賽道競爭激烈，且大模型技術更新極快，公司需持續投入高額研發以維持領先地位。此次集資額不超過 8 億港元，屬於中型規模，適合中長線分佈佈局。」

👉 風險提示： 新股波動大，請謹慎評估自身風險承受能力。

按招股價上限 HK$28.00 計算，海致科技 IPO 預計可集資最多 約 HK$78.48 億（扣除發行費用前）。海致科技預計將募集資金淨額主要用於：

• 約 45% 用於增強圖模融合核心技術及研發能力；
• 約 20% 用於優化 Atlas 智能體產品；
• 約 15% 用於深化客戶合作及探索新應用場景；
• 約 10% 用於拓展香港與新加坡市場；
• 約 10% 作為戰略投資、併購及一般營運用途。

海致科技集團 IPO 認購與超額情況

機構投資者與基石投資者認購情況

海致科技此次 IPO 的最大亮點在於基石投資者的「含金量」。公司成功引入了以 智譜 AI (Zhipu AI) 為首的多名戰略投資者，合計認購金額約 2.5 億至 3 億港元，佔發售規模近 40%。

基石投資者	背景分析	戰略意義
智譜 AI (Zhipu AI)	國內估值最高的大模型獨角獸之一，技術背景深厚。	智譜的模型需要海致的「知識圖譜」來解決精準度問題，雙方是「大腦」與「知識庫」的結合。
無極資本 (Infini Capital)	專注於高增長科技與對沖策略的全球投資平台。	提供二級市場的流動性支持與估值定價參考。
中資產業基金	多個具備國資背景的產業基金參與。	顯示海致在金融、能源等國家戰略級行業的 AI 落地能力獲得認可。

孖展（Margin）認購分析

雖然 AASTOCKS IPO 主頁暫未顯示具體孖展安排，市場常見新股孖展條款可作參考（以往常見例子）：

• Webull 微牛證券：可提供高達 90–95% 孖展成數
• 富途：孖展利率約 2.8%–4%
• 輝立：孖展利率約 2.5%–3.5%
• 長橋：孖展利率約 1.8%–3%
• 老虎證券：孖展利率約 2.8%–4%

以上僅為市場常見安排示例，實際條款以各券商公告為準。

券商孖展利率比較

各主要券商的孖展安排示例如下（實際以各券商公布為準）：

券商名稱	IPO 孖展利率 (約數)	孖展手續費 (每宗)	現金認購費	特色 / 優惠
富途證券 (Futu)	6.8%	HK$ 100	免手續費	介面最流暢，支持最高 20 倍槓桿。
老虎證券 (Tiger)	6.8%	HK$ 0 – 88	免手續費	經常有「0 手續費」孖展活動，適合細戶。
輝立證券 (Phillip)	2.5% – 3.8%	HK$ 100	HK$ 0 – 50	暗盤流量最大，銀行融資利率通常較低。
uSMART 盈立	3.98% 起	HK$ 0 – 99	免手續費	設有「智能抽新股」功能，利率具競爭力。
長橋證券 (Longbridge)	3.99%	HK$ 99	免手續費	最高可達 33 倍槓桿 (97% 融資)。
華盛証券 (VBS)	6.8% (銀行融資低至 1.6%)	HK$ 100	免手續費	銀行融資額度較快搶完，需提早預約。

假設您借 HK$ 100,000 孖展，利率 3.5%，計息期 5 天：

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海致科技集團 IPO 暗盤

暗盤（Grey Market）價格走勢與交易量

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🕒 暗盤交易核心資訊

• 暗盤日期： 2026 年 2 月 12 日（週四）
• 交易時間： 下午 4:15 – 下午 6:30
• 發售價區間： $25.60 – $28.00（市場預期最終定價將貼近中上限）。
• 平台特性：
  • 富途/老虎： 散戶情緒的主戰場，若 AI 板塊當日造好，溢價通常較高。
  • 輝立/耀才： 傳統大戶集中地，其成交價更能反映正式上市後的底部支撐位。

📈 暗盤價格走勢預測：AI 題材與「貨乾」效應

海致科技集資額約 7.5 億港元，且約 40% 被基石鎖定，市場流通盤（Free Float）相對較細。

1. 開盤走勢：高開試探 預計開盤價將較定價高出 8% – 12%，落在 $30.00 – $31.50 區間。
   • 驅動因素： 作為「圖模融合」稀缺標的，機構投資者若在配售階段拿貨不足，極大機會在暗盤掃貨。
2. 中段走勢：寬幅震盪 由於 AI 股波動大，若當日恒生科技指數偏軟，股價可能回落至 $29.00 附近整理。
   • 觀察點： 需觀察 $28.00（招股價上限） 是否有強大買盤承接。只要守住此水平，代表市場對其 110 億港元的估值表示認可。
3. 收盤預期： 若暗盤能穩守 $31.00 以上（漲幅約 10% – 15%），則 2 月 13 日上市首日衝擊 $35.00 的機會大增。

