嘉實中美科技5

在 2026 年的香港市場，這隻產品與之前的「領航總體中國股票 ETF」代號相同（3169.HK 已由嘉實國際接手或重新發行），性質屬於 ETF（交易所買賣基金）。與「抽新股」博首日翻倍的邏輯完全不同，以下是為你整理的認購及投資策略

1. 為什麼 ETF 不需要「抽」？

• 無上限發行： 普通公司上市（如嵐圖）新股數量有限，所以要「抽」；但 ETF 只要有投資者想買，發行商（嘉實國際）就可以增發單位。
• 價格透明： ETF 的價格緊貼其資產淨值 (NAV)。即使你認購期沒買，正式掛牌後的價格通常也跟當天中美科技股的表現掛鉤，不會像新股那樣首日「爆升一倍」。
• 無暗盤： ETF 通常沒有暗盤交易，直接在掛牌當天於二級市場買賣。

👉 風險提示： 新股波動大，請謹慎評估自身風險承受能力。

由於 ETF 通常以 掛牌交易形式上市，並無如傳統 IPO 咁嘅公開發售招股期及招股價；投資者可以：

✔ 於上市首日交易開市後以市場價格買入
✔ 透過券商盤口掛單買入（掛買單至你心儀價格即可成交）

⚠️ 入場費＝買入價格 × 股數 + 佣金 + 交易費用

ETF 通常每手股數與費用由券商收費標準決定，但無經典招股價設定。

📌 ETF（例如 3169 嘉實中美科技50）一般無「集資額」

ETF 上市通常唔會像企業 IPO 咁集資：

• ETF 透過 發行創建單位（Creation Units） 上市
• 投資者喺市場上買賣份額
• ETF 並唔向市場直接集資與企業融資

👉 所以唔會有固定集資額公布。

嘉實中美科技50 IPO 認購與超額情況

關於認購與超額情況，你必須了解以下「ETF 專屬」的遊戲規則：

1. 認購與超額情況：為什麼沒有「倍數」？

在傳統 IPO 中，我們會看「超額認購幾多倍」，但在 ETF 的世界：

• 無上限供應： ETF 採用「申購與贖回」機制。只要市場有需求，發行商（嘉實國際）就可以隨時增發單位。因此，官方不會公布「超額認購倍數」，因為這對 ETF 來說沒有意義。
• 種子資金 (Seed Capital)： 3169.HK 在上市初期主要由嘉實國際及大型機構投資者（如莊家、參與交易商）提供種子資金。2026 年初的掛牌規模預計在 HK$2 億至 HK$5 億 之間，這確保了上市首日有足夠的貨源供散戶買賣。

市場反應如何？

根據 2026 年 2 月的市場觀察：

• AI 狂熱帶動： 由於成分股包含 NVIDIA (輝達) 及 台積電 (TSM)，加上內地 華為產業鏈 的復甦，3169.HK 的市場詢問度極高。
• 低門檻優勢： 每手 100 股，入場費約 HK$800。雖然沒有「超額認購」數據，但其掛牌首週的日均成交量 (Turnover) 是觀察其熱度的唯一關鍵指標。如果日成交能維持在 HK$5,000 萬以上，即代表認購熱烈。

孖展（Margin）認購分析

ETF 有沒有「孖展抽新股」？

• 極少見： 傳統新股（IPO）因為有供應上限，投資者需要透過高倍數孖展（如 10 倍、20 倍甚至 100 倍）來提高中籤率。但 ETF 是持續發行機制，只要你想買，掛牌後市場隨時有貨，因此絕大部分證券行不會為 ETF 提供「新股認購孖展」。
• 認購費用： 雖然部分券商（如富途、盈透）支援 ETF 的 IPO 認購（稱為 IOP），但通常建議直接用現金。若使用融資認購，利息一般按年度融資利率（2026 年預計約 6.8% 左右）按日計算，對 ETF 這種首日波幅較小的產品來說，孖展利息成本往往會蠶食利潤。

券商孖展利率比較

各主要券商的孖展安排示例如下（實際以各券商公布為準）：

券商名稱	IPO 孖展利率 (約數)	孖展手續費 (每宗)	現金認購費	特色 / 優惠
富途證券 (Futu)	6.8%	HK$ 100	免手續費	介面最流暢，支持最高 20 倍槓桿。
老虎證券 (Tiger)	6.8%	HK$ 0 – 88	免手續費	經常有「0 手續費」孖展活動，適合細戶。
輝立證券 (Phillip)	2.5% – 3.8%	HK$ 100	HK$ 0 – 50	暗盤流量最大，銀行融資利率通常較低。
uSMART 盈立	3.98% 起	HK$ 0 – 99	免手續費	設有「智能抽新股」功能，利率具競爭力。
長橋證券 (Longbridge)	3.99%	HK$ 99	免手續費	最高可達 33 倍槓桿 (97% 融資)。
華盛証券 (VBS)	6.8% (銀行融資低至 1.6%)	HK$ 100	免手續費	銀行融資額度較快搶完，需提早預約。

假設您借 HK$ 100,000 孖展，利率 3.5%，計息期 5 天：

加上約 $100 孖展手續費，總成本約 $148。

嘉實中美科技50 IPO 暗盤

暗盤（Grey Market）價格走勢與交易量

小編以富途證券 (FUTU) 做示範如何在app查看價格和暗盤交易:

1️⃣點擊賬戶進入,點擊新股申購

2️⃣點擊待上市(暗盤)

3️⃣看到你想查看的新股代號紅色位置,顯示暗盤交易日期和時間🕒 暗盤交易核心資訊

3169.HK 有沒有暗盤交易？

答案是：絕大多數情況下是「沒有」的。

• 行業慣例： 香港的暗盤交易主要針對普通公司新股 (IPO)，讓散戶在中籤後、正式掛牌前一日進行買賣。
• ETF 的特性： ETF 是追蹤指數的被動產品，其價值由底層資產（即 50 隻中美科技股）決定，而非像新股般靠市場供求「炒」出價格。因此，包括富途、輝立、耀才等在內的各大券商，通常不會為 ETF 開設暗盤交易時段。
• 特殊例外： 除非該 ETF 在認購階段出現極其罕見的「超規模」散戶認購，部分券商才可能提供 OTC（場外）匹配，但這在 2026 年的 ETF 市場幾乎不曾發生。

上市首日開盤價

根據 2026 年 2 月科技板塊的熱度，首日開盤價通常會出現以下三種走勢：

走勢情境	預計價格區間	觸發原因
樂觀高開 (Bull)	HK$8.30 或以上	掛牌前一晚美股 AI 巨頭（如 NVIDIA）業績爆發，資金在競價時段搶先入場。
穩健持平 (Base)	HK$7.90 – HK$8.10	市場情緒穩定。開盤價緊貼 iNAV，買賣差價由莊家 (Market Maker) 維持在窄幅區間。
低開震盪 (Bear)	HK$7.60 或以下	中美關係突發波動或內地科技監管憂慮升溫，導致成分股集體受壓。

總結

「買 3169 唔係買一間公司，係買中美兩國嘅國運。科技競賽係未來 10 年的主旋律，如果你懶得自己揀股（選股難度高），呢隻 ETF 係一個幾好嘅長期收息及增長組合。建議將其比例控制在投資組合的 15% – 20%。」

📌 如打算申購，建議先做好風險評估並配合自身投資策略。

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