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SPXS ETF 三倍做空標普500指數！風險、回報、買法全分析

  • SPXS ETF（Direxion Daily S&P 500 Bear 3X Shares） 係一隻三倍反向 ETF，目標係提供 S&P 500 指數每日反向 3 倍表現。簡單講，美股跌，SPXS 有機會升；但如果美股升，SPXS 跌幅會被放大。
  • 管理費目前是 0.91%
  • 10年平均年回報率 -41.09%

SPXS ETF介紹

SPXS ETF (ProShares UltraPro Short S&P500) 是一隻在美股市場中極為激進的交易工具。它不是普通的指數基金，而是一隻旨在提供標普 500 指數（S&P 500）每日表現三倍相反回報的產品。

簡單嚟講，如果你預期美股大盤 (S&P 500) 會在短期內大跌，買入 SPXS 就可以期望獲得三倍的跌幅收益。

🚨 極高風險警告： SPXS 屬於槓桿/反向 ETF，旨在實現單日目標回報。由於其每日再平衡機制，不適合長期持有。長期持有幾乎必定導致價值侵蝕，令投資者蒙受巨大損失。

SPXS ETF是什麼

SPXS ETF 全名是 ProShares UltraPro Short S&P500，由 ProShares 發行。

  • 指數追蹤： 標普 500 指數 (S&P 500)。
  • 目標回報： 力求在單日內獲得標普 500 指數表現的 -300% 回報。
  • 運作機制： SPXS 通過複雜的金融衍生工具（例如期貨合約、掉期合約 Swaps）來實現其槓桿和做空目的。
  • 定位： 它是一隻「交易工具」，而非「投資工具」。主要用於專業交易者進行日內對沖 (Intraday Hedging) 或捕捉短期市場劇烈波動。

SPXS ETF管理費

SPXS ETF 全名是 ProShares UltraPro Short S&P500 的❗管理費目前是0.91%❗

呢個意思係你每投資 $10,000 美金，佢每年會扣除 $91 美金作為管理同營運費用。

SPXS ETF月供

強烈建議：SPXS ETF 絕不適合進行「月供 (定期定額)」。

總結： 月供這類產品是極高風險且幾乎註定虧損的策略，投資者應絕對避免。

原因： SPXS 的三倍槓桿和每日再平衡機制會導致複利效應和波動性衰減 (Volatility Decay)，令其價值隨著時間和市場波動而侵蝕。

例如，假設標普 500 兩日先跌 10%，再升 11.11%（回到原點），SPXS 的價值會因為兩次 3 倍槓桿的操作，最終大幅低於理論預期的 0% 回報。

以下香港證券商提供SPXS ETF月供服務：

證券商月供
老虎證券✓
富途牛牛✓
IB 盈透證券✓
華盛證券X
長橋證券X
漲樂全球通X
uSMART 盈立證券✓
Webull 微牛證券X

SPXS ETF怎麼買

小偏以IB (Interactive Brokers) 盈透證券做示範如何在app購買ETF:

1️⃣點擊圖案進入

2️⃣在搜索位置輸入你想購買的ETF代號

3️⃣看到你想購買的ETF代號後,點擊股票位置

4️⃣點擊購買

5️⃣點擊數量

6️⃣輸入你想購買的數量

7️⃣點擊預覽

8️⃣確認總額和傭金無誤後,滑動位置買入

9️⃣顯示成功下單,IB (Interactive Brokers) 購買

您仍然可以透過在香港的券商開戶來投資SPXS ETF，並可能享有相關的開戶優惠。

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SPXS ETF派息

SPXS 的設計目的並非派息，而是提供投機性的槓桿做空回報。

SPXS ETF 派息付款日期
$0.37012025年09月30日
$0.3422025年07月01日
$0.84212025年04月01日
$0.49652024年12月31日
$0.84282024年10月01日
$1.16972024年07月02日
$1.37092024年03月26日
$1.0422023年12月29日
$1.58542023年09月26日
$1.5812023年06月28日
$2.33332023年03月28日

SPXS ETF回報率

根據不同的時間段，SPXS ETF回報率如下

平均年平均年回報率
1年 (平均年回報率)-37.25%
3年 (平均年回報率)-39.96%
5年 (平均年回報率)-37.94%
10年 (平均年回報率)-41.09%

