標籤: 02811

資料截至2026年9月18日（香港時間）。02811是主動型交易所買賣基金，並非光通訊企業的公司股份IPO。文中的「招股價」對應首次發行價，「集資額」須按基金募集及資產淨值口徑理解。本文只整理公開文件，不提供認購、融資、買賣或持有建議，也不作價格及回報預測。

惠理光通訊主動型ETF 02811 是甚麼？

基金全名為惠理光通訊主動型ETF（Value Partners Optical Communication Active ETF），屬惠理基金系列開放式基金型公司的子基金。管理人為惠理基金管理香港有限公司，託管人為招商永隆信託有限公司。02811代表上市基金股份，並非惠理集團或某一家光通訊公司的股權。

基金採用主動管理策略，不追蹤任何指數或基準。其投資政策要求至少70%資產淨值投資於全球上市公司的股本及股本相關證券，而這些公司至少50%的最近收入或經營溢利須來自光通訊相關產品或服務，例如光學元件、光模組、收發器、光纖、光纜及傳輸設備。

基金另可把最多30%資產淨值投資於尚未達到上述收入或溢利門檻、但管理人按文件標準判斷具重大光通訊關連的公司。這是投資政策允許的範圍，並非公布了「70%加30%」的實際持倉組合。基金沒有固定地區或市值限制，相關市場及持倉比例可隨主動管理調整。來源：上市類別產品資料概要第1至3頁。

02811 首次發售及香港上市詳情

項目	2026年9月18日官方文件所列資料
股份代號／股份簡稱	02811.HK／A 惠理光通訊
產品類型	主動管理型ETF；同時設上市及非上市股份類別
首次發售期	9月18日上午9時至9月23日下午4時（香港時間）
首次發行日期	2026年9月24日
首次發行價	每股15港元
每手買賣單位	100股上市基金股份
預期上市日期	2026年9月25日上午9時30分
上市市場／交易貨幣	香港聯交所主板／港元
基準貨幣	美元
一級市場申請股份數目	最少200,000股或其倍數，或管理人釐定並獲託管人批准的其他數目
增設／贖回政策	現金（僅限美元）、實物，或兩者混合

資料來自基金章程附錄5第165至166、171至172頁；日期及時間可按章程調整，中介可設定更早的客戶截止時間。官方產品頁另列的「基金成立日期」不等同章程的「首次發行日期」，本文時間表採用章程列明的9月24日作首次發行日。

「招股價」是多少？首次發行價為15港元

搜尋「02811招股價」時，對應條款是上市股份類別的首次發售期發行價：15港元。這不是公司IPO的招股價區間，亦不是上市後的固定成交價。上市後聯交所買賣按市場價格成交，一級市場增設及贖回則按章程的資產淨值及估值安排辦理。

每手100股，增設申請單位為20萬股

每手100股是聯交所二級市場買賣單位；章程的一級市場申請股份數目則為最少20萬股或其倍數，並容許按指定程序調整。兩者適用於不同交易環節。中介是否接受較小客戶訂單並彙集申請、以及客戶最低金額，均須按該中介提供的02811服務條款確認。

一手1,500港元如何計算？

計算口徑	名義貨值	含義
一手100股 × 15港元	1,500港元	以首次發行價換算，未計費用；不能直接當作首次發售的零售申請門檻
20萬股 × 15港元	300萬港元	一個標準增設申請單位的港元名義貨值，並非全基金集資額
上市後100股 × 實際成交價	按成交價計算	另加中介及交易費用，可能高於或低於1,500港元

章程列明現金增設／贖回僅限美元；上表的300萬港元只是價格乘股數的計算，並非可直接支付的港元結算指示。實際結算貨幣換算、費用及付款安排由參與證券商按文件確認。不能套用一般公司IPO的申請金額公式。來源：章程附錄5第166頁及「費用及開支」。

如何認購？上市與非上市類別須分開

首次發售由參與證券商為本身或客戶提交增設申請，首次發售期內不允許贖回。上市後，02811可透過提供該產品服務的經紀在聯交所買賣；一級市場增設及贖回則仍透過參與證券商辦理，並非一般公司IPO的白表抽籤流程。

同一子基金另設非上市股份類別，透過中介按其專屬條款認購及贖回。其認購價、最低投資額、收費及交易方式不能套用到02811上市股份。例如非上市類別文件列出的低額最低投資門檻，不代表以相同金額便可在聯交所買入一手02811。來源：章程附錄5第165至167、171至175頁。