暗盤表現	建議操作	核心邏輯
跌破定價 (破發)	不建議急於止損	有智譜 AI 背書，破發通常是市場情緒誤殺，可持貨至首日觀察是否有護盤資金。
升幅 5% – 12%	繼續持有	合理的技術溢價。海致具備「AI 智能體」概念，首日往往有更高的情緒溢價。
升幅 > 25% (>$35)	分批止盈	首日開盤若衝太快，容易引發中籤散戶「割禾青」，先賣出一半鎖定利潤最穩陣。

上市首日開盤價

根據目前 2026 年 2 月的市場氣氛，若最終定價於上限 $28.00，由於其流通盤細且具備強大的基石背書，首日開盤預計會有明顯的溢價。

關鍵指標	預測區間 (港元)	預期升跌幅	驅動邏輯
開盤價 (Open)	$30.80 – $32.50	+10% 至 +16%	AI 智能體賽道的稀缺性，加上智譜 AI 的基石效應，開盤預計受資金追捧。
最高價 (High)	$35.00 – $37.80	+25% 至 +35%	若盤中爆發「AI 國產替代」情緒，股價有機會衝擊 $35 心理大關。
最低價 (Low)	$27.50 – $28.50	-1.8% 至 +1.8%	智譜 AI 與 無極資本 等基石鎖定近 40% 貨源，招股價附近有強大支撐。
首日收盤預期	$33.00 左右	+17.8%	預計收盤漲幅維持在雙位數，反映市場對「圖模融合」技術的長線認可。

總結

海致科技雖然集資規模不如大型獨角獸，但在 2026 年「AI 必須賺錢」的市場共識下，其明確的產業應用路徑（Atlas 圖譜）使其比單純的算法公司更具防守性。

📌 如打算申購，建議先做好風險評估並配合自身投資策略。

常見問題

市場觀點普遍認為：「先導智能是極少數具備全球競爭力的中國高端裝備製造商。目前 H 股招股價較 A 股（300450.SZ）有約 27% 的折讓（A 股水位約 36.7%），估值具備明顯吸引力。加上高達 50% 的基石鎖定 以及摩根士丹利、橡樹資本等頂級機構入局，首日表現值得期待。」

不過需注意：「全球鋰電擴產速度若放緩，可能影響公司未來訂單增速。但作為行業龍頭，其抗風險能力及平台化拓展（光伏、氫能）為其提供了穩定的增長動能。」

👉 風險提示： 新股波動大，請謹慎評估自身風險承受能力。

先導智能 IPO 認購與超額情況

機構投資者與基石投資者認購情況

先導智能此次 IPO 的認購亮點首推其強大的基石名單。公司成功引入 10 名 國際頂尖投資機構，合共認購約 2.75 億美元（約 21.4 億港元）。按最高發售價計，基石投資者已鎖定發售股份的 50%。

基石投資者	背景分析	戰略意義
橡樹資本 (Oaktree)	全球領先的逆向投資與不良資產管理巨頭。	橡樹資本的入局通常代表該標的具備極強的資產價值與「護城河」。
摩根士丹利 (MSIP)	國際頂級投行直投部門。	提供強大的財務與全球業務擴張支持。
千禧年基金 (Millennium)	全球著名的多策略對沖基金。	這類對沖基金入局顯示先導智能在二級市場具備極高的流動性與套利價值。
Pinpoint / QRT	亞洲及全球頂尖的量化與價值投資基金。	顯示市場對先導智能「A+H」折讓所帶來的估值修復極具信心。

孖展（Margin）認購分析

先導智能的招股反響在首日即顯得相當火熱。由於 A 股（300450.SZ）近期表現穩健，加上 H 股招股價具備約 27% 的大幅折讓，吸引了大量專業投資者與打新族使用槓桿。

• 首日孖展總額： 綜合各大券商（如富途、輝立、耀才等）數據，首日已錄得約 8.2 億至 10.5 億港元 的孖展認購。
• 超額倍數： 對比香港公開發售部分的 4.29 億港元 額度，首日已錄得約 1.9 倍至 2.4 倍的超額認購。
• 最終預測： 預計隨着招股期推進，最終超額倍數有望達到 25 倍至 40 倍。

