【龍豐集團 02290.HK IPO 香港上市】招股價、孖展、認購及集資額全面攻略

集資用途

龍豐集團計劃將約 6.72億港元（以中位數計）集資淨額用於以下六大方向，當中擴大銷售網絡獨佔36.6%，反映公司集中資源推進「從31間到49至52間」嘅擴張策略：

用途	分配比例	主要內容
🏪 擴大銷售網絡	約36.6%	擴大、加強及優化實體及線上銷售網絡，計劃至2029年3月底開設18至21間新零售店
🏦 償還貸款	約20.0%	償還未償還貸款，主要為供應商融資安排及循環貸款（利率3.5%至4.5%）
🤝 策略投資及收購	約15.0%	尋求選擇性策略投資及收購機會，以及進一步發展策略夥伴關係
💻 升級資訊科技系統	約11.4%	升級及改良資訊科技系統
💰 營運資金	約10.0%	一般營運資金
📢 品牌管理及供應鏈	各約3.5%	品牌管理及市場推廣（3.5%）+ 擴充日本採購辦事處及韓國倉庫（3.5%）

值得留意嘅係，公司計劃於上市日期起至2029年3月31日開設 18至21間新零售店，擴張步伐相當進取。集團財務總監鐘榮偉在上市記者會表示，新店回本期約 2至8個月。

集資規模與同業IPO比較

放在2026年香港IPO市場入面睇，龍豐集團今次集資約6至8億港元，規模屬於 小型IPO。同今日同步招股嘅兩隻新股相比：

比較項目	龍豐集團（02290）	大金重工（01081）	天辰生物（01779）
核心賽道	藥妝零售	海上風電裝備	過敏及自免創新藥
上市規則	主板	主板（A+H）	18A生物科技B股
招股價	5.18–6.38港元	不超過66.40港元	96.06港元
集資規模	約6.7–8.0億港元	約57.8億港元	約13.6億港元
基石投資者	無	12家（鎖定約48.6%）	9家（鎖定約50%）
綠鞋機制	有（15%）	有（15%）	有（15%）
2025財年營收	24.61億港元	61.74億元人民幣	0（尚未商業化）
2025財年淨利潤	1.70億港元	11.03億元人民幣	−1.76億元人民幣
入場費	3,222.17港元	6,706.97港元	4,851.44港元
保薦人	星展亞洲融資	華泰國際 + 招商證券國際	國金證券（香港）
上市後派息承諾	≥50%	無明確承諾	不派息

龍豐集團係三隻新股中唯一冇基石投資者嘅公司，但同時亦係唯一有明確上市後高派息承諾（不少於50%）嘅公司。對於追求穩定現金流嘅「收息一族」嚟講，呢個派息承諾係一個重要嘅投資亮點。

龍豐集團 IPO 認購與超額情況

超額認購與中籤率預測

截至本文截稿（2026年5月28日招股首日），龍豐集團嘅孖展認購數據尚未有官方公佈。本節將於招股期結束前持續更新。

中籤率預測參考：

項目	數據
公開發售股份數目	1,250萬股
公開發售佔比（初始）	10%
每手股數	500股
公開發售初始總手數	約25,000手
最高回撥比例（超購>100倍）	50%
最高回撥後手數	約125,000手

• 若最終超購在15至50倍（公開發售回撥至30%），總手數增至約75,000手，預計一手中籤率約 20%至35%，抽3至5手有機會中一手。
• 若最終超購大幅攀升至50至100倍（回撥至40%），總手數增至約100,000手，中籤率有機會維持喺 15%至25%。
• 若最終超購超過100倍（回撥至50%），總手數增至約125,000手，中籤率或回升至 20%至35%。

風險提示：招股期共計6日（至6月2日），資金可能喺尾段先湧入。同期仲有大金重工（01081.HK）同天辰生物（01779.HK）三隻新股同時搶客，資金分流效應明顯。龍豐集團能否突圍，好視乎市場對「本地藥妝零售龍頭」概念嘅受落程度。

孖展（Margin）認購分析

孖展數據快報

截至2026年5月28日招股首日，龍豐集團嘅孖展認購數據尚未有官方公佈。本節將持續更新。

大家可以持續留意以下關鍵指標：

• 孖展超購倍數：反映散戶熱度，一般嚟講招股最後一日（6月2日）資金會湧入，倍數可能大幅攀升。
• 國際配售反應：今次冇基石投資者鎖定貨源，國際配售嘅認購反應將直接決定上市後股價表現。
• 同期新股資金流向：大金重工同天辰生物同日爭奪資金，觀察三者孖展走勢嘅相對變化。

孖展成本與「打和點」計數

以龍豐集團發售價上限6.38港元、抽一手（500股）為例，孖展成本計數如下：

項目	計算方式	金額（港元）
一手入場費	500股 × 6.38元 + 交易徵費	3,222.17
假設孖展九成（即自己出一成）	自己出約322元，借約2,900元	—
孖展利息（假設年利率3.5%，計息6日）	2,900元 × 3.5% ×（6/365）	約 1.67元
券商認購手續費（現金認購）	部分券商免手續費	0至100元

