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資料截至2026年9月21日（香港時間）。本文整理公開文件與費用計算，不提供認購、融資或買賣建議，亦不預測股價、回報或中籤率。發售條款及日程如有變動，以公司正式公告為準。

本末動力（北京）科技做甚麼？業務與財務資料

本末動力（北京）科技股份有限公司（Direct Drive Tech Limited）的產品分為機器人動力模組和機器人。動力模組包括直驅動力模組與具身關節模組，應用於家用清潔、割草、商業服務、工業及具身智能等場景；機器人產品包括刑天、TITA、TITATIT及D1，應用涵蓋巡檢、配送與科研。

按章程引用的弗若斯特沙利文資料，以2025年收入計，公司在中國消費機器人動力模組市場排名第八，份額2.4%；在其中的消費機器人直驅動力模組細分市場排名第一，份額61.1%。後者只佔前者市場3.9%，不能將細分市場份額當作整體機器人市場份額。

期間	收入	毛利率	淨虧損
2023年	17.538	13.5%	75.585
2024年	79.802	19.3%	93.735
2025年	281.715	21.5%	880.977
2025年上半年	143.332	18.5%	32.566
2026年上半年	200.295	20.7%	390.732

上表金額單位為人民幣百萬元，淨虧損以正數表示虧損金額；2025年上半年比較資料在章程標示為未經審核。2026年上半年收入約2.003億元，淨虧損約3.907億元。淨虧損包含贖回負債賬面值變動等項目，不能直接等同現金流出。

公司披露，2025年及2026年上半年的贖回負債賬面值變動分別約人民幣7.701億元及2.846億元；同期經調整淨虧損分別為4,324.7萬元及2,750萬元。經調整數字剔除股份付款、贖回負債賬面值變動及上市開支，屬非國際財務報告準則指標，並不表示公司已錄得盈利。2026年上半年五大客戶佔收入81.3%，其中最大客戶佔53.6%。

本次按第18C章特專科技公司規則申請上市。章程披露公司自成立以來錄得經營虧損，往績記錄期間經營現金流量淨額為負。上述業務規模、虧損與客戶集中資料屬公司營運事實。來源：招股章程「概要」第1至3、10至12頁。

本末科技 06731 IPO 招股詳情

項目	章程所列資料
公司全名	本末動力（北京）科技股份有限公司
香港股份代號	06731.HK（交易所代號6731）
上市市場／股份	香港聯交所主板／H股
上市規則	第18C章特專科技公司
招股期	2026年9月21日至9月24日
發售價	每股21.60港元
每手股數	100股
一手申請金額	2,181.78港元，按章程申請金額表
初步全球發售	50,000,000股H股
香港公開發售	初步2,500,000股，佔5%，可予重新分配
國際發售	初步47,500,000股，佔95%，可予重新分配
初步集資總額	1,080,000,000港元，即10.8億港元
估計集資淨額	約982.5百萬港元，即9.825億港元
獨家保薦人	中信證券（香港）有限公司
預期開始買賣	2026年9月29日上午9時

以上基礎股數及集資額假設超額配股權未獲行使，上市仍須符合全球發售條件。來源：招股章程封面、第21、61及274至281頁。

本末科技招股價：每股21.60港元

章程列明每股發售價21.60港元，並沒有列出上下限價格區間。公司及整體協調人可按章程條款在申請截止日期上午或之前調低發售股數及／或指示性發售價，相關變更須另行公告。因此，本文採用21.60港元作申請及集資計算基準；該數字也不等於日後的市場成交價。

每手100股，申請須使用指定股數檔位

最低申請數目為100股，即一手。較大申請須採用招股章程申請金額表所列檔位，並非所有任意股數都會受理。申請數目與最後獲配股數是不同資料，實際配發須待結果公告。

一手入場費2,181.78港元如何計算？

一手股份本金為21.60 × 100＝2,160港元，另加1%經紀佣金、0.0027%證監會交易徵費、0.00565%聯交所交易費及0.00015%會財局交易徵費。按章程申請金額表，一手應付2,181.78港元，不包括券商另收的申請費、服務費或融資利息。

申請股數	手數	應付金額（港元）
100	1	2,181.78
200	2	4,363.57
500	5	10,908.92
1,000	10	21,817.83
2,000	20	43,635.67

上表使用章程原表金額。各項費用涉及取整，不能把已取整的一手金額直接乘以手數作精確付款金額。透過香港結算EIPO申請時，經紀或託管商的預繳要求按其適用安排處理。來源：招股章程「重要提示」申請金額表。

