寶濟藥業 IPO 香港上市計劃
寶濟藥業-B（02659.HK）是一家內地生物科技公司，專注大容量皮下注射技術、抗體研發及自身免疫疾病治療。公司於 2025 年正式展開香港 IPO 招股，發行約 3,791 萬股 H 股，其中香港公開發售佔 10%，國際配售佔 90%，並引入多名基石投資者支持。隨著多條核心管線（如 KJ017、KJ103、SJ02）進入臨床或準入階段，加上研發平台具備差異化優勢，市場與投資者普遍關注本次集資能否加速臨床推進及商業化落地。本篇將整理招股價、一手入場費、集資用途、孖展情況及是否值得認購等重點資訊。
- 招股價 HK$26.38，一手 100 股，入場費約 HK$2,664.6
- 基石投資者合計認購約 20%，公開發售僅佔 10%
- 集資約 HK$10 億，主要用於核心產品研發與產能擴張
- 生科股波動大，暗盤與上市初期或出現高風險高波幅
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寶濟藥業 IPO 招股詳情
招股價
每股發售價為 HK$26.38。
一手股數
每手交易單位 100 股。
入場費
入場費約 HK$2,664.60（包括佣金/費用等）。
公開發售與國際配售比例
全球發售約 37,911,700 股 H 股，當中香港公開發售佔 10%（約 3,791,200 股），國際配售佔 90%（約 34,120,500 股）。
打新股開戶優惠
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富途證券
富途證券IPO港股收費表
| 港股手續費 | HK$0佣金、HK$15平台使用費 |
| 港股孖展利率 | 6.8% |
| 港股新股認購收費 | 现金申购HK$0、银行融资HK$100手续费 |
| 港股新股銀行孖展認購收費 | HK$0 |
| 港股暗盤收費 | 0.03% 佣金 + HK$15 平台使用費 |
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長橋證券
長橋證券IPO港股收費表
| 港股手續費 | HK$0佣金、HK$15平台使用費 |
| 港股孖展利率 | 6.8% |
| 港股新股認購收費 | HK$50.00 |
| 港股新股銀行孖展認購收費 | HK$100.00 + 銀行融資利息 |
| 港股暗盤收費 | 0.03% 佣金 + HK$15 平台使用費 |
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華盛證券
華盛證券IPO港股收費表
| 港股手續費 | 0.3%佣金、HK$15平台使用費 |
| 港股孖展利率 | 6.8% |
| 港股新股認購收費 | HK$50.00 |
| 港股新股銀行孖展認購收費 | HK$100.00 + 銀行融資利息 |
| 港股暗盤收費 | 0.03% 佣金 + HK$15 平台使用費 |
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老虎證券
老虎證券IPO港股收費表
| 港股手續費 | HK$0佣金、HK$0平台使用費 |
| 港股孖展利率 | 6.8% |
| 港股新股認購收費 | HK$50.00 |
| 港股新股銀行孖展認購收費 | HK$100.00 + 銀行融資利息 |
| 港股暗盤收費 | 0.03% 佣金 + HK$15 平台使用費 |
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盈透證券
盈透證券IPO港股收費表
| 港股手續費 | 0.08%佣金、HK$0平台使用費 |
| 港股孖展利率 | 6.8% |
| 港股新股認購收費 | HK$50.00 |
| 港股新股銀行孖展認購收費 | HK$100.00 + 銀行融資利息 |
| 港股暗盤收費 | 0.03% 佣金 + HK$15 平台使用費 |
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uSMART 盈立證券
盈立證券IPO港股收費表
| 港股手續費 | 0.00% 佣金 + HK$12 平台使用費 |
| 港股孖展利率 | 7.98% |
| 港股新股認購收費 | HK$18.00 |
| 港股新股銀行孖展認購收費 | HK$100.00 + 銀行融資利息 |
| 港股暗盤收費 | 0.05% 佣金 + HK$0 平台使用費 |
