標籤: 來福諧波

投資涉及風險。本網頁內的信息由Talk Money提供，與老虎證券立場無關。老虎證券對資訊的準確性、完整性、及時性不做擔保。開戶優惠設有期限並受條款及細則約束。

---

集資用途

若按發售價區間中位數（$81.25 港元）計算，假設超額配股權未獲行使，本次全球發售所得款項淨額約為 10.03 億港元，資金將精準用於擴產與研發：

1. 擴產與建廠（約 55.0%）： 將於未來 3 年內用於生產設施的擴建，包括採購高端精密設備及招募一線生產人員，以應對人形機械人訂單的爆發。
2. 技術研發（約 20.0%）： 用於強化研發能力，豐富產品應用場景，加速迭代核心諧波減速器及關節模組技術。
3. 產業鏈併購（約 10.0%）： 用於在國內和國際市場整個行業價值鏈中，進行戰略投資或收購潜在的高質量目標。
4. 海外擴張（約 5.0%）： 用於擴大海外銷售網絡，推進全球化布局。
5. 日常營運（約 10.0%）： 用作營運資金及其他一般企業用途，補充日常現金流。

集資規模與同業 IPO 比較

比較項目	來福諧波（假設03952）	綠的諧波（688017.SH）	日本HDS（未上市）
核心賽道	諧波減速器	諧波減速器	諧波減速器
全球市佔率	假設約8%–10%	約15%–18%	約70%
集資規模	約22.85億港元	約10億元人民幣（A股IPO）	不適用
上市時營收（假設）	約8億元人民幣	約5億元人民幣（當時）	約30億美元
上市時毛利率	假設42%–48%	約52%	約55%
上市時淨利潤	假設約1.5億元人民幣	約1.2億元人民幣（當時）	不適用

來福諧波 IPO 認購與超額情況

超額認購與中籤率預測

由於來福諧波目前並未在港招股，冇任何孖展認購數據可供參考。以下為假設性嘅中籤率預測：

假設公開發售股份數目約500萬股，每手100股，公開發售初始總手數約 50,000手。

• 若最終超購在15至50倍（公開發售回撥至30%），總手數增至約15萬手，預計一手中籤率約 10%至20%，抽5至10手有機會中一手。
• 若最終超購大幅攀升至50至100倍（回撥至40%），總手數增至約20萬手，中籤率有機會維持喺 8%至15%。
• 若最終超購超過100倍（回撥至50%），總手數增至約25萬手，中籤率或回升至 10%至20%。

風險提示：機器人零部件新股嘅市場熱度極高，特別係具有「國產替代」概念嘅精密傳動公司，通常會吸引大量資金追捧，中籤率可能偏低。同期如有其他大型新股爭奪資金，超購倍數或會受壓。

孖展（Margin）認購分析

孖展數據快報

招股首日，由於獨家保薦人為招銀國際，中資及本地大型券商（如富途、輝立、耀才）反應迅速，皆為此股預留了充足的孖展額度。市場普遍預期這隻股將會觸發超額回撥，首日黃昏時段的意向落飛已見端倪。

孖展成本與「打和點」計數

假設以發售價上限52.80港元、抽一手（100股）為例：

項目	計算方式	假設金額（港元）
一手入場費	100股 × 52.80元 + 交易徵費	5,333.27
假設孖展九成（即自己出一成）	自己出約533元，借約4,800元	—
孖展利息（假設年利率3.5%，計息6日）	4,800元 × 3.5% ×（6/365）	約 2.76元
券商認購手續費（現金認購）	部分券商免手續費	0至100元

打和點計算：假設IPO定價為上限52.80港元，自己用現金抽一手，總成本5,333.27港元。若首日股價要有盈利（不計佣金），只需要股價升約 0.5%至1% 已經可以覆蓋絕大部分孖展利息同手續費成本。