公開發售5%、國際發售95%及甲乙組

初步5,000萬股發售股份中，香港公開發售250萬股，國際發售4,750萬股。公開發售初步分為甲、乙兩組，各125萬股：股份申請本金500萬港元或以下屬甲組；超過500萬港元而不超過乙組總值屬乙組，計算不包括佣金及徵費。申請人只能從其中一組獲配股份。

本次有按第18C章規定的回撥門檻，下文列出10倍及50倍的有效申請需求條件。回撥是香港與國際發售之間的股數調配，與增加新發行股份的超額配股權不同。來源：招股章程第274至276頁。

打新股開戶優惠及券商資料

以下為TalkMoney整理的券商資料入口，只供查閱戶口、收費及活動條款，不代表各券商均接受本次本末科技認購，也不代表任何認購或融資建議。開戶獎賞、新股申請費及孖展利息屬不同項目；實際適用性以相關券商當次公告為準。

方德證券

方德證券開戶優惠及條款：活動資格、入金要求及領獎方式以頁面及券商最新條款為準。

老虎證券

老虎證券開戶資料：開戶優惠與每隻新股的融資條款分開列示。

富途證券

富途證券開戶資料：當次新股的申請費、計息方式及截止時間以平台顯示為準。

盈透證券

盈透證券戶口資料：產品與市場權限不等同本次IPO已開放認購。

Webull 微牛證券

Webull微牛證券優惠條款：適用客戶、資產要求及活動期限可在相關資料頁查閱。

uSMART 盈立證券

uSMART盈立證券開戶資料：獎賞條件與新股認購安排須分別核對。

漲樂全球通

漲樂全球通戶口資料：實際新股服務範圍及收費以券商公告為準。

本末科技招股、認購及上市時間表

事項	預期時間（香港時間）
香港公開發售開始	2026年9月21日（星期一）上午9時
白表eIPO完成網上申請	9月24日（星期四）上午11時30分截止
白表eIPO付款及向香港結算發出電子認購指示	9月24日中午12時截止
香港公開發售申請登記截止	9月24日中午12時
公布申請水平、分配基準及結果	9月28日（星期一）晚上11時或之前
寄發股票或存入中央結算系統	9月28日或之前
發出白表電子退款指示／退款支票	9月29日（星期二）或之前
預期H股開始買賣	9月29日上午9時

券商或託管商接收客戶指示的截止時間可能較早，現金及孖展渠道亦可不同。退款指示發出日期不等於所有券商同一時間恢復可用資金；實際入賬、融資結清及利息按各渠道安排。來源：招股章程「預期時間表」第i至ii頁。

本末科技集資額與所得款項用途

按初步發售5,000萬股乘以每股21.60港元，集資總額為10.8億港元。公司估計扣除包銷佣金、費用及其他發售開支後，所得款項淨額約9.825億港元。兩者均以超額配股權未獲行使為基礎，不能將總額與淨額混用。

計劃用途	佔淨額	章程概算（港元）
關鍵機器人技術研發	50%	約4.913億元
行業合作及銷售網絡	20%	約1.965億元
生產能力及效率	20%	約1.965億元
營運資金及一般企業用途	10%	約0.983億元

研發預算中，約30%的淨額用於直驅動力模組性能，約20%用於機器人及模組化組裝技術。生產預算涵蓋柔性自動化產線及數碼製造。上述均為計劃用途，並非已完成支出或收益承諾；分項概算經四捨五入，可能與總額略有差異。來源：招股章程第21頁及「未來計劃及所得款項用途」第256至261頁。

超額配股權與基石配售如何影響集資規模？

超額配股權可按條款額外發行最多750萬股H股，等於初步發售股數15%。若悉數行使，總發售股數增至5,750萬股，按21.60港元計，集資總額為12.42億港元。公司估計悉數行使將帶來額外淨額1.547億港元。

情境	發售股數	總額（億港元）
超額配股權未行使	50,000,000	10.80
超額配股權悉數行使	57,500,000	12.42

上表為按章程條款計算的情境，並非已行使公告。章程另列基石投資者按21.60港元預計認購21,771,900股，佔未行使超額配股權時初步全球發售43.54%。基石配售包含在國際發售之內，不應再次加到10.8億港元集資總額上；最終股數以配發公告為準。來源：招股章程「基石投資者」第242至244頁、第261及278頁。