SPXS ETF年回報

從年度回報來看，SPXS 的表現完全取決於當年市場是牛市還是熊市，以及市場波動程度。

震盪市場： 在市場波動但最終持平的年份，由於波動性衰減，SPXS 的最終回報仍可能是負值。

牛市年份： 例如，如果 S&P 500 年升 20%，SPXS 的理論回報應為 -60%。

熊市年份： 如果 S&P 500 年跌 30%，SPXS 的理論回報應為 +90%。

根據最新的數據，SPXS ETF年回報率如下

年份年化報酬率
2024-42.8
2023-45.35
202236.14
2021-58.11
2020-70.46
2019-56.41
20183.44
2017-44.52
2016-36.17
2015-17.86
2014-37.99
2013-60.71
2012-42.74
2011-32.66
2010-48.74
2009-70.71

SPXS ETF成分股

SPXS 並無傳統「成分股」，而係透過：

  • 掉期（Swap）
  • 期貨合約
  • 衍生工具

去反向追蹤 S&P 500 指數每日表現，並唔直接持有股票。

股票代號SPXS ETF 10大成分股佔SPXS ETF 資產百分比
n/aDreyfus Govt Cash Man Ins48.50%
n/aGoldman Finl Sq Trsry Inst 50641.95%
n/aGoldman Sachs Fin Gov 465 Institut22.26%
n/aDreyfus Trsry Securities Cash Mgmt8.68%
n/aBnp Collateral-0.05%
n/aS&P 500 Index Swap-0.12%
n/aCash-0.23%
n/aS&P 500 Index Swap-0.31%
n/aS&P 500 Index Swap-1.91%
n/aS&P 500 Index Swap-2.29%
n/aS&P 500 Index Swap-2.75%
n/aS&P 500 Index Swap-4.06%
n/aS&P 500 Index Swap-9.68%

SPXS ETF 總結

SPXS ETF 是一把雙刃劍，它是一件專為短線交易和對沖而設計的複雜武器。

SPXS ETF 優點：

  • ✅ 三倍做空： 在短期熊市或市場崩盤時，能迅速放大做空收益。
  • ✅ 無需保證金： 比傳統期貨交易更容易操作，無需擔心追加保證金。

SPXS ETF 缺點：

  • ❌ 極高風險： 不適合新手或任何形式的長期持有。
  • ❌ 價值衰減： 每日再平衡機制導致價值隨時間和波動而侵蝕。
  • ❌ 不適合月供： 月供這類產品是極為危險的策略。

一句話總結： 如果你不是專業交易員，並且沒有在 24 小時內平倉離場的打算，請遠離 SPXS ETF。這產品只應用於極短期的戰術性對沖或投機。

免責聲明：本文章僅供參考及教育用途，不構成任何投資建議。SPXS 屬於極高風險產品，不適合大多數投資者。投資涉及風險，證券價格可升可跌，過往表現不代表將來回報。投資前請自行評估風險或諮詢專業理財顧問。

常見問題

SPXS ETF合理價?

SPXS 係一件極度高風險嘅交易工具，唔係一隻投資產品。你唔應該用「合理價」嘅角度去衡量佢。如果你唔係打算喺 24-48 小時內平倉，咁 SPXS 嘅價格對你嚟講就係「極度不合理」。

SPXS ETF成分股是什麼?

SPXS無傳統成分股，主要用金融衍生工具（如swap agreements、futures contracts、short positions）實現3倍反向曝光S&P 500。持倉包括負權重S&P 500相關資產，頂級「持股」係衍生合約，佔比超過100%（因槓桿）。

SPXS ETF定期定額在香港怎麼買？

月供 SPXS 是一個極為危險的投資策略，會持續蠶食你的本金。我們強烈建議投資者不要將 SPXS 納入任何形式的長期或定期定額投資計劃中。

SPXS ETF有咩風險？

SPXS ETF 風險極高，屬每日反向 3 倍槓桿 ETF，受每日重設影響會出現時間耗損；一旦美股反彈，跌幅會被放大，並不適合長線或月供，只適合短線對沖嘅香港投資者。