標籤: 邁威生物

簡單講：如果鍾意生物科技、ADC題材同長線增長，就值得小注博一博；但短期盈利壓力大，適合風險承受力較高嘅投資者。

優點：

• 全產業鏈布局（研發+生產+商業化），核心ADC產品9MW2821（Nectin-4靶點）臨床進度領先，尿路上皮癌等適應症數據有潛力，泛瘤種應用空間大。
• 已有商業化產品（君邁康、邁利舒、地舒單抗等）貢獻收入，2025年營收增長強勁（部分來自授權收入），BD合作活躍（與齊魯、CALICO等）。
• 基石陣容穩陣，山東國資+藥明生物+君實生物等，增強市場信心。
• A+H雙上市優勢，流動性或更好，細盤特性下波動空間大。

風險：

• 仍處於虧損階段（上市以來累虧超40億元人民幣），2025年仍虧9.69億元，研發開支高（佔收入高比例）。
• 創新藥商業化需時，銷售收入暫未能完全覆蓋研發，客戶/產品集中度有風險。
• 招股價27.64-30.71元，入場費約6,204元，相比部分細盤股唔算超低。
• 生物科技股波動大，受臨床數據、政策同大市影響。

集資用途

1. 50%： 用於核心產品的全球多中心臨床試驗（特別是 ADC 藥物）。
2. 20%： 建設現代化生產基地，擴大產能以應對商業化需求。
3. 20%： 豐富研發管線，引進海外創新藥物技術。
4. 10%： 一般營運用途。

邁威生物 IPO 認購與超額情況

招股剛開始，公開認購數據仲未全面出爐。但基於生物藥題材、基石陣容同A+H概念，預計會有不俗關注，尤其機構配售部分。

超額認購與中籤率預測

• 如果孖展數據熱（預計數十倍水平），公開部分中籤率可能偏低，穩中一手需認購較多手數（視最終超購倍數）。
• 歷史生物科技新股經驗：超購50倍以上中籤率低，但基石鎖定部分股份，國際配售需求或穩。
• 建議密切留意招股期內孖展更新同基石消息。

孖展（Margin）認購分析

孖展數據快報

孖展認購適合想放大參與嘅朋友，但生物科技股波動大，要計清楚成本。

孖展成本與「打和點」計數

• 以最高招股價30.71元計，一手入場費約6,204元。
• 孖展利息視券商（通常幾日計，年息幾個百分點），加手續費。
• 打和點：假設利息+費用約0.5-1%，上市後股價需升約1-2%先打和。暗盤或首日若有溢價，空間較大，但亦要設止蝕。
• 建議選擇低息孖展平台，控制槓桿，避免過度放大風險。

券商孖展利率比較

各主要券商的孖展安排示例如下（實際以各券商公布為準）：

券商名稱	IPO 孖展利率 (約數)	孖展手續費 (每宗)	現金認購費	特色 / 優惠
老虎證券 (Tiger)	0%	HK$ 0	免手續費	經常有「0 手續費」孖展活動，適合細戶。
富途證券 (Futu)	6.8%	HK$ 100	免手續費	介面最流暢，支持最高 20 倍槓桿。
輝立證券 (Phillip)	2.5% – 3.8%	HK$ 100	HK$ 0 – 50	暗盤流量最大，銀行融資利率通常較低。
uSMART 盈立	3.98% 起	HK$ 0 – 99	免手續費	設有「智能抽新股」功能，利率具競爭力。
長橋證券 (Longbridge)	3.99%	HK$ 99	免手續費	最高可達 33 倍槓桿 (97% 融資)。
華盛証券 (VBS)	6.8% (銀行融資低至 1.6%)	HK$ 100	免手續費	銀行融資額度較快搶完，需提早預約。

假設您借 HK$ 100,000 孖展，利率 3.5%，計息期 5 天：

加上約 $100 孖展手續費，總成本約 $148。

📌 免責聲明：0手續費僅針對現金申購及10倍槓桿及以下融資申購方式

邁威生物 IPO 暗盤

暗盤（Grey Market）價格走勢與交易量

小編以老虎證券 (Tiger) 做示範如何在app查看價格和暗盤交易:

1️⃣點擊行情,發現進入

2️⃣點擊港股暗盤,顯示暗盤交易日期和時間🕒當到達暗盤交易時間進入便可交易✔️

🕒 暗盤交易核心資訊

• 預計4月27日左右有暗盤（視券商安排）。
• 核心觀察：成交量、溢價率。一手暗盤賺蝕直接影響短線決定。

上市首日開盤價

醫藥股 IPO 首日開盤通常會受「暗盤走勢＋大市風險偏好＋同業股價」左右；邁威本身有 A 股背景、A＋H 概念、加上基石陣容不弱，理論上會畀市場「少少溢價」，但最終仍要看當時氣氛。

關鍵定價背景

• A 股股東＋A＋H 架構，市場對估值有一定「雙重上市溢價」預期。
• 集資主要用於 9MW2821 及其他腫瘤、年齡相關產品，屬於「臨牀中後期」＋「商業化前期」狀態，仍未轉入盈利大賺階段。

因此，估值會較多建基於「未來現金流」同憧憬，而非現時收入，一旦數據或臨牀結果未達預期，股價回調風險會相對高

上市首日開盤價走勢預測

• 若暗盤明顯溢價（例如 +15% 至 +30%），加上醫療股整體偏強，首日有機會跳高開，甚至開高 20%～30% 以上，但生科股波動大，高開後沽壓未必細，要避免「追高」。
• 若大市偏淡或暗盤貼價／小折讓，開盤可能偏向平開或低開 5–10%，首日走勢會以「試探性上試」為主，未必即時爆炸式抽升。

總結

結論： 適合「長線價值投資者」。 如果你本身有買開藥明、信達呢類 B 股，邁威生物作為 ADC 賽道嘅明日之星，絕對值得你配置。但想短線「一棍抽升」翻倍嘅朋友，可能要調低預期。

📌 免責聲明：新股投資涉及風險，以上分析不構成投資建議。投資前請參閱官方招股書。「僅供展示與參考，不提供投資建議」

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