本末科技如何認購？第18C章回撥及超額認購

本次採全電子化申請。白表eIPO指定網站為eipo.com.hk，成功申請股份以申請人本身名義配發；亦可指示經紀或託管商（須為香港結算參與者），透過FINI系統提交香港結算EIPO申請，獲配股份存入相關中央結算系統戶口。申請資格、股數檔位及付款須符合章程與渠道規定，重複或疑屬重複申請可能不獲受理。

在國際發售獲悉數認購或超額認購的前提下，章程按第18C.09條列出以下回撥安排。下表倍數指有效申請股數 ÷ 初步香港公開發售股數，不是券商孖展金額推算的倍數，也不是「超出原額多少倍」的口徑。

有效申請需求	公開發售股數	佔初步全球發售
初步分配	2,500,000股	5%
達10倍、少於50倍	5,000,000股	10%
達50倍或以上	10,000,000股	20%

除上述強制回撥外，章程亦容許在指定情況酌情重新分配，例如國際發售未足額而公開發售足額或超額，或兩邊足額但公開需求低於10倍；該等情況下公開發售股數上限為500萬股。具體條件及最終安排須依章程和結果公告，不能把5%、10%或20%當作一手中籤率。

項目	截至2026年9月21日的狀態
最終有效認購倍數	尚待全球發售結果公告
最終公開發售股數	須待回撥及重新分配結果確認
一手中籤率及各檔位配發	尚待公布
孖展數字能否代替結果	不能，統計範圍與有效申請口徑不同

來源：招股章程第275至283頁。正式配發結果預計於9月28日晚上11時或之前公布。

本末科技孖展：數據狀態及融資成本

截至本文核對時，未取得同時附有統計時間、涵蓋券商範圍及可核實來源的本末科技彙總孖展數字。本文暫不列示即時孖展總額或融資超購倍數；未核實不代表金額為零，也不代表認購不足。

初步香港公開發售貨值為250萬股 × 21.60港元＝5,400萬港元。孖展統計可能只涵蓋部分券商，未包括所有現金申請，亦會受撤單及重複統計等因素影響。把某個孖展金額除以5,400萬元所得的比率，不能直接當作官方有效認購倍數或配發機率。

融資費用取決於實際借款、年利率、計息天數、最低利息及額外收費。未獲配股份或只獲部分配發，並不代表融資利息及申請費必然退回；實際處理依券商條款。

券商孖展利率與收費資料口徑

項目	所需資料
年利率	適用於06731的當次報價、時間及優惠條件
融資額度	借款上限、融資比例及自備資金要求
計息方式	起息／結息日期、365或360日基準及最低利息
其他費用	申請費、服務費及撤單安排

純計算例子：假設借款100,000港元、年利率5%、計息5日，採365日基準，利息＝100,000 × 5% × 5 ÷ 365，約68.49港元，未計其他費用。這是算式示例，並非券商對本末科技的實際報價，也不是融資額或比例建議。本文未取得經核實的當次利率，故不列券商息率排名。

本末科技 IPO 暗盤及上市行情

截至2026年9月21日，本末科技H股尚未上市，亦未有本文可核實的06731暗盤成交價。平台是否提供暗盤、交易日期、時段及收費，須按其正式安排確認；配發結果公布日不等於所有平台均已確認開放暗盤。

暗盤價格與成交量的資料口徑

暗盤屬場外交易，不同平台的成交價及成交量可有差異。日後補充行情時，須同時列明平台、日期、時間及成交口徑；單一平台數據不能代表全市場，亦不能推定聯交所上市開盤價。

上市首日開盤價：尚待實際交易

章程預期H股於2026年9月29日上午9時開始買賣，仍以全球發售條件達成為前提。開盤價、最高及最低價、收市價與成交額，須待相應交易時段產生後補充。21.60港元是章程發售價，並非已產生的首日開盤價。

本末科技 06731 IPO 資料總結

本末科技初步全球發售5,000萬股H股，每股21.60港元，每手100股，一手表列申請金額2,181.78港元。招股於9月24日截止，預計9月29日上市。未行使超額配股權時，集資總額10.8億港元、估計淨額9.825億港元；公開發售初步佔5%，其後比例須按第18C章回撥條款及最終結果確認。

主要資料來源：本末科技2026年9月21日招股章程、正式發售公告、披露易主板新上市資料。基本條款交叉核對：經濟通06731新股資料。

本末科技 IPO 常見問題