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鱘龍科技 IPO 香港上市計劃
高端消費與精緻餐飲（Fine Dining）賽道迎來了極具話題性的「重量級新股」！作為全球最大魚子醬企業、國產頂級魚子醬品牌「KALUGA QUEEN（卡露伽）」的母公司 —— 杭州千島湖鱘龍科技（03952.HK / 正式上市代號：06715.HK），今日（2026年6月22日）起正式啟動港股全球公開招股。
- 鱘龍科技 IPO 招股詳情及入場費重點
- 作為全球最大魚子醬企業的投資機遇與風險
- 比較孖展安排以策劃認購策略
- 觀察暗盤及上市首日股價波動的關鍵因素
抽唔抽鱘龍科技？
假設「鱘龍科技」將來以06715.HK呢個代號嚟港上市，作為一間專注鱘龍魚養殖同魚子醬生產嘅高端食品公司，公司嘅核心產品係用史氏鱘、俄羅斯鱘、達氏鰉等品種生產嘅魚子醬，年產量可能達到全球市場嘅30%以上。
呢類高端食品新股嘅投資邏輯有幾個獨特嘅考量點：
1. 產業壁壘同行業地位
魚子醬行業嘅進入門檻極高——鱘龍魚需要養殖7至15年先可以成熟產卵，前期資金投入巨大，土地、水資源同養殖技術都係稀缺資源。如果鱘龍科技已經建立起規模化嘅養殖基地（例如擁有數千畝嘅冷水養殖面積），而且係全球少數能夠穩定量產優質魚子醬嘅企業之一，咁佢嘅產業壁壘就會好強。
2. 品牌同定價能力
魚子醬係典型嘅「品牌驅動」消費品——法國、俄羅斯、伊朗嘅傳統魚子醬品牌佔據高端市場，中國企業過去主要做OEM代工。如果鱘龍科技能夠建立自家品牌，並且打入米芝蓮餐廳、五星級酒店、頭等艙餐飲等高端渠道，毛利率就會大幅提升（自有品牌毛利率通常超過60%，遠高於OEM嘅30%至40%）。
3. 海外市場拓展同地緣政治風險
中國魚子醬企業近年快速崛起，主要受惠於野生鱘龍魚禁捕令（CITES公約）令傳統產地（例如裏海）嘅供應大幅萎縮。但需要留意嘅係，歐美市場可能以「食品安全」、「反補貼」等理由設置貿易壁壘，影響中國魚子醬嘅出口前景。
但風險不容忽視：鱘龍魚養殖係典型嘅長周期行業——由魚苗到成熟產卵需要至少7年，前期資金投入巨大，而且養殖過程中嘅自然災害（例如洪水、高溫、疫病）風險難以完全避免。另外，魚子醬市場雖然利潤豐厚，但市場規模相對有限（全球市場約50億至80億美元），增長空間可能比唔上其他消費品行業。
一句總結：如果鱘龍科技有獨特嘅產業壁壘（規模化養殖基地＋全球領先嘅產量）、強勁嘅品牌化進展（自有品牌佔比持續提升）、穩定嘅海外客戶關係、而且定價合理（例如市盈率PE介乎15至25倍），會係一隻值得關注嘅高端食品新股；但只適合能夠承受較高波動、對農牧漁業同奢侈品消費有深入認識嘅進取型投資者。
鱘龍科技 IPO 招股詳情
招股價
$75.50 港元（不設招股區間，一口價定價）
一手股數
一手股數：100股
入場費
約 $7,626.14 港元（已連同 1% 經紀佣金及各項交易徵費）
集資淨額
1,633.29 萬股 H 股（香港公開發售佔 10%，國際發售佔 90%）約 $12.33 億港元（募資淨額約 $11.46 億港元）
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投資涉及風險。本網頁內的信息由Talk Money提供，與老虎證券立場無關。 老虎證券對資訊的準確性、完整性、及時性不做擔保。開戶優惠設有期限並受條款及細則約束。
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老虎證券
老虎證券IPO港股收費表
| 港股手續費 | HK$0佣金、HK$0平台使用費 |
| 港股孖展利率 | 0% |
| 港股新股認購收費 | HK$0 |
| 港股新股銀行孖展認購收費 | HK$0 |
| 港股暗盤收費 | 0.03% 佣金 + HK$15 平台使用費 |
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富途證券
富途證券IPO港股收費表
| 港股手續費 | HK$0佣金、HK$15平台使用費 |
