- SPXS ETF（Direxion Daily S&P 500 Bear 3X Shares） 係一隻三倍反向 ETF，目標係提供 S&P 500 指數每日反向 3 倍表現。簡單講，美股跌，SPXS 有機會升；但如果美股升，SPXS 跌幅會被放大。
- 管理費目前是 0.91%
- 10年平均年回報率 -41.09%
SPXS ETF介紹
SPXS ETF (ProShares UltraPro Short S&P500) 是一隻在美股市場中極為激進的交易工具。它不是普通的指數基金，而是一隻旨在提供標普 500 指數（S&P 500）每日表現三倍相反回報的產品。
簡單嚟講，如果你預期美股大盤 (S&P 500) 會在短期內大跌，買入 SPXS 就可以期望獲得三倍的跌幅收益。
🚨 極高風險警告： SPXS 屬於槓桿/反向 ETF，旨在實現單日目標回報。由於其每日再平衡機制，不適合長期持有。長期持有幾乎必定導致價值侵蝕，令投資者蒙受巨大損失。
SPXS ETF是什麼
SPXS ETF 全名是 ProShares UltraPro Short S&P500，由 ProShares 發行。
- 指數追蹤： 標普 500 指數 (S&P 500)。
- 目標回報： 力求在單日內獲得標普 500 指數表現的 -300% 回報。
- 運作機制： SPXS 通過複雜的金融衍生工具（例如期貨合約、掉期合約 Swaps）來實現其槓桿和做空目的。
- 定位： 它是一隻「交易工具」，而非「投資工具」。主要用於專業交易者進行日內對沖 (Intraday Hedging) 或捕捉短期市場劇烈波動。
SPXS ETF管理費
SPXS ETF 全名是 ProShares UltraPro Short S&P500 的❗管理費目前是0.91%❗
呢個意思係你每投資 $10,000 美金，佢每年會扣除 $91 美金作為管理同營運費用。
SPXS ETF月供
強烈建議：SPXS ETF 絕不適合進行「月供 (定期定額)」。
總結： 月供這類產品是極高風險且幾乎註定虧損的策略，投資者應絕對避免。
原因： SPXS 的三倍槓桿和每日再平衡機制會導致複利效應和波動性衰減 (Volatility Decay)，令其價值隨著時間和市場波動而侵蝕。
例如，假設標普 500 兩日先跌 10%，再升 11.11%（回到原點），SPXS 的價值會因為兩次 3 倍槓桿的操作，最終大幅低於理論預期的 0% 回報。
以下香港證券商提供SPXS ETF月供服務：
| 證券商 | 月供 |
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| 華盛證券 | X |
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SPXS ETF怎麼買
小偏以IB (Interactive Brokers) 盈透證券做示範如何在app購買ETF:
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SPXS ETF派息
SPXS 的設計目的並非派息，而是提供投機性的槓桿做空回報。
| SPXS ETF 派息 | 付款日期 |
| $0.3701 | 2025年09月30日 |
| $0.342 | 2025年07月01日 |
| $0.8421 | 2025年04月01日 |
| $0.4965 | 2024年12月31日 |
| $0.8428 | 2024年10月01日 |
| $1.1697 | 2024年07月02日 |
| $1.3709 | 2024年03月26日 |
| $1.042 | 2023年12月29日 |
| $1.5854 | 2023年09月26日 |
| $1.581 | 2023年06月28日 |
| $2.3333 | 2023年03月28日 |
SPXS ETF回報率
根據不同的時間段，SPXS ETF回報率如下
| 平均年 | 平均年回報率 |
| 1年 (平均年回報率) | -37.25% |
| 3年 (平均年回報率) | -39.96% |
| 5年 (平均年回報率) | -37.94% |
| 10年 (平均年回報率) | -41.09% |
SPXS ETF年回報
從年度回報來看，SPXS 的表現完全取決於當年市場是牛市還是熊市，以及市場波動程度。
震盪市場： 在市場波動但最終持平的年份，由於波動性衰減，SPXS 的最終回報仍可能是負值。
牛市年份： 例如，如果 S&P 500 年升 20%，SPXS 的理論回報應為 -60%。
