標籤: 君正股份

集資用途

今次集資淨額約31.4億港元，分配如下

用途	比例	約略金額
加強三大核心業務技術創新同產品開發	50%	約15.7億港元
戰略投資及收購	25%	約7.85億港元
擴展銷售網絡同推廣產品	15%	約4.7億港元
營運資金及一般公司用途	10%	約3.1億港元

公司計劃將一半資金用於研發，顯示管理層對技術創新嘅重視。另外25%用於併購，反映公司希望透過外延增長擴大業務版圖。

集資規模與同業 IPO 比較

君正股份今次H股集資約31.4億港元，喺近期半導體IPO當中屬於中等規模：

公司	上市時間	集資額	業務
壁仞科技（06082.HK）	2026年	較大規模	GPU芯片
兆易創新（03986.HK）	2026年	較大規模	存儲芯片
君正股份（03223.HK）	2026年8月	約31.4億港元	存儲+計算+模擬
海光芯正（01191.HK）	2026年	較小規模	光電互連

君正嘅獨特之處在於同時覆蓋三大芯片品類，形成平台化優勢，呢個係其他單一產品線同行冇嘅競爭力。

君正股份 IPO 認購與超額情況

超額認購與中籤率預測

君正股份香港公開發售部分僅312.88萬股，以每手100股計，即只有約31,288手貨可供公開認購。

中籤率預測情景：

公開超購倍數	回撥機制	公開發售手數	預計中籤率
< 15倍	無回撥	~31,288手	較高（可能10-30%）
15-50倍	回撥至30%	~93,864手	中等（約5-15%）
50-100倍	回撥至40%	~125,152手	偏低（約2-5%）
> 100倍	回撥至50%	~156,440手	低（可能1-3%）

由於入場費僅約1萬港元，門檻低容易吸引散戶參與。加上近期港股新股氣氛回暖，預計超購倍數有機會達到50-100倍水平。如果反應熱烈，最終可能觸發40%或50%回撥。

頂頭鎚分析：頂頭鎚需要15,644手（即1,564,400股），涉及金額約1.6億港元。一般只有大戶或機構會申請頂頭鎚，散戶建議申請1-10手即可。

孖展（Margin）認購分析

孖展數據快報

券商	孖展倍數	年利率	特色
輝立證券	最高10倍	約3-5%	額度充足，先到先得
耀才證券	最高10倍	約3-5%	網上申請方便
富途	最高10倍	約3-5%	APP操作流暢
華盛通	最高10倍	約3-5%	新客優惠

孖展成本與「打和點」計數

假設你借10倍孖展認購君正股份：

成本計算（以認購1手為例）：

項目	金額
一手入場費	10,383.68港元
自備資金（10%）	1,038.37港元
孖展借貸（90%）	9,345.31港元
孖展利息（假設年利率4%，借7日）	約7.2港元
手續費（部分券商收取）	0-100港元

打和點計算：

情景	所需升幅
現金認購（無利息成本）	約+1%（cover手續費）
10倍孖展（7日利息約7.2港元）	約+1.1%
含手續費100港元	約+2%

換句話講，君正股份上市首日只要升約2%，孖展認購就可以打和。以近期半導體新股表現嚟睇，呢個打和點相對容易達到。

券商孖展利率比較

各主要券商的孖展安排示例如下（實際以各券商公布為準）：

券商名稱	IPO 孖展利率 (約數)	孖展手續費 (每宗)	現金認購費	特色 / 優惠
方德證券	6.8%	HK$ 100	免手續費	開戶送打新全免卡HKD 1,000
富途證券 (Futu)	6.8%	HK$ 100	免手續費	介面最流暢，支持最高 20 倍槓桿。
輝立證券 (Phillip)	2.5% – 3.8%	HK$ 100	HK$ 0 – 50	暗盤流量最大，銀行融資利率通常較低。
uSMART 盈立	3.98% 起	HK$ 0 – 99	免手續費	設有「智能抽新股」功能，利率具競爭力。
老虎證券 (Tiger)	0%	HK$ 0	免手續費	經常有「0 手續費」孖展活動，適合細戶。
華盛証券 (VBS)	6.8% (銀行融資低至 1.6%)	HK$ 100	免手續費	銀行融資額度較快搶完，需提早預約。

假設您借 HK$ 100,000 孖展，利率 3.5%，計息期 5 天：

加上約 $100 孖展手續費，總成本約 $148。

📌 免責聲明：0手續費僅針對現金申購及10倍槓桿及以下融資申購方式

君正股份 IPO 暗盤

暗盤（Grey Market）價格走勢與交易量

小編方德證券做示範如何在app查看價格和暗盤交易:

1️⃣點擊行情,點擊新股

2️⃣點擊待上市暗盤,顯示暗盤交易日期和時間🕒當到達暗盤交易時間進入便可交易✔️

“介面僅作展示之用和說明用途，不應視為投資建議。”

🕒 暗盤交易核心資訊

• 交易時間：2026年8月24日（星期一）16:15 – 18:30
• 主要交易平台：富途暗盤、方德暗盤、耀才暗盤

上市首日開盤價

關鍵定價背景

君正股份H股定價102.80港元，較A股有顯著折讓。以8月17日A股收市價約152.14元人民幣計，考慮匯率因素後，H股折讓幅度相當吸引。

定價亮點：

• 市盈率（TTM）約118倍，與A股相若但略低
• 市淨率約9倍，屬於半導體行業合理水平
• 2026年第一季業績強勁，為定價提供基本面支撐

上市首日開盤價走勢預測

基於不同情景，首日開盤價預測如下：

情景	首日表現	觸發條件
樂觀	升15-30%	公開超購>100倍、A股當日大升、半導體板塊氣氛熱烈
中性	升5-15%	超購50-100倍、A股平穩、市場反應正常
保守	升0-5%	超購<50倍、A股下跌、市場觀望情緒濃厚
悲觀	破發	A股大跌、半導體板塊重挫、國際配售大量拋售

小編預測：考慮到H股大幅折讓A股、業績強勁反彈、基石陣容強勁，預計首日有較大機會升5-15%。但由於存儲周期性風險同A股近期走勢偏弱，大幅飆升（>30%）機會相對較低。

總結

評估項目	評分（5分滿分）	備註
行業前景	⭐⭐⭐⭐⭐	半導體國產替代+汽車電子+AIoT，長期賽道靚
公司質素	⭐⭐⭐⭐	三大芯片品類平台化，SRAM全球第二
估值吸引力	⭐⭐⭐⭐⭐	H股較A股大幅折讓，水位約62.6%
業績表現	⭐⭐⭐⭐	2026年Q1利潤暴增330%，但歷史波動大
風險因素	⭐⭐⭐	存儲周期性、客戶集中、經銷模式
新股氣氛	⭐⭐⭐⭐	近期港股半導體IPO受歡迎

最終建議：君正股份係一隻「有故事、有折讓、有業績」嘅半導體新股，適合中長線價值投資者同看好芯片國產替代嘅散戶參與。建議策略：

• 現金認購：穩陣之選，即使中1手都有賺
• 10倍孖展：適合想提高中籤率嘅投資者，打和點約2%
• 目標價位：首日若升15%以上可考慮獲利；中長線可持有觀察業績持續性

⚠️ 投資涉及風險。本文內容純屬學習用途不構成任何投資建議。

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