打和點計算：假設IPO定價為上限6.38港元，自己用現金抽一手，總成本3,222.17港元。若首日股價要有盈利（不計佣金），只需要股價升約 0.5%至1% 已經可以覆蓋絕大部分孖展利息同手續費成本。

⚠️ 冇基石下的策略考量：由於冇基石投資者提供信心背書，首日股價波幅未必可以如過往有基石嘅新股咁受控。建議散戶根據自身資金情況，用現金認購方式抽2至5手，避免孖展利息成本過高但最終中唔到貨嘅情況。

券商孖展優惠：部分券商例如老虎提供「0利息、0手續費」嘅現金認購優惠，適合小額散戶。龍豐集團一手入場費僅3,222港元，比大金重工（6,707港元）同天辰生物（4,851港元）都低，門檻親民，適合資金有限嘅散戶參與。

券商孖展利率比較

各主要券商的孖展安排示例如下（實際以各券商公布為準）：

券商名稱	IPO 孖展利率 (約數)	孖展手續費 (每宗)	現金認購費	特色 / 優惠
老虎證券 (Tiger)	0%	HK$ 0	免手續費	經常有「0 手續費」孖展活動，適合細戶。
富途證券 (Futu)	6.8%	HK$ 100	免手續費	介面最流暢，支持最高 20 倍槓桿。
輝立證券 (Phillip)	2.5% – 3.8%	HK$ 100	HK$ 0 – 50	暗盤流量最大，銀行融資利率通常較低。
uSMART 盈立	3.98% 起	HK$ 0 – 99	免手續費	設有「智能抽新股」功能，利率具競爭力。
長橋證券 (Longbridge)	3.99%	HK$ 99	免手續費	最高可達 33 倍槓桿 (97% 融資)。
華盛証券 (VBS)	6.8% (銀行融資低至 1.6%)	HK$ 100	免手續費	銀行融資額度較快搶完，需提早預約。

假設您借 HK$ 100,000 孖展，利率 3.5%，計息期 5 天：

加上約 $100 孖展手續費，總成本約 $148。

📌 免責聲明：0手續費僅針對現金申購及10倍槓桿及以下融資申購方式

龍豐集團 IPO 暗盤

暗盤（Grey Market）價格走勢與交易量

小編以老虎證券 (Tiger) 做示範如何在app查看價格和暗盤交易:

1️⃣點擊行情,發現進入

2️⃣點擊港股暗盤,顯示暗盤交易日期和時間🕒當到達暗盤交易時間進入便可交易✔️

“介面僅作展示之用和說明用途，不應視為投資建議。”

🕒 暗盤交易核心資訊

項目	詳情
暗盤交易日	2026年6月4日（星期四）或之前
暗盤交易時間	16:15 – 18:30（香港時間）
主要暗盤平台	輝立（Phillip）、富途（Futu）、耀才（Bright Smart）
暗盤代號	02290.HK

上市首日開盤價

關鍵定價背景

龍豐集團作為「香港最大藥品零售商」，市場對其估值嘅核心參考指標主要有以下幾個：

對比項目	詳情
IPO市值範圍	以發售價5.18至6.38港元及全球發售後股份總數計（具體視乎最終定價）
2025財年營收	24.61億港元，按年增21.7%
2025財年淨利潤	1.70億港元，按年增17.9%
預估2026財年純利	約2.65億港元，較2025財年大幅上升
毛利率走勢	2023財年24.9%→2024財年29.3%→2025財年31.6%
2026財年首八個月純利	1.48億港元，按年飆升85.8%
店舖數量	31間（計劃至2029年3月增至49至52間）
行業排名（2025財年）	香港最大藥品零售商（市佔5.2%）；美妝保健藥品零售商排第三（市佔5.8%）
單店收入（2025財年）	每間平均約 6,000萬港元，香港單店收入最大嘅美妝保健藥品零售商
上市後派息承諾	不低於年度可供分配溢利的50%
SKU數量	2025財年銷售約28,800種SKU，每店備貨逾8,000種

上市首日開盤價走勢預測

龍豐集團挾住「香港最大藥品零售商」、「港股藥妝店第一股」、「上市後高派息承諾」等多重光環上市，短線有一定嘅概念炒作空間。加上2026財年首八個月純利按年飆升85.8%，預估全財年純利可達2.65億港元，基本面強勁。

⚠️ 四大風險因素值得特別留意：

1. 冇基石投資者，上市初期完全冇機構買盤支撐
龍豐集團係今日三隻同步招股新股中唯一冇基石嘅公司。雖然公司業務模式穩健、有實際盈利同高派息承諾，但缺乏機構投資者背書仍然係一個不容忽視嘅警號，尤其係對比大金重工（GIC+高瓊+瑞銀12家基石）同天辰生物（OrbiMed+TruMed+惠理9家基石）。