02811 費用、分派及主動管理資料

管理費每年0.99%，沒有表現費

上市類別現行管理費為每年資產淨值的0.99%，產品資料概要列明沒有表現費。管理費由基金資產支付，會反映於基金淨值，不是每次買入額外支付的0.99%一次性手續費。

指示性經常性開支1.50%，首12個月設上限

由於基金新成立，1.50%為指示性全年經常性開支比率，以預計12個月開支佔同期預計平均資產淨值計算。推出後首12個月，上市股份類別的經常性開支上限同為1.50%；超出部分由管理人承擔。此上限有明確適用期間，不代表永久固定。

經常性開支涵蓋管理費等基金營運支出，不能把1.50%與0.99%相加，寫成2.49%的總年費；它亦不是每名投資者的買賣佣金、平台費及融資利息總和。來源：產品資料概要第1、7頁。

託管、行政及其他基金費用

產品資料概要另列託管費最高每年為月底各項持倉市值的0.08%，行政費最高每年0.05%，兩者合共每月最低收費3,000美元。這些是基金層面的費用，不能理解為每名持有人每月須繳3,000美元。章程亦列有增設／贖回、設立及其他開支；中介可能另收或轉嫁相關費用。來源：產品資料概要第7頁及章程附錄5第176至178頁。

聯交所買賣的交易費用

費用	上市類別產品資料概要所列收費
經紀佣金	按中介市場收費
證監會交易徵費	成交金額的0.0027%，買賣雙方各自支付
會財局交易徵費	成交金額的0.00015%，買賣雙方各自支付
聯交所交易費	成交金額的0.00565%，買賣雙方各自支付
印花稅	無
其他中介收費	平台費、結算費及最低收費等按中介條款

上表是二級市場買賣的收費資料，一級市場增設申請另有費用安排。費率如有更新，以交易時生效規定及中介確認為準。來源：產品資料概要第6頁。

主動型ETF不設指數追蹤目標

02811由管理人主動挑選及調整投資，不以追蹤某一指數為目標，因此不能照搬被動ETF的指數成份、固定再平衡權重或估計追蹤偏離度。管理人的選股和執行可能令基金未能達到投資目標；「主動管理」本身不構成跑贏市場的保證。來源：產品資料概要「目標及投資策略」及「主動管理風險」。

是否派息？沒有固定分派保證

管理人可酌情決定是否分派、頻率及金額，沒有保證固定派息。上市股份類別如作分派，僅以港元支付。分派可從資本中支付或實際上從資本中支付，可能令每股資產淨值即時減少，因此不能把分派率直接當作投資回報率。來源：產品資料概要第1頁。

官方文件列出的主要風險

基金集中於光通訊主題，涉及技術更新、產品週期、競爭、監管及需求變化等風險；亦涉及主動選股、新興市場、中小型公司、匯率與市場流動性風險。基金可以美元作基準貨幣、以港元交易，並持有其他貨幣資產，港元報價不會消除匯率變動。

基金可運用衍生工具及證券借貸，會產生相關交易對手及操作風險。聯交所成交價可偏離資產淨值，上市股份與非上市股份的定價及交易安排亦不同。上述是文件披露的產品特性，不涉及對任何讀者適合性的判斷。來源：產品資料概要第3至6頁。

首次發售及香港上市時間表

事件	章程日期／時間（香港時間）
首次發售開始	2026年9月18日上午9時
首次發售增設申請截止	2026年9月23日下午4時
首次發行日期	2026年9月24日
預期聯交所開始買賣	2026年9月25日上午9時30分
上市後一般增設／贖回申請時段	每個交易日上午9時30分至下午2時

參與證券商可設定較早的客戶申請及付款截止，上市後一級市場的下午2時截止也不是聯交所二級市場的收市時間。首次發售及上市日期可按章程調整。來源：章程附錄5第165、171至172頁。

「集資額」如何理解？基金規模待正式披露

截至2026年9月18日查閱官方產品頁，價格總覽中的每日收市價、每單位資產淨值及基金資產總值均顯示N/A。本文尚無可核實的首次募集總額或初始基金規模，因此不填寫估算集資額。N/A不等於規模為零；一個20萬股申請單位的300萬港元名義貨值，也不是基金總募集額。來源：基金官方產品頁「價格總覽」。