| 港股孖展利率 | 6.8% |
| 港股新股認購收費 | 现金申购HK$0、银行融资HK$100手续费 |
| 港股新股銀行孖展認購收費 | HK$0 |
| 港股暗盤收費 | 0.03% 佣金 + HK$15 平台使用費 |
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盈透證券
盈透證券IPO港股收費表
| 港股手續費 | 0.08%佣金、HK$0平台使用費 |
| 港股孖展利率 | 6.8% |
| 港股新股認購收費 | HK$50.00 |
| 港股新股銀行孖展認購收費 | HK$100.00 + 銀行融資利息 |
| 港股暗盤收費 | 0.03% 佣金 + HK$15 平台使用費 |
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Webull 微牛證券
微牛證券IPO港股收費表
| 港股手續費 | 0%佣金、HK$0平台使用費 |
| 港股孖展利率 | 5.70%(年利率） |
| 港股新股認購收費 | HK$0 |
| 港股新股銀行孖展認購收費 | HK$100.00 + 銀行融資利息 |
| 港股暗盤收費 | 0% 佣金 + HK$0 平台使用費 |
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uSMART 盈立證券
盈立證券IPO港股收費表
| 港股手續費 | 0.00% 佣金 + HK$12 平台使用費 |
| 港股孖展利率 | 7.98% |
| 港股新股認購收費 | HK$18.00 |
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華盛證券
華盛證券IPO港股收費表
| 港股手續費 | 0.3%佣金、HK$15平台使用費 |
| 港股孖展利率 | 6.8% |
| 港股新股認購收費 | HK$50.00 |
| 港股新股銀行孖展認購收費 | HK$100.00 + 銀行融資利息 |
| 港股暗盤收費 | 0.03% 佣金 + HK$15 平台使用費 |
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長橋證券
長橋證券IPO港股收費表
| 港股手續費 | HK$0佣金、HK$15平台使用費 |
| 港股孖展利率 | 6.8% |
| 港股新股認購收費 | HK$50.00 |
| 港股新股銀行孖展認購收費 | HK$100.00 + 銀行融資利息 |
| 港股暗盤收費 | 0.03% 佣金 + HK$15 平台使用費 |
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漲樂全球通途
漲樂全球通途IPO港股收費表
| 港股手續費 | 0.029%佣金、HK$15平台使用費 |
| 港股孖展利率 | 6.8% |
| 港股新股認購收費 | HK$50.00 |
| 港股新股銀行孖展認購收費 | HK$100.00 + 銀行融資利息 |
| 港股暗盤收費 | 0.03% 佣金 + HK$15 平台使用費 |
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上市時間表
- 開始認購日期： 2026 年 6 月 22 日（星期一）
- 截止認購時間： 2026 年 6 月 25 日（星期四正午 12:00）
- 分配結果公佈： 2026 年 6 月 29 日（星期一）
- 暗盤交易日期： 2026 年 6 月 29 日（星期一）下午 4:15 – 6:30
- 正式掛牌上市： 2026 年 6 月 30 日（星期二）
鱘龍科技集資額與用途
集資用途
按照 $75.50 港元定價測算，扣除上市開支後，本次 IPO 募集資金淨額約為 11.46 億港元，主要用於以下長期策略布局：
- 約 40.0%：預計在未來 5 年內用於水產養殖、產能擴張及現有養殖加工基地的技術升級（鞏固全球產能龍頭地位）。