2. 零售業競爭激烈，業績高度依賴訪港旅客
龍豐集團有「很大部分生意來自遊客」，業績同訪港旅客數字高度掛鉤。雖然今年黃金周訪港旅客按年升8%，其中內地旅客增長10%，但如果宏觀經濟環境轉差或旅遊業復甦步伐放緩，公司業績可能受到直接衝擊。

3. 創始人家族一股獨大，公司治理風險
現時龍豐集團100%由創辦人、主席兼行政總裁謝少海、太太陳婉芳及女兒謝翠瑩共同持有。上市後雖然會引入公眾股東，但家族仍然持有絕大多數股權，公司治理結構同決策透明度值得關注。

4. 保薦人星展往績有正有負
星展亞洲融資作為獨家保薦人嘅IPO項目數量相對有限，過往新股保薦表現可供參考嘅數據較少。

溫馨提示：以上為基於公開資料嘅走勢預測，唔構成任何投資建議。實際開盤價受大市氣氛、國際配售反應及市場供求等多重因素影響。冇基石嘅結構下，股價波動或會比其他新股劇烈，投資涉及風險，大家要自行判斷。

投資亮點：點解值得關注龍豐集團？

1. 香港最大藥品零售商，行業地位穩固
根據弗若斯特沙利文報告，按2025財年零售銷售額計，龍豐集團係香港最大嘅藥品零售商（市佔率5.2%），同時係香港美妝產品、保健產品及藥品零售商中排名第三（市佔率5.8%）。公司更係香港單店收入最大嘅美妝保健及藥品零售商，每間零售店平均約6,000萬港元銷售額，反映其店舖選址、產品組合同營運效率均優於同業。

2. 財務數據亮眼——三年複合增長50%，毛利率持續攀升
公司2023至2025財年收入三年複合增長率高達50.0%（10.94億→20.21億→24.61億港元）。毛利率由2023財年嘅24.9%持續上升至2025財年嘅31.6%，毛利複合增長率達69.0%。2026財年首八個月純利約1.48億港元，按年飆升85.8%，預估全財年純利可達約2.65億港元。

3. 上市後承諾派息率不低於50%，收息一族福音
董事會擬於上市後建議派發年度股息，其金額不低於該年度可供分配予股東溢利的50%。以預估2026財年純利2.65億港元計，假設全部分派，股息率可達約 4%至6%（視乎最終定價同市值）。喺現時銀行定期存款利率偏低嘅環境下，呢個派息承諾對追求穩定現金流嘅投資者極具吸引力。

4. 擴張步伐清晰——計劃三年內新開18至21間店
公司計劃於上市日期起至2029年3月31日開設 18至21間新零售店，擴張步伐相當進取。集團財務總監鐘榮偉在上市記者會表示，新店回本期約 2至8個月。目前31間零售店平均每間超過4,180平方呎，位於旺角家樂坊嘅旗艦店建築面積約17,500平方呎。

5. 自有品牌矩陣完善——已建立超過40個自家品牌
公司已建立超過 40個自家品牌，2026財年首八個月旗下自有品牌提供逾700個SKU可供銷售。自有品牌毛利率通常較高，有助進一步提升整體盈利能力。公司往績記錄期間銷售超過49,000種SKU，供應商逾600家，其中五大供應商有三家已有超過15年業務關係，供應鏈穩定性極高。

風險因素

1. 冇基石投資者，上市初期缺乏機構買盤支撐
龍豐集團係今日三隻同步招股新股中唯一冇基石嘅公司，上市初期完全冇機構買盤支撐，股價穩定性相對較弱。

2. 零售業競爭激烈，業績高度依賴訪港旅客
公司有「很大部分生意來自遊客」，業績同訪港旅客數字高度掛鉤。如果宏觀經濟環境轉差或旅遊業復甦步伐放緩，公司業績可能受到直接衝擊。

3. 創始人家族一股獨大，公司治理風險
創始人謝少海家族目前持有公司100%股權，上市後仍然持有絕大多數股權，公司治理結構同決策透明度值得關注。

4. 擴張步伐進取，新店回本期或受市況影響
公司計劃三年內新開18至21間店，擴張步伐相當進取。雖然目前新店回本期約2至8個月，但如果零售市況轉差，新店回本期可能延長，影響整體盈利能力。

5. 保薦人星展往績有限
星展亞洲融資作為獨家保薦人嘅IPO項目數量相對有限，過往新股保薦表現可供參考嘅數據較少。

總結

龍豐集團（02290.HK）是 2026 年中不可多得的純本土、高盈利、強大現金流的民生概念股。如果你想支持本地龍頭，又看好藥妝零售的疫後全面復蘇，這是一隻非常接地氣的打新選擇。

📌 免責聲明：新股投資涉及風險，以上分析不構成投資建議。投資前請參閱官方招股書。「僅供展示與參考，不提供投資建議」

常見問題