熊市年份： 如果 S&P 500 年跌 30%，SPXS 的理論回報應為 +90%。
根據最新的數據，SPXS ETF年回報率如下
| 年份 | 年化報酬率 |
| 2024 | -42.8 |
| 2023 | -45.35 |
| 2022 | 36.14 |
| 2021 | -58.11 |
| 2020 | -70.46 |
| 2019 | -56.41 |
| 2018 | 3.44 |
| 2017 | -44.52 |
| 2016 | -36.17 |
| 2015 | -17.86 |
| 2014 | -37.99 |
| 2013 | -60.71 |
| 2012 | -42.74 |
| 2011 | -32.66 |
| 2010 | -48.74 |
| 2009 | -70.71 |
SPXS ETF成分股
SPXS 並無傳統「成分股」，而係透過：
- 掉期（Swap）
- 期貨合約
- 衍生工具
去反向追蹤 S&P 500 指數每日表現，並唔直接持有股票。
| 股票代號 | SPXS ETF 10大成分股 | 佔SPXS ETF 資產百分比 |
| n/a | Dreyfus Govt Cash Man Ins | 48.50% |
| n/a | Goldman Finl Sq Trsry Inst 506 | 41.95% |
| n/a | Goldman Sachs Fin Gov 465 Institut | 22.26% |
| n/a | Dreyfus Trsry Securities Cash Mgmt | 8.68% |
| n/a | Bnp Collateral | -0.05% |
| n/a | S&P 500 Index Swap | -0.12% |
| n/a | Cash | -0.23% |
| n/a | S&P 500 Index Swap | -0.31% |
| n/a | S&P 500 Index Swap | -1.91% |
| n/a | S&P 500 Index Swap | -2.29% |
| n/a | S&P 500 Index Swap | -2.75% |
| n/a | S&P 500 Index Swap | -4.06% |
| n/a | S&P 500 Index Swap | -9.68% |
SPXS ETF 總結
SPXS ETF 是一把雙刃劍，它是一件專為短線交易和對沖而設計的複雜武器。
SPXS ETF 優點：
- ✅ 三倍做空： 在短期熊市或市場崩盤時，能迅速放大做空收益。
- ✅ 無需保證金： 比傳統期貨交易更容易操作，無需擔心追加保證金。
SPXS ETF 缺點：
- ❌ 極高風險： 不適合新手或任何形式的長期持有。
- ❌ 價值衰減： 每日再平衡機制導致價值隨時間和波動而侵蝕。
- ❌ 不適合月供： 月供這類產品是極為危險的策略。
一句話總結： 如果你不是專業交易員，並且沒有在 24 小時內平倉離場的打算，請遠離 SPXS ETF。這產品只應用於極短期的戰術性對沖或投機。
免責聲明：本文章僅供參考及教育用途，不構成任何投資建議。SPXS 屬於極高風險產品，不適合大多數投資者。投資涉及風險，證券價格可升可跌，過往表現不代表將來回報。投資前請自行評估風險或諮詢專業理財顧問。
常見問題
SPXS 係一件極度高風險嘅交易工具，唔係一隻投資產品。你唔應該用「合理價」嘅角度去衡量佢。如果你唔係打算喺 24-48 小時內平倉，咁 SPXS 嘅價格對你嚟講就係「極度不合理」。
SPXS無傳統成分股，主要用金融衍生工具（如swap agreements、futures contracts、short positions）實現3倍反向曝光S&P 500。持倉包括負權重S&P 500相關資產，頂級「持股」係衍生合約，佔比超過100%（因槓桿）。
月供 SPXS 是一個極為危險的投資策略，會持續蠶食你的本金。我們強烈建議投資者不要將 SPXS 納入任何形式的長期或定期定額投資計劃中。
SPXS ETF 風險極高，屬每日反向 3 倍槓桿 ETF，受每日重設影響會出現時間耗損；一旦美股反彈，跌幅會被放大，並不適合長線或月供，只適合短線對沖嘅香港投資者。
- ETF佣金： 0.005美元
- ETF佣金： 比其他證券商0.008-0.009美元
- ETF佣金： 比其他證券商低30-50%
- 貨幣兌換： HKD兌USD點差HK$0.001
- 貨幣兌換：比其他證券商點差HK$0.017-0.044
- 貨幣兌換：比其他證券商低90%