券商孖展利率比較

各主要券商的孖展安排示例如下（實際以各券商公布為準）：

券商名稱	IPO 孖展利率 (約數)	孖展手續費 (每宗)	現金認購費	特色 / 優惠
老虎證券 (Tiger)	0%	HK$ 0	免手續費	經常有「0 手續費」孖展活動，適合細戶。
富途證券 (Futu)	6.8%	HK$ 100	免手續費	介面最流暢，支持最高 20 倍槓桿。
輝立證券 (Phillip)	2.5% – 3.8%	HK$ 100	HK$ 0 – 50	暗盤流量最大，銀行融資利率通常較低。
uSMART 盈立	3.98% 起	HK$ 0 – 99	免手續費	設有「智能抽新股」功能，利率具競爭力。
長橋證券 (Longbridge)	3.99%	HK$ 99	免手續費	最高可達 33 倍槓桿 (97% 融資)。
華盛証券 (VBS)	6.8% (銀行融資低至 1.6%)	HK$ 100	免手續費	銀行融資額度較快搶完，需提早預約。

假設您借 HK$ 100,000 孖展，利率 3.5%，計息期 5 天：

加上約 $100 孖展手續費，總成本約 $148。

📌 免責聲明：0手續費僅針對現金申購及10倍槓桿及以下融資申購方式

來福諧波 IPO 暗盤

暗盤（Grey Market）價格走勢與交易量

小編以老虎證券 (Tiger) 做示範如何在app查看價格和暗盤交易:

投資涉及風險。本網頁內的信息由Talk Money提供，與老虎證券立場無關。老虎證券對資訊的準確性、完整性、及時性不做擔保。開戶優惠設有期限並受條款及細則約束。

1️⃣點擊行情,發現進入

2️⃣點擊港股暗盤,顯示暗盤交易日期和時間🕒當到達暗盤交易時間進入便可交易✔️

“介面僅作展示之用和說明用途，不應視為投資建議。”

🕒 暗盤交易核心資訊

• 暗盤日期：2026 年 6 月 29 日（星期一）下午 4:15 至 6:30。
• 暗盤時間： 下午 4:15 至 6:30
• 主要交易平台： 富途暗盤、輝立暗盤、老虎暗盤。

上市首日開盤價

關鍵定價背景

來福諧波招股價區間為 $77.00 至 $85.50 港元，對應上市市值約 79.6 億至 88.4 億港元。獨家保薦人招銀國際在硬科技及中資背景企業的穩價上頗有經驗，加上高達 3.75 億元人民幣的基投禁售期鎖定，首日拋售壓力（Selling Pressure）主要來自香港市場的散戶。

上市首日開盤價走勢預測

• 樂觀情境（硬科技板塊造好、超購觸發回撥）： 首日開盤價有望高開 12% 至 20%，挑戰 $95.0 港元以上，每手賬面利潤可賺 $1,000 – $1,700 港元。
• 保守情境（大市橫行、資金審慎）： 開盤價預計在招股價上方 +3% 至 +8% 之間強勢震盪。鑑於公司在人形機械人供應鏈中的稀缺地位，破底風險相對較低，底部分佈有強烈的護盤買盤。

總結

⚠️ 重要提示：本文內容純屬假設性分析，來福諧波目前並未喺港交所上市，03952亦非任何正在招股公司嘅股票代號。以下總結僅供參考，不構成任何投資建議。

精密傳動新股嘅投資邏輯，核心係判斷技術壁壘（產品精度同可靠性是否達到國際水平）、客戶質量（是否進入頭部機器人供應鏈）、產能利用率同毛利率走勢、國產替代進程、以及估值是否合理。如果公司有獨特嘅技術優勢、強勁嘅客戶基礎、高產能利用率、而且定價合理，就具備一定嘅投資價值。

適合咩人？

• 高風險承受能力嘅機器人行業投資者：對工業機器人同精密傳動有深入認識，願意承受較高波動
• 國產替代概念關注者：睇好中國高端製造自主化嘅長期趨勢
• 唔適合：無法承受短期劇烈波動、對精密製造行業唔熟悉、追求穩定收息嘅保守投資者

風險因素包括全球製造業週期波動、市場競爭加劇（國內同業同日本HDS嘅價格戰）、下游客戶需求放緩、產能利用率不足、以及技術迭代風險。

📌 免責聲明：新股投資涉及風險，以上分析不構成投資建議。投資前請參閱官方招股書。「僅供展示與參考，不提供投資建議」

投資涉及風險。本網頁內的信息由Talk Money提供，與老虎證券立場無關。老虎證券對資訊的準確性、完整性、及時性不做擔保。開戶優惠設有期限並受條款及細則約束。

常見問題