這是開放式基金，股份數及規模可隨增設、贖回及資產價格變化而改變。基金資金按章程用於其投資政策及相關費用，沒有公司IPO為工廠、研發或償債而分配集資用途的相同架構。

基金規模、類別淨值與成交金額的分別

數字	正確理解
子基金資產淨值	基金資產扣除負債後的淨值；須注明日期及貨幣
上市股份類別資產淨值	歸屬02811上市類別的淨值，不能自動等同所有類別合計
每股資產淨值	相關類別淨值除以該類別已發行股份數
首發募集額	須有明確首次發售期間、股份類別及募集口徑的正式資料
聯交所成交金額	期間內買賣成交總額，不等於基金新增資金流入

本基金同時設上市及非上市股份類別，日後引用規模時須辨明資料屬整個子基金或僅上市類別。以港元成交價與美元基金淨值作比較前，也須統一貨幣及日期。

02811 認購、超購及中籤率資料

章程採用參與證券商增設機制，沒有一般公司IPO公開發售的固定抽籤分配表。截至本文資料日期，所查閱官方文件未提供首次發售認購總額或彙總分配結果，本文不推算超購倍數、一手中籤率或「穩獲一手」申請金額。

個別中介接受的客戶訂單、融資申請、基金增設股份及上市後成交量，是不同統計。若沒有相同期間、股份類別及計算分母，不能把某渠道的認購金額稱為全市場超購倍數。

02811 孖展：已核實資料與待確認條款

截至2026年9月18日，本文查閱的基金官方文件沒有列明面向零售客戶的02811首次發售孖展利率、借貸比例或市場融資總額。這不表示所有中介都不提供融資，也不表示融資金額為零。是否支援本基金、借款額度、年利率、計息期及截止時間，須以相應中介的產品條款為準。

首次認購融資與上市後保證金買賣ETF屬不同服務。能在某券商交易02811，不足以證明該券商提供首次認購融資；參與證券商名單亦不能視作相同孖展服務的供應商名單。本文不列未經核實的九成孖展、零息申請或融資排名。

融資成本的計算口徑

一般單利計算式為：利息＝實際借款本金 × 年利率 × 計息日數 ÷ 年度日數基準。純粹以借款10萬港元、年利率5%、計息5日及365日基準為假設，利息約68.49港元。這只是數學示例，並非02811或任何券商的實際報價。

最低利息、平台費、申請費、360日或365日基準及起息日期，都會影響總成本。上市後保證金服務另有抵押折扣、維持保證金及強制平倉條款，不能用認購期利息例子取代完整服務條款。

暗盤及上市後價格資料

暗盤安排尚未取得可核實公告

截至本文資料日期，尚未取得可核實的02811券商暗盤服務公告，因此不填寫暗盤日期、成交價、升跌幅或成交量。ETF上市不會自動附帶一般新股的上市前暗盤安排；如有個別渠道提供場外交易，其報價及制度亦須與聯交所正式交易分開。

上市首日價格與溢價／折讓

預期上市日為2026年9月25日，截至9月18日尚無上市首日開盤價及收市價。首次發行價15港元不代表正式開市價必然等於15港元。日後更新行情時，須列明交易日期、報價時間及來源。

溢價／折讓的一般計算為：（市場價格 ÷ 同幣種每股資產淨值 − 1）× 100%。比較時須說明採用同時點指示性淨值或上一估值日淨值。相對15港元的價格升跌，與相對當時淨值的溢價／折讓是不同指標。本文不預測開市價或回報。

02811 香港上市資料總結

目前章程列出的上市類別條款為：首次發行價15港元、每手100股、9月23日下午4時截止首次發售、9月24日首次發行，以及預期9月25日上市。一級市場申請單位最少20萬股，現金增設／贖回僅限美元；管理費每年0.99%，指示性經常性開支1.50%。基金募集額、零售孖展及暗盤行情尚無本文可核實的完整披露，未有數字的項目均清楚標示。

常見問題

資料來源：惠理基金系列開放式基金型公司章程（2026年9月18日），附錄5、惠理光通訊主動型ETF上市類別產品資料概要（2026年9月18日）、惠理官方ETF產品頁。本文僅作產品資料整理，不構成投資建議；相關條款以最新正式文件為準。