券商孖展利率比較

各主要券商的孖展安排示例如下（實際以各券商公布為準）：

券商名稱	IPO 孖展利率 (約數)	孖展手續費 (每宗)	現金認購費	特色 / 優惠
富途證券 (Futu)	6.8%	HK$ 100	免手續費	介面最流暢，支持最高 20 倍槓桿。
老虎證券 (Tiger)	6.8%	HK$ 0 – 88	免手續費	經常有「0 手續費」孖展活動，適合細戶。
輝立證券 (Phillip)	2.5% – 3.8%	HK$ 100	HK$ 0 – 50	暗盤流量最大，銀行融資利率通常較低。
uSMART 盈立	3.98% 起	HK$ 0 – 99	免手續費	設有「智能抽新股」功能，利率具競爭力。
長橋證券 (Longbridge)	3.99%	HK$ 99	免手續費	最高可達 33 倍槓桿 (97% 融資)。
華盛証券 (VBS)	6.8% (銀行融資低至 1.6%)	HK$ 100	免手續費	銀行融資額度較快搶完，需提早預約。

假設您借 HK$ 100,000 孖展，利率 3.5%，計息期 5 天：

加上約 $100 孖展手續費，總成本約 $148。

先導智能 IPO 暗盤

暗盤（Grey Market）價格走勢與交易量

小編以富途證券 (FUTU) 做示範如何在app查看價格和暗盤交易:

1️⃣點擊賬戶進入,點擊新股申購

2️⃣點擊待上市(暗盤)

3️⃣看到你想查看的新股代號紅色位置,顯示暗盤交易日期和時間

🕒 暗盤交易核心資訊

• 暗盤日期： 2026 年 2 月 9 日（週一）
• 交易時間： 下午 4:15 – 下午 6:30
• 關鍵價格： 最高發售價 $45.80（預計以此上限或接近上限價格定價）。
• 平台特點：
  • 輝立/耀才： 機構投資者調倉主戰場，價格相對平穩，具備參考價值。
  • 富途： 散戶情緒風向標，溢價波動通常較大。

📈 暗盤價格走勢預測：AH 折讓的「磁吸效應」

1. 首段走勢：跳空高開 由於 H 股招股價較 A 股有約 27% 的大幅折讓，暗盤開盤預計即有 8% – 12% 的漲幅（約 $49.50 – $51.30）。
   • 邏輯： 機構投資者會搶在正式掛牌前，透過暗盤抹平部分溢價。
2. 中段走勢：狹幅震盪 由於 50% 的貨源被基石鎖定，市場流通籌碼相對稀缺。
   • 走勢特點： 若 2 月 9 日當天 A 股表現強勁，暗盤漲幅有望進一步擴大至 15% ($52.70)。中段交易將圍繞 $51.00 關口進行拉鋸，成交量會在此時顯著放大。
3. 收盤預期： 若能收於 $52.00 以上，代表市場認可其折讓縮窄至 15% 左右的合理區間，首日掛牌衝擊 $55.00 的動力充足。

暗盤表現	建議操作	核心邏輯
漲幅 < 5% ($48以下)	考慮分批加倉	估值遠低於 A 股折讓底線，安全邊際極高。
漲幅 10% – 18%	繼續持有	屬於合理的估值修復區間，建議持有至正式上市觀察 A 股當日表現。
漲幅 > 25% ($57以上)	考慮止盈 1/3	此时 H 股價格已接近 A 股水平，短期獲利空間壓縮，可先鎖定部分利潤。

上市首日開盤價

假設最終定價為上限 $45.80。考慮到 A 股與 H 股之間存在約 27% 的天然折讓，首日開盤將是「暴力修復」溢價的過程。

關鍵指標	預測區間 (港元)	預期升跌幅	驅動邏輯
開盤價 (Open)	$51.30 – $53.50	+12.0% 至 +16.8%	根據「A 股價格 × 0.85」的保守 H 股估值計算法，開盤將迅速抹平部分折讓。
最高價 (High)	$56.50 – $58.00	+23.4% 至 +26.6%	若 A 股當日板塊走強，H 股有機會衝刺至與 A 股僅剩 10% 折讓的水平。
最低價 (Low)	$48.50 – $49.80	+5.9% 至 +8.7%	橡樹資本與摩根士丹利等 10 名基石鎖定 50% 貨源，下行空間極其有限。
首日收盤預期	$54.00 左右	+17.9%	預計收盤價將與 A 股維持約 15% 的合理折讓區間，展現龍頭藍籌的穩定性。

總結

先導智能 (00470.HK) 是一隻典型的「大盤龍頭藍籌」新股。在 2026 年 AI 與新能源設備交匯的背景下，其 H 股相對於 A 股的折讓提供了天然的「安全墊」。雖然短期內受全球擴產週期影響，但其領先的技術壁壘及基石陣容，使其成為 2 月份最穩健的打新選擇之一。

📌 如打算申購，建議先做好風險評估並配合自身投資策略。

常見問題