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漲樂全球通途
漲樂全球通途IPO港股收費表
| 港股手續費 | 0.029%佣金、HK$15平台使用費 |
| 港股孖展利率 | 6.8% |
| 港股新股認購收費 | HK$50.00 |
| 港股新股銀行孖展認購收費 | HK$100.00 + 銀行融資利息 |
| 港股暗盤收費 | 0.03% 佣金 + HK$15 平台使用費 |
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Webull 微牛證券
微牛證券IPO港股收費表
| 港股手續費 | 0%佣金、HK$0平台使用費 |
| 港股孖展利率 | 5.70%(年利率） |
| 港股新股認購收費 | HK$0 |
| 港股新股銀行孖展認購收費 | HK$100.00 + 銀行融資利息 |
| 港股暗盤收費 | 0% 佣金 + HK$0 平台使用費 |
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上市時間表
| 日期 | 事件 | 詳細內容 |
|---|---|---|
| 2025/12/02 | 開始招股 | 券商 / eIPO 平台開始接受申請 |
| 2025/12/05 中午 | 招股截止 | 最後申請時間，逾時不受理 |
| 2025/12/05 或之後 | 公布配售結果 & 暗盤交易 | 公佈中籤名單與退款安排，暗盤或隨即啟動 |
| 預計 2025/12/10 | 正式上市 | H 股於港交所主板掛牌買賣，代號 02659.HK |
寶濟藥業集資額與用途
集資所得用途
若以發售價 HK$26.38 計算，總發售規模為 37,911,700 股，若全數售出，最高集資額約為 HK$10.0 億左右。
公告顯示所得款項將用於：
- 核心產品 (包括 KJ017、KJ103、SJ02) 的研發與商業化 (約 53.5%)
- 其他管線產品進展 (約 17.7%)
- 優化生物技術平台與研發新候選藥物 (約 8.4%)
- 擴大生產能力 (約 10.4%)
- 剩餘用作營運資金及一般用途 (約 10%)。
集資規模與同業 IPO 比較
與一般生物科技 IPO 相比，HK$10 億級別屬中小型集資。對於早期 / 中期研發公司來說，若研發與臨床進展順利，這樣規模資金足以支持管線推進與初期商業化，但若臨床失敗或審批拖延，風險亦相對較高。
寶濟藥業 IPO 認購與超額情況
機構投資者與基石投資者認購情況
此次 IPO 引入 3 名基石投資者，包括 安科生物香港、DC Alpha SPC 及 國泰君安證券投資 (有關中和場外掉期)；合共認購約 HK$2.01 億等值股份 (約 7,604,100 股)，佔本次發售約 20.06%。 若基石投資成功分配，公開認購部分僅佔 10%，對一般小股民而言，抽中概率或偏低。
孖展（Margin）認購分析
券商孖展利率比較
截至公開資訊，未見券商已公開針對寶濟藥業提供特別孖展優惠／成數。由於公司屬生物科技股，風險與波動性高，若欲用孖展認購，建議審慎評估杠杆風險。
寶濟藥業 IPO 暗盤
暗盤（Grey Market）價格走勢與交易量
暗盤交易結果可作為市場對其估值與前景信心嘅初步參考。如果暗盤價格高於招股價並成交活躍，反映投資者對管線與未來潛力有信心；若暗盤疲弱或低迷，可能反映對藥審批、市場競爭、管線風險嘅憂慮。
上市首日開盤價、最高／最低價與波幅
考慮到生物科技類股常有劇烈波動，而且寶濟尚未有大規模商用收入，上市初期可能出現較大價差。若有利好臨床/批准消息，股價可望上升；若審批遲滯或市場情緒波動，也可能大幅回落。投資者需衡量好潛在收益與潛在風險。
總結
寶濟藥業-B IPO 結構完整、引入基石資金、集資用途聚焦研發與產能擴張，如果公司研發管線按計劃推進、且新藥能成功商用，有機會成為生物科技板塊中潛力標的。不過，由於目前仍屬研發階段、藥物批准與市場接受度未知、公司盈利未穩，整體風險較高。不適合風險承受能力低或偏好穩健收益的投資者。若你偏好高風險高回報，可以考慮小量配置並長線持有。
常見問題
核心產品包括 KJ017、KJ103、SJ02，尚處於臨床或試驗階段，距離大規模商用仍有不確定性。
基石投資者認購約佔 20%，公開發售僅 10%，所以中籤率可能偏低，抽股難度較大。
沒有。生物科技公司盈利依賴藥物成功商用與市場接受度；失敗／延遲可能導致股價大跌。
