標籤: 瀾起科技

市場觀點普遍認為：「瀾起科技是 2026 年初科技股的重頭戲。DDR5 滲透率預計在 2025 年突破 85%，公司 2025 年首九個月純利大增 67%，基本面極其強勁。目前 H 股定價與 A 股相比存在約 30% – 40% 的大幅折讓，具有顯著的估值吸引力。」

不過需注意：「半導體行業具有週期性，且 H 股發行規模較大，上市初期可能面臨一定的套利拋售壓力。此外，外圍宏觀環境對高科技企業的政策波動也是潛在風險。」

👉 風險提示： 新股波動大，請謹慎評估自身風險承受能力。

本次募資淨額（約 69 億港元）主要用途：

1. 70.0%： 未來五年用於投資互連類晶片研發，把握 AI 與雲計算基礎設施機遇。
2. 15.0%： 戰略投資及收購，以實現長期增長。
3. 10.0%： 營運資金及一般公司用途。
4. 5.0%： 提高商業化能力及市場滲透。

瀾起科技 IPO 認購與超額情況

機構投資者與基石投資者認購情況

瀾起科技此次 IPO 的最大看點在於其豪華的基石投資名單。總計引入多名重磅投資者，累計認購金額約為 4.5 億美元（約 35.1 億港元）。以發售價上限 $106.89 計算，基石投資者已鎖定了全球發售股份的 50%。

基石投資者名稱	背景與戰略意義
阿里巴巴 (Alibaba)	戰略級股東入場，強化瀾起在雲計算與 AI 數據中心供應鏈的地位。
摩根資產管理 (JPM AM)	全球頂尖長線資金，代表國際資本對 DDR5 升級週期的看好。
瑞銀資管 (UBS AM)	國際一線資管機構，為股價提供強大的估值背書。
雲鋒基金 (Yunfeng Capital)	專注硬科技與 AI 賽道的頂級私募，展現內資大戶的支持。
其他機構（如 Aspex, Barings）	涵蓋主權基金與專業半導體對沖基金，確保國際配售的質量。

孖展（Margin）認購分析

根據 2026 年 1 月 30 日（招股首日）的初步數據，市場反應極其火熱：

• 首日孖展動向： 市場初步錄得約 42 億至 55 億港元 的孖展認購額。
• 超額認購： 相對於公開發售部分的 7.04 億港元 額度，首日已錄得約 6 倍至 8 倍 的初步超額認購。
• 回撥機制預期： 市場預計最終超額將超過 100 倍。若此情況發生，公開發售比例將由 10% 回撥至 50%，這意味著散戶獲配股份的數量將大幅增加。

券商孖展利率比較

各主要券商的孖展安排示例如下（實際以各券商公布為準）：

券商名稱	IPO 孖展利率 (約數)	孖展手續費 (每宗)	現金認購費	特色 / 優惠
富途證券 (Futu)	6.8%	HK$ 100	免手續費	介面最流暢，支持最高 20 倍槓桿。
老虎證券 (Tiger)	6.8%	HK$ 0 – 88	免手續費	經常有「0 手續費」孖展活動，適合細戶。
輝立證券 (Phillip)	2.5% – 3.8%	HK$ 100	HK$ 0 – 50	暗盤流量最大，銀行融資利率通常較低。
uSMART 盈立	3.98% 起	HK$ 0 – 99	免手續費	設有「智能抽新股」功能，利率具競爭力。
長橋證券 (Longbridge)	3.99%	HK$ 99	免手續費	最高可達 33 倍槓桿 (97% 融資)。
華盛証券 (VBS)	6.8% (銀行融資低至 1.6%)	HK$ 100	免手續費	銀行融資額度較快搶完，需提早預約。

假設您借 HK$ 100,000 孖展，利率 3.5%，計息期 5 天：

加上約 $100 孖展手續費，總成本約 $148。

瀾起科技 IPO 暗盤

暗盤（Grey Market）價格走勢與交易量

小編以富途證券 (FUTU) 做示範如何在app查看價格和暗盤交易:

1️⃣點擊賬戶進入,點擊新股申購

2️⃣點擊待上市(暗盤)

3️⃣看到你想查看的新股代號紅色位置,顯示暗盤交易日期和時間

🕒 暗盤交易核心資訊

• 暗盤日期： 2026 年 2 月 6 日（週五）
• 交易時間： 下午 4:15 – 下午 6:30
• 主要平台： 富途暗盤（散戶情緒風向標）、輝立/耀才暗盤（機構與大戶定價權指標）。
• 正式上市日期： 2026 年 2 月 9 日（週一）。

📈 暗盤價格走勢預測：抹平 40% 的價差？

瀾起科技的暗盤走勢將由其 A 股（滬：688008）的即時報價提供強大的向上引力。

收盤預期： 若暗盤能最終收在 $135.00 以上，代表市場情緒極度亢奮，首日上市衝破 $150 的機會極大。

首段走勢：快速跳空高開 若最終招股價定於上限 $106.89，對比目前 A 股約 $180 港元 的對應價，存在約 40% 的巨大水位。

預測開盤： 暗盤開盤價預計直接跳升至 $125 – $130 區間（漲幅 +17% 至 +22%）。

中段走勢：多空博弈與換手 由於 50% 的貨源已被阿里巴巴等基石鎖定，市場流通量稀缺。

向上阻力： $145.00（此價位約為 A 股價格的 8 折，是 A+H 股常見的心理阻力位）。

向下支持： $115.00。

暗盤表現	建議操作	核心邏輯
升幅 < 15% ($123以下)	吸納/持有	相對於 A 股折讓仍大，且 AI 成長性強，此價位買入安全邊際極高。
升幅 20% – 30%	繼續持有	這是合理的估值修復區間，建議持股至首日掛牌，等待「北水」關注。
升幅 > 40% ($150以上)	分批止盈	此價位折讓已大幅收窄，考慮到計息成本與短期波動，先鎖定部分利潤較穩健。

上市首日開盤價

根據 2026 年 1 月 30 日（招股首日）市場表現，瀾起 A 股收報 166.50 人民幣（折合約 182.50 港元）。若 H 股最終以定價上限 $106.89 出價：

關鍵指標	預測區間 (港元)	預期升跌幅	驅動邏輯
開盤價 (Open)	$128.00 – $135.00	+19.7% 至 +26.3%	巨大價差磁吸資金，集合競價時段預計直接跳空抹平部分折讓。
最高價 (High)	$148.00 – $155.00	+38.5% 至 +45.0%	若 AI 伺服器板塊當日大漲，有望衝擊 A 股 8 折至 85 折水平。
最低價 (Low)	$112.00 – $118.00	+4.8% 至 +10.4%	阿里巴巴等 4.5 億美元基石及 15% 綠鞋機制，破發機率極低。
首日收盤預期	$140.00 左右	+31.0%	預計首日將穩定在 30% 左右的漲幅，為後續納入指數及港股通留力。

總結

瀾起科技 (06809.HK) 是 2026 年港股新股市場的「定海神針」。它不僅僅是博取短線波動，更是配置全球 AI 硬體核心資產的絕佳窗口。$130.00 將是上市首日衡量市場認可度的關鍵心理分水嶺。

📌 如打算申購，建議先做好風險評估並配合自身投資策略。

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