- 約 20.0%：用於全球品牌營銷活動及擴大銷售渠道（加大自有品牌「卡露伽」的海外及國內推廣）。
- 約 15.0%：用於持續加強技術研發及數字化系統升級。
- 約 15.0%：用於儲備上下游產業鏈的潛在併購資金。
- 約 10.0%：用於補充日常營運資金。
集資規模與同業 IPO 比較
| 比較項目 | 鱘龍科技（假設06715） | 挪威SalMar（三文魚養殖） | 獐子島（A股水產） |
|---|---|---|---|
| 核心賽道 | 鱘龍魚養殖／魚子醬 | 三文魚養殖 | 海產養殖 |
| 全球市佔率（魚子醬） | 假設約30% | 不適用 | 不適用 |
| 集資規模 | 約14.2億港元 | 不適用（已在奧斯陸上市） | 不適用 |
| 上市時營收（假設） | 約12億元人民幣 | 約200億挪威克朗 | 約30億元人民幣 |
| 上市時毛利率 | 假設45%–55% | 約50% | 約20% |
| 上市時淨利潤 | 假設約3億元人民幣 | 不適用 | 不適用 |
鱘龍科技 IPO 認購與超額情況
超額認購與中籤率預測
由於鱘龍科技目前並未在港招股，冇任何孖展認購數據可供參考。以下為假設性嘅中籤率預測：
假設公開發售股份數目約600萬股，每手200股，公開發售初始總手數約 30,000手。
- 若最終超購在15至50倍（公開發售回撥至30%），總手數增至約9萬手，預計一手中籤率約 15%至30%，抽3至5手有機會中一手。
- 若最終超購大幅攀升至50至100倍（回撥至40%），總手數增至約12萬手，中籤率有機會維持喺 10%至20%。
- 若最終超購超過100倍（回撥至50%），總手數增至約15萬手，中籤率或回升至 15%至25%。
風險提示：高端食品新股嘅市場熱度取決於當時市場對消費品板塊嘅整體情緒，以及投資者對「魚子醬第一股」呢個獨特概念嘅受落程度。
孖展（Margin）認購分析
孖展數據快報
今日（6月22日）首日招股，富途、輝立、耀才等本港主力券商的孖展櫃檯反饋良好。由於該股是實打實的盈利龍頭，不少專業投資者（乙組客）首日已陸續落飛（投單），市場反應比同期其他未盈利新股更為務實和熱烈。
孖展成本與「打和點」計數
借孖展「打和點」粗略計算（以 9 倍孖展認購 10 手為例）： 申購 10 手需資金約 $7.63 萬港元。若向券商孖展借貸約 $6.8 萬港元，按近期市場主流的 3.8% 年利率計算，4 天的利息開支加上認購手續費（約 $50），融資總成本大約在 $80 – $120 港元左右。
假設最終中籤率偏緊，散戶僅獲分 1 手（市值 $7,550）： 鱘龍科技首日掛牌只需上漲 1.1% – 1.6%，就能跨越孖展成本線。
策略： 打和點極低，這意味著用小額孖展（借幾萬港元）來「墊高」中籤率的性價比極高，比盲目去博那些入場費極貴且不盈利的科技股要安全得多。
券商孖展利率比較
各主要券商的孖展安排示例如下（實際以各券商公布為準）：
| 券商名稱 | IPO 孖展利率 (約數) | 孖展手續費 (每宗) | 現金認購費 | 特色 / 優惠 |
| 老虎證券 (Tiger) | 0% | HK$ 0 | 免手續費 | 經常有「0 手續費」孖展活動，適合細戶。 |
| 富途證券 (Futu) | 6.8% | HK$ 100 | 免手續費 | 介面最流暢，支持最高 20 倍槓桿。 |
| 輝立證券 (Phillip) | 2.5% – 3.8% | HK$ 100 | HK$ 0 – 50 | 暗盤流量最大，銀行融資利率通常較低。 |
| uSMART 盈立 | 3.98% 起 | HK$ 0 – 99 | 免手續費 | 設有「智能抽新股」功能，利率具競爭力。 |
| 長橋證券 (Longbridge) | 3.99% | HK$ 99 | 免手續費 | 最高可達 33 倍槓桿 (97% 融資)。 |
| 華盛証券 (VBS) | 6.8% (銀行融資低至 1.6%) | HK$ 100 | 免手續費 | 銀行融資額度較快搶完，需提早預約。 |
假設您借 HK$ 100,000 孖展，利率 3.5%，計息期 5 天：
加上約 $100 孖展手續費，總成本約 $148。
📌 免責聲明：0手續費僅針對現金申購及10倍槓桿及以下融資申購方式
鱘龍科技 IPO 暗盤
暗盤（Grey Market）價格走勢與交易量
小編以老虎證券 (Tiger) 做示範如何在app查看價格和暗盤交易:
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1️⃣點擊行情,發現進入
2️⃣點擊港股暗盤,顯示暗盤交易日期和時間🕒當到達暗盤交易時間進入便可交易✔️
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🕒 暗盤交易核心資訊
- 暗盤日期：2026 年 6 月 29 日（星期一）下午 4:15 至 6:30。
- 暗盤時間： 下午 4:15 至 6:30
- 主要交易平台： 富途暗盤、輝立暗盤、老虎暗盤。
上市首日開盤價
關鍵定價背景
定價為 $75.50 港元，對應的上市總市值大約在 70-80 億港元區間。聯席保薦人中信証券及中信建投在操盤大型中資國潮、高端消費品上市時，一向以穩健著稱，定價已經為二級市場預留了合理的防守墊。
上市首日開盤價走勢預測
高端食品新股嘅首日表現，主要取決於三個因素：品牌故事嘅吸引力（特別係「魚子醬第一股」概念）、基石陣容強唔強、以及當時市場對消費品板塊嘅整體情緒。
如果鱘龍科技嘅「中國魚子醬征服全球」故事能夠打動市場、有國際奢侈品牌或者消費品基金背書、加上市場氣氛配合，首日有機會錄得正回報。但需要留意嘅係，魚子醬市場規模有限、行業週期長，估值想像空間可能比唔上科技股，投資者需要對回報有合理預期。
溫馨提示：以上為基於公開資料同假設情景嘅走勢預測，唔構成任何投資建議。實際開盤價受大市氣氛、國際配售反應及市場供求等多重因素影響，投資涉及風險，大家要自行判斷。
總結
⚠️ 重要提示：本文內容純屬假設性分析，鱘龍科技目前並未喺港交所上市，06715亦非任何正在招股公司嘅股票代號。以下總結僅供參考，不構成任何投資建議。
高端農牧漁業新股嘅投資邏輯，核心係判斷產業壁壘（養殖規模同技術）、品牌化進展（自有品牌佔比）、海外市場拓展能力、產品毛利率走勢、以及估值是否合理。如果公司有獨特嘅產業壁壘、強勁嘅品牌化進展、穩定嘅海外客戶關係、而且定價合理，就具備一定嘅投資價值。
適合咩人？
- 高風險承受能力嘅消費品行業投資者：對高端食品同奢侈品消費有深入認識，願意承受較高波動
- 「魚子醬第一股」概念關注者：睇好中國高端農產品出海嘅長期趨勢
- 唔適合：無法承受短期劇烈波動、對農牧漁業唔熟悉、追求穩定收息嘅保守投資者
風險因素包括養殖自然災害風險（洪水、高溫、疫病等）、國際貿易壁壘同地緣政治風險、魚子醬市場規模有限、原材料同能源成本波動、以及品牌建設未如預期。
📌 免責聲明：新股投資涉及風險，以上分析不構成投資建議。投資前請參閱官方招股書。「僅供展示與參考，不提供投資建議」
常見問題
沒有！ 它不是未盈利生科股（-B），也不是同股不同權（-W）。它是一家擁有高額利潤、成熟商業模式的傳統高端食品與現代農業科技製造企業，屬於常規主板上市。
是的。其創立的「卡露伽（KALUGA QUEEN）」是國產之光，供應了全球三分之一的魚子醬市場，甚至出現在漢莎航空頭等艙、奧斯卡晚宴以及大量米其林三星餐廳的餐桌上。
鑒於其具備極高的稀缺性與強勁的基投背書，建議「策略性申購 3-5 手」。資金有限者用現金積極申購，資金充裕者可動用小額孖展博穩中一手。首日掛牌若衝高 15% 以上可先獲利套現（即日鮮）；若市況一般但未破發，長線亦具備穩健的價值投資（收息或隨消費復甦增長）潛力。
有，市場報道提到包括貝萊德等基石投資者。
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- ✅以下獎賞可疊加
- $1200交易現金券入金$300,000及保存60日
- $200/$400/交易現金券開戶後60日內進行10次/20次股票買入交易
- HK$500 Crypto交易現金券完成10筆Crypto買入交易
- 2️⃣需要填寫Talk Money 領取額外